石油加工及煉焦業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)

2008年，我國(guó)成品油貿(mào)易逆差不斷擴(kuò)大，1～12月，我國(guó)成品油實(shí)現(xiàn)貿(mào)易逆差163.8 億美元，比上年同期的72.9億美元，增加了90.9億美元。預(yù)計(jì)2009年國(guó)際油價(jià)在低位盤整，綜合來(lái)看2009年石油和化工行業(yè)所面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境將可能好于2008年。2009年內(nèi)需擴(kuò)大將在一定程度上緩解國(guó)內(nèi)煉油企業(yè)的壓力。

2008年4季度，我國(guó)石油加工業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)。去年1～11月，我國(guó)石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入20801.46 億元，同比增長(zhǎng)29.88%，增速比上年同期上升了11.02個(gè)百分點(diǎn)。 2008年4季度，我國(guó)石油加工業(yè)產(chǎn)銷率延續(xù)三季度下降趨勢(shì)。1～11月，該行業(yè)產(chǎn)銷率為98.23%，比上年同期減少了1.18個(gè)百分點(diǎn)。受需求不足影響，該行業(yè)工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)大幅下降，去年12月價(jià)格指數(shù)為103.92，比上年同期降低8.37點(diǎn)，比同期工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)高5.06點(diǎn)。從2007年以來(lái)，受原油價(jià)格高漲影響，煉油行業(yè)虧損急劇增加。在當(dāng)下國(guó)際原油價(jià)格大幅下跌后，下游需求也銳減，行業(yè)的迅速減虧并不是一個(gè)簡(jiǎn)單問(wèn)題。2008年1～11月，該行業(yè)累計(jì)虧損額達(dá)1259.69億元；其中虧損企業(yè)累計(jì)虧損額為1706.21億元，同比增長(zhǎng)515.57%。

一、石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)運(yùn)行情況

（一）行業(yè)規(guī)模

2008年4季度，我國(guó)石油加工業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)。去年1～11月，我國(guó)石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入20801.46億元，同比增長(zhǎng)29.88%，增速比上年同期上升了11.02個(gè)百分點(diǎn)。去年11月末，我國(guó)石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)資產(chǎn)總計(jì)為11477.23億元，同比增長(zhǎng)28.36%，增速比上年同期上升了6.76個(gè)百分點(diǎn);企業(yè)數(shù)為2253個(gè)，比上年同期增加了54 個(gè)；從業(yè)人員年均人數(shù)為80.89 萬(wàn)人，比上年同期增加了1.92萬(wàn)人。

（二）資本/勞動(dòng)密集度

2008年11月末，我國(guó)石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)人均產(chǎn)品銷售收入為257.17萬(wàn)元/人，比上年同期增加了54.37萬(wàn)元/人;人均資產(chǎn)總額為141.90萬(wàn)元/人，比上年同期增加了27.93萬(wàn)元/人；單位產(chǎn)品銷售收入為92327.83萬(wàn)元/單位，比上年同期增加了19548.58 萬(wàn)元/單位；單位資產(chǎn)總額為50941.97 萬(wàn)元/單位，比上年同期增加了10042.07萬(wàn)元/單位。

（三）產(chǎn)銷情況

2008年4季度，我國(guó)石油加工業(yè)產(chǎn)銷率延續(xù)三季度下降趨勢(shì)。去年1～11月，我國(guó)石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)累計(jì)工業(yè)總產(chǎn)值為20970.09億元，同比增長(zhǎng)29.72%，增速比上年同期上升了11.95個(gè)百分點(diǎn)；累計(jì)工業(yè)銷售產(chǎn)值為20599.93億元，同比增長(zhǎng)28.35%，增速比上年同期上升了10.05個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)銷率為98.23%，比上年同期減少了1.18 個(gè)百分點(diǎn)。去年11月末，產(chǎn)成品資金占用為829.15億元，同比增長(zhǎng)52.23%，增速比上年同期上升了40.91個(gè)百分點(diǎn)。

2008年4季度，受需求不足影響，我國(guó)石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)大幅下降，去年12月價(jià)格指數(shù)為103.92，比上年同期降低8.37點(diǎn)，比同期工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)高5.06點(diǎn)。

（四）成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)

