中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能否持續(xù)

劉　濤

最近10年來，隨著中國經(jīng)濟(jì)高速增長和經(jīng)濟(jì)總量不斷擴(kuò)大，人們對于中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系形成了若干似是而非的看法。一種流行的觀點(diǎn)認(rèn)為，哪怕是外部環(huán)境再不景氣，中國也完全可以保持一枝獨(dú)秀；而在這次金融危機(jī)中，包括索羅斯在內(nèi)的一些國內(nèi)外人士有更為大膽的觀點(diǎn)，即率先復(fù)蘇的中國經(jīng)濟(jì)還可拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。

經(jīng)驗(yàn)主義靠不住

前一種觀點(diǎn)很明顯是1997年亞洲金融風(fēng)暴和2001年美國經(jīng)濟(jì)衰退的經(jīng)驗(yàn)產(chǎn)物。不可否認(rèn)，在過去兩次危機(jī)中，中國確實(shí)保持了較好的抗傳染性。表面上看，這主要應(yīng)歸功于中國外部“防火墻”(如資本賬戶不開放、金融市場與外部世界隔離等)發(fā)揮了隔離作用，使中國一定程度上得以獨(dú)善其身。

但事實(shí)上，對于中國這樣一個(gè)高度依賴外需的新興經(jīng)濟(jì)體而言，有兩點(diǎn)是不能視而不見的：一是1997年亞洲金融風(fēng)暴并未影響到美歐經(jīng)濟(jì)；二是2001年的衰退雖然發(fā)生在美國，但從開始到結(jié)束的時(shí)間太快，只經(jīng)歷了短短兩個(gè)季度。而且2001年美國經(jīng)濟(jì)衰退的幅度僅為0.16％，且私人消費(fèi)依然呈現(xiàn)正增長態(tài)勢。

一旦中國經(jīng)濟(jì)遭遇到百年一遇的全球金融危機(jī)，特別是當(dāng)中國的主要出口對象歐美日無一幸免時(shí)，經(jīng)驗(yàn)主義便靠不住了。如果以1978～1998年中國GDP9.85％的平均年增長率作為潛在增長率的下限，則從2008年第三季度9％的增速開始，中國GDP增長率已回落到潛在增長率以下；而第四季度6.8％的增速更是顯著低于潛在增長率3個(gè)百分點(diǎn)，由此也使得中國決策層不得不將“保增長”作為2009年經(jīng)濟(jì)工作的最高目標(biāo)。毋庸諱言，這一次中國經(jīng)濟(jì)不但出現(xiàn)了下滑，而且下滑得很厲害，一個(gè)明顯癥狀就是2009年國內(nèi)出現(xiàn)了較高的失業(yè)率。顯然，歐美經(jīng)濟(jì)急轉(zhuǎn)直下、消費(fèi)需求萎縮是中國出口下滑和經(jīng)濟(jì)增速放緩的根本原因。

中國經(jīng)濟(jì)率先實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇

根據(jù)中國國家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年第二季度中國經(jīng)濟(jì)GDP同比增長7.9％，顯著高于第一季度的6.1％，致使整個(gè)上半年增長躍升至7，1％。一個(gè)大致可接受的判斷是：中國經(jīng)濟(jì)已觸底回升，只要外部環(huán)境不發(fā)生大的逆轉(zhuǎn)，全年實(shí)現(xiàn)“保8”目標(biāo)基本無虞。改革開放30年來，除個(gè)別特殊年份外，中國GDP增長率幾乎一直在8％以上，即使在亞洲金融風(fēng)暴這樣艱苦的時(shí)期也成功實(shí)現(xiàn)了“保8”。GDP增長若低于8％，則會有大量失業(yè)，影響社會安定，“保8”是無論如何必須堅(jiān)守的“底線”。

2009年3月份以來，歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“綠芽”不斷顯現(xiàn)，各國通縮壓力持續(xù)緩解，全球范圍內(nèi)“去庫存化”和“去杠桿化”工作接近完成等因素，特別是歐美通過改革金融體系監(jiān)管制度、充實(shí)對金融機(jī)構(gòu)的救援資金，使得企業(yè)和民眾的信心逐漸從最初的恐慌中穩(wěn)定下來，基本上可以確保不會再發(fā)生類似2008年下半年金融機(jī)構(gòu)連續(xù)倒閉的嚴(yán)重危機(jī)了。

鑒于歐美日等全球主要經(jīng)濟(jì)體最近兩個(gè)季度同比依然是負(fù)增長，說中國經(jīng)濟(jì)很可能已經(jīng)率先實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇應(yīng)當(dāng)問題不大。但隨之而來的兩個(gè)問題是：第一，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇了，是否必然就會拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇呢?第二，相比前者也是一個(gè)更為現(xiàn)實(shí)的問題，如果全球經(jīng)濟(jì)未來一年內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，或者將經(jīng)歷一個(gè)緩慢曲折的復(fù)蘇進(jìn)程，中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是將繼續(xù)高歌猛進(jìn)，還是會因?yàn)槭ブ味湓贫四?

