“類基金”產(chǎn)品咸魚翻身

王超凡

目前，占據(jù)主流地位的信貸產(chǎn)品收益在下降，而“類基金”產(chǎn)品卻打了個翻身仗，無論怎樣，投資者的熱情不減。

據(jù)不完全統(tǒng)計，4月23日-4月30日期間，共有63只理財產(chǎn)品在售，其中人民幣理財產(chǎn)品共38只，外幣理財產(chǎn)品25只，僅產(chǎn)品數(shù)量略有增多。

目前，信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品仍屬人民幣理財產(chǎn)品的主流，這期間共有18只在售。盡管發(fā)行數(shù)量穩(wěn)步上升，但信貸理財產(chǎn)品收益能力正在下滑中。1年期信貸類產(chǎn)品的收益率約為3.6％-3.8％。如招商銀行在蘇州發(fā)行的一款信貸類產(chǎn)品，期限為236天，預(yù)期收益率為3.7％。哈爾濱銀行在哈爾濱推出的信貸類理財產(chǎn)品，期限僅為207天，預(yù)期收益率高達3.8％。相比債券類產(chǎn)品，信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品的收益率仍有一定的優(yōu)勢。

結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品仍被外資銀行所鐘情，目前市場的主流品種大多掛鉤股市和黃金。恒生中國的“步步穩(wěn)”股票掛鉤產(chǎn)品，星展中國的18個月黃金基金掛鉤產(chǎn)品等，這類產(chǎn)品普遍屬于保本型。

近期銀行類基金理財產(chǎn)品的強勁回升，一方面得益于市場背景，同時也得益于銀行操作策略的調(diào)整。

去年“延期”的銀行類基金理財產(chǎn)品開始走出虧損泥潭。以去年到期的招商銀行“添富增利理財計劃”為例，當期單位凈值為0.8851元，在經(jīng)過大半年補救后，截至今年4月3日，產(chǎn)品凈值已達到0.9540元，完成保本可期。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，一季度部分銀行類基金產(chǎn)品凈值增長率達到了10％以上。

在去年激進型產(chǎn)品遭遇大幅虧損后，相當多銀行在選擇“延期”的同時，在基金組合中提升了債券基金、貨幣基金的比例，但在預(yù)期今年股市的回暖后，部分銀行從今年年初開始在同類產(chǎn)品中加倉股票型基金，積極的投資策略為相應(yīng)產(chǎn)品贏得了5％左右的凈值增幅。

首先以建行的利得盈股票基金雙重優(yōu)選為例，其凈資產(chǎn)構(gòu)成中，股票投資比例由2月末的27.34％上升至3月末的50.39％，基金的投資比例由2月末的25.9％略增至3月末的29.09％。采取積極的投資策略后，該理財產(chǎn)品當月凈值上漲6.23％。從整個一季度來看，該產(chǎn)品的累計凈值增長率達到12.5％。

興業(yè)銀行2007年第4期萬利寶“興業(yè)基金寶”股票基金投資比例從2月末的50％增至3月末的58.32％。這種積極的操作策略使得該產(chǎn)品當月凈值上漲5.26％，產(chǎn)品一季度的凈值增幅為11.18％。而興業(yè)銀行2008年第3期“興業(yè)基金寶”今年3月3日到期，扣除費用后的到期收益率為1.4％，實現(xiàn)了正收益。

類基金產(chǎn)品負虧減少，給市場帶來新的希望，“基金化操作”成為銀行理財產(chǎn)品的主流方向之一。其基本形式是，銀行發(fā)行的產(chǎn)品將以一個集合資產(chǎn)池的形式出現(xiàn)。到時候，銀行將對從投資者這里募集的資金做一個資產(chǎn)管理的工作，投資的方向可能為債券、票據(jù)、股票指數(shù)等熱門標的。此類產(chǎn)品將可能同基金一樣，有贖回和申購等增加資金流動性的投資便利條件；而一旦投資者要進行相關(guān)贖回，也需繳納一定的手續(xù)費。

業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，若所持有的產(chǎn)品目前依然深度浮虧，則不建議贖回，因為A股不太會出現(xiàn)大幅下跌，繼續(xù)持有則有減少損失的可能。如果產(chǎn)品目前的浮動收益是正值，則結(jié)合對后市的判斷、自身資金方面的需求，以及銀行的資金管理能力綜合考慮。

近來部分銀行的一些信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品被銀行根據(jù)約定提前終止，其原因就是該理財計劃所投資的信貸資產(chǎn)借款企業(yè)提前還款。因為央行降息以后，借款企業(yè)可以先還掉原先的貸款，再重新申請利率更低的新貸款。但這樣一來，購買這類理財產(chǎn)品的投資者就有可能遭受本金與收益的損失。對此，銀行業(yè)人士表示，其實“提前終止”條款有時也會直接影響到投資者的收益和本金安全。