2008年4季度，我國(guó)石油加工業(yè)成本費(fèi)用提高。去年1～11月，我國(guó)石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)累計(jì)成本費(fèi)用總額為22051.84億元，比上年同期增加了6518.85億元。其中，累計(jì)產(chǎn)品銷售成本為21138.97億元，同比增長(zhǎng)43.40%，增速比上年同期上升了30.37 個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)產(chǎn)品銷售成本占成本費(fèi)用總額的比重為95.86%，占比較上年同期增加了0.29個(gè)百分點(diǎn)；累計(jì)產(chǎn)品銷售費(fèi)用為251.35億元，同比增長(zhǎng)16.32%，增速比上年同期下降了16.64個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)產(chǎn)品銷售費(fèi)用占成本費(fèi)用總額的比重為1.14%，占比較上年同期減少了0.03個(gè)百分點(diǎn);累計(jì)管理費(fèi)用為474.31億元，同比增長(zhǎng)19.24%，增速比上年同期下降了37.84 個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)管理費(fèi)用占成本費(fèi)用總額的比重為2.15%，占比較上年同期減少了0.40個(gè)百分點(diǎn);累計(jì)財(cái)務(wù)費(fèi)用為187.21億元，同比增長(zhǎng)71.60%，增速比上年同期上升了45.80個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)財(cái)務(wù)費(fèi)用占成本費(fèi)用總額的比重為0.85%，占比較上年同期增加0.13個(gè)百分點(diǎn)。

（五）盈利情況

從2007年以來(lái)，受原油價(jià)格高漲的影響，煉油行業(yè)虧損急劇增加。在當(dāng)下國(guó)際原油價(jià)格大幅下跌后，下游需求也銳減，行業(yè)的迅速減虧并不是一個(gè)簡(jiǎn)單的問(wèn)題。2008年1～11月，我國(guó)石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)累計(jì)虧損額達(dá)1259.69億元；其中虧損企業(yè)累計(jì)虧損額為1706.21億元，同比增長(zhǎng)515.57%，增速比上年同期上升了571.63個(gè)百分點(diǎn)。去年11月末，我國(guó)石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)虧損面為20.73%，比上年同期減少了0.01個(gè)百分點(diǎn)。

（六）行業(yè)運(yùn)營(yíng)績(jī)效

成長(zhǎng)能力。2008年1～11月，我國(guó)石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)銷售收入增長(zhǎng)率為29.88%，比上年同期增加了11.02個(gè)百分點(diǎn)；資產(chǎn)總額增長(zhǎng)率為28.36%，比上年同期增加了6.76個(gè)百分點(diǎn)；資本保值增值率為116.96%，比上年同期減少了4.96個(gè)百分點(diǎn)。

盈利能力。2008年1～11月，我國(guó)石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)毛利率為-1.62%，比上年同期減少了8.87個(gè)百分點(diǎn)；銷售利潤(rùn)率為-6.06%，比上年同期減少了7.49個(gè)百分點(diǎn);成本費(fèi)用利潤(rùn)率為-5.71%，比上年同期減少了7.19個(gè)百分點(diǎn);資產(chǎn)利潤(rùn)率為-10.98%，比上年同期減少了13.53個(gè)百分點(diǎn)；凈資產(chǎn)利潤(rùn)率為-29.81%，比上年同期減少了36.25個(gè)百分點(diǎn)。

償債能力。2008年1～11月，我國(guó)石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為63.18%，比上年同期增加了2.86個(gè)百分點(diǎn),產(chǎn)權(quán)比為1.72，比上年同期增加了0.20個(gè)百分點(diǎn)。

經(jīng)營(yíng)能力。2008年1～11月，我國(guó)石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為181.24%，比上年同期增加了3.30個(gè)百分點(diǎn)；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為4.06次，比上年同期減少了0.27次；產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率為25.49次，比上年同期減少了1.11次。

企業(yè)景氣指數(shù)。2008年4季度，受金融危機(jī)影響，我國(guó)制造業(yè)景氣指數(shù)大幅下滑，其中石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)為70.30，低于上年同期34.50個(gè)百分點(diǎn)，比同期制造業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)低25.70個(gè)百分點(diǎn)。

投資情況。2008年4季度，我國(guó)石油加工業(yè)投資增速趨緩。去年1～12月，我國(guó)石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)累計(jì)固定資產(chǎn)投資額為1,831.62億元，同比增長(zhǎng)29.40%，增幅比上年同期下降了20.90個(gè)百分點(diǎn)，增幅比同期制造業(yè)投資總額增速低1.20個(gè)百分點(diǎn)。石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)累計(jì)固定資產(chǎn)投資額占制造業(yè)固定資產(chǎn)投資額的比重為3.95%，占比比上年同期下降了0.02個(gè)百分點(diǎn)。

二、行業(yè)熱點(diǎn)問(wèn)題

（一）政策動(dòng)態(tài)

