從資本形態(tài)的演變看次貸危機(jī)爆發(fā)的制度性原因

張春敏　肖志家

[關(guān)鍵詞]次貸危機(jī)；資本形態(tài)；制度

[摘要]在資本主義發(fā)展史上，占主體地位的資本形態(tài)經(jīng)歷了商業(yè)資本、產(chǎn)業(yè)資本、金融資本以及虛擬資本等四個(gè)階段。每一個(gè)階段所爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的特點(diǎn)與狀態(tài)并不相同。次貸危機(jī)是資本形態(tài)發(fā)展到虛擬資本時(shí)代的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的表現(xiàn)形式，也是資本主義自身發(fā)展的必然結(jié)果，與歷史上的經(jīng)濟(jì)危機(jī)沒有本質(zhì)上的不同。

[中圖分類號(hào)]F032.1[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]0257—2826(2009)01—0014—07

美國(guó)次級(jí)房貸市場(chǎng)危機(jī)已經(jīng)演變?yōu)橛绊懭蚪?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的金融危機(jī)，導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降。從歷史的視野分析次貸危機(jī)，將其和以美國(guó)為代表的資本主義發(fā)展史上的數(shù)次危機(jī)尤其是1929—1933年的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)聯(lián)系起來，更能揭示本次危機(jī)在制度層次上的本質(zhì)及資本主義生產(chǎn)方式演變趨勢(shì)。

一、應(yīng)從制度層次分析次貸危機(jī)爆發(fā)的原因

了解次貸危機(jī)的本質(zhì)，首先要明確其產(chǎn)生的原因。理論界對(duì)次貸危機(jī)形成的原因主要包括以下觀點(diǎn)：

一是美國(guó)信貸市場(chǎng)上寬松的信貸條件。2001年以后，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降低利率，房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮，貸款機(jī)構(gòu)預(yù)期未來市場(chǎng)持續(xù)走高，加大貸款力度，盲目擴(kuò)大住房貸款業(yè)務(wù)。在市場(chǎng)繁榮時(shí)期，次級(jí)貸款也有很高的回報(bào)率，在滿足優(yōu)級(jí)及次優(yōu)級(jí)抵押貸款后，貸款機(jī)構(gòu)積極發(fā)放次級(jí)貸款。為了將次級(jí)抵押貸款出售給低收入者，貸款機(jī)構(gòu)盡可能地降低進(jìn)入門坎，不斷創(chuàng)新次貸產(chǎn)品，降低貸款條件。實(shí)質(zhì)上是貸款機(jī)構(gòu)放松了風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，為日后次貸危機(jī)的爆發(fā)埋下隱患。隨著后來美聯(lián)儲(chǔ)利率的不斷攀升，這些低收入階層就無法承受還款壓力，從而導(dǎo)致大量違約。

二是次級(jí)抵押貸款的證券化。由于住房按揭支持債券(RMBS)的存在，任何貸款機(jī)構(gòu)在對(duì)不良信用評(píng)級(jí)的個(gè)人貸款后無需置于其資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，而只需轉(zhuǎn)手賣給RMBS的投資者。由于貸款周期較長(zhǎng)，貸款機(jī)構(gòu)將次級(jí)貸款打包出售給其他投資主體，以實(shí)現(xiàn)資金回籠，償還初始借款。這樣就增加了以次級(jí)貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn)所派生出的RMBS的供給量。由于RMBS信用級(jí)別低，市場(chǎng)流動(dòng)性不強(qiáng)，不易脫手，誘發(fā)華爾街的投資銀行根據(jù)期限和信用水平將RMBS打包成抵押債務(wù)憑證(CDO)。CDO的本質(zhì)是通過金融創(chuàng)新從而將非政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的RMBS的風(fēng)險(xiǎn)分檔賣給不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。2001—2006年房市價(jià)格一直向上，CDO產(chǎn)品在定價(jià)時(shí)只需盯模而無需盯市，進(jìn)一步刺激了各類非政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的RMBS的長(zhǎng)足發(fā)展和CDO市場(chǎng)的極度膨脹，形成了CDO，CDO的平方、立方、n次方等等。而當(dāng)一級(jí)市場(chǎng)次貸抵押品違約從而使其信用級(jí)別被降級(jí)時(shí)，CDO定價(jià)體系突然出現(xiàn)崩潰，使得所有CDO的盯市價(jià)格大幅下跌，原本通過分層包裝出來的高級(jí)別CDO產(chǎn)品也成為不值錢的有毒垃圾。

