淺談現(xiàn)金流量表分析

顓育軍

摘要:現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出情況的會計報表。通過對現(xiàn)金流量所反映企業(yè)的償債能力、盈利能力、支付能力、發(fā)展能力等主要指標(biāo)的分析,可以了解企業(yè)資產(chǎn)的流動性,判斷和評價企業(yè)的財務(wù)狀況,預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量,幫助投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者及其他有關(guān)方做出正確的決策。

關(guān)鍵詞:現(xiàn)金流量表 分析

1 現(xiàn)金流量表分析的重要性

1.1 幫助投資者對企業(yè)整體財務(wù)狀況做出客觀的評價 現(xiàn)金流量表能夠說明企業(yè)的償債能力和支付能力。企業(yè)一定期間內(nèi)獲得的利潤并不代表企業(yè)真正具有償債或支付能力。在某些情況下,雖然企業(yè)利潤表上反映的經(jīng)營業(yè)績很可觀,但財務(wù)困難,不能償還到期債務(wù);還有些企業(yè)雖然利潤表上反映的經(jīng)營成果并不可觀,但卻有足夠的償付能力。企業(yè)除用現(xiàn)金償還貸款外,還會遇到諸如支付工資、支付各種經(jīng)營費用、進(jìn)行投資、向投資者支付股利、為使生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常順利進(jìn)行而作出的各種購買,所有這些都要求公司有足夠的現(xiàn)金以保證支付,如果有足夠支付能力,企業(yè)就可以應(yīng)對各種經(jīng)營困難,抓住有利投資機會,在市場競爭中占據(jù)有利地位。分析支付能力,還可以對企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢做出準(zhǔn)確判斷。

1.2 是進(jìn)行現(xiàn)金流入流出的原因分析的最佳途徑 現(xiàn)金流量表將現(xiàn)金流量劃分為經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,并按現(xiàn)金的流入、流出項目分別反映,有利于報表使用者對其流動原因進(jìn)行分析。一些公司會通過往來資金操縱現(xiàn)金流量表。上市公司與其大股東之間通過往來資金來改善原本難看的經(jīng)營現(xiàn)金流量。本來關(guān)聯(lián)企業(yè)的往來資金往往帶有融資性質(zhì),但是借款方并不作為短期借款或者長期借款,而是放在其他應(yīng)付款中核算,貸款方不作為債權(quán),而是在其他應(yīng)收款中核算。這樣其他應(yīng)付、應(yīng)收款變動額在編制現(xiàn)金流量表時就作為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,而實質(zhì)上這些變動反映的是籌資、投資活動業(yè)務(wù)。這樣當(dāng)其他應(yīng)付、應(yīng)收款的變動是增加現(xiàn)金流量時,經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額就可能被夸大。

現(xiàn)金流量表提供一定時期現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)財務(wù)信息,表明企業(yè)在報告期內(nèi)由經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動獲得現(xiàn)金,企業(yè)獲得的這些現(xiàn)金是如何運用的,就能夠說明資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)變動的原因,對資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表起到補充說明的作用。投資者通過解讀現(xiàn)金流量表,判斷企業(yè)的現(xiàn)金流向和結(jié)余情況,可了解企業(yè)財務(wù)狀況及其變動原因,以便對企業(yè)做出客觀評價。

1.3 能夠?qū)ζ髽I(yè)的獲利能力進(jìn)行有效評價 由于利潤表中的凈利潤指標(biāo),是企業(yè)根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則和配比原則編制的,利潤質(zhì)量往往受到一定影響,它并不能反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生了多少現(xiàn)金。通過經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤比較,能在一定程度上反映企業(yè)利潤的質(zhì)量,也就是說,企業(yè)實現(xiàn)8元的賬面利潤,實際有多少現(xiàn)金支持,比率越高,利潤質(zhì)量越高。若比率小于8,則說明會計利潤可能受到人為操縱或存在大量應(yīng)收賬款,利潤質(zhì)量較差。

2 新準(zhǔn)則下現(xiàn)金流量表的分析

2.1 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析。

2.1.1 經(jīng)營活動與現(xiàn)金流量的定性描述。一般而言,處于正常生產(chǎn)經(jīng)營期間的企業(yè),經(jīng)營活動對企業(yè)現(xiàn)金流量的變化應(yīng)占較大的比重。經(jīng)營活動中的購、產(chǎn)、銷等經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)發(fā)展是企業(yè)維持進(jìn)一步正常生產(chǎn)經(jīng)營的必要條件,這些業(yè)務(wù)要保持良性循環(huán),必然會引起大量的現(xiàn)金流入或流出,因而成為引起現(xiàn)金流量變動的主要原因。