成品油價(jià)格改革方案實(shí)施。隨著去年下半年國(guó)際油價(jià)的大幅下調(diào)，國(guó)內(nèi)成品油定價(jià)機(jī)制改革以及降低成品油價(jià)格的呼聲日益強(qiáng)烈。去年12月18日國(guó)務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于實(shí)施成品油價(jià)格和稅費(fèi)改革的通知》，決定自2009年1月1日起實(shí)施成品油價(jià)格改革，完善成品油價(jià)格形成機(jī)制，理順成品油價(jià)格。根據(jù)《方案》，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格實(shí)行與國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格有控制的間接接軌，以國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格為基礎(chǔ)，加國(guó)內(nèi)平均加工成本、稅收、流通環(huán)節(jié)費(fèi)用和適當(dāng)利潤(rùn)確定。國(guó)內(nèi)汽、柴油出廠價(jià)格以國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格為基礎(chǔ)，加國(guó)內(nèi)平均加工成本、稅收和合理利潤(rùn)確定。將現(xiàn)行汽、柴油零售基準(zhǔn)價(jià)格允許上下浮動(dòng)改為實(shí)行最高零售價(jià)格。最高零售價(jià)格以出廠價(jià)格為基礎(chǔ)，加流通環(huán)節(jié)差價(jià)確定，并將原流通環(huán)節(jié)差價(jià)中允許上浮8%的部分縮小為4%左右。由于2008年下半年以來(lái)國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格持續(xù)回落，因此按照完善后的成品油價(jià)格形成機(jī)制，國(guó)家發(fā)改委決定自2008年12月19日零時(shí)起將汽油出廠價(jià)格由每噸6480元調(diào)整為5580元，每噸降低900元；柴油出廠價(jià)格由每噸6070元調(diào)整為4970元，每噸降低1100元;航空煤油出廠價(jià)格由每噸7450元調(diào)整為5050元，每噸降低2400元。

成品油稅費(fèi)改革正式實(shí)施。去年12月18日,國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于實(shí)施成品油價(jià)格和稅費(fèi)改革的通知》除了進(jìn)行成品油價(jià)格改革以外，還包括對(duì)廣受關(guān)注的“燃油稅”進(jìn)行改革?！锻ㄖ窙Q定自2009年1月1日起實(shí)施成品油稅費(fèi)改革，取消原在成品油價(jià)外征收的公路養(yǎng)路費(fèi)、航道養(yǎng)護(hù)費(fèi)、公路運(yùn)輸管理費(fèi)、公路客貨運(yùn)附加費(fèi)、水路運(yùn)輸管理費(fèi)、水運(yùn)客貨運(yùn)附加費(fèi)等六項(xiàng)收費(fèi)，逐步有序取消政府還貸二級(jí)公路收費(fèi)；同時(shí)，將價(jià)內(nèi)征收的汽油消費(fèi)稅單位稅額每升提高0.8元，即由每升0.2元提高到1元；柴油消費(fèi)稅單位稅額每升提高0.7元，即由每升0.1元提高到0.8元（其他成品油消費(fèi)稅單位 稅額相應(yīng)提高）。由于消費(fèi)稅在價(jià)內(nèi)征收，征收時(shí)不再提高成品油價(jià)格。此次出臺(tái)的成品油稅費(fèi)改革擯棄了公眾一直猜測(cè)的推出“燃油稅”這一新稅種的方案，改為價(jià)內(nèi)提高消費(fèi)稅而取消相應(yīng)其他收費(fèi)的方式，節(jié)省了改革成本，將改革的影響降至最低，能較好的達(dá)到改革的預(yù)期目標(biāo)。

石化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃出臺(tái)。石化規(guī)劃的核心內(nèi)容大致涵蓋煉油、化工及新材料的鼓勵(lì)方向，對(duì)金融、財(cái)稅政策都有涉及。該規(guī)劃會(huì)涉及到對(duì)原油和成品油儲(chǔ)備（特別是商業(yè)儲(chǔ)備）的原則性意見(jiàn)，可能會(huì)對(duì)煉油項(xiàng)目建設(shè)在資金上實(shí)行支持，一部分項(xiàng)目將實(shí)行政府貼息貸款形式。

（二）項(xiàng)目動(dòng)態(tài)

