淺析鐵路施工企業(yè)現(xiàn)金流管理

謝聿興

摘要：當(dāng)前，人們越來越多地認(rèn)識到利潤并不是反映企業(yè)優(yōu)劣的唯一指標(biāo)，不能僅僅憑借利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表來判斷企業(yè)的資產(chǎn)管理和財務(wù)運(yùn)行狀況，而應(yīng)結(jié)合企業(yè)現(xiàn)金流狀況，進(jìn)行更為深入的分析。鐵路施工企業(yè)作為典型資金密集型行業(yè)的代表，其現(xiàn)金流管理水平的高低直接關(guān)系著其生死存亡。本文通過對當(dāng)前鐵路施工企業(yè)現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀的分析，結(jié)合工作實踐，提出了如何提高其現(xiàn)金流管理水平的建議，以期能夠保持資金鏈的安全、良性的循環(huán)。

關(guān)鍵詞：鐵路施工企業(yè)；現(xiàn)金流；管理

一、現(xiàn)金流及現(xiàn)金流管理的相關(guān)概念及其意義

所謂現(xiàn)金流是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出以及現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之間的差額形成的現(xiàn)金凈流量。這里，現(xiàn)金是企業(yè)需要并可以動用的資源，包括企業(yè)所擁有和控制的銀行存款、庫存現(xiàn)金、其他貨幣資金以及能隨時變現(xiàn)為確定金額用于支付的其他資產(chǎn)。而所謂的現(xiàn)金流管理，是指企業(yè)為了達(dá)到價值最大化的目標(biāo)，通過計劃、分析、預(yù)測、決策、控制和報告等手段對企業(yè)不同時期和不同職能的現(xiàn)金流入流出的時間和數(shù)量所進(jìn)行的一種全面的系統(tǒng)的管理活動。

現(xiàn)金流對企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)起著至關(guān)重要的作用，一個良好的現(xiàn)金流狀況，常常是企業(yè)運(yùn)營良好、財務(wù)健康的表現(xiàn)。相反，一個不健康的現(xiàn)金流狀況，輕則將企業(yè)收益蒙受損失，重則可能使企業(yè)陷于經(jīng)營難以為繼的困境。在企業(yè)的經(jīng)營活動中關(guān)注利潤是自然的結(jié)果，但如果僅僅關(guān)注利潤指標(biāo)，企業(yè)并不一定有現(xiàn)金流，沒有現(xiàn)金的支持，利潤就好比是花瓶里的插花，過幾天就枯萎了?，F(xiàn)金流管理是價值創(chuàng)造的根本，現(xiàn)金流管理的目的就是在保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動所需現(xiàn)金的同時，盡可能節(jié)約現(xiàn)金，減少現(xiàn)金持有量，而將閑置的現(xiàn)金用于投資，以獲得更多的投資收益。可見，加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流管理是實現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)的重要途徑。

二、鐵路施工企業(yè)現(xiàn)金流管理的現(xiàn)狀

當(dāng)前我國鐵路施工企業(yè)現(xiàn)金流管理的現(xiàn)狀卻令人擔(dān)憂，表現(xiàn)出的問題集中在以下幾點：

第一、自有資金短缺。鐵路施工企業(yè)普遍存在管理鏈條長，管理層次多，歷史包袱負(fù)擔(dān)重等特征，并且建設(shè)工程利潤率近兩年大幅降低，建設(shè)單位大量拖欠工程款，因此，真正能用于施工生產(chǎn)的自有流動資金嚴(yán)重短缺。

第二、負(fù)債率較高，現(xiàn)金流風(fēng)險較大。目前資金鏈斷裂是導(dǎo)致鐵路施工企業(yè)出局的主要原因，而導(dǎo)致資金鏈斷裂的根源在于企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)失衡，負(fù)債率過高，這樣一方面導(dǎo)致籌資成本提高；另一方面還削弱了企業(yè)的籌資能力，企業(yè)很難再得到銀行貸款，影響企業(yè)新項目的建設(shè)，甚至在借款到期時不能得到新的借款，使得企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)。因此，對于鐵路施工企業(yè)的償債能力和籌資能力應(yīng)該予以重視，按時償還負(fù)債，才能保證企業(yè)能夠持續(xù)經(jīng)營。

