潘敏：應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)常抱敬畏之心

真正能夠迄立于資本市場(chǎng)百年之久的往往是靠實(shí)業(yè)和品牌支撐的實(shí)業(yè)家，而非靠運(yùn)氣和資本支撐的投機(jī)者

成就品牌，培育業(yè)界的常青之樹，打造市場(chǎng)“百年老店”，是每一個(gè)企業(yè)家的夢(mèng)想。然而，品牌夢(mèng)想的實(shí)現(xiàn)并非易事，既要企業(yè)家對(duì)產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新的執(zhí)著和關(guān)注，也要對(duì)企業(yè)所擁有的各種資源進(jìn)行不斷的整合。

在產(chǎn)業(yè)資本與金融資本高度融合的今天，企業(yè)品牌的創(chuàng)立、發(fā)展和延續(xù)自然離不開資本市場(chǎng)。因此，在成就百年品牌的過程中，企業(yè)家應(yīng)學(xué)會(huì)與資本市場(chǎng)打交道，充分利用資本市場(chǎng)的各種功能，為品牌的發(fā)展創(chuàng)造寬松的融資環(huán)境和市場(chǎng)條件。

然而，一個(gè)不容忽視的事實(shí)是，在我國企業(yè)品牌創(chuàng)建和發(fā)展的過程中，部分企業(yè)家，尤其是部分民營企業(yè)家，在經(jīng)過艱難的創(chuàng)業(yè)使企業(yè)的品牌獲得市場(chǎng)認(rèn)可之后，卻熱衷于資本市場(chǎng)上的資本運(yùn)作，以品牌作抵押，過度透支企業(yè)品牌，玩弄所謂的并購、重組和股權(quán)置換等“圈錢”游戲。

今天充斥于全球商品市場(chǎng)上的著名品牌，無不經(jīng)歷了數(shù)十年乃至近百年的品牌發(fā)展歷程。在其品牌發(fā)展過程中，全球金融市場(chǎng)也經(jīng)歷了快速發(fā)展和無數(shù)次的動(dòng)蕩。面對(duì)資本市場(chǎng)近百年的風(fēng)云變化，這些品牌企業(yè)的創(chuàng)立者和后繼者卻沒有迷失在資本市場(chǎng)的游戲之中，而是仍在孜孜以求地延續(xù)著創(chuàng)業(yè)者所創(chuàng)造的品牌輝煌。同樣的品牌創(chuàng)造、同樣地借助于資本市場(chǎng)的力量，為何兩者之間的結(jié)果相去甚遠(yuǎn)?我們認(rèn)為，其原因在于，在中國資本市場(chǎng)處于發(fā)展的初期階段，我們的企業(yè)家對(duì)資本市場(chǎng)的功能尚缺乏全面、準(zhǔn)確的把握和了解，過度放大了其融資和資本配置功能，忽視了其風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)，從而在行動(dòng)上表現(xiàn)為一旦嘗到了資本市場(chǎng)的甜頭，就會(huì)無知無畏、勇往直前，喪失了對(duì)資本市場(chǎng)應(yīng)有的敬畏之心。

那么，中國企業(yè)家如何既有效利用資本市場(chǎng)的力量，同時(shí)促進(jìn)企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展，從而成就偉大的品牌?顯然，從利用資本市場(chǎng)的角度來看，對(duì)資本市場(chǎng)持有敬畏之心應(yīng)是中國企業(yè)家需要堅(jiān)守的基本理念。

對(duì)企業(yè)而言，資本市場(chǎng)具有融資、資源配置、價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的功能。在企業(yè)發(fā)展的過程中，品牌的創(chuàng)建和發(fā)展單靠自身的積累往往會(huì)力不從心，利用資本市場(chǎng)的融資功能緩解企業(yè)的融資約束，為企業(yè)創(chuàng)造寬松的資金環(huán)境理應(yīng)成為企業(yè)的理財(cái)之道;同時(shí)，在企業(yè)和品牌擴(kuò)張的過程中，也會(huì)面臨市場(chǎng)、技術(shù)和人才等各種資源的約束，此時(shí)，利用資本市場(chǎng)的并購機(jī)制能夠達(dá)到整合和優(yōu)化資源配置的目的;再次，在競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的市場(chǎng)上，企業(yè)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售隨時(shí)都會(huì)面臨著較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，利用資本市場(chǎng)上的各種衍生產(chǎn)品交易既能有利于企業(yè)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格變化的準(zhǔn)確把握，又能規(guī)避各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在成就品牌的過程中，中國企業(yè)家理應(yīng)充分利用資本市場(chǎng)發(fā)展所帶來的各種便利和功能，以體現(xiàn)出企業(yè)家對(duì)資本市場(chǎng)所應(yīng)有的“崇敬”之心。

然而，企業(yè)家也應(yīng)充分地認(rèn)識(shí)到，資本市場(chǎng)也是風(fēng)險(xiǎn)聚集的場(chǎng)所、投機(jī)者和冒險(xiǎn)家的樂園。在金融市場(chǎng)日益發(fā)達(dá)，衍生產(chǎn)品創(chuàng)新日益泛濫的今天，資本市場(chǎng)的金融交易既可給投資者帶來幾倍乃至于幾百倍的暴利，但也會(huì)因杠桿效應(yīng)而給投資者帶來災(zāi)難性的風(fēng)險(xiǎn)。

金融市場(chǎng)發(fā)展的歷史一再證明，在資本市場(chǎng)上沒有免費(fèi)的午餐，高收益一定會(huì)伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，但高風(fēng)險(xiǎn)并非就一定意味著能夠得到高收益。資本市場(chǎng)不存在百年不敗的常勝將軍。索羅斯也好，羅杰斯也罷，他們只不過是資本市場(chǎng)百年歷史中的過眼煙云而已。真正能夠迄立于資本市場(chǎng)百年之久的往往是靠實(shí)業(yè)和品牌支撐的實(shí)業(yè)家，而非靠運(yùn)氣和資本支撐的投機(jī)者。因此，對(duì)資本市場(chǎng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)常抱“畏懼”之心理應(yīng)成為致力于成就品牌的企業(yè)家的基本心態(tài)。

水能載舟，亦能覆舟。與資本市場(chǎng)共生存是當(dāng)今企業(yè)的必然選擇。但真正的品牌成就者往往是對(duì)資本市場(chǎng)心存敬畏、與資本市場(chǎng)共存榮者，決不是那些藐視市場(chǎng)力量，熱衷于玩弄資本運(yùn)作游戲的投機(jī)者。