三是美聯(lián)儲(chǔ)金融監(jiān)管的缺位。華爾街的投資銀行在金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，將CDO根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不同，分為高級(jí)CDO(約占80％)、中級(jí)CDO(約占10％)和普通級(jí)CDO(約占10％)并游說評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)高級(jí)CDO給予AAA評(píng)級(jí)。這類“低風(fēng)險(xiǎn)”、高收益的產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)后，自然受到大型投資基金和外國(guó)投資機(jī)構(gòu)的青睞。而對(duì)于評(píng)級(jí)不高的中級(jí)和普通級(jí)CDO，投行自己投錢成立了對(duì)沖基金，將這部分CDO資產(chǎn)賣給對(duì)沖基金，從而在法律上完成了“剝離”工作。在缺乏監(jiān)管的條件下，次級(jí)抵押貸款在一輪又一輪的創(chuàng)新中加長(zhǎng)了鏈條，衍生產(chǎn)品的定價(jià)已經(jīng)實(shí)質(zhì)性脫離了原有貸款產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，而僅取決于發(fā)行機(jī)構(gòu)公布的回報(bào)率和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的等級(jí)。正是監(jiān)管的缺失縱容了金融機(jī)構(gòu)盲目追逐高額利潤(rùn)的行為，種下了危機(jī)的火種。當(dāng)美國(guó)次級(jí)房貸市場(chǎng)外部環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，由次級(jí)抵押貸款的違約率的上升，引發(fā)貸款機(jī)構(gòu)資金鏈的斷裂，由次級(jí)抵押貸款衍生出的金融產(chǎn)品極度縮水，最終引發(fā)這場(chǎng)金融海嘯。

四是美國(guó)的收入差距。次貸危機(jī)爆發(fā)的直接誘因是利率的不斷提高，房?jī)r(jià)下跌，使貸款人無力償還次級(jí)貸款，金融機(jī)構(gòu)信用緊縮，房地產(chǎn)泡沫破裂，最后引起金融恐慌及危機(jī)爆發(fā)；但利率上漲的根本原因是由美國(guó)當(dāng)前的收入差距引起的。美國(guó)當(dāng)前的收入差距較大，存在大量的低收入人群，在美國(guó)寬松的信貸環(huán)境下，這些低收入人群同樣追求美國(guó)人的高消費(fèi)和超前消費(fèi)，從而導(dǎo)致物價(jià)和房?jī)r(jià)的大幅上漲，出現(xiàn)通貨膨脹和房地產(chǎn)泡沫，聯(lián)邦政府為抑制通貨膨脹，不斷提高利率，最后引發(fā)次貸危機(jī)。

上述次貸危機(jī)產(chǎn)生的原因，都是從房地產(chǎn)市場(chǎng)和金融市場(chǎng)表面、現(xiàn)象的因果聯(lián)系來闡述，將眾多表象的原因分別加以提煉，但都沒有跳出這樣一個(gè)因果關(guān)系：即利率上升一房?jī)r(jià)下降一房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破裂一次級(jí)抵押貸款還貸困難一次級(jí)貸款違約率上升一信用緊縮一以次級(jí)貸款為基礎(chǔ)衍生出的金融產(chǎn)品的資金鏈斷裂一金融資產(chǎn)縮水投資衰減一金融恐慌一次貸危機(jī)爆發(fā)。

從美國(guó)的信貸政策、金融風(fēng)險(xiǎn)管理政策等現(xiàn)實(shí)的具體情況出發(fā)來分析次貸危機(jī)，屬于現(xiàn)象分析的層次，缺乏從對(duì)資本主義制度發(fā)展歷史的角度的分析，不能認(rèn)識(shí)次貸危機(jī)發(fā)生的制度性原因。認(rèn)識(shí)次貸危機(jī)的本質(zhì)，應(yīng)明確資本本質(zhì)，對(duì)資本主義制度發(fā)展的歷史進(jìn)行考察，以資本具體形態(tài)的發(fā)展為主線，通過分析不同資本形態(tài)的特征看不同階段危機(jī)的實(shí)質(zhì)，進(jìn)而分析次貸危機(jī)產(chǎn)生的制度性原因。

二、資本主義制度發(fā)展進(jìn)程中的資本形態(tài)的演變

在資本主義制度發(fā)展的不同階段，各種形態(tài)的資本都不同程度地同時(shí)存在，但占統(tǒng)治地位的資本形態(tài)卻不斷發(fā)展變化。分析資本主義制度發(fā)展歷程中占統(tǒng)治地位的資本形態(tài)的實(shí)質(zhì)，有利于揭示資本主義制度的演變路徑。

