金融危機下對公允價值的思考

陳四海

摘要：金融危機引發(fā)的公允價值計量問題飽受爭議，有關(guān)公允價值形成的基礎(chǔ)及其調(diào)整的必要性，如何應(yīng)對危機，成為值得我們深思的課題。

關(guān)鍵詞：金融危機公允價值 應(yīng)對危機

1 金融危機引發(fā)的爭議

進入21世紀以來，公允價值計量屬性是備受FASB和IASB所推崇的，很多國家也開始在準則制定中引入公允價值。但隨著美林、雷曼兄弟等投資銀行的相繼倒下，全球恐慌性的金融危機從2008年的9月下旬開始蔓延，隨著金融危機從華爾街到全球越演越烈，此前作為防范金融風(fēng)險利器的公允價值會計準則，在此輪國際金融危機中卻被一些銀行家指責(zé)為“幫兇”，認為公允價值會計放大了經(jīng)濟周期的影響，導(dǎo)致某些金融負債和難變現(xiàn)資產(chǎn)的不當(dāng)估價與判斷，不停止公允價值計量，危機就無法消退。然而會計界人士和一些業(yè)外人士對此持不同意見。本作者也認為采用公允價值會計準則仍然是未來的趨勢，其中的一個關(guān)鍵挑戰(zhàn)，就是要改善公允價值會計準則框架，以加強市場約束和促進金融穩(wěn)定。

2 公允價值會計的基礎(chǔ)仍然存在

2.1 理論根源 會計信息是企業(yè)與外部信息使用者進行經(jīng)濟決策的一個重要信息源。通過會計信息系統(tǒng)生成的會計信息能改變或影響到各種經(jīng)濟決策的制定，進而引導(dǎo)資源合理配置，使社會財富重新分配。因此，財務(wù)會計的根本目標是決策有用性，即向信息使用者（主要包括企業(yè)管理當(dāng)局、政府部門、投資者、債權(quán)人、職工）提供對他們進行經(jīng)濟決策有用的信息，這是信息使用者對會計信息質(zhì)量的基本要求。

對于“有用性”各個會計組織有不同的界定，其中最具代表性的當(dāng)屬美國財務(wù)會計準則委員會（FASB）在第2號財務(wù)會計概念公告中對會計信息質(zhì)量特征所作的系統(tǒng)闡述。首先，他們認為對決策最有用的信息是能“幫助信息使用者在預(yù)測未來時可導(dǎo)致決策差別”的信息，因此，相關(guān)性是保證信息對決策有用的最重要的質(zhì)量特征。其次，決策有用性還要求會計信息能反映其所應(yīng)該反映的問題，做到不偏不倚，這就要求會計信息具備可靠性的標準。

加拿大會計學(xué)家斯科特教授闡釋了兩種以決策有用為目標的財務(wù)報告思想：信息觀和計量觀。信息觀將決策有用性等同于信息含量，會計信息使用者希望會計人員提供更具可靠性和相關(guān)性的會計信息，以作出風(fēng)險更小的投資、信貸和類似資源配置的決策。因此，在市場有效的前提下，為了提高會計信息的決策有用性，應(yīng)進行充分披露。以信息觀為指導(dǎo)，財務(wù)會計理論形成了以歷史成本為基礎(chǔ)，側(cè)重于提供贏利信息的會計模式。但隨著客觀環(huán)境的變化，信息觀的不足日益凸現(xiàn)，使得更多的人要求采用計量觀提供會計信息。計量觀認為在完善的市場條件下，在合理保證信息可靠性的同時，將公允價值引入財務(wù)報表能夠更好地幫助投資者預(yù)測企業(yè)未來業(yè)績。計量觀著眼于通過改變企業(yè)計量屬性來提高會計信息的有用性，而通過公允價值信息，用戶可以了解企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)負債的真實價值。

2.2 現(xiàn)實條件 公允價值會計準則在美國金融界的應(yīng)用，除了具有提高財務(wù)信息相關(guān)性和有用性的一般目標外，還有著特殊的背景。20世紀80年代美國曾發(fā)生嚴重的儲蓄和貸款危機，部份儲蓄及住房貸款機構(gòu)利用會計手段掩蓋問題貸款，最終導(dǎo)致400多家金融機構(gòu)破產(chǎn)，在聯(lián)邦儲蓄保險公司無力賠償?shù)那闆r下，聯(lián)邦政府動用1000多億美元聯(lián)邦儲備基金予以補救。從此，美國金融界就傾向于以公允價值計量金融產(chǎn)品。美國財務(wù)會計準則委員會在2006年9月正式發(fā)布的《美國財務(wù)會計準則第157號-公允價值計量》（SFAS157）中定義，公允價值是指在計量日，市場交易者在有序交易中銷售資產(chǎn)收到的或轉(zhuǎn)移負債支付的價格。該定義保留了以前對公允價值定義中的交易價格，闡述了交易價格是在有序交易中，市場交易者在主市場（或最有利市場）銷售資產(chǎn)或轉(zhuǎn)移負債的價格。銷售資產(chǎn)或轉(zhuǎn)移負債是從持有資產(chǎn)或承擔(dān)負債的交易者的角度考慮，并假設(shè)交易在計量日發(fā)生。

