梁永強(qiáng):通貨膨脹會(huì)比預(yù)想的溫和

葉 輝

梁永強(qiáng)

在讀博士，8年證券從業(yè)經(jīng)歷。曾就職于華龍證券投資銀行部，擔(dān)任研究員、高級(jí)研究員。2004年7月進(jìn)入華商基金管理公司籌備組，擔(dān)任籌備組成員。曾任華商領(lǐng)先企業(yè)基金經(jīng)理助理，2008年9月起任華商盛世成長(zhǎng)基金經(jīng)理，基金業(yè)績(jī)出色。

今年基金市場(chǎng)涌現(xiàn)出不少“黑馬”，由梁永強(qiáng)和莊濤一起管理的華商盛世成長(zhǎng)基金由于準(zhǔn)確把握市場(chǎng)，抓住投資熱點(diǎn)，業(yè)績(jī)一直排名前列。他們?nèi)〉煤脴I(yè)績(jī)有何秘訣?梁永強(qiáng)如何看后市?

記者：您和莊濤一起管理的華商盛世成長(zhǎng)基金，今年前10個(gè)月的收益率達(dá)到873.18％，在開(kāi)放式基金中排名第五。取得好業(yè)績(jī)的“秘訣”是什么?

梁永強(qiáng)：沒(méi)有什么秘訣可言，主要是比較好地把握了投資機(jī)會(huì)。上半年包括全球股市都處在流動(dòng)性相對(duì)充裕的階段，從年初以來(lái)走出了一波單邊上升的行情。華商盛世成長(zhǎng)基金在別人對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)還有疑慮的情況下，在年初快速上調(diào)倉(cāng)位，分享了這一輪行情。

在行業(yè)配置選擇上，華商盛世成長(zhǎng)的投資經(jīng)歷兩個(gè)過(guò)程，都比較好地把握了機(jī)會(huì)。在年初及一季度，投資方向更多地選擇確定性更大的產(chǎn)業(yè)，圍繞國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策以及其他方面的政策，積極參與了各個(gè)階段受益行業(yè)的投資。在復(fù)蘇的進(jìn)程越來(lái)越明朗化的情況下，又重點(diǎn)配置了銀行、地產(chǎn)、保險(xiǎn)、鋼鐵、有色、煤炭、機(jī)械等受益于復(fù)蘇進(jìn)程的行業(yè)，取得了較好的投資業(yè)績(jī)。

記者：最近股市震蕩劇烈，您怎么看市場(chǎng)前景?

梁永強(qiáng)：宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)渡過(guò)最壞的時(shí)候，未來(lái)幾個(gè)月的宏觀數(shù)據(jù)可能持續(xù)走好，企業(yè)盈利將對(duì)資本市場(chǎng)走勢(shì)形成有效的支撐。我的看法是中性偏樂(lè)觀吧。

記者：由您單獨(dú)管理的華商阿爾法基金正在發(fā)行。您覺(jué)得現(xiàn)在是入市好時(shí)機(jī)嗎?

梁永強(qiáng)：其實(shí)對(duì)基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)相對(duì)震蕩時(shí)，新基金更好操作。如果是牛市，新基金倉(cāng)位太輕會(huì)擔(dān)心蹯空，一旦倉(cāng)位太滿，又擔(dān)心市場(chǎng)一調(diào)整就給投資者一悶棍，很多人會(huì)受不了。

記者：那您覺(jué)得目前的投資機(jī)會(huì)在哪里?

梁永強(qiáng)：部分行業(yè)具備超常規(guī)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，也是投資機(jī)會(huì)。一是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中蘊(yùn)涵的機(jī)會(huì)。二是通貨膨脹。三是人民幣升值，這里邊的投資機(jī)會(huì)都比較多。比如人民幣一升值，銀行、地產(chǎn)、保險(xiǎn)等板塊會(huì)受益。

記者：經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中蘊(yùn)涵的投資機(jī)會(huì)能詳細(xì)說(shuō)一下嗎?

梁永強(qiáng)：這要從三個(gè)方面來(lái)說(shuō)。首先，內(nèi)需最需要關(guān)注。國(guó)外經(jīng)濟(jì)盡管在復(fù)蘇，但我覺(jué)得我們真正拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)還是要靠?jī)?nèi)需。在內(nèi)需消費(fèi)上，城市里是房產(chǎn)需求，農(nóng)村則是家電下鄉(xiāng)和小排量汽車。這些企業(yè)都會(huì)很好，消費(fèi)刺激起來(lái)后，可能會(huì)延續(xù)兩三年。其次是調(diào)整收入分配。刺激消費(fèi)的核心還是提高收入水平，中低收入人群對(duì)消費(fèi)的貢獻(xiàn)會(huì)更大，國(guó)家這幾年在這方面的動(dòng)作已經(jīng)比較大，受益的行業(yè)包括乳制品、醫(yī)藥等。第三，節(jié)能環(huán)保和新能源等，還有低碳經(jīng)濟(jì)，相關(guān)的板塊會(huì)受刺激。

記者：現(xiàn)在大家都在談通貨膨脹，普通投資者對(duì)此都很恐懼。您覺(jué)得惡性通貨膨脹會(huì)來(lái)臨嗎?

梁永強(qiáng)：這次通貨膨脹應(yīng)該會(huì)比預(yù)想的溫和。各國(guó)政府都已經(jīng)在關(guān)注通貨膨脹，并在準(zhǔn)備對(duì)應(yīng)的措施。最壞的結(jié)果往往是在沒(méi)有預(yù)期的情況下發(fā)生的，而這次不同。比如，2007年我們的通貨膨脹是輸入性通脹，石油、糧食等漲價(jià)是主要因素。影響油價(jià)的三個(gè)重要因素，分別是供求關(guān)系、美元匯率和地緣政治。首先，美元不會(huì)變成垃圾貨幣，盡管美元目前在跌，但奧巴馬宣布會(huì)堅(jiān)持強(qiáng)勢(shì)貨幣政策。至于地緣政治，目前也不會(huì)像前幾年一樣動(dòng)蕩。在供求的刺激下，目前石油盡管還有漲價(jià)預(yù)期，但應(yīng)該不會(huì)漲得太離譜。商業(yè)地產(chǎn)、煤炭等行業(yè)會(huì)在通貨膨脹中受益。

記者：您剛才談到了地產(chǎn)業(yè)?，F(xiàn)在房?jī)r(jià)比較高了，高價(jià)之下房地產(chǎn)銷售是否能持續(xù)?

梁永強(qiáng)：需要把中心城市與二線城市分開(kāi)看。中心城市的房?jī)r(jià)確實(shí)有點(diǎn)高，不過(guò)這些地方的房地產(chǎn)供應(yīng)本來(lái)就不足。另外，我國(guó)的城市化的水平還比較低，二三線城市在城市化的過(guò)程中，房地產(chǎn)行業(yè)的前景長(zhǎng)期看好。大家目前都嫌房?jī)r(jià)高，但如果降個(gè)20％，肯定很多人買，房子的剛性需求很強(qiáng)。如果長(zhǎng)久賣不出去，地產(chǎn)商肯定會(huì)用價(jià)格手段調(diào)節(jié)。不過(guò)，目前在通貨膨脹預(yù)期下，房?jī)r(jià)再次沖高也不好說(shuō)。