(一)資本主義萌芽時(shí)期占統(tǒng)治地位的商業(yè)資本

從人類歷史的發(fā)展來看，資本主義關(guān)系最早產(chǎn)生于西歐。馬克思指出：“資本主義社會(huì)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是從封建社會(huì)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中產(chǎn)生的。”14—15世紀(jì)，在西歐手工業(yè)行會(huì)分化的過程中，逐漸產(chǎn)生了資本家與雇傭工人，出現(xiàn)了由手工作坊轉(zhuǎn)化的資本主義手工工場(chǎng)，是資本主義生產(chǎn)關(guān)系的最初萌芽。但是，“資本主義時(shí)代是從16世紀(jì)才開始的”。16—18世紀(jì)，在地理大發(fā)現(xiàn)的推動(dòng)下，世界市場(chǎng)的范圍擴(kuò)大，西歐的商業(yè)資本獲得了廣闊的投資場(chǎng)所，國(guó)際貿(mào)易發(fā)展迅速，商業(yè)利潤(rùn)成倍提高。但此時(shí)的貿(mào)易仍屬于互通有無的性質(zhì)，在市場(chǎng)上處于支配地位的是商業(yè)資本，而不是工業(yè)資本。

在資本主義萌芽時(shí)期，商業(yè)資本占經(jīng)濟(jì)中的統(tǒng)治地位，其基本的模式就是通過買賣，以多賣少買的方式換回在重商主義條件下視為唯一財(cái)富的金銀的回流。商業(yè)資本形態(tài)在以后的資本主義的發(fā)展進(jìn)程中雖然一直存在，但卻不再占有主體地位，其主體地位隨資本主義的發(fā)展被其他形式的資本形態(tài)所取代。

(二)資本主義自由競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期占統(tǒng)治地位的產(chǎn)業(yè)資本

16—18世紀(jì)，西歐各國(guó)進(jìn)行資本原始積累，為資本主義生產(chǎn)方式的產(chǎn)生奠定了前

提。在資產(chǎn)階級(jí)革命或改革完成之后，繼續(xù)著資本原始積累的過程，為工業(yè)革命做充足的準(zhǔn)備。19世紀(jì)30年代末40年代初，英國(guó)完成了工業(yè)革命。美國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、俄國(guó)分別在19世紀(jì)50、60、70、80年代末完成工業(yè)革命。英國(guó)完成工業(yè)革命后，人類發(fā)展的歷史進(jìn)入了資本主義生產(chǎn)方式的自由競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期，直到1873年資本主義大危機(jī)前。

在資本主義的自由競(jìng)爭(zhēng)階段，商業(yè)資本不再占有資本形態(tài)的主體地位，取而代之的是產(chǎn)業(yè)資本。產(chǎn)業(yè)資本的主體地位從工業(yè)革命一開始便逐漸凸顯出來，工業(yè)革命中工業(yè)部門的技術(shù)創(chuàng)新，使資本主義國(guó)家的工業(yè)有了飛速的發(fā)展。工業(yè)進(jìn)步的同時(shí)，也帶動(dòng)農(nóng)業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)等其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。以機(jī)器生產(chǎn)為代表的資本主義生產(chǎn)方式確立后，極大地提高了勞動(dòng)生產(chǎn)率，工業(yè)生產(chǎn)的增長(zhǎng)速度非?？?。18世紀(jì)10—80年代，世界工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)提高近2.3倍(以1913年為100，從0.55上升到1.80)，而1802—1812年到1870年，提高5.1倍多(從3.18上升到19.50)。

在資本主義生產(chǎn)方式的自由競(jìng)爭(zhēng)階段，產(chǎn)業(yè)資本在各資本形態(tài)中占據(jù)了主體地位。資本家利用先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)，在創(chuàng)造巨大的物質(zhì)財(cái)富的同時(shí)，也實(shí)現(xiàn)了資本的增殖。正如馬克思所說：“資產(chǎn)階級(jí)在它的不到一百年的階級(jí)統(tǒng)治中所創(chuàng)造的生產(chǎn)力，比過去一切世代創(chuàng)造的全部生產(chǎn)力還要多，還要大?！边@是對(duì)產(chǎn)業(yè)資本的主體地位所帶來的資本主義生產(chǎn)的迅速發(fā)展的最好概括。

(三)壟斷資本主義時(shí)期占統(tǒng)治地位的金融資本

19世紀(jì)末，隨著主要資本主義國(guó)家工業(yè)革命的完成，資本主義的生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)一步提高，從而帶來重工業(yè)的迅速發(fā)展。為了避免重工業(yè)激烈的競(jìng)爭(zhēng)造成的兩敗俱傷，企業(yè)與企業(yè)之間開始聯(lián)合，在工業(yè)領(lǐng)域，結(jié)成壟斷組織。