公允價值與其說是一種計量屬性，不如說是一種計量目標，公允價值會計旨在根據(jù)當(dāng)前市場狀況對資產(chǎn)和負債的真實經(jīng)濟價值進行計量，可以及時揭示由于市場風(fēng)險變化產(chǎn)生的收益或損失，如投資賬戶中的利率風(fēng)險等。經(jīng)濟本身就有周期性、波動性，會計能反映經(jīng)濟的周期性波動，而不是撫平經(jīng)濟周期的波動性。不偏不倚地顯現(xiàn)經(jīng)濟的現(xiàn)實，向投資者提供透明化的信息是會計準則制定的出發(fā)點，公允價值會計恰好承擔(dān)了這一使命，而反映現(xiàn)實結(jié)果不應(yīng)被混淆為制造了波動。

3 調(diào)整公允價值會計操作的必要性

3.1 不論是美國財務(wù)會計準則157號、國際會計準則39號還是中國企業(yè)會計準則均對確定公允價值的方案進行了排序：第一層是存在活躍市場的金融資產(chǎn)或金融負債，應(yīng)以活躍市場報價確定其公允價值；第二層是如果不存在活躍市場，不能獲得報價，應(yīng)采取具有可靠性的估值技術(shù)來確定其公允價值?？梢姡曰钴S市場報價確定公允價值能反映金融資產(chǎn)的真實價值，符合公允價值的經(jīng)濟實質(zhì)，也具有可操作性。

3.2 在確定金融資產(chǎn)的公允價值時應(yīng)充分考慮市場是否活躍、正常、有秩序。但是，現(xiàn)實情況是：由于全面實行公允價值會計的時間尚短，沒有遭遇市場報價“非公允”的經(jīng)歷，而且缺乏權(quán)威機構(gòu)對市場狀態(tài)的統(tǒng)一判斷，因安然事件導(dǎo)致審慎會計原則得到空前強調(diào)。因此，在本次金融危機中，金融機構(gòu)被普遍要求采取螺旋下降的市場報價調(diào)整金融資產(chǎn)的賬面價值。因此，在極端、非正常市場狀況下，需要建立起準則制定機構(gòu)或相關(guān)部門指導(dǎo)審計師正確操作公允價值會計的有效機制。

4 如何應(yīng)對危機

4.1 建立完善的公允價值審計制度，加大監(jiān)督力度 公允價值會計模式作為會計模式未來的發(fā)展方向，這一趨勢是不可逆轉(zhuǎn)的，我國應(yīng)建立完善的公允價值審計制度，從而督促企業(yè)做好公允價值的計量和披露工作，同時從政府審計和民間審計等入手，加大對企業(yè)和資產(chǎn)評估機構(gòu)的監(jiān)督力度。審計人員應(yīng)熟悉公允價值審計的相關(guān)知識，在具體審計過程中，管理部門所雇用的專家的評估結(jié)果也可以作為審計證據(jù)的一部分，但審計人員應(yīng)當(dāng)對專家的專業(yè)能力做出評估，以確定其有進行公允價值估價工作的能力，并且還應(yīng)該對其估價的結(jié)果進行實質(zhì)性測試。

4.2 不斷健全和完善市場機制，活躍市場環(huán)境 在一個活躍的市場條件下，由于交易活躍與不存在私人信息，因而各種資產(chǎn)或負債的市價就能很好地反映出其真實的價值，這種真實的價值即完全符合公允價值的定義。但是，我國經(jīng)濟發(fā)展的市場化程度較低，與西方國家成熟的資本市場相比，我國資本市場運行效率低下，不能有效反映市場信息，存在較為嚴重的信息不對稱現(xiàn)象，價格波動較大，這樣就不能完全做到公平交易，通過資本市場交易的一些資產(chǎn)和負債的市場價格也就不公允。因此在市場經(jīng)濟逐步建立與完善的過程中，應(yīng)不斷健全和完善市場機制，活躍市場環(huán)境，創(chuàng)造一個有利于公允價值全面推廣的外部條件。

