２００９年第一季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)

中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)跟蹤分析課題組

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院國(guó)情調(diào)研組，自2008年下半年至2009年2月，進(jìn)行了各行業(yè)和各地區(qū)的實(shí)地調(diào)研。結(jié)合調(diào)研結(jié)果，并依據(jù)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的運(yùn)行趨勢(shì)，利用季度模型對(duì)2009年第一季度和上半年主要國(guó)民經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行預(yù)測(cè)。

一、一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況分析

（一）農(nóng)業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，農(nóng)民增收形勢(shì)比較嚴(yán)峻

2008年，糧食總產(chǎn)量達(dá)到52850萬(wàn)噸，比上年增產(chǎn)2690萬(wàn)噸，增長(zhǎng)5.4%。糧食總產(chǎn)和單產(chǎn)雙雙創(chuàng)歷史最高水平，為宏觀經(jīng)濟(jì)乃至整個(gè)社會(huì)的穩(wěn)定提供了基本保障。預(yù)計(jì)2009年糧食產(chǎn)量保持穩(wěn)定的可能性較大。

近幾年農(nóng)民增收的一個(gè)主要來(lái)源是農(nóng)民外出打工收入的增長(zhǎng)。春節(jié)之前，外出務(wù)工勞動(dòng)力回流問(wèn)題已經(jīng)顯現(xiàn)。根據(jù)農(nóng)業(yè)部最近幾次的調(diào)研，返鄉(xiāng)農(nóng)民工的數(shù)量約占外出農(nóng)民工總數(shù)的10%左右。在當(dāng)前形勢(shì)下，農(nóng)民外出打工收入增長(zhǎng)可能會(huì)大打折扣，甚至出現(xiàn)下降。這有可能導(dǎo)致2009年農(nóng)民增收的速率降低，甚至停滯。

（二）工業(yè)生產(chǎn)有所復(fù)蘇，企業(yè)利潤(rùn)大幅下降

2009年1—2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.8%，按可比天數(shù)計(jì)算增長(zhǎng)5.2%；2月份當(dāng)月同比增長(zhǎng)11.0%，自去年10月以來(lái)增速首次高于10%，工業(yè)生產(chǎn)有所恢復(fù)。

1—2月，我國(guó)國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)為1217.7億元，同比下降了43.7%，這一降幅比去年同期增加了43.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，中央企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)為1059.6億元，同比下降了33.3%；地方國(guó)有企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)為158.2億元，同比下降幅度高達(dá)72.5%。其中，電力、交通、鋼鐵、有色行業(yè)在今年1—2月都出現(xiàn)虧損，而石油和汽車(chē)等行業(yè)的利潤(rùn)也都延續(xù)了去年大幅下降的趨勢(shì)。煤炭企業(yè)的利潤(rùn)雖然保持增長(zhǎng)，但增速已經(jīng)明顯放緩。

（三）消費(fèi)品市場(chǎng)狀況良好，消費(fèi)增長(zhǎng)平穩(wěn)

今年1—2月份，全國(guó)的社會(huì)消費(fèi)品零售總額20080.4億元，同比增長(zhǎng)15.2%，比去年同期回落了5個(gè)百分點(diǎn)?？紤]到1—2月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，漲幅比去年同期回落8.2個(gè)百分點(diǎn)。如果剔除價(jià)格的因素，社會(huì)消費(fèi)品零售實(shí)際增長(zhǎng)率仍高于2008年各月的實(shí)際增長(zhǎng)水平，表明消費(fèi)品市場(chǎng)狀況仍比較良好。中國(guó)人民銀行發(fā)布2009年第一季度全國(guó)城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶(hù)問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果顯示，一季度城鎮(zhèn)居民一度高漲的儲(chǔ)蓄意愿明顯回落，消費(fèi)和投資意愿回升。