隨著資本主義生產(chǎn)方式的發(fā)展，工業(yè)企業(yè)在資本和生產(chǎn)集中的同時(shí)，也促進(jìn)了銀行業(yè)的集中和壟斷。到20世紀(jì)初，主要資本主義國(guó)家銀行業(yè)集中和壟斷已經(jīng)發(fā)展到相當(dāng)高的地步。與此同時(shí)，銀行的作用也發(fā)生了巨大的變化，即由過去單純的資金借貸中介演變?yōu)樨泿刨Y金的壟斷者，對(duì)全社會(huì)貨幣資金的分配具有決定權(quán)，從而也掌握了控制產(chǎn)業(yè)部門發(fā)展的能力。銀行的集中和壟斷同時(shí)也加速著工業(yè)資本的集中和壟斷。銀行為產(chǎn)業(yè)資本家提供巨額資金，一方面加速了工業(yè)資本規(guī)模擴(kuò)大的過程，另一方面也加速了資本向這些獲得銀行支持的企業(yè)集中。銀行在越來越大的程度上成為產(chǎn)業(yè)資本家。銀行資本逐漸融入到產(chǎn)業(yè)資本(31業(yè)資本)所形成的資本，就是金融資本。在壟斷資本主義階段，金融資本和金融寡頭對(duì)國(guó)家政治經(jīng)濟(jì)生活的控制，是壟斷資本主義的一大特征。在壟斷資本主義階段，金融資本的統(tǒng)治地位在美國(guó)最為典型。

金融資本的出現(xiàn)，使貨幣在經(jīng)濟(jì)中的作用越來越強(qiáng)，金融體系成為經(jīng)濟(jì)體系中具有支配性的力量。但即使這樣，銀行資本一直從屬于產(chǎn)業(yè)資本并為產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)。在這一過程中，銀行資本所帶來的虛擬資本具有了逐步脫離產(chǎn)業(yè)資本的傾向，但受到金本位制度的制約。

(四)當(dāng)前資本主義階段占統(tǒng)治地位的虛擬資本

二戰(zhàn)后，資本主義生產(chǎn)方式中占主體地位的資本形態(tài)也在發(fā)生變化。第一次世界大戰(zhàn)前，隨著信用關(guān)系的發(fā)展，主要資本主義國(guó)家的貨幣制度分別向金本位過渡。銀行券的發(fā)行制度日趨完善，法律規(guī)定銀行券由中央銀行壟斷發(fā)行，但仍保持健全的銀行券發(fā)行保證制度和銀行券可自由兌換金鑄幣。第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)后，各國(guó)停止了金鑄幣的流通和銀行券的自由兌換，戰(zhàn)后沒有一個(gè)國(guó)家能夠恢復(fù)金鑄幣的流通，金本位制不能維持下去。特別是在經(jīng)歷1929—1933年的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，任何金本位制都不復(fù)存在，取而代之的是不可兌換的銀行券的貨幣制度。這一制度的建立對(duì)整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的影響是巨大的，一方面使銀行券成為流通中使用的信用貨幣；另一方面，為虛擬資本的發(fā)展提供了必要的前提。

當(dāng)銀行券作為純粹的貨幣符號(hào)在市場(chǎng)上通用以后，貨幣本身也就虛擬化了，其價(jià)值已不再具有實(shí)物價(jià)值的物品的保障了。貨幣的虛擬化表明，資本主義國(guó)家的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)發(fā)展到由強(qiáng)大的信用體系來支撐的階段，在這樣的環(huán)境下，虛擬資本在資本主義生產(chǎn)方式中逐漸占據(jù)了主體地位。所謂虛擬資本，指能夠定期帶來收入的，以有價(jià)證券形式所表現(xiàn)的資本。按照這樣的定義，商業(yè)票據(jù)、紙幣、股票、債權(quán)等有價(jià)證券都是虛擬資本，因?yàn)樗鼈冊(cè)诹魍I(lǐng)域反復(fù)被交易，是同一貨幣或所有權(quán)、債權(quán)憑證的反復(fù)使用產(chǎn)生的資本的虛擬。

20世紀(jì)60—70年代，隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)和通信技術(shù)的發(fā)展，虛擬資本也在不斷地衍生出新的品種，出現(xiàn)大量的金融衍生品，這些虛擬資本是對(duì)股票和債券等虛擬資本的再次虛擬。2006年，世界市場(chǎng)上，金融資產(chǎn)每天平均流量逾115萬億美元，是商品貿(mào)易額的50倍?？梢钥闯觯诋?dāng)今發(fā)達(dá)資本主義主義國(guó)家，虛擬經(jīng)濟(jì)在總量上占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，虛擬資本也成為當(dāng)前在資本主義生產(chǎn)方式中占主體地位的資本形態(tài)。

(五)小結(jié)：不斷地迅速增殖是資本形態(tài)演進(jìn)的基本動(dòng)力

資本的本性在于增殖。在資本主義生產(chǎn)方式發(fā)展的不同階段上，資本的眾多形態(tài)中只有一種資本形態(tài)占主體地位。后一個(gè)形態(tài)資本出現(xiàn)的主動(dòng)力，來自于資本增殖的本性。