對企業(yè)而言,如果經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量,說明經(jīng)營活動的現(xiàn)金適應(yīng)能力較強,通過經(jīng)營活動收取的現(xiàn)金,不僅能夠滿足經(jīng)營本身的需要,而且剩余的部分還可以用于投資或償債。因此,經(jīng)營活動現(xiàn)金流量大于零,是企業(yè)在沒有舉借新債的情況下進(jìn)行再投資和理財?shù)闹С帜芰?也體現(xiàn)企業(yè)成長和支付能力較好。如果經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量小于現(xiàn)階段流出量,反映經(jīng)營活動的現(xiàn)金適應(yīng)能力較差,經(jīng)營不僅不能支持投資或償債,而且還要借助于收回投資或舉借新債所取得現(xiàn)金才能維持正常的經(jīng)營。形成這個情況的主要原因,可能是銷售貨款的回籠不及時,或存貨大量積壓無法變現(xiàn)。所有這些情況,都說明企業(yè)管理上出現(xiàn)了問題。

如果報表閱讀者注意把不同年度的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量變化情況以及各年度經(jīng)營活動現(xiàn)金流量占企業(yè)凈利潤的比例進(jìn)行分析,就可以了解企業(yè)的盈利能力和盈利趨勢。

2.1.2 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的比率分析。比率分析法是現(xiàn)金流量表分析常用方法,通過現(xiàn)金流量表項目與其它財務(wù)報表項目比率關(guān)系,可以揭示企業(yè)經(jīng)營的一般情況。

2.1.2.1 盈利質(zhì)量分析。企業(yè)在賬面的報酬并非企業(yè)真正的收益,因為存在著不能收回現(xiàn)金的可能性,為此要進(jìn)一步降低經(jīng)營風(fēng)險,需要再進(jìn)一步分析企業(yè)的收益質(zhì)量。這里常用的兩個指標(biāo)是主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比率和經(jīng)營現(xiàn)金凈流量收益差異率。

主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比率=銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金/主營業(yè)務(wù)收入

在分析判斷時,有以下三種情況:一是企業(yè)的銷貨收到的現(xiàn)金與本期的銷售收入基本一致,說明企業(yè)的銷貨沒有形成掛賬,資金周轉(zhuǎn)良好。二是本期收到的銷貨現(xiàn)金大于本期的銷貨收入,說明企業(yè)當(dāng)期的銷貨全部變現(xiàn),而且又收回了部分前期的應(yīng)收賬款,這種狀況應(yīng)當(dāng)與應(yīng)收賬款的下降相對應(yīng)。三是本期銷貨收到的現(xiàn)金小于當(dāng)期的銷貨收入,說明賬面收入高,而變現(xiàn)收入低,應(yīng)收賬款掛賬增多,必須關(guān)注其債權(quán)資產(chǎn)的質(zhì)量。

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量收益差異率=(凈利潤-經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額)/上年總資產(chǎn)

分子采用凈利潤與現(xiàn)金流量的差額、分母采用上年資產(chǎn)總額,分子出現(xiàn)負(fù)值時為正常情況,而分母基本為正值,因此指標(biāo)失效的可能性降低。該指標(biāo)將凈利潤和現(xiàn)金流量結(jié)合起來,通過比較兩者的差異來綜合分析公司盈余質(zhì)量,這一點比單純應(yīng)用凈利潤或經(jīng)營活動現(xiàn)金流量要完整得多。

2.1.2.2 支付能力分析。在企業(yè)主營業(yè)務(wù)突出的情況下,企業(yè)的付現(xiàn)基本上體現(xiàn)在為生產(chǎn)產(chǎn)品的主營業(yè)務(wù)成本方面,在現(xiàn)金流量表中就是購買產(chǎn)品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金項目。于是,衡量支付能力的指標(biāo)為主營業(yè)務(wù)成本付現(xiàn)比率。

主營業(yè)務(wù)成本付現(xiàn)比率=購買產(chǎn)品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金/主營業(yè)務(wù)成本

2.1.2.3 償債能力分析。償還債務(wù)一般而言是需要有一定數(shù)量現(xiàn)金來做保障的,除非企業(yè)與債權(quán)人之間存在交易關(guān)系。因此,對償還債務(wù)能力分析主要集中在兩個方面:現(xiàn)金流動負(fù)債比率和現(xiàn)金債務(wù)總額比率。