消費(fèi)需求增長(zhǎng)的穩(wěn)步提速，不僅對(duì)于防止經(jīng)濟(jì)過(guò)快下滑起到了重要緩沖作用，而且進(jìn)一步縮小了消費(fèi)與投資增長(zhǎng)速度的差距，有助于經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式逐步由主要依靠投資和出口拉動(dòng)向消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)轉(zhuǎn)變。

（四）固定資產(chǎn)投資仍保持快速增長(zhǎng),房地產(chǎn)投資增幅下滑

1—2月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資10276億元，同比增長(zhǎng)26.5%。其中，國(guó)有及國(guó)有控股完成投資4486億元，增長(zhǎng)35.6%，固定資產(chǎn)投資仍保持快速增長(zhǎng)。通過(guò)擴(kuò)大投資拉動(dòng)內(nèi)需是當(dāng)前宏觀調(diào)控不可或缺的一個(gè)重要方面，對(duì)當(dāng)前保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)十分重要。

2008年，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)步入新的調(diào)整期。今年1—2月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)完成投資2398億元，增長(zhǎng)1.0%，增長(zhǎng)幅度較低，相對(duì)上年同期降低了31.9個(gè)百分點(diǎn)。由于房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，而且是此輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的支柱產(chǎn)業(yè)，它的周期性調(diào)整，對(duì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度以及GDP增速帶來(lái)較大負(fù)面影響。近期，中央和地方政府相繼出臺(tái)了大批關(guān)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策措施，這些政策的累積效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)2009年房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)向下的空間有限。

（五）出口貿(mào)易增速降幅巨大，外貿(mào)形勢(shì)日趨嚴(yán)峻

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年1—2月我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值2667.7億美元，比去年同期（下同）下降27.2%。其中出口1553.3億美元，下降21.1%；進(jìn)口1114.4億美元，下降34.2%。貿(mào)易順差438.9億美元，增加59.6%。2月份當(dāng)月我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值為1249.5億美元，比去年同期下降24.9%，略好于上月的同比下降29%。其中，出口649億美元，下降25.7%，較上月的同比下降17.5%有較大程度惡化；進(jìn)口600.5億美元，下降24.1%，低于上月的同比下降43.1%。

商務(wù)部最新的一份企業(yè)調(diào)查報(bào)告顯示：2009年一季度的出口形勢(shì)十分嚴(yán)峻。一是大多數(shù)企業(yè)預(yù)計(jì)今年一季度出口將持平或下降。二是2008年第四季度企業(yè)在手訂單急轉(zhuǎn)直下，有63%的被調(diào)查企業(yè)的在手訂單同比有所下降，降幅為20%。三是企業(yè)成本上升的趨勢(shì)有所放緩，利潤(rùn)下降更為明顯。

鑒于金融危機(jī)向全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的沖擊仍在加深，2009年我國(guó)外貿(mào)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，預(yù)計(jì)全年進(jìn)口和出口將出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

（六）物價(jià)持續(xù)走低，凸顯通貨緊縮壓力

2009年2月份，CPI同比下降1.6%，6年來(lái)首度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)；PPI下降4.5%，降幅比上月擴(kuò)大1.2個(gè)百分點(diǎn)。未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，需要密切關(guān)注物價(jià)走勢(shì)，在防止通縮的同時(shí)又要注意刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)措施可能產(chǎn)生的通脹因素。

（七）貨幣供應(yīng)量持續(xù)充裕，貸款大量增加

2009年2月末，M2余額為50.71萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.48%，比上月末高1.69個(gè)百分點(diǎn)；M1余額為16.65萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.87%，比上月末高4.19個(gè)百分點(diǎn)；M0余額為3.51萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.28%。

2月份金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額33.06萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)24.17%，增幅比上年末高5.44個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高2.85個(gè)百分點(diǎn)。在發(fā)達(dá)國(guó)家銀行體系大規(guī)模去杠桿化和收縮信貸的形勢(shì)下，我國(guó)銀行體系能夠保證信貸規(guī)模具有一定幅度增長(zhǎng)，緩解企業(yè)在不利條件下的財(cái)務(wù)困難，體現(xiàn)了我國(guó)銀行體系長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和國(guó)家宏觀調(diào)控的實(shí)際效果。