資本增殖的來源是勞動(dòng)者的剩余價(jià)值。萌芽時(shí)期的商業(yè)資本，只能通過流通中的賤買貴賣，獲利有限，核心原因就是當(dāng)時(shí)的產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展緩慢。進(jìn)入資本主義自由競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，資本增殖依靠絕對(duì)剩余價(jià)值和相對(duì)剩余價(jià)值生產(chǎn)兩種形式，但這兩種形式，不能滿足作為資本人格化的資本家的欲望。到了壟斷資本主義階段，為迅速獲取壟斷利潤(rùn)，資本家在聯(lián)合的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)資本與銀行資本的聯(lián)合，雖然，此時(shí)的銀行資本已經(jīng)開始制造大量的虛擬資本，但由于金本位的貨幣制度，使得虛擬資本的作用并不突出。二戰(zhàn)后，金本位制度的崩潰以及資本不斷增殖的需要，資本主義生產(chǎn)中，虛擬資本地位越來越高，甚至脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

總之，每一次資本形態(tài)的改變，都是為了實(shí)現(xiàn)資本更快更好地增殖，以體現(xiàn)資本的主體性。但是，每一次占主體地位的資本形態(tài)的改變，結(jié)果都是資本越來越脫離于資本主義的生產(chǎn)：產(chǎn)業(yè)資本要全部投入到資本主義的生產(chǎn)，金融資本僅僅是控制資本主義的生產(chǎn)，而虛擬資本則是完全脫離于資本主義的生產(chǎn)。這反映出資本主義生產(chǎn)方式下占主體地位的資本形態(tài)的發(fā)展趨勢(shì)。

三、不同形態(tài)的資本決定了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的表現(xiàn)不同

資本主義生產(chǎn)方式的核心矛盾是資本同勞動(dòng)的矛盾，資本主義制度每一步的演進(jìn)，資本形態(tài)每一次的創(chuàng)新，都是資本剝削勞動(dòng)手段的創(chuàng)新，這種創(chuàng)新一方面有利于資本迅速攫取勞動(dòng)創(chuàng)造的剩余價(jià)值，另一方面，為資本主義制度自身設(shè)置了制度滅亡的扳機(jī)。資本同勞動(dòng)的矛盾最初表現(xiàn)為生產(chǎn)與消費(fèi)的矛盾，以后隨著資本主義的發(fā)展，矛盾有

新的表現(xiàn)形態(tài)。資本主義生產(chǎn)方式的基本矛盾，從資本主義生產(chǎn)關(guān)系產(chǎn)生時(shí)就存在，但在商品資本占主體地位的資本主義萌芽階段，生產(chǎn)力還沒有發(fā)展到資本主義生產(chǎn)關(guān)系所不能適應(yīng)的程度，生產(chǎn)和消費(fèi)之間的關(guān)系還是適應(yīng)的。但是，當(dāng)工業(yè)革命完成以后，在社會(huì)化大生產(chǎn)的條件下，資本主義生產(chǎn)能力迅速提升，而消費(fèi)能力卻沒有隨之增長(zhǎng)，甚至出現(xiàn)逐漸萎縮的局面，生產(chǎn)和消費(fèi)之間出現(xiàn)矛盾，資本主義生產(chǎn)方式的基本矛盾體現(xiàn)出來。當(dāng)矛盾發(fā)展到一定階段，就必然會(huì)爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在資本主義發(fā)展的不同階段，由于占主體地位的資本形態(tài)不同，經(jīng)濟(jì)危機(jī)也對(duì)應(yīng)為不同的形態(tài)。

(一)產(chǎn)業(yè)資本占主體地位時(shí)資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的形態(tài)

在資本主義的自由競(jìng)爭(zhēng)階段，產(chǎn)業(yè)資本在資本主義生產(chǎn)方式中占主體地位，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的形態(tài)為周期性的生產(chǎn)過剩。1825年，資本主義歷史上的第一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生在率先完成工業(yè)革命的英國(guó)，以后約每隔10年就周期性地爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

資本主義生產(chǎn)方式在產(chǎn)業(yè)資本占主體地位的階段，資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)具體表現(xiàn)為：商品堆積倉(cāng)庫(kù)，物價(jià)暴跌，大批銀行和企業(yè)倒閉，失業(yè)增加，產(chǎn)量嚴(yán)重下降。例如，在1825年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，英國(guó)有1489家企業(yè)倒閉，1826年增加到3301家企業(yè)。在1837年危機(jī)期間，英國(guó)鐵的價(jià)格下降44％，棉花價(jià)格下降40％，僅曼徹斯特一地在1837年中就有5萬失業(yè)者。在1847年的危機(jī)開始中，蘭開夏棉紡織業(yè)工人中完全失業(yè)和部分失業(yè)者達(dá)70％，英國(guó)全國(guó)工業(yè)產(chǎn)量下降25％。