現(xiàn)金流動負(fù)債比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債

現(xiàn)金債務(wù)總額比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額

有關(guān)這兩個指標(biāo)的分析相似,即指標(biāo)值越大,說明企業(yè)有足夠的現(xiàn)金用以償債,償債能力越強。

2.2 投資活動現(xiàn)金流量分析。

2.2.1 投資活動與現(xiàn)金流量的定性描述。投資活動是企業(yè)投資能力,也可以表明企業(yè)的發(fā)展能力。尤為重要的是,現(xiàn)金流量中投資活動不僅包括對外投資,還包括對內(nèi)進(jìn)行的長期資產(chǎn)投資。所以,通過對投資活動引起的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析,可以直接子解企業(yè)在年度內(nèi)是否進(jìn)行了廠房、設(shè)備的擴建、更新或改良等行為,是否購買了股票和債券,是否通過處理長期資產(chǎn)而取得了現(xiàn)金等。

2.2.2 投資活動現(xiàn)金流量的比率分析。

2.2.2.1 企業(yè)投資活動發(fā)展能力分析。企業(yè)投資活動的發(fā)展能力可以稱之為企業(yè)的成長性。企業(yè)只有擁有足夠的現(xiàn)金才能維護(hù)現(xiàn)有的資本性資產(chǎn)和必要的財務(wù)支出,并在此基礎(chǔ)上,擴大資本性資產(chǎn)投入,保證企業(yè)持續(xù)投資能力。衡量投資活動發(fā)展能力的指標(biāo)有:

資本購置比率=(經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈流量-流動負(fù)債總額)/資本支出

該指標(biāo)是一正指標(biāo),指標(biāo)值越大,說明企業(yè)擁有充足的現(xiàn)金用于新投資項目。

2.2.2.2 企業(yè)投資活動收益質(zhì)量分析。投資收益質(zhì)量涉及兩個方面:投資收益收現(xiàn)的比例大小和投資成本的回收。

現(xiàn)金投資收益比率=投資收益所收到的現(xiàn)金/投資收益

投資成本回收比率=收回投資收到現(xiàn)金/長期投資

對于現(xiàn)金投資收益比率,該指標(biāo)比率越大,說明企業(yè)所實現(xiàn)的變現(xiàn)投資收益越多,投資收益風(fēng)險越低,投資收益質(zhì)量越高。而對于投資成本回收比率,該比率越大,投資成本的回收期就越短,投資成本收回的風(fēng)險也就越低;反之,比率越小,投資成本的回收期就越長,投資成本收回的風(fēng)險也就越大。

2.3 籌資活動現(xiàn)金流量分析。可以從籌資方式、籌資用途以及籌資效益等方面對企業(yè)籌資活動現(xiàn)金流量進(jìn)行分析。常采用的指標(biāo)包括:債務(wù)債權(quán)比率、籌資償還債務(wù)比率、籌資補充流動資金比率、籌資效益比率。其計算公式分別為:

債務(wù)權(quán)益比率=取得借款所收到現(xiàn)金/吸收投資所收到現(xiàn)金

籌資償還債務(wù)比率=償還債務(wù)數(shù)額/籌資活動取得現(xiàn)金流量

籌資補充流動資金比率=補充流動資金數(shù)額/籌資活動現(xiàn)金流量

籌資效益比率=主營業(yè)務(wù)利潤增減額/(籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量-償還債務(wù)數(shù)額-在建工程增加額)

對于籌資效益比率,分子的數(shù)據(jù)來源于分析年度營業(yè)利潤與上一年度營業(yè)利潤的差額。由于籌資活動現(xiàn)金流入量用于償還到期債務(wù)的部分,沒有投入企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中去,更談不上對企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤作出貢獻(xiàn),同時用于投資活動在建工程項目在沒有完工之前,一般也不會對企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤作出貢獻(xiàn),所以將該部分從籌資活動現(xiàn)金流入量中扣除,余額部分作為分母。

總之,企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展能力?，F(xiàn)金流量表可清楚地反映出企業(yè)創(chuàng)造凈現(xiàn)金流量的能力,揭示企業(yè)資產(chǎn)的流動性和財務(wù)狀況。必須加強對現(xiàn)金流量表的分析,以期企業(yè)改善經(jīng)營管理提高資金使用效益,以利于企業(yè)會計信息使用者全面合理的評價企業(yè)的財務(wù)實力及投資價值,保證企業(yè)健康持續(xù)地發(fā)展。