（八）財(cái)政收入延續(xù)下滑趨勢(shì)，財(cái)政收支壓力繼續(xù)增大

2009年1—2月，全國(guó)財(cái)政收入10239.84億元，比去年同期減少1315.55億元，下降11.4%。其中，中央本級(jí)收入5168.41億元，下降20.2%；地方本級(jí)收入5071.43億元，下降0.1%。財(cái)政收入延續(xù)了去年4季度以來(lái)的下滑趨勢(shì)。2009年，在積極財(cái)政政策的大背景下，政府投資力度可能繼續(xù)加大，財(cái)政收支壓力進(jìn)一步增大。

二、國(guó)際形勢(shì)分析及其對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

（一）2007年美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)是大蕭條以來(lái)最嚴(yán)重的金融危機(jī)

首先，此次金融危機(jī)是首次在經(jīng)濟(jì)全球化、金融全球化背景下爆發(fā)的金融危機(jī)，影響波及范圍超出了1950年代以來(lái)任何一次危機(jī)。其次，此次金融危機(jī)是全球經(jīng)濟(jì)失衡長(zhǎng)期累積的產(chǎn)物。上世紀(jì)90年代以來(lái)全球化進(jìn)程加快，一方面，發(fā)展中國(guó)家以出口為導(dǎo)向的制造業(yè)競(jìng)相發(fā)展，投資與產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題嚴(yán)重、價(jià)格下跌，同時(shí)一些發(fā)展中國(guó)家，如東歐、印度為了實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，嚴(yán)重依賴(lài)政府赤字；另一方面，發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)紛紛向低成本國(guó)家轉(zhuǎn)移，為了維持國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)、支持反恐戰(zhàn)爭(zhēng)，美國(guó)的國(guó)際收支和財(cái)政收支狀況長(zhǎng)期惡化，由此形成了全球經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性失衡。再次，此次危機(jī)所造成的損失大大超出預(yù)期，據(jù)亞洲開(kāi)發(fā)銀行估算，金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，全球金融資產(chǎn)價(jià)值的下降已逾50萬(wàn)億美元，相當(dāng)于一年的全球經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出。

（二）2009年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)下行

世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織等國(guó)際機(jī)構(gòu)最新預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2009年世界經(jīng)濟(jì)將下降0.5—1%，出現(xiàn)60年來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)。其中，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)將下降3%至3.5%；而新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的情況略好，今年將增長(zhǎng)1.5—2.5%。全球貿(mào)易量將大幅度減少。各主要貿(mào)易國(guó)的出口增速已急劇下滑，甚至出現(xiàn)大幅萎縮。根據(jù)世界貿(mào)易組織（WTO）預(yù)測(cè)，2008年世界貿(mào)易增長(zhǎng)率約為4%，比2007年下降1.5個(gè)百分點(diǎn)；2009年世界貿(mào)易將出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。此外，全球面臨著巨大風(fēng)險(xiǎn)。金融危機(jī)影響范圍日益擴(kuò)大，加速向新興市場(chǎng)蔓延。虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響加深，使全球商品活動(dòng)減弱，威脅國(guó)際貿(mào)易與資本流動(dòng)。大幅振蕩的國(guó)際油價(jià)等都威脅著未來(lái)幾年國(guó)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性。

三、2009年第二季度及上半年主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測(cè)

2009年一季度是我國(guó)經(jīng)濟(jì)最困難的時(shí)期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將持續(xù)回落的狀態(tài)，但回落的幅度不大。預(yù)計(jì)GDP增長(zhǎng)6.2%，第二季度GDP增速開(kāi)始回升，上半年GDP增長(zhǎng)將達(dá)到7.0%。（主要預(yù)測(cè)結(jié)果見(jiàn)表1）