(二)金融資本占主體地位時(shí)資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的形態(tài)

在壟斷資本主義階段，金融資本在各資本形態(tài)中占統(tǒng)治地位，這時(shí)資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的形態(tài)為生產(chǎn)過剩的危機(jī)與金融危機(jī)并存。最典型的是1929—1933年的大危機(jī)。

一方面，在壟斷資本主義階段，生產(chǎn)和資本高度集中，生產(chǎn)和消費(fèi)的矛盾進(jìn)一步加深，危機(jī)爆發(fā)時(shí)生產(chǎn)過剩的危機(jī)更為嚴(yán)重，主要表現(xiàn)為：危機(jī)持續(xù)時(shí)間特別長(zhǎng)，產(chǎn)量下降幅度巨大，同1929年相比，1933年全世界工業(yè)生產(chǎn)下降了37.2％。

另一方面，壟斷資本主義階段，金融資本控制著國(guó)民經(jīng)濟(jì)，銀行資本廣泛地融入到產(chǎn)業(yè)資本中，在產(chǎn)業(yè)部門爆發(fā)生產(chǎn)過剩的經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，勢(shì)必對(duì)銀行業(yè)產(chǎn)生災(zāi)難性的影響。因此，當(dāng)危機(jī)擴(kuò)展到信用領(lǐng)域時(shí)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生一種新的表現(xiàn)形態(tài)，即金融危機(jī)，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的破壞程度遠(yuǎn)大于單純的生產(chǎn)過剩危機(jī)。1929—1933年的大危機(jī)中，資本主義國(guó)家先后發(fā)生了信用貨幣危機(jī)，使整個(gè)資本主義世界信用制度處于崩潰的邊緣，各國(guó)貨幣貶值，并紛紛廢除了金本位制。

(三)虛擬資本占主體地位時(shí)資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的形態(tài)

在當(dāng)前的資本主義生產(chǎn)方式中，虛擬資本在資本主義生產(chǎn)方式中占主體地位，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的形態(tài)為金融危機(jī)。因?yàn)椋诋?dāng)前的資本主義發(fā)展階段，虛擬資本基本上脫離了產(chǎn)業(yè)資本，危機(jī)不再是由于生產(chǎn)和消費(fèi)的矛盾所引起的，而是由虛擬資本為增殖而過度投機(jī)的結(jié)果。但是，金融危機(jī)對(duì)資本主義實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響卻是巨大的，往往引起經(jīng)濟(jì)的衰退，后果要由實(shí)體經(jīng)濟(jì)來承擔(dān)。值得注意的是，這時(shí)的危機(jī)不單單會(huì)在資本主義國(guó)家發(fā)生，同時(shí)會(huì)因資本主義國(guó)家的種種手段轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家。

20世紀(jì)80年代以來，隨著經(jīng)濟(jì)和金融全球化步伐的加快，金融危機(jī)越來越成為經(jīng)濟(jì)危機(jī)的表現(xiàn)形態(tài)。1982年，拉丁美洲爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，其影響至今還在。美國(guó)在20世紀(jì)80年代就經(jīng)歷一場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)10年的儲(chǔ)蓄貸款協(xié)議危機(jī)。日本于20世紀(jì)80年代發(fā)生了經(jīng)濟(jì)泡沫的破滅。進(jìn)入20世紀(jì)90年代，金融危機(jī)屢見不鮮。如金融衍生品投機(jī)失敗的“巴林事件”和“大和事件”，接著又發(fā)生北歐銀行危機(jī)，然后又有10余個(gè)歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家在投機(jī)者的攻擊下引發(fā)了歐洲貨幣體系危機(jī)。1997年7月，亞洲爆發(fā)金融危機(jī)。2007年初至今，美國(guó)經(jīng)歷了次貸危機(jī)。這些金融危機(jī)，都是虛擬資本占主體地位條件下，經(jīng)濟(jì)危機(jī)形態(tài)的表現(xiàn)。

四、次貸危機(jī)是虛擬資本占統(tǒng)治地位背景下經(jīng)濟(jì)危機(jī)的表現(xiàn)形式

(一)美元的國(guó)際信用貨幣地位使得虛擬資本泛濫

美國(guó)是當(dāng)今最發(fā)達(dá)的資本主義國(guó)家，其虛擬資本在各種資本形態(tài)中所占的主體地位與美元作為國(guó)際貨幣有直接關(guān)系。第二次世界大戰(zhàn)期間，美國(guó)黃金儲(chǔ)備占整個(gè)資本主義世界黃金儲(chǔ)備的3／4，在1943年召開的布雷頓森林會(huì)議中，確立了美元與黃金掛鉤、其他國(guó)家貨幣與美元掛鉤的布雷頓森林體系。從此，美元取得了世界貨幣的中心地位，并為建立美元霸權(quán)地位提供了條件。