第三，現(xiàn)金回收能力不強(qiáng)?，F(xiàn)金回收能力表現(xiàn)在經(jīng)營現(xiàn)金凈流入在投資資源中的比重。由于鐵路施工企業(yè)現(xiàn)金流具有很大的波動性，建設(shè)單位拖欠、延期支付工程款，或用匯票支付工程款，并且大幅提高保證金比例已成為慣例，如何盡快的回收資金是鐵路施工企業(yè)急需解決的一個問題，否則資金鏈帶來的壓力將會越來越大。

第四，籌資渠道單一。目前，鐵路施工企業(yè)普遍采用銀行抵押借款方式取得項目資金，這種方式在經(jīng)濟(jì)形勢向好的背景下，可以壯大企業(yè)規(guī)模并通過杠桿實現(xiàn)盈利。然而，一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滑坡，由于銀行放貸的政策性很強(qiáng)，企業(yè)將很難從銀行取得借款，進(jìn)而使企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂的局面。

第五，企業(yè)考核重利潤指標(biāo)，輕現(xiàn)金流管理。鐵路施工企業(yè)大多屬于國有企業(yè)，其財務(wù)管理還是沿用國企一直以來的管理套路，即以利潤最大化從而實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值作為財務(wù)管理的唯一目標(biāo)，所有的投資、籌資及營運(yùn)資金的管理都是圍繞這一目標(biāo)而進(jìn)行，并未意識到現(xiàn)金的均衡、有效流動才是企業(yè)生存、發(fā)展、獲利的基本要素。國有資本要求保值增值、利潤最大符合股東財富最大化的目標(biāo)，但從實際情況來說，如果一味將利潤作為經(jīng)營業(yè)績考核的指標(biāo)，管理者受利益驅(qū)使，很可能使用虛列債權(quán)和收入等手段虛增利潤，從而無法達(dá)到真正的股東財富最大化。因此，作為出資方，除了要求企業(yè)關(guān)注利潤外，還應(yīng)要求其高度關(guān)注現(xiàn)金流量。

第六，資金管理不夠集中，現(xiàn)金流管理效率低下。施工企業(yè)大多屬于大型集團(tuán)公司，其內(nèi)部組織體系復(fù)雜，一般包括很多子公司或分公司，這樣就決定企業(yè)銀行賬戶多且分散于全國各地。這樣資金分散管理后，企業(yè)集團(tuán)對整體資金不具調(diào)控力，所以一方面資金將在資金盈余的子公司沉淀，造成資金周轉(zhuǎn)率降低，不能充分發(fā)揮資金的效能；另一方面企業(yè)集團(tuán)另一些子公司急需資金又需向外籌借，要承擔(dān)較高的資金成本。最終導(dǎo)致的結(jié)果是集團(tuán)的整體實力被削弱，競爭力下降，集團(tuán)難以在激烈的市場競爭中更好地發(fā)展。

第七，現(xiàn)金流預(yù)算工作流于形式?！胺彩穷A(yù)則立，不預(yù)則廢”，在市場經(jīng)濟(jì)的條件下，企業(yè)面臨的風(fēng)險很多，做好財務(wù)預(yù)算是回避風(fēng)險的重要方式。然而，如今企業(yè)在編制預(yù)算時往往以利潤為最終目標(biāo)，對現(xiàn)金流量的確定性與到期債務(wù)之間的關(guān)系關(guān)注不夠，從而使現(xiàn)金流預(yù)算工作無法實現(xiàn)其功效。

三、提高鐵路施工企業(yè)現(xiàn)金流管理水平的措施

筆者認(rèn)為，現(xiàn)金流的管理，其對象是資金及其轉(zhuǎn)化，資金流轉(zhuǎn)的起點和終點都是現(xiàn)金，其它

資產(chǎn)都是現(xiàn)金在流轉(zhuǎn)中的轉(zhuǎn)化形式。現(xiàn)金管理的主要內(nèi)容是籌資、投資和股利決策，主要職能是決策、計劃和控制。