中石化岳陽(yáng)煉化項(xiàng)目開(kāi)建。去年10月中旬，中石化岳陽(yáng)地區(qū)煉油化工一體化項(xiàng)目在長(zhǎng)嶺分公司生產(chǎn)裝置區(qū)開(kāi)工奠基。建成后中國(guó)石化總投資將超過(guò)145億元。岳陽(yáng)地區(qū)煉化一體化項(xiàng)目中，預(yù)計(jì)投資78億元的巴陵石化特色化工發(fā)展總體規(guī)劃,已經(jīng)中石化集團(tuán)公司討論通過(guò)。項(xiàng)目以化工型煉油和煤氣化為基礎(chǔ)，發(fā)展精細(xì)化工，做精做強(qiáng)做優(yōu)鋰系聚合物、己內(nèi)酰胺與環(huán)己酮、環(huán)氧樹(shù)脂三大傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)，積極探索油煤化一體化發(fā)展，穩(wěn)步提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。項(xiàng)目為五改七建一配套，目前部分改造項(xiàng)目已在實(shí)施中。

中海油惠州1200萬(wàn)噸煉油投產(chǎn)。去年10月27日，中海油惠州煉油項(xiàng)目負(fù)責(zé)人表示，惠州1200萬(wàn)噸/年煉油項(xiàng)目已經(jīng)完成總工程量的95%，年內(nèi)可以投產(chǎn)。其二期1000萬(wàn)噸/年煉油和100萬(wàn)噸/年乙烯煉化一體化項(xiàng)目已開(kāi)始土地平整工作，煉油部分預(yù)計(jì)2011年可以投產(chǎn)。中海油惠州大亞灣煉化一體化特大型生產(chǎn)基地正在形成。中海油三期2015～2020年規(guī)劃將再建2000萬(wàn)噸/年和100萬(wàn)噸/年乙烯項(xiàng)目?！笆濉鼻昂螅由现泻づ?0萬(wàn)噸/年乙烯擴(kuò)容到100萬(wàn)噸/年，惠州大亞灣基地將擁有4000萬(wàn)噸/年煉油、300萬(wàn)噸/年乙烯的生產(chǎn)規(guī)模，形成華南地區(qū)特大型煉化一體化基地。

江蘇首條成品油管道投產(chǎn)。去年11月15日，江蘇省目前最大的成品油基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目——中國(guó)石化蘇州成品管道暨蘇州通橋油庫(kù)投油一次成功，結(jié)束了江蘇省成品油調(diào)運(yùn)無(wú)管道的歷史。該項(xiàng)目是中國(guó)石化及江蘇省重點(diǎn)工程之一，由江蘇石油分公司、銷售公司華東分公司成立的聯(lián)合項(xiàng)目組統(tǒng)一負(fù)責(zé)項(xiàng)目的建設(shè)，浙江石油分公司給予了大力支持。項(xiàng)目總投資近4億元，管線全長(zhǎng)76公里，其中蘇州境內(nèi)51公里。成品油管線起點(diǎn)為浙江嘉興，終點(diǎn)為江蘇蘇州，管道采用多品種的成品油密閉順序輸送工藝，輸送汽油、柴油兩大類五個(gè)品種，管線年設(shè)計(jì)輸送量為250萬(wàn)噸。新建的蘇州通橋油庫(kù)為該管道配套油庫(kù)，占地147畝，一期工程儲(chǔ)罐容量為14萬(wàn)立方米。

中石化北海煉油20萬(wàn)噸聚丙烯項(xiàng)目開(kāi)工。去年12月16日，北海煉油異地改造石油化工（20萬(wàn)噸/年聚丙烯）項(xiàng)目在廣西北海市鐵山港區(qū)開(kāi)工。這一項(xiàng)目總投資達(dá)41.5億元。北海煉油異地改造石油化工（20萬(wàn)噸/年聚丙烯）項(xiàng)目于2008年11月21日,通過(guò)了廣西壯族自治區(qū)發(fā)改委核準(zhǔn)。項(xiàng)目建設(shè)主要包括20萬(wàn)噸/年聚丙烯裝置、300萬(wàn)噸/年催化原料預(yù)處理裝置、200萬(wàn)噸/年催化裂化裝置、50萬(wàn)噸/年氣體分餾裝置和2000噸/年硫黃回收裝置等，配套建設(shè)1臺(tái)65噸/時(shí)鍋爐和一套12兆瓦抽凝發(fā)電機(jī)組等相應(yīng)的輔助設(shè)施和公用工程系統(tǒng)。將與該項(xiàng)目同時(shí)建設(shè)的還有潿洲島原油碼頭及配套工程、300萬(wàn)噸原油商業(yè)儲(chǔ)備工程等。項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年可生產(chǎn)聚丙烯18萬(wàn)噸、液化氣32.4萬(wàn)噸、93號(hào)國(guó)Ⅲ汽油66萬(wàn)噸、車用柴油80萬(wàn)噸、溶劑油6萬(wàn)噸、船用燃料油43.5萬(wàn)噸等。項(xiàng)目實(shí)施后，每年可實(shí)現(xiàn)銷售收入110.8億元。