四、當(dāng)前需要重視的幾個(gè)問(wèn)題

（一）充分估計(jì)困難，做好中長(zhǎng)期應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備

第一，此次金融危機(jī)的嚴(yán)重性決定了其調(diào)整可能需要一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間，各國(guó)將把主要精力用于調(diào)整本國(guó)經(jīng)濟(jì)，貿(mào)易保護(hù)主義會(huì)重新抬頭，這些因素可能造成全球化進(jìn)程的停滯。

第二，美國(guó)金融危機(jī)對(duì)其國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)影響巨大，而其恢復(fù)有待于資產(chǎn)價(jià)格的穩(wěn)定和形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。從目前情況看，這兩方面條件的形成可能需要較長(zhǎng)時(shí)間，因此此次危機(jī)的恢復(fù)需要較長(zhǎng)時(shí)間。

第三，改革開(kāi)放30年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了年均9.8%的長(zhǎng)期快速增長(zhǎng)。但與此同時(shí)也積累了不少問(wèn)題，特別是長(zhǎng)期形成的粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和結(jié)構(gòu)性矛盾尚未根本改變。對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中這些長(zhǎng)期積累問(wèn)題的調(diào)整與我國(guó)本輪經(jīng)濟(jì)周期連續(xù)多年上升后的周期性調(diào)整，都要求適當(dāng)放緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。

（二）正確認(rèn)識(shí)外需問(wèn)題

這次國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)外需下降的影響，要比亞洲金融危機(jī)沖擊時(shí)大得多,但并不是說(shuō)完全喪失外需。近年來(lái),中國(guó)出口商品的競(jìng)爭(zhēng)力被削弱了,由此導(dǎo)致我國(guó)在主要出口市場(chǎng)上的份額受到影響。日本貿(mào)易振興機(jī)構(gòu)（JETRO, 2008）的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2008年一季度，日本進(jìn)口增長(zhǎng)了22.7%, 其中，從美國(guó)和歐盟進(jìn)口分別增長(zhǎng)了10.2%和10.3%； 從東亞14個(gè)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口增長(zhǎng)了12.9%（ 從東盟10國(guó)進(jìn)口增長(zhǎng)25.6%），但從中國(guó)進(jìn)口只增長(zhǎng)了9.7%。數(shù)據(jù)顯示：2008年1—8月份，美國(guó)進(jìn)口增長(zhǎng)速度還保持在12%，但來(lái)自中國(guó)的進(jìn)口增長(zhǎng)卻只有6%。相反來(lái)自巴西的進(jìn)口增長(zhǎng)20%、來(lái)自俄羅斯進(jìn)口增長(zhǎng)50%、來(lái)自印度的增長(zhǎng)10%。日本市場(chǎng)也是如此，進(jìn)口增速為28.6%, 從中國(guó)進(jìn)口只增長(zhǎng)了13%，而印度則是23.1%, 來(lái)自巴西和俄羅斯的進(jìn)口總額也在上升之中。同時(shí)，中國(guó)企業(yè)在美國(guó)市場(chǎng)的份額，2007年是16.9%，而2008年1—10月份已經(jīng)下降到10%?？梢?jiàn)并非外需下降，而是我國(guó)出口商品競(jìng)爭(zhēng)力下降，但是競(jìng)爭(zhēng)力下降卻被誤判為外需下降。

