李嘉誠：“超人”的預測躲過金融海嘯

2008年11月，正在經(jīng)受金融海嘯肆虐的香港正進入一個嚴峻的經(jīng)濟寒冬。自10月金融風暴以來，大多數(shù)富豪的腰包都縮小了一半。