（一）經(jīng)營活動現(xiàn)金流的管理

經(jīng)營活動現(xiàn)金流資金主要的項目是現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款和存貨，它們是企業(yè)日?，F(xiàn)金流入流出的主要內(nèi)容。決策層應(yīng)要求各部門加強(qiáng)信息溝通，通過各種渠道做出與預(yù)測相關(guān)的計劃和資金使用情況說明，編制切實可行的現(xiàn)金預(yù)算，但考慮到鐵路施工企業(yè)現(xiàn)金流波動較大，其預(yù)測的不確定性也隨之較大，可以縮短編制預(yù)算的周期，實行整體戰(zhàn)略，建立整合所有行動的管理體系，在運(yùn)用動態(tài)回收期作為評價方法評價工程項目盈利性的同時，積極地控制現(xiàn)金流的數(shù)額和流向。在日?，F(xiàn)金管理與控制中，主要加強(qiáng)以下幾方面的工作：

1.樹立“現(xiàn)金流比利潤更重要的”的理念?，F(xiàn)金流是企業(yè)實際收付的現(xiàn)金，比起利潤指標(biāo)具有更為客觀，更容易理解，更能披露相關(guān)信息的優(yōu)勢。單純強(qiáng)調(diào)利潤的重要性，容易導(dǎo)致風(fēng)險的產(chǎn)生，有些企業(yè)從利潤表上看獲利頗豐，卻沒有足夠的現(xiàn)金償還債務(wù)，支付工資等。要維持企業(yè)的長期生存，一個重要的前提是生成足夠的現(xiàn)金流量。只有那些能迅速實現(xiàn)的利潤才是有意義的。筆者認(rèn)為：現(xiàn)在的市場競爭，不是說資不抵債才叫破產(chǎn)，你失去了現(xiàn)金支付能力，就叫破產(chǎn)！

2.完善貨幣資金的內(nèi)部控制制度。筆者認(rèn)為，在有了預(yù)算目標(biāo)前提下，強(qiáng)化資金內(nèi)部控制，加強(qiáng)現(xiàn)金流速即使用效率的管理尤為重要，一套具有可操作性、實用性的現(xiàn)金內(nèi)部控制制度至少應(yīng)包括：

（1）推遲應(yīng)付工程款、材料款的管理。站在支付方的角度，企業(yè)當(dāng)然越晚支出現(xiàn)金越好，但前提是按章辦事，不能有損企業(yè)信譽(yù)，重點應(yīng)放在如何延緩付款時間上。

（2）采用匯票付款。承兌匯票支付結(jié)算存在一個承付期的過程，我們可以利用這段承付期延緩付款時間。

（3）應(yīng)收賬款的管理。做好應(yīng)收賬款臺賬，隨時了解應(yīng)收賬款動態(tài)，到期未付的應(yīng)收賬款應(yīng)專人立即跟蹤。我們單位應(yīng)收賬款管理的經(jīng)驗是：領(lǐng)導(dǎo)重視，帶頭清欠，與建設(shè)單位做好溝通協(xié)調(diào)；建立每筆應(yīng)收賬款都有一個責(zé)任人負(fù)責(zé)催收到底的制度；積極主動，多方出擊，督促欠款單位制定還款計劃等。

（4）企業(yè)內(nèi)部職工占用資金盡量少。如果企業(yè)對職工借款，備用金管理不嚴(yán)，難免被大量占用。

（5）存貨和固定資產(chǎn)管理。存貨主要是確定最佳的材料儲備，盡可能做到零庫存，另外處理積壓的和閑置的存貨也是增加現(xiàn)金流的辦法。大型生產(chǎn)設(shè)備要考慮租用和自購之間的矛盾，需要占用資金巨大、建設(shè)周期長的設(shè)備，應(yīng)考慮企業(yè)資金的實力，盡量租用。

（6）預(yù)收款管理。盡量與建設(shè)單位溝通，舍得投入，要求提前撥付工程預(yù)付款或提高工程預(yù)付款撥付比例。

3.確定適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金余額，避免現(xiàn)金和銀行存款的閑置。此外，還應(yīng)當(dāng)注意以下三個方面：