從理論上說(shuō)，只要有競(jìng)爭(zhēng)力，即便市場(chǎng)需求下降，不僅不影響增長(zhǎng)速度，甚至還可以擴(kuò)張市場(chǎng)份額。最明顯的例子是服務(wù)外包。2008年受金融危機(jī)影響，美國(guó)有43%的公司計(jì)劃削減IT方面的開(kāi)支，金融行業(yè)49%的信息技術(shù)部門(mén)都計(jì)劃削減預(yù)算，許多企業(yè)不愿上新的外包項(xiàng)目，歐美和新興市場(chǎng)國(guó)家的金融服務(wù)外包的發(fā)展將在一定時(shí)期內(nèi)不同程度減速或下滑。2008年1—2月，金融業(yè)價(jià)值2000萬(wàn)美元以上的大型外包合同數(shù)量從130份減少到大約100份，而合同總金額也從180億美元下降到110億美元。然而，這并沒(méi)有影響到中國(guó)服務(wù)外包的快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)2008年1—8月份，服務(wù)外包出口合同執(zhí)行額超過(guò)48億美元，比上年全年的20.94億美元增長(zhǎng)了91%以上。這說(shuō)明，外需下降并不絕對(duì)導(dǎo)致出口速度減緩，關(guān)鍵是出口產(chǎn)品是否有競(jìng)爭(zhēng)力。

（三）重視地方和社會(huì)投資配套機(jī)制問(wèn)題

我們模擬了在一些基本假定條件下，外需受到不同程度沖擊下實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保八的投資方案（見(jiàn)表2）。

結(jié)果表明：2009年要應(yīng)對(duì)在外需困難情況下通過(guò)投資增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)“保八”目標(biāo)，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額大體應(yīng)在21—23萬(wàn)億元之間，名義增長(zhǎng)率大體在24—32%之間的范圍內(nèi)，實(shí)際增長(zhǎng)率大體在22—26%的范圍內(nèi)。這樣的投資增長(zhǎng)力度應(yīng)該是很大的。2008年我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的名義增長(zhǎng)率為25.5%，但實(shí)際投資增長(zhǎng)率僅為15.3%。以實(shí)際增長(zhǎng)率為準(zhǔn)，這意味著在消費(fèi)增長(zhǎng)與去年持平，外需增長(zhǎng)為零甚至為負(fù)的情況下，2009年的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)應(yīng)比2008年至少要高出6個(gè)百分點(diǎn)以上，才能確保2009年“保八”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。而如果消費(fèi)增長(zhǎng)也同時(shí)降低的情況下，則要求2009年的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)應(yīng)比2008年可能要提高10個(gè)百分點(diǎn)。由此可見(jiàn)，僅靠政府4萬(wàn)億擴(kuò)大內(nèi)需的投資來(lái)帶動(dòng)總體投資增長(zhǎng)，難度是很大的，在當(dāng)前形勢(shì)下，必須進(jìn)一步努力增加投資。

擴(kuò)大內(nèi)需措施和產(chǎn)業(yè)振興的規(guī)劃實(shí)施能否有效地實(shí)現(xiàn)短期保增長(zhǎng)、長(zhǎng)期擴(kuò)內(nèi)需和調(diào)結(jié)構(gòu)的預(yù)期政策目標(biāo)，關(guān)鍵在于落實(shí)中央擴(kuò)大內(nèi)需的投資激勵(lì)措施。目前我國(guó)的投融資體制決定了中央政府的投資規(guī)劃基本可以迅速貫徹和實(shí)施。這樣，擴(kuò)大內(nèi)需措施和產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃實(shí)施能否有效地實(shí)現(xiàn)預(yù)期政策目標(biāo)的關(guān)鍵就在于落實(shí)地方和社會(huì)投資配套機(jī)制。但是，目前中國(guó)的地方和社會(huì)缺乏有效的市場(chǎng)化配套投融資機(jī)制。現(xiàn)行《預(yù)算法》等法律限制地方政府實(shí)行赤字融資、發(fā)行債券、市場(chǎng)借貸，因此地方政府只能依靠規(guī)費(fèi)、土地批租收入、國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入和稅收返還等預(yù)算外資金以及國(guó)債和地方政府專(zhuān)項(xiàng)基金等方式配套投資。企業(yè)和社會(huì)融資渠道相對(duì)簡(jiǎn)單而且缺乏市場(chǎng)化利率指導(dǎo)投資收益。如果沒(méi)有配套政策和措施來(lái)引導(dǎo)和確保地方政府和社會(huì)投資到位，那么，中央投資一方面可能不足以引導(dǎo)實(shí)現(xiàn)保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需等預(yù)期政策目標(biāo)；另一方面可能還會(huì)威脅中央政府的財(cái)政收支平衡和可持續(xù)性，以及在長(zhǎng)期內(nèi)抑制居民消費(fèi)能力。