我國(guó)煤制油產(chǎn)業(yè)化取得新突破。去年12月22日，我國(guó)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的煤基合成油示范項(xiàng)目在山西潞安集團(tuán)正式“出油”。這標(biāo)志著中國(guó)煤制油產(chǎn)業(yè)化試驗(yàn)取得了階段性成果和重大突破，對(duì)國(guó)內(nèi)替代能源研究和煤基合成油產(chǎn)業(yè)化發(fā)展具有重要意義。潞安集團(tuán)年產(chǎn)16 萬(wàn)噸煤基合成油示范項(xiàng)目以中國(guó)科學(xué)院山西煤炭化學(xué)研究所自主研發(fā)的煤基液體燃料合成漿態(tài)床工業(yè)化技術(shù)為核心技術(shù)，是國(guó)家“863”高新技術(shù)項(xiàng)目和中國(guó)科學(xué)院知識(shí)創(chuàng)新工程重大項(xiàng)目的延續(xù)項(xiàng)目。首次正式出油的是示范項(xiàng)目中的鈷基固態(tài)床合成裝置，標(biāo)志著潞安煤基合成油示范項(xiàng)目從鍋爐、空分、氣化到煤氣凈化裝置全部建成，為下一步鐵基漿態(tài)床合成油裝置投料試車奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)；也標(biāo)志著我國(guó)第一個(gè)煤炭間接液化示范項(xiàng)目的工藝主裝置已經(jīng)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段。

三、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

（一）預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)2009年將在低位盤整

展望未來(lái)，原油期貨價(jià)格在短期內(nèi)再度沖高的可能性不大，美國(guó)深陷金融危機(jī)已經(jīng)給世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)蒙上了明顯的陰影，世界經(jīng)濟(jì)增速的下滑直接壓縮了原油期貨市場(chǎng)炒作的想象空間。

隨著經(jīng)濟(jì)衰退影響日漸加劇，國(guó)際能源署及OPEC下調(diào)了對(duì)全球石油需求的預(yù)測(cè)至8650萬(wàn)桶/天，下調(diào)幅度為0.6%;另一方面，OPEC也正計(jì)劃大幅削減原油產(chǎn)量，以阻止國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)持續(xù)下跌，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)OPEC將減少原油產(chǎn)量200萬(wàn)桶/天（2008年10月份OPEC原油產(chǎn)量為3200萬(wàn)桶/天）。我們認(rèn)為，目前的國(guó)際油價(jià)水平已處于長(zhǎng)期底部區(qū)域，2009年國(guó)際油價(jià)將在上面兩種力量之間尋求平衡，預(yù)計(jì)將在40～60美元/桶的低位盤整。

（二）行業(yè)2009年面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境將可能好于2008年

隨著近年國(guó)內(nèi)煉油能力趨緊，國(guó)內(nèi)主要石油公司加大了煉油能力建設(shè)力度，不僅立足于現(xiàn)有中型裝置的改擴(kuò)建，還新建了一批大型煉化項(xiàng)目，項(xiàng)目將于今后幾年陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)僅2008年我國(guó)就將新增煉油能力4500萬(wàn)～5500萬(wàn)噸/年。到2010年，我國(guó)原油加工能力將在2007年的基礎(chǔ)上新增6000萬(wàn)噸/年以上，達(dá)到4.6億～4.8億噸的水平。 經(jīng)濟(jì)增速下滑，短期國(guó)內(nèi)煉油能力需求下降，而煉油能力這兩年又集中釋放，到2010年，我國(guó)煉油能力將有2000萬(wàn)～4000萬(wàn)噸的過(guò)剩。

也應(yīng)看到，2009年石油和化工行業(yè)所面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境將可能好于2008年。從供求關(guān)系方面來(lái)看，雖然行業(yè)在未來(lái)1～2 年內(nèi)供應(yīng)壓力加大新增產(chǎn)能需要一段時(shí)間消化；國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑可能導(dǎo)致大原油加工產(chǎn)品需求下滑幅度超預(yù)期。但在外需及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)加速走弱的情況下，我們認(rèn)為政府在2009年的刺激經(jīng)濟(jì)措施無(wú)論是推出的節(jié)奏和力度,都非?？赡苁浅A(yù)期的。再結(jié)合目前政府已經(jīng)出臺(tái)的四萬(wàn)億投資計(jì)劃的逐步落實(shí)，以及成品油定價(jià)機(jī)制的逐步縷順，預(yù)計(jì)2009年國(guó)內(nèi)需求的擴(kuò)大將在一定程度上緩解國(guó)內(nèi)煉油企業(yè)的供給壓力。