4.3 謹慎運用公允價值準則 仔細分析新會計準則，可以看到：盡管公允價值計量的運用范圍已經(jīng)較為廣泛，但有一個原則是“適度引入，謹慎運用”。與國際財務(wù)報告準則相比，它在諸多方面做了謹慎的改進，在引用上也只是趨同而不是照搬。然而，通過這次金融危機可以看到，對于公允價值計量，即使是運用得十分嫻熟的西方國家，也還需要對其重新認識。在公允價值計量剛剛起步的中國，對其運用尤應(yīng)謹慎，在密切關(guān)注國際上關(guān)于會計計量的理論、實務(wù)和準則規(guī)范的發(fā)展趨勢的同時，還應(yīng)充分研究我國市場經(jīng)濟狀況以及會計計量實務(wù)中存在的問題。

4.4 不斷發(fā)展和完善公允價值準則 “以市值計價”會計準則在此次危機中暴露出了根本性的問題，即該準則會放大資本市場的風(fēng)險，而當(dāng)市場泡沫破滅時又加重危機，因此需要研究的是當(dāng)市場處于極端狀態(tài)時如何完善公允價值的相關(guān)規(guī)定。危機過后，對“以市值計價”會計準則的重大改革是不可避免的。目前國際上SEC已牽頭美國聯(lián)儲局和財政部進行相關(guān)的研究。相對于美國，我國的資本市場仍然屬于新興市場，存在著較多的特殊情況，著手研究如何發(fā)揮會計對于我國資本市場發(fā)展的作用將具有十分重要的意義。對于公允價值計量屬性，因為其在理論上代表著未來會計的發(fā)展方向，所以應(yīng)值得不斷發(fā)展和完善其在我國的適用性；然而公允價值計量也難免有缺點，必須參照國際先進會計理念，及時理順相關(guān)問題。當(dāng)前公允價值正處于爭議之顛，也許這也正是一個研究的契機。

4.5 設(shè)立全面收益表 我國的會計準則采用公允價值作為計量屬性，可能出現(xiàn)這樣一個問題：按公允價值計量的資產(chǎn)負債表中年度凈資產(chǎn)變動額與利潤表收入費用觀下確認的凈收益不一致的勾稽問題。建議我國的財務(wù)報告體系也可以增加一張類似國外的全面收益表作為過渡，對那些未實現(xiàn)的資本利得和損失在表內(nèi)進行以確認。外部信息使用者在通過期末凈收益與全面收益兩個不同收益的比較并結(jié)合現(xiàn)金流量表，能夠更加深入完整了解公司當(dāng)期經(jīng)營業(yè)績，防止或減少公司內(nèi)部的盈余操縱，從而增強財務(wù)報表信息的可靠性。

4.6 提高現(xiàn)值技術(shù)的可操作性 現(xiàn)值技術(shù)是估計公允價值的重要方法，當(dāng)不存在公平市價時，就需要應(yīng)用現(xiàn)值技術(shù)來計算出相應(yīng)的公允價值。提高公允價值計量屬性的可操作性，是要使其在具體實務(wù)運用上操作性強。在這方面除了應(yīng)加強會計外部環(huán)境的改變外，我國還應(yīng)在會計準則與會計制度上以及有關(guān)法律規(guī)章上給予明確的有利于具體實務(wù)操作上的規(guī)范要求。如制定關(guān)于如何采用現(xiàn)值技術(shù)來估計公允價值的操作指南，在指南中盡可能詳盡地規(guī)定有關(guān)現(xiàn)值的確認、計量和報告問題。如：在對某一資產(chǎn)或負債進行計量時，準則中應(yīng)明確規(guī)定什么情況下使用現(xiàn)值，什么情況下以使用現(xiàn)值為首選；對于未來現(xiàn)金流量的估計，折現(xiàn)率的選擇以及折現(xiàn)方法的選擇都應(yīng)該有明確的規(guī)定。操作指南制定的越詳細越能為在市場信息不夠充分的情況下應(yīng)用公允價值提供必要的理論依據(jù)和指導(dǎo)方法。

總之，從發(fā)展的眼光看,按照公允價值進行計量是必然趨勢。理清金融危機下公允價值的應(yīng)用，為推動資本市場的進一步完善提供了方法和保障，也是會計更好地發(fā)揮其在資本市場發(fā)展中基礎(chǔ)設(shè)施作用的重要標志。

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