此外，還特別需要高度重視的是，不能為了短期內(nèi)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要，就又回到粗放的、低效率的投資模式上去，絕對(duì)不能為了盡快上項(xiàng)目就亂投資。理論與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)都表明了，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與投資有緊密的聯(lián)系，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式與效率同投資的模式及效率存在著高度的相關(guān)性。因此，如何有效地發(fā)揮投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的積極作用，特別有效提高投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力的作用，對(duì)轉(zhuǎn)變中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式乃至經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式都是至關(guān)重要的問(wèn)題。

（四）密切關(guān)注產(chǎn)能過(guò)剩可能重新抬頭

在2003—2007年的經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)周期中，我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺的態(tài)勢(shì)，企業(yè)賺錢(qián)很容易，只要產(chǎn)品生產(chǎn)出來(lái)了就不愁沒(méi)有市場(chǎng)，生產(chǎn)資料特別是原材料價(jià)格上漲很快，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題不那么突出。

在這一輪經(jīng)濟(jì)上升周期，我國(guó)GDP的增長(zhǎng)速度均保持在10%以上，然而全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)速度卻保持在20%以上（23.9%到27.7%之間），是GDP增幅的兩倍多，而同期最終消費(fèi)支出即使按照當(dāng)年價(jià)格計(jì)算，其增長(zhǎng)速度也僅在10%上下，最高的2007年也不過(guò)16%。固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)意味著新的產(chǎn)能不斷投放到市場(chǎng)中去，而固定資產(chǎn)投資增速與GDP增速以及最終消費(fèi)之間10%以上的缺口，意味著釋放的產(chǎn)能大量的被出口消化掉了。隨著出口需求增長(zhǎng)的急劇下降，很多產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩將重新出現(xiàn)。為了擴(kuò)大內(nèi)需，國(guó)家提出4萬(wàn)億的投資計(jì)劃，其中有一些過(guò)去不能批或者緩批的項(xiàng)目匆忙上馬，這4萬(wàn)億投資如果不能合理引導(dǎo)，很有可能進(jìn)一步加劇某些行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩。

五、政策建議

（一）力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)“保八”增長(zhǎng)目標(biāo)，注重經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的協(xié)調(diào)性和長(zhǎng)期可持續(xù)性

“保八”是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段的要求。我國(guó)正處于工業(yè)化快速發(fā)展時(shí)期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)是這一時(shí)期增長(zhǎng)的主要內(nèi)容，這也是我國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期高于發(fā)達(dá)國(guó)家的原因所在。發(fā)達(dá)國(guó)家是在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)未發(fā)生大幅度變化基礎(chǔ)上的增長(zhǎng)，其增長(zhǎng)主要來(lái)源于各個(gè)產(chǎn)業(yè)整體生產(chǎn)率的提高，這種增長(zhǎng)的深層基礎(chǔ)是生產(chǎn)要素微觀效率的改進(jìn)。而對(duì)于通過(guò)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的我國(guó)來(lái)說(shuō)，增長(zhǎng)來(lái)源大部分是生產(chǎn)要素從低生產(chǎn)率產(chǎn)業(yè)向高生產(chǎn)率產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的結(jié)果。這種增長(zhǎng)從產(chǎn)業(yè)整體角度看，既不會(huì)表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)工資總體水平的提高，也不會(huì)帶來(lái)產(chǎn)業(yè)總體利潤(rùn)率的提高，而只是表現(xiàn)為轉(zhuǎn)移出的那部分生產(chǎn)要素的生產(chǎn)率的改變。因此，我國(guó)8%的增長(zhǎng)率很可能只相當(dāng)于發(fā)達(dá)國(guó)家1—2%的增長(zhǎng)率，為了從微觀層面保證各產(chǎn)業(yè)的運(yùn)行,我們必須保持比發(fā)達(dá)國(guó)家更高的增長(zhǎng)率?！氨０恕笔潜ＷC就業(yè)增長(zhǎng)的需要。保增長(zhǎng)才能保就業(yè)，保就業(yè)才能保民生。我國(guó)目前每年城鄉(xiāng)有上千萬(wàn)的新增就業(yè)人口。保GDP增長(zhǎng)之所以重要，說(shuō)到底，是因?yàn)樗軌騽?chuàng)造更多的就業(yè)崗位。而解決就業(yè)問(wèn)題不僅是一個(gè)涉及面廣泛的民生問(wèn)題，而且關(guān)系到社會(huì)穩(wěn)定?！氨０恕笔秦?cái)政增收的需要。財(cái)政支出的增長(zhǎng)具有剛性，為了保持財(cái)政收支的基本平衡，財(cái)政收入必須有相應(yīng)增長(zhǎng)。

