成思危：金融風(fēng)暴下的危與機(jī)

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢仍然嚴(yán)峻，但同時企業(yè)和國家也面臨著較好的發(fā)展機(jī)遇。

金融危機(jī)對我國虛擬經(jīng)濟(jì)的影響較少，而對實體經(jīng)濟(jì)的影響則很大。雖然當(dāng)前國內(nèi)一季度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，但形勢依然嚴(yán)峻。

根據(jù)一季度公布的數(shù)字，國內(nèi)貿(mào)易順差1月份400億美元，2月份掉至50億美元，3月份是185.6億美元，3個月總額才600多億美元。而在2007年，我國一個月最多的時候，這個數(shù)字可達(dá)到1000億美元順差。

同時，我們還面臨信用危險。包括商業(yè)信用、主權(quán)信用和銀行信用。比如說商業(yè)信用，國內(nèi)供應(yīng)商把貨賣出去，對方不付錢，這就是信用問題。根據(jù)華東外貿(mào)會議數(shù)據(jù)，近期這種違約率增長了1.39倍。

外貿(mào)下滑不僅僅對外貿(mào)企業(yè)有影響，而且對國內(nèi)中西部影響較大。因為出口產(chǎn)品是由東部出口，但是有些原材料、半成品是從中西部采購的，如果東部出口減少，西部的供貨肯定也會減少。只是現(xiàn)在西部的庫存還沒有用完，還沒有看到影響有多大，如果一旦這種情況出現(xiàn)，則中西部同樣會受到較大影響，而且對就業(yè)也有影響。

在當(dāng)前情況下，我們又面臨著以下一些機(jī)遇。

從企業(yè)層面來說，當(dāng)前是調(diào)整結(jié)構(gòu)、提高人員素質(zhì)的機(jī)遇，同時也是一個并購的機(jī)遇。

企業(yè)在賺錢的時候，都舍不得扔掉它的產(chǎn)品，但是金融危機(jī)的到來，讓這種情況發(fā)生了變化：市場占有率高、市場增長率又大的產(chǎn)品，必須要保：市場占有率高、但市場增長率低的產(chǎn)品，需要維持；市場占有率低、生產(chǎn)率低的產(chǎn)品，一定要扔掉；市場占有率低、增長率高的產(chǎn)品要非常慎重。

企業(yè)第二個機(jī)遇就是提高管理水平，培訓(xùn)人才。在經(jīng)濟(jì)熱的時候，企業(yè)對這個問題考慮比較少，但是在經(jīng)濟(jì)冷的時候，就要注意這個問題。

企業(yè)的第三個機(jī)遇是并購。由于資產(chǎn)價值下跌，原來并購一個企業(yè)可能要花一億元，現(xiàn)在可能六七千萬元就可以。并購是一個很重要的提高企業(yè)的道路，是把企業(yè)做強(qiáng)做大的方向。

從國家來說，當(dāng)前也是一個調(diào)整結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式的好時機(jī)。因為從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長方式來看，原來靠外需比較多，而當(dāng)前國外需求減少，我們要把靠外需增長改成靠內(nèi)需增長。

從國際上看，我們還可能加強(qiáng)跟周邊國家的關(guān)系，中國和東盟自由貿(mào)易區(qū)明年就會實現(xiàn)，在國際金融組織，中國的話語權(quán)也會不斷增加。

我們的判斷：到2011年，中國會迎來經(jīng)濟(jì)的又一個春天。

根據(jù)研究，國內(nèi)股市從90年代初到現(xiàn)在，增長速度比世界平均要高，這跟中國改革開放以后經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展是有關(guān)系的。股市本身是一個虛擬經(jīng)濟(jì)，它是波浪式前進(jìn)、螺旋式上升的，長遠(yuǎn)看中國股市會越來越好，但熊牛交替是不可避免的，所以在股市大熱的時候，大家要注意泡沫風(fēng)險。當(dāng)時有些人說十年大牛市，萬點(diǎn)可期，這些觀點(diǎn)是實際是騙人的，造成的后果也很嚴(yán)重，使得很多投資者在高位的時候進(jìn)入，現(xiàn)在被套，造成很多損失。

牛熊之間有個過渡期，也就是慢牛的階段。股市有一段是快速增長。然后慢慢下滑，下滑的時候并不一定說明是熊市。中間一段即慢牛階段，是牛熊交替階段。牛熊交替階段，我的看法是可以用20定律。從6000多點(diǎn)跌到3000點(diǎn)是一個熊牛交替，到2245點(diǎn)就是熊市，可能到現(xiàn)在已經(jīng)超過歷史上2245點(diǎn)，但是離6100點(diǎn)還是很遠(yuǎn)，要上升到一定程度才能夠成為牛市。這是大體規(guī)律。

那么，如果從牛熊交替規(guī)律看，大概從1990年到現(xiàn)在是經(jīng)過了6次，但是前幾次交替很快，那是因為中國股市前期不成熟。從最近幾次看，大概是兩年左右甚至3年，上一次A股熊市就是3年左右。所以，估計中國牛市可能還有一段時期才能到來，可能從今年下半年某個時候到明年上半年會進(jìn)入熊牛交替階段，到明年下半年，應(yīng)該說中國的股市可能會進(jìn)入牛市。因為股市提前反應(yīng)經(jīng)濟(jì)，預(yù)計中國經(jīng)濟(jì)2011年能夠迎接再一個春天。