有市無場(chǎng)的外匯交易

崔　森

在國際化的潮流中，世界各國相互之問的合作和交往越來越頻繁和緊密，伴隨著商品、勞務(wù)、人員交流以及資本在國際間的流動(dòng)，就會(huì)發(fā)生不同國家貨幣的收取和支付，為使貨幣最終兌換成自己所需要的形態(tài)，不同貨幣的相互交換成為必需，外匯因此成為人們經(jīng)濟(jì)生活中不可或缺的一個(gè)重要經(jīng)濟(jì)元素。國際經(jīng)濟(jì)交往的擴(kuò)大進(jìn)一步加劇了外匯的供給與需求，外匯的供給與需求導(dǎo)致外匯交易，而從事外匯交易的場(chǎng)所，就成為外匯市場(chǎng)。

外匯市場(chǎng)最初的主要功能是貿(mào)易結(jié)算，作為一個(gè)國際性的資本投機(jī)市場(chǎng)，其歷史要比股票、期貨、債券、基金等短得多。然而，他卻以驚人的速度迅速發(fā)展。以倫敦為例，其交易量基本上是以每3年翻一番的速度增長。

外匯市場(chǎng)實(shí)際上是“有市無場(chǎng)”。不同于農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)，或者商品賣場(chǎng)，也不同于股票市場(chǎng)或者期貨市場(chǎng)，除了一部分國家為了特定目的設(shè)置的少數(shù)指定的外匯交易場(chǎng)所外，所謂的外匯市場(chǎng)沒有固定的交易場(chǎng)所，沒有豪華的辦公大樓，沒有人頭攢動(dòng)、人聲嘈雜的買賣場(chǎng)面，甚至沒有國界區(qū)分，我們時(shí)常聽說的紐約外匯市場(chǎng)或者是東京外匯市場(chǎng)，實(shí)際上并不是指某一個(gè)具體的城市或者是某一個(gè)具體的建筑物，更多的是指這一城市所在地的交易時(shí)間段內(nèi)，外匯交易的總體情況。每天在全球范圍在一個(gè)看不見摸不到的無形市場(chǎng)上，每時(shí)每刻進(jìn)行著數(shù)額驚人的外匯買賣。說它無形，是因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)是通過電話、電傳、互聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)代通訊手段，將身處各地的互不相識(shí)的人們連接起來，將他們手中的外匯按照統(tǒng)一的交易規(guī)則買進(jìn)或賣出，從而創(chuàng)造出每天巨額的成交量。

表面上看，外匯和外匯交易似乎和我們個(gè)人沒有太大的關(guān)系，但是實(shí)際上在國際化程度日益深化的當(dāng)今時(shí)代，外匯和外匯市場(chǎng)的風(fēng)云變幻會(huì)直接間接關(guān)系到我們每個(gè)人的經(jīng)濟(jì)生活甚至是日常生活。

首先，當(dāng)我們決定實(shí)施一次出國旅游時(shí)，兌換目的地國家使用的貨幣就是第一步。此時(shí)，該國貨幣的匯率是多少，如何兌換，兌換的時(shí)機(jī)等等問題就需要我們關(guān)注外匯市場(chǎng)和匯率的動(dòng)態(tài)。匯率每時(shí)每刻都處于變動(dòng)之中，選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)和價(jià)位兌換所需的貨幣，就直接影響了我們的經(jīng)濟(jì)利益。另一方面，在國際物流和網(wǎng)絡(luò)購物日益發(fā)達(dá)的今天，從國外網(wǎng)絡(luò)商店購買所需的商品，也會(huì)發(fā)生外匯支付問題，此時(shí)也要求我們對(duì)外匯和外匯市場(chǎng)加以了解。

其次，當(dāng)我們旅游歸來手中還有剩余的外匯，或者收到國外匯款，或者其他原因我們手中存有不使用的外匯時(shí)，我們是選擇外幣存款，還是轉(zhuǎn)換為本幣，在什么時(shí)機(jī)和什么價(jià)位將外匯兌換回人民幣，也需要我們對(duì)外匯市場(chǎng)要有所了解。

無論我們想要購得外匯或者是賣出外匯，按照我國目前的外匯管理法，我們可以到指定的銀行交易，此時(shí)買入或賣出的交易額均有一定的限制。隨著外匯管制的逐步放寬，交易額以及境內(nèi)外匯款的金額及其用途的限制也會(huì)更加放寬。

第三，外匯和外匯市場(chǎng)的動(dòng)向問接地也與每個(gè)人有密切的關(guān)系。外匯市場(chǎng)的波動(dòng)意味著持有不同貨幣的人的財(cái)富隨時(shí)會(huì)發(fā)生增值或縮水，也意味著財(cái)富會(huì)隨時(shí)隨地在不同貨幣持有者之間發(fā)生轉(zhuǎn)移，以每天外匯市場(chǎng)成交額3萬億美元計(jì)算，當(dāng)匯率波動(dòng)10％，就等于說有300萬億美元的財(cái)富從一部分人(或國家)手中轉(zhuǎn)移的另一部分人(或國家)手中。在金融危機(jī)肆虐時(shí)，溫家寶總理公開表示對(duì)中國持用的美國債券等資產(chǎn)的安全性擔(dān)憂，就是因?yàn)槊涝谕鈪R市場(chǎng)持續(xù)貶值，而中國擁有的約2萬億美元外匯儲(chǔ)備中的約70％均為美元資產(chǎn)，這就意味著我國外匯儲(chǔ)備和海外資產(chǎn)的不斷貶值和縮水，也就意味著我們國民財(cái)富的貶值和縮水，因此，我們龐大的外匯儲(chǔ)備的構(gòu)成、管理和使用等問題一度成為舉國上下熱議的話題。