在保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、扭下滑的同時(shí)，還要加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整、提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量和效益。這兩方有矛盾的一面，但又有相互促進(jìn)、相互交叉的一面。轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)量和增效益有利于提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的協(xié)調(diào)性和長(zhǎng)期可持續(xù)性；而保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、扭下滑，可以為轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)量和增效益提供必要的市場(chǎng)需求基礎(chǔ)和物資、資金的供給支持。兩方要有機(jī)結(jié)合起來(lái)，既可應(yīng)對(duì)當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，又可解決我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中長(zhǎng)期存在的問(wèn)題，提升國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體素質(zhì)和國(guó)家整體競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）要在優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上適時(shí)加大投資力度

落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，重點(diǎn)在于改善投資方式，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，提高投資效率，要在優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)投資適度地快速增長(zhǎng)。一方面，要引導(dǎo)、鼓勵(lì)增加民間投資，建立有利于中小企業(yè)信貸的金融政策環(huán)境。另一方面，要加大政府財(cái)政性的公共投資，并充分利用好財(cái)政的公共投資，完善社會(huì)保障制度，提高財(cái)政在民生方面的支出比例，促進(jìn)國(guó)民收入分配結(jié)構(gòu)合理調(diào)整。政府積極加強(qiáng)民生工程建設(shè)，才能改變居民收入與支出預(yù)期，釋放居民消費(fèi)潛能，擴(kuò)大居民消費(fèi)能力，從而改變拉動(dòng)內(nèi)需單純依靠增加投資的方式，實(shí)現(xiàn)投資消費(fèi)雙拉動(dòng)，并從根本上解決投資偏高消費(fèi)偏低這一結(jié)構(gòu)失衡的深層次矛盾。

（三）采取各種政策措施，挖掘消費(fèi)增長(zhǎng)潛力

消費(fèi)水平的高低，最終取決于收入水平和對(duì)未來(lái)預(yù)期。首先，必須擴(kuò)大就業(yè)，就業(yè)才能創(chuàng)造新價(jià)值，才能增加總體收入。因此，國(guó)家要繼續(xù)實(shí)行再就業(yè)工程，進(jìn)一步制定相關(guān)優(yōu)惠政策，營(yíng)造良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境；積極鼓勵(lì)居民創(chuàng)業(yè)，鼓勵(lì)發(fā)展個(gè)體、私營(yíng)經(jīng)濟(jì)，尤其是鼓勵(lì)發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，以擴(kuò)大就業(yè)。其次，通過(guò)稅收與轉(zhuǎn)移支付這兩個(gè)手段，建立起財(cái)富的二次分配體制，調(diào)節(jié)過(guò)高收入，保障最低收入，縮小居民收入差距。再次，擴(kuò)大“家電下鄉(xiāng)”的服務(wù)范圍，增加對(duì)農(nóng)民的購(gòu)物補(bǔ)貼。最后，增加公共教育衛(wèi)生服務(wù)，擴(kuò)大覆蓋面，加快城市保障性住房建設(shè)，提高基本生活保障水平。