布雷頓森林體系建立后，美元成為國(guó)際貨幣，各國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)往來必須由美元來執(zhí)行。20世紀(jì)50年代以后，隨著西歐、日本等國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速崛起，打破了美國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的壟斷格局。特別是美國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)大量逆差，導(dǎo)致黃金大量外流，到1996年底出現(xiàn)美國(guó)黃金儲(chǔ)備不足以抵補(bǔ)短期外債的情況，這意味著美元與黃金的兌換不再能保證，這引起了幾次國(guó)際金融市場(chǎng)的美元危機(jī)。1971年8月15日，美國(guó)被迫停止向各國(guó)政府或中央銀行按官價(jià)兌換黃金，這意味著美元與黃金徹底脫鉤。

布雷頓森林體系崩潰以后，并沒有動(dòng)搖美元作為國(guó)際貨幣的中心地位，美元仍作為國(guó)際貨幣在國(guó)際市場(chǎng)上流通，但卻不再需要將其他國(guó)家持有的美元兌換為黃金。這樣，美元就成為國(guó)際上通行的信用貨幣，從而美元的國(guó)際貨幣職能也虛擬化了。這一變化的結(jié)果是美國(guó)占主體地位的資本形態(tài)的巨大改變。

(二)次貸危機(jī)是虛擬資本占統(tǒng)治地位背景下經(jīng)濟(jì)危機(jī)的表現(xiàn)形式

，

20世紀(jì)六七十年代，第三次科技革命的興起，對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大的影響。特別是70年代在經(jīng)歷兩次石油危機(jī)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)以后，80年代開始，以計(jì)算機(jī)為核心的現(xiàn)代信息技術(shù)和通訊技術(shù)的迅猛發(fā)展，有力地推動(dòng)了金融創(chuàng)新活動(dòng)的開展。金融創(chuàng)新使金融市場(chǎng)上產(chǎn)生大量的金融衍生工具，這種虛擬資本的交易量自產(chǎn)生以來就急劇膨脹，到2006年，全世界金融衍生品市場(chǎng)的總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到370萬億美元，而美國(guó)是金融衍生品的主要?jiǎng)?chuàng)造者和操作者。美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化和金融衍生品交易規(guī)模的膨脹，反映出美國(guó)虛擬資本在各種資本形態(tài)中所占據(jù)的主體地位。資本虛擬化的結(jié)果正是美元作為國(guó)際信用貨幣的虛擬的反應(yīng)。

美元作為世界通用的國(guó)際貨幣的霸權(quán)地位，必然造成美國(guó)巨大的貿(mào)易逆差和大量流離在美國(guó)以外的美元的存在。實(shí)際上，其他國(guó)家所持有的美元是持有對(duì)美國(guó)的債權(quán)，美元只是作為美元欠條，證明其未來某一時(shí)間可以在美國(guó)購(gòu)買商品的權(quán)利。但是，欠債最終是要償還的，為使美國(guó)不致遭受由于美元欠條兌現(xiàn)而使其“破產(chǎn)”的命運(yùn)，美國(guó)必須將美元欠條保持在一個(gè)適度的量，其余部分必須贖回。美國(guó)贖回美元欠條，所能采用的行之有效的辦法是進(jìn)行金融創(chuàng)新。

美國(guó)通過金融創(chuàng)新，創(chuàng)造出大量的、復(fù)雜多

變、令人眼花繚亂的金融衍生品供其他國(guó)家來交易，以此來贖回美元，維持美元欠條的地位和現(xiàn)狀。這種金融產(chǎn)品的創(chuàng)造是毫不費(fèi)力的，至少對(duì)其他國(guó)家生產(chǎn)的勞動(dòng)產(chǎn)品來說是這樣。通過這種虛擬資產(chǎn)的創(chuàng)造和設(shè)計(jì)，就可以換回由于大量進(jìn)口商品而流出的美元，即以零成本的金融衍生品等虛擬資本換取其他國(guó)家的勞動(dòng)產(chǎn)品，通過這種游戲手段，美國(guó)回收大量的美元，并可以支持美國(guó)的高消費(fèi)。但是，任何資本形式都不應(yīng)該脫離與產(chǎn)業(yè)資本的關(guān)系，虛擬資本也一樣。對(duì)虛擬資本過度的投機(jī)交易使虛擬經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)巨大的泡沫，當(dāng)次級(jí)住房抵押貸款的壞賬率上升導(dǎo)致次級(jí)房貸市場(chǎng)出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的問題傳遞給虛擬經(jīng)濟(jì)，從而導(dǎo)致以次級(jí)住房抵押貸款派生出的、資產(chǎn)規(guī)模被杠桿化后的金融衍生產(chǎn)品交易的崩潰，結(jié)果是資產(chǎn)大幅縮水、虛擬經(jīng)濟(jì)的泡沫幻滅。