第四，外匯市場(chǎng)和我們的相關(guān)性還體現(xiàn)在，外匯市場(chǎng)作為當(dāng)今世界最大的金融投資市場(chǎng)，是我們投資理財(cái)?shù)囊粋€(gè)重要手段和途徑。

1973年布雷頓森林體系崩潰，各主要國家實(shí)行浮動(dòng)匯率制，外匯市場(chǎng)和外匯交易開始活躍起來(布雷頓森林體系是1944年以美國為首的西方工業(yè)國家在美國布雷頓森林確立的戰(zhàn)后新的國際貨幣體系。該貨幣體系規(guī)定，各主要工業(yè)國家的貨幣與美元掛鉤，美元以35美元：1盎司黃金的比率與黃金掛鉤。進(jìn)入70年代，由于美國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的相對(duì)減弱，美元面臨越來越大的貶值壓力，美國也無力承受其它國家以美元兌換黃金，從而導(dǎo)致布雷頓森林體系瓦解)。完全由市場(chǎng)決定的各國匯率由于政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)以及投機(jī)等等因素的影響，經(jīng)常出現(xiàn)大起大落。而外匯市場(chǎng)不存在漲?；虻５牟ǚ拗疲觿×送鈪R市場(chǎng)的動(dòng)蕩。匯率的起伏跌宕就為外匯投資或者是外匯投機(jī)提供了充足的機(jī)會(huì)。即使我們不需要外匯或者是手中沒有外匯，仍然可以利用各種交易手段和交易方法參與外匯投資，從匯率波動(dòng)的差價(jià)中獲取利潤。比如1992年9月，索羅斯預(yù)期英鎊將會(huì)貶值而大量做空英鎊，買入西德馬克(當(dāng)時(shí))等預(yù)期升值的貨幣，在短短的幾周時(shí)間為自己的基金獲利10億美元，傳為外匯市場(chǎng)上打敗英國中央銀行的一個(gè)神話。

對(duì)于利用外匯市場(chǎng)進(jìn)行投資理財(cái)?shù)娜藖碚f，認(rèn)識(shí)外匯市場(chǎng)，了解外匯市場(chǎng)是參與外匯市場(chǎng)的前提。

目前從外匯交易的活躍程度及成交量看，倫敦、紐約和東京是必需關(guān)注的三大外匯市場(chǎng)。

倫敦長期以來一直是國際結(jié)算和外匯交易的中心。在倫敦參與外匯交易的外匯銀行機(jī)構(gòu)約有600家，目前世界上大多數(shù)國家的主要銀行都在倫敦設(shè)有支行或者辦事機(jī)構(gòu)，每天在這里進(jìn)行著多時(shí)達(dá)到80種貨幣以上的交易，其交易額占世界外匯交易額的約三分之一，是成交量最大的外匯市場(chǎng)。

紐約外匯市場(chǎng)的日交易量僅次于倫敦，其參加者以商業(yè)銀行為主，交易幣種以美元為中心。由于美國在世界經(jīng)濟(jì)體系中具有火車頭的作用，所以在紐約外匯市場(chǎng)交易時(shí)段美國所發(fā)表的各種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)經(jīng)常會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)產(chǎn)生較大的影響，導(dǎo)致外匯市場(chǎng)的動(dòng)蕩。

東京外匯市場(chǎng)是在上個(gè)世紀(jì)80年代日本外匯管理法修訂之后，其交易量迅速超過新加坡和香港成為亞洲的外匯交易中心，同時(shí)也是世界上僅次于倫敦和紐約的第三大外匯市場(chǎng)。東京外匯市場(chǎng)日元交易占有較大比重是其顯著特點(diǎn)。美元兌日元、歐元兌日元的交易量主要是在東京外匯市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)。

除了這些較大的外匯市場(chǎng)外，在不同時(shí)間段、不同的地理分布以及不同國家都在進(jìn)行著頻繁的巨額的外匯交易，因此，外匯市場(chǎng)具備了不受時(shí)間、地點(diǎn)、場(chǎng)所的限制，從每周一早晨到每周六早晨自東向西、依地理時(shí)區(qū)逐個(gè)市場(chǎng)開始——結(jié)束——再開始連續(xù)不斷的全球市場(chǎng)，形成每天超過3萬億美元的巨額成交量。

隨著國際經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程，隨著人們經(jīng)濟(jì)生活、商業(yè)生活的多樣化，外匯和外匯市場(chǎng)將不再遠(yuǎn)離我們。對(duì)于國家而言，能夠了解外匯市場(chǎng)，能夠駕馭外匯市場(chǎng)才能夠更好地爭(zhēng)取到發(fā)展經(jīng)濟(jì)的良好環(huán)境，才能夠保護(hù)好本國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和應(yīng)當(dāng)屬于本國勞動(dòng)者的應(yīng)得利益；對(duì)于投資者個(gè)人而言，了解外匯市場(chǎng)，順應(yīng)外匯市場(chǎng)，就可以從外匯市場(chǎng)的匯率波動(dòng)中獲取無窮的利潤。國際資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和誘惑既是挑戰(zhàn)也是機(jī)會(huì)，走進(jìn)國際資本市場(chǎng)則是毫無異議的選擇。