全球經(jīng)濟(jì)將慢熱復(fù)蘇

以往美國之所以成為世界經(jīng)濟(jì)的主要引擎，主要在于美國國內(nèi)旺盛的消費(fèi)力，可以充分吸收世界各國的出口產(chǎn)品；而目前中國居民的消費(fèi)力還遠(yuǎn)不足與美國相提并論。事實(shí)上，即便中國加上日本和德國，消費(fèi)總量也不及美國一個(gè)國家。因此，奢望僅占世界經(jīng)濟(jì)總量不到5％左右的中國來推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，無異于讓一匹小馬去拖動(dòng)一輛大車。

中國國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)表明，在上半年城鄉(xiāng)居民收入構(gòu)成中，增長最快的部分來自轉(zhuǎn)移支付。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，這種臨時(shí)性的轉(zhuǎn)移支付通常不會被理性的居民視為持久收入的增加，而更可能轉(zhuǎn)化為新增儲蓄。此外，當(dāng)前各級政府在刺激消費(fèi)方面較多使用的手段，不外乎發(fā)放消費(fèi)券、農(nóng)機(jī)和家電下鄉(xiāng)、汽車以舊換新等，其短期效果固然有，但可持續(xù)性令人懷疑。顯然，要想真正使居民敢于消費(fèi)，還是要回到社保、醫(yī)保、教育收費(fèi)、房價(jià)等根本問題上來，若這些后顧之憂不得到解決，中國高儲蓄、低消費(fèi)的格局很難有實(shí)質(zhì)性改變。

上半年投資(固定資產(chǎn)投資和庫存)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為87.6％，拉動(dòng)GDP)曾長6.2個(gè)百分點(diǎn)，這無疑是當(dāng)前推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要力量。但一方面，從近期九部委廣受爭議的“國貨優(yōu)先”文件及外資企業(yè)的投訴來看，4萬億元投資中最終能惠及外資的部分極為有限；另一方面，如此大規(guī)模的政府投資對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長也很難成為一種長期持續(xù)的力量，并將不可避免地引發(fā)財(cái)政透支、資產(chǎn)泡沫、產(chǎn)能過剩等一系列棘手難題。

從中國的進(jìn)口構(gòu)成來看，要想拉動(dòng)外部經(jīng)濟(jì)增長可能有兩個(gè)途徑：一是能源、礦產(chǎn)品等原材料的進(jìn)口，二是零部件、中間產(chǎn)品和生產(chǎn)設(shè)備的進(jìn)口。前者的受益方主要是中東、俄羅斯、澳大利亞等少數(shù)資源國，但從反面效果來看，中國經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇，甚至有可能推高全球大宗商品和海運(yùn)價(jià)格，對于其他國家和地區(qū)的復(fù)蘇未必是一個(gè)好消息；使后者受益的主要是處于東亞價(jià)值鏈體系上中游的日-本、韓國、中國臺灣等，但在中國出口難以得到切實(shí)改善的情況下，其他東亞經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇只能是無源之水。

中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，對于其他國家而言，最主要的作用恐怕還在于將其視為一個(gè)積極的外部信號，以提振國內(nèi)信心。但問題是，如果這些國家遲遲無法找到一種自我修復(fù)動(dòng)力，則中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不僅不能拉動(dòng)它們增長，反而自身也可能因?yàn)橥顿Y、出口后勁不足而重新滑落，復(fù)蘇進(jìn)程從V型變成w型。從各方面跡象來看，特別是在歐美各國已宣布不會出臺新的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的情況下，未來一兩年內(nèi)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很可能將呈現(xiàn)出一個(gè)慢熱過程。

尋找內(nèi)外的修復(fù)動(dòng)力

對于中國而言，要想實(shí)現(xiàn)持續(xù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，最理想的境界，自然是全球主要經(jīng)濟(jì)體同步復(fù)蘇，一國的進(jìn)口擴(kuò)張等于其他國家的出口擴(kuò)大，由此形成一種正外部性。但遺憾的是，從實(shí)際情況來看，無論是美國、歐洲、日本，或是其他東亞國家和地區(qū)，目前還都難以趕上中國迅速復(fù)蘇的步伐。

因此，中國政府也在應(yīng)利用各種國際場合，呼吁各國繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)刺激的力度；同時(shí)也與其他發(fā)展中國家一起，堅(jiān)決反對發(fā)達(dá)國家的貿(mào)易保護(hù)主義、投資保護(hù)主義行徑，通過自由貿(mào)易、自由投資來促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。此外，中國還可從區(qū)域和雙邊層面上，積極推進(jìn)東亞自由貿(mào)易區(qū)和與其他國家的雙邊自由貿(mào)易協(xié)定，以降低對美歐日傳統(tǒng)出口市場的嚴(yán)重依賴。

此外，上半年作為中國經(jīng)濟(jì)引擎之一的外需(凈出口)對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率為41％，下拉GDP負(fù)增長2.9個(gè)百分點(diǎn)，雖然第二季度出口降幅有所收窄，但短期內(nèi)要想恢復(fù)到前幾年出口高速增長的勢頭還不大可能。緩解出口難，除保持出口退稅力度和人民幣匯率穩(wěn)定性外，還應(yīng)當(dāng)從信貸和行業(yè)準(zhǔn)人上對中小出口企業(yè)予以政策傾斜。另外，從上半年出口來看，以往被我們當(dāng)作包袱急于甩掉的所謂“低附加值產(chǎn)品”，如鞋帽、服裝等表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性，反倒是高附加值的機(jī)電產(chǎn)品、船舶等業(yè)在危機(jī)中出口大幅滑坡。如果再考慮到上述產(chǎn)業(yè)在此次危機(jī)中實(shí)際發(fā)揮的“保就業(yè)”作用，今后人們對于“中國制造”的發(fā)展方向會有新的認(rèn)識。