金融危機(jī)背景下中國(guó)金融改革的對(duì)策

張運(yùn)鵬　朱　毅

2007年4月，以美國(guó)第二大次級(jí)房貸公司—新世紀(jì)金融公司破產(chǎn)事件為標(biāo)志的席卷全球的美國(guó)次級(jí)貸危機(jī)爆發(fā)。次級(jí)貸危機(jī)從房地產(chǎn)市場(chǎng)迅速蔓延到信貸市場(chǎng)，造成美國(guó)華爾街多家投資銀行破產(chǎn)，最終演變?yōu)槿蛐缘慕鹑谖C(jī)，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退。國(guó)內(nèi)外學(xué)者認(rèn)為，美國(guó)金融危機(jī)宣告了20世紀(jì)80年代末由“華盛頓共識(shí)”所確立的新自由主義經(jīng)濟(jì)理論的基本破滅。而凱恩斯主義的政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)學(xué)又將重新回到經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)的中心，成為主導(dǎo)當(dāng)前和今后一段時(shí)間內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潮流。

而作為金融領(lǐng)域自由主義的重要措施，金融自由化在這次的金融危機(jī)中備受責(zé)難。金融自由化通過(guò)降低金融領(lǐng)域的政府控制，更多的引入市場(chǎng)行為和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，但是由于市場(chǎng)失靈的存在，以及金融監(jiān)管的滯后，造成虛擬經(jīng)濟(jì)的過(guò)度發(fā)展，以及虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重分離。因此國(guó)內(nèi)的許多學(xué)者和政策制定者紛紛建言應(yīng)該慎重推進(jìn)金融自由化改革。認(rèn)為正是基于嚴(yán)格的金融控制，中國(guó)在20世紀(jì)90年代才沒有受到亞洲金融危機(jī)的影響，因此應(yīng)該繼續(xù)推進(jìn)金融約束政策，加強(qiáng)政府對(duì)于金融部門的嚴(yán)格控制。

然而問(wèn)題的關(guān)鍵在于，我國(guó)的金融業(yè)存在的問(wèn)題不同于美國(guó)金融業(yè)存在的問(wèn)題，美國(guó)金融業(yè)的問(wèn)題是創(chuàng)新過(guò)度，監(jiān)管滯后，而中國(guó)的情況是金融創(chuàng)新不足，仍然存在金融抑制。在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)之下，中國(guó)金融發(fā)展的相對(duì)滯后仍然是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的瓶頸和矛盾，因此必須積極穩(wěn)妥推進(jìn)金融深化，完善金融市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制和資源配置機(jī)制，保證金融市場(chǎng)的高效率運(yùn)行，形成虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)相輔相成、良性互動(dòng)的格局。

宋則認(rèn)為中國(guó)改革發(fā)展過(guò)程中遇到的新情況、新問(wèn)題，并不是由于“市場(chǎng)惹禍”，調(diào)控弱化。這種現(xiàn)象的產(chǎn)生是源于中國(guó)由來(lái)已久、頗具傳統(tǒng)的拒絕市場(chǎng)、排斥市場(chǎng)的力量，壓抑了市場(chǎng)體系的正常發(fā)育，造成“市場(chǎng)變異”。而所謂市場(chǎng)變異就是指市場(chǎng)體系在尚未健全、處于發(fā)育成長(zhǎng)過(guò)程中不斷衍生的蛻變和異化。

世界各國(guó)在面對(duì)本次國(guó)際金融危機(jī)的沖擊時(shí)，都有一個(gè)因勢(shì)利導(dǎo)地轉(zhuǎn)換發(fā)展模式的問(wèn)題。美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家要轉(zhuǎn)變其放任自流的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，俄羅斯等資源能源富集國(guó)家要轉(zhuǎn)變其“資源密集型發(fā)展模式”，印度等國(guó)家要轉(zhuǎn)變其“服務(wù)外包型經(jīng)濟(jì)模式”。與之相比較，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變更為緊迫。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的過(guò)程中，如何利用金融體系合理配置資源，給予必要的金融支持是當(dāng)前改革的核心和重點(diǎn)。

這次國(guó)際金融危機(jī)使我們深刻認(rèn)識(shí)到，適當(dāng)?shù)恼深A(yù)對(duì)于維護(hù)市場(chǎng)機(jī)制的正常運(yùn)行、及時(shí)糾正市場(chǎng)缺陷、防范各類風(fēng)險(xiǎn)是非常必要的；在市場(chǎng)需求不足、企業(yè)投資和居民消費(fèi)意愿減弱的情況下，需要通過(guò)增加政府公共支出來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這是最直接，最有效的辦法。但這也只能是一個(gè)應(yīng)急措施，最終擴(kuò)大內(nèi)需還是要靠激發(fā)企業(yè)和群眾的積極性、創(chuàng)造性。我們必須堅(jiān)持社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的改革方向，充分利用這次國(guó)際金融危機(jī)客觀上形成的倒逼機(jī)制，抓緊時(shí)機(jī)推出有利于促進(jìn)進(jìn)一步發(fā)展的改革措施。通過(guò)深化改革消除制約擴(kuò)大社會(huì)需求的體制性、機(jī)制性障礙，通過(guò)發(fā)揮好市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用來(lái)擴(kuò)大內(nèi)需。

在培育開放、競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)體系過(guò)程中，必須高度警惕滋生出來(lái)的市場(chǎng)變異，必須防止這種市場(chǎng)變異條件下的“偽市場(chǎng)調(diào)節(jié)”。背景復(fù)雜、行為方式奇特的制度性、機(jī)制性的市場(chǎng)變異是目前中國(guó)種種不和諧的總根源。面對(duì)世界性的金融危機(jī)，中國(guó)的根本選擇在于堅(jiān)定不移的推進(jìn)中央決策的市場(chǎng)化改革進(jìn)程。進(jìn)一步理順政府與市場(chǎng)的關(guān)系，劃定政府與市場(chǎng)的邊界，建立起高效、有序、健康運(yùn)轉(zhuǎn)的市場(chǎng)體系，也是改革攻堅(jiān)階段的主攻方向。

而在目前中國(guó)進(jìn)行的金融體制改革，正是以金融自由化為主要的方向，完成金融資產(chǎn)定價(jià)權(quán)從政府管理向市場(chǎng)確定的過(guò)渡，政府不斷讓渡自己對(duì)于金融資源的控制權(quán)，利用市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制，通過(guò)利率、匯率等資產(chǎn)價(jià)格來(lái)協(xié)調(diào)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系。金融監(jiān)管的缺失會(huì)導(dǎo)致金融危機(jī)的產(chǎn)生，但是過(guò)度的金融監(jiān)管也會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)缺乏活力，金融市場(chǎng)成交不活躍，不能有效完成投融資的重要作用。過(guò)去上百年的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展歷史告訴我們，自由市場(chǎng)資本主義是不可能消失的，而同時(shí)完全推翻政府干預(yù)與金融監(jiān)管的市場(chǎng)原教旨主義也不可能獨(dú)獲成功。對(duì)于任何一個(gè)國(guó)家而言，金融系統(tǒng)的健康和可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵在于政府干預(yù)和市場(chǎng)力量之間的微妙平衡，在于合理界定市場(chǎng)和政府的界限，在于當(dāng)市場(chǎng)失靈或政府失靈時(shí)做出明智的選擇。

（作者單位：吉林大學(xué)商學(xué)院）