美元作為國(guó)際貨幣的虛擬化，最終帶來的是美國(guó)資本形態(tài)的虛擬化，當(dāng)由虛擬資本的過度投機(jī)交易為經(jīng)濟(jì)埋下問題時(shí)，一個(gè)環(huán)節(jié)出問題，便會(huì)帶來災(zāi)難性的金融危機(jī)。次貸危機(jī)也是虛擬資本占主體地位的條件下經(jīng)濟(jì)危機(jī)形態(tài)的表現(xiàn)，而導(dǎo)致本次危機(jī)的原因，根源依然是資本主義制度本身。

五、次貸危機(jī)是資本主義制度矛盾爆發(fā)的必然結(jié)果

美國(guó)作為當(dāng)今最為發(fā)達(dá)的資本主義國(guó)家，其所發(fā)生和正經(jīng)歷的次貸危機(jī)震撼了整個(gè)資本主義世界，這一事件也在某種程度上預(yù)示著資本主義這一生產(chǎn)方式的前途和命運(yùn)。資本主義制度是以資本為主體的，所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的核心都以資本增殖為最終目的。資本形態(tài)的每一次演進(jìn)，都是資本主義生產(chǎn)方式為維持其自身所進(jìn)行的創(chuàng)新和揚(yáng)棄，每一次創(chuàng)新都帶來了資本主義經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，但資本主義制度固有的缺陷，是不會(huì)隨資本形態(tài)對(duì)自身的揚(yáng)棄所能消除的。由于資本主義生產(chǎn)方式自身的缺陷，在不改變本質(zhì)的創(chuàng)新中只能帶來短期的繁榮，繁榮的背后卻隱藏著更加嚴(yán)重的問題和矛盾，資本主義制度自建立以來的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的表現(xiàn)方式的演變，就預(yù)示著資本在不斷挖掘自己的新形態(tài)的同時(shí)，為自己準(zhǔn)備了墳?zāi)埂?/p>

資本的本性在于增殖，但資本無論怎樣改變其表現(xiàn)形式都無法靠自身獨(dú)立完成，必須與勞動(dòng)結(jié)合在循環(huán)運(yùn)動(dòng)中才能實(shí)現(xiàn)增殖，因?yàn)橹挥袆趧?dòng)才能創(chuàng)造價(jià)值。當(dāng)資本主義社會(huì)已經(jīng)發(fā)展到這樣一個(gè)階段，即單憑由資本和勞動(dòng)共同發(fā)揮作用的實(shí)體產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行所創(chuàng)造的價(jià)值，已經(jīng)滿足不了其資本增殖的需要時(shí)，就意味著資本主義制度已經(jīng)發(fā)展到不得不徹底揚(yáng)棄的階段，因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)無法創(chuàng)造出更多的物質(zhì)財(cái)富來滿足資本主義進(jìn)一步發(fā)展的需要。

美元作為國(guó)際貨幣所具有的霸權(quán)地位，是美國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的條件。歐元的發(fā)行及其在國(guó)際金融市場(chǎng)的積極表現(xiàn)，目的是想取代美元的國(guó)際貨幣的地位，以此來實(shí)現(xiàn)單憑脫離產(chǎn)業(yè)資本的虛擬資本運(yùn)動(dòng)就可實(shí)現(xiàn)巨額增值的目的。但是，虛擬經(jīng)濟(jì)是要靠實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供養(yǎng)分的，當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)無法滿足其需要時(shí)，必然會(huì)導(dǎo)致虛擬資本增殖夢(mèng)想的幻滅，隨之而來的是危機(jī)的爆發(fā)。

不管資本主義制度如何創(chuàng)新，不管資本形態(tài)如何演變，勞動(dòng)創(chuàng)造價(jià)值是其基本內(nèi)容。資本主義不能因?yàn)榘l(fā)明新形態(tài)的資本如虛擬資本的方式，而解決其內(nèi)在矛盾。在資本形態(tài)演變中，每一次創(chuàng)新都是對(duì)生產(chǎn)和勞動(dòng)的進(jìn)一步的遠(yuǎn)離，卻也是向崩潰和滅亡的終點(diǎn)邁進(jìn)。

[責(zé)任編輯陳翔云]