探尋中國能源金融戰(zhàn)略的新圖譜

張茉楠

鑒于當(dāng)前能源日益凸顯的“準(zhǔn)金融屬性”,能源金融正從能源資源中裂變出來,大大推動(dòng)了能源金融壟斷國美國在新的全球分工重組中獲得巨大套利空間,因此我國需要把能源金融問題提升到國家戰(zhàn)略高度來認(rèn)識(shí)。

為防止美元貶值和全球金融泡沫對(duì)我國外匯儲(chǔ)備收益的影響,我們需要將龐大的外匯儲(chǔ)備通過購買能源礦產(chǎn)資源或建立戰(zhàn)略儲(chǔ)備庫的方式,轉(zhuǎn)變成實(shí)物資源儲(chǔ)備,因此,探索建立新型能源金融一體化體系迫在眉睫。

中國海外能源戰(zhàn)略面臨著洲際資源戰(zhàn)略合作、地緣政治資源利益、國際金融秩序、全球產(chǎn)業(yè)鏈、資源勘探開發(fā)等方面的諸多風(fēng)險(xiǎn),需要制定有針對(duì)性的能源金融一體化政策。制定能源金融一體化政策的一個(gè)思路,是把金融安全與能源安全合并考慮,把單純的貨幣儲(chǔ)備和外匯儲(chǔ)備與能源等資源的實(shí)物儲(chǔ)備、期貨儲(chǔ)備結(jié)合起來,更好地幫助能源企業(yè)在國際市場上實(shí)現(xiàn)套期保值、價(jià)格鎖定和規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

從現(xiàn)代金融角度看,能源基金是能源金融體系的核心和基礎(chǔ)。設(shè)立國家能源專項(xiàng)發(fā)展基金,可以成為促進(jìn)能源產(chǎn)業(yè)和金融資本對(duì)接的有效途徑。國家能源專項(xiàng)發(fā)展基金可以包括海外并購基金、產(chǎn)業(yè)開發(fā)基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金三部分,在融入資源全球化的階段,不僅支持到海外收購資源型企業(yè),為建立風(fēng)險(xiǎn)勘探、油田開采權(quán)的收購、精細(xì)化工的投資、重大項(xiàng)目評(píng)估等提供專項(xiàng)基金,也可以賦予參與期貨市場交易的主體以較靈活的海外融資權(quán)限和定價(jià)權(quán)。

根據(jù)國際能源署(IEA)預(yù)測,2001年至2030年中國能源部門的投資大約需要2.3萬億美元,顯然,只依靠一般的政策性銀行很難從根本上滿足資金的需求,這就需要建立專門支持能源產(chǎn)業(yè)的能源投資和能源儲(chǔ)備銀行。政府可以協(xié)調(diào)外匯儲(chǔ)備管理部門、能源企業(yè)、銀行、投資基金等,設(shè)計(jì)一系列約束與激勵(lì)制度,鼓勵(lì)和支持能源企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)出資建立能源戰(zhàn)略儲(chǔ)備銀行,并允許他們?cè)谀茉磻?zhàn)略儲(chǔ)備的物質(zhì)基礎(chǔ)上發(fā)行證券,這些證券可以作為資本金,也可以作為抵押貸款的標(biāo)的物。這一機(jī)制必須堅(jiān)持一個(gè)原則,即不經(jīng)國家批準(zhǔn)不得動(dòng)用能源戰(zhàn)略儲(chǔ)備的現(xiàn)貨,政府有權(quán)在特定條件下回購或征用能源戰(zhàn)略儲(chǔ)備現(xiàn)貨。

能源行業(yè)的融資方式除外儲(chǔ)及政策性金融支持外,還有大量的可轉(zhuǎn)換貸款、次級(jí)貸款、票據(jù)融資、股票融資、長短期債券融資以及引進(jìn)外資,今后還可以通過完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制,拓展資產(chǎn)支持證券、信托租賃等融資方式,形成多層次的貿(mào)易融資體系。

目前國際上有8000億至10000億“石油美元”在流通,造成了極大的匯率風(fēng)險(xiǎn)和美元貶值風(fēng)險(xiǎn)。因此,我們不能不盡力尋求石油交易的貨幣多元化,尋求與交易國之間貨幣的雙邊互換合作。在美元的金融霸權(quán)地位受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)的背景下,未來石油定價(jià)和交易貨幣的多元化已是必然趨勢,這為中國逐步嘗試建立“石油人民幣”結(jié)算機(jī)制提供了難得的契機(jī)。人民幣邁出國門,走向國際化的第一步,是在與周邊國家的交易中使用人民幣結(jié)算,使其逐漸“區(qū)域化”。目前,全球每天的原油需求量大約為8430萬桶,其中中國每天就要消耗約750萬桶,約占世界總需求量的9%。因此,有必要建立石油交易的“中國市場價(jià)格”,以確立對(duì)我們合理的石油金融戰(zhàn)略。國家應(yīng)鼓勵(lì)更多企業(yè)進(jìn)入國際石油金融市場,積極嘗試石油交易人民幣結(jié)算,逐步建立石油期貨市場等措施,以有效應(yīng)對(duì)油價(jià)的波動(dòng)。近期我國與多國簽署貨幣互換協(xié)議,以及開展跨境人民幣結(jié)算試點(diǎn),必將為人民幣的國際化路徑以及“石油人民幣”啟航奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。(摘自2009年6月10日《上海證券報(bào)》 作者為國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部副研究員)