（1）編制短期的現(xiàn)金收支計劃，以便更合理的估計未來的現(xiàn)金需要；

（2）對日常的現(xiàn)金流入流出進(jìn)行控制，加速流入，合理控制流出；

（3）確定最佳現(xiàn)金余額，并采用合理的方式力圖使現(xiàn)金余額趨于最佳余額。經(jīng)典財務(wù)理論有關(guān)最佳現(xiàn)金持有量確定的方法包括：成本分析模式、存貨模式。

4.應(yīng)立足工程項目高度分散的現(xiàn)實，探索實施資金集中管理的做法，積極規(guī)避財務(wù)風(fēng)險。一是建立、完善內(nèi)部資金中心制度,實施資金的集中管理,及時調(diào)劑余缺。嚴(yán)格控制多頭開戶和資金賬外循環(huán)，實現(xiàn)了內(nèi)部資金的集中管理、統(tǒng)一調(diào)度和有效監(jiān)控,對各個項目做到了“你的錢，我看著你花”。二是與銀行協(xié)作，探索、實施“網(wǎng)上銀行”結(jié)算方式。就是將企業(yè)各分支機(jī)構(gòu)在各地的資金匯兌業(yè)務(wù)虛擬在一個總賬戶下運(yùn)行，減少了跨省同行資金調(diào)度，減少了提前匯到異地銀行的沉淀資金，提高資金使用效率。

（二）投資活動現(xiàn)金流管理

由于鐵路施工企業(yè)屬于被投資的行業(yè)，使得投資活動在鐵路施工企業(yè)中的重要性降低，具體而言就是由于對一般企業(yè)屬于長期投資的一些項目是鐵路施工企業(yè)的經(jīng)營項目，因此對這些項目的研究就不應(yīng)當(dāng)劃分到鐵路施工企業(yè)的投資活動，而應(yīng)劃分到鐵路施工企業(yè)的經(jīng)營活動中。因此，這里的投資活動現(xiàn)金流管理僅僅局限在金融投資領(lǐng)域，即利用閑置資金進(jìn)行證券、期貨等虛擬投資。由于鐵路施工企業(yè)本身是需求資金量很大的行業(yè)，很難拿出資金來對外進(jìn)行投資，在此也不再贅述。

（三）籌資活動現(xiàn)金流管理

鐵路施工企業(yè)要結(jié)合項目自身和各融資方式的特點，對融資結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，不能一味追求單一的銀行貸款籌資渠道。從對融資方式的比較來看，一般說來，間接融資方式下，融資規(guī)?？纱罂尚?，方式靈活，資金的運(yùn)用也更加合理有效，要比直接融資方式有較多的優(yōu)越性。但也不盡然，企業(yè)需要認(rèn)真比較、分析，從而選擇可行、有效的融資方案。此外，針對項目經(jīng)營中的市場變化和融資風(fēng)險，制定風(fēng)險防范措施。融資活動存在一定的風(fēng)險因素，一是可能得不到資金，二是可能得到資金的代價很高，以至于施工企業(yè)得不到應(yīng)有的利潤甚至出現(xiàn)入不敷出。建立信用保證體系就是為了避免各種可能出現(xiàn)的不利情況而采取的對策，從而保證融資雙方的共同和長遠(yuǎn)利益。

四、結(jié)束語

綜上所述，鐵路施工企業(yè)對現(xiàn)金流管理，一方面是為避免出現(xiàn)資金鏈斷裂等風(fēng)險，使企業(yè)生存下去，另一方面則是要明確現(xiàn)金流量在企業(yè)管理中的重要作用，確定現(xiàn)金流量指標(biāo)在企業(yè)財務(wù)管理中的核心地位，通過現(xiàn)金流管理來幫助企業(yè)實現(xiàn)效益的最大化，這也是企業(yè)的最終目標(biāo)。

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（作者單位：中鐵二十四局集團(tuán)福建鐵路建設(shè)有限公司）