（四）采取更強(qiáng)有力的措施促進(jìn)出口，穩(wěn)定外需

正確使用出口退稅的政策杠桿。刺激出口增長(zhǎng)的路徑依賴(lài)是上調(diào)出口退稅率和放松出口退稅政策，但是這種慣性選擇要考慮財(cái)政合理負(fù)擔(dān)和出口退稅政策的準(zhǔn)確定位，不可濫用，否則也會(huì)導(dǎo)致不良后果。對(duì)出口貿(mào)易的救助，要特別考慮調(diào)整人民幣匯率，這既是減輕財(cái)政壓力的有效辦法，也是保持出口貿(mào)易合理增長(zhǎng)的需要。此外，進(jìn)一步改善對(duì)外貿(mào)易環(huán)境，在進(jìn)出口管理、通關(guān)便利化、進(jìn)出口稅收、外匯管理等方面，采取必要措施，支持優(yōu)勢(shì)企業(yè)和產(chǎn)品出口，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)中小出口企業(yè)貸款，拓寬外向型中小企業(yè)直接融資渠道，制定適當(dāng)?shù)呢?cái)稅金融政策，激勵(lì)企業(yè)開(kāi)展自主創(chuàng)新，培育一大批具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、自主品牌和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的拳頭產(chǎn)品，促進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和質(zhì)量效益改善。

（五）積極主動(dòng)利用經(jīng)濟(jì)增速減緩時(shí)期價(jià)格漲幅同時(shí)減緩的條件，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式

第一，抓住機(jī)遇，大力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。經(jīng)濟(jì)危機(jī)在對(duì)經(jīng)濟(jì)體造成損害的同時(shí)，也是經(jīng)濟(jì)體被迫進(jìn)行強(qiáng)制調(diào)整的過(guò)程，也是孕育產(chǎn)生新機(jī)遇的過(guò)程。改革開(kāi)放的歷史經(jīng)驗(yàn)表明，每一次大的外部沖擊都是中國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)動(dòng)資源、促進(jìn)體制改革、培育新增長(zhǎng)點(diǎn)，從而推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)邁上新臺(tái)階的重大機(jī)遇。

第二，抓住機(jī)遇，加快推進(jìn)資源要素價(jià)格改革。利用國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲壓力逐步減輕，國(guó)際石油等大宗商品價(jià)格全面回落的有利時(shí)機(jī)，適時(shí)出臺(tái)價(jià)格和稅收調(diào)整政策，解決定價(jià)機(jī)制中的扭曲現(xiàn)象。

第三，抓住機(jī)遇，加強(qiáng)與國(guó)際社會(huì)的磋商與合作，承擔(dān)在地區(qū)經(jīng)濟(jì)整合的作用，增加在重要國(guó)際組織的話(huà)語(yǔ)權(quán)。發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)因金融危機(jī)惡化，必然尋求加大尋找外部市場(chǎng)和對(duì)外輸出的力度。抓住這一契機(jī)，結(jié)合產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃和國(guó)家戰(zhàn)略，利用好外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)，加大石油等戰(zhàn)略性資源儲(chǔ)備設(shè)施投資規(guī)模，加大先進(jìn)技術(shù)設(shè)備引進(jìn)力度，在調(diào)整外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，與資金短缺的資源國(guó)家發(fā)展互惠合作關(guān)系，擴(kuò)大在國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系中的影響力。

（課題組總負(fù)責(zé)：中國(guó)社科院副院長(zhǎng)陳佳貴；執(zhí)行負(fù)責(zé)：中國(guó)社科院數(shù)技經(jīng)所所長(zhǎng)汪同三；執(zhí)筆：中國(guó)社科院數(shù)技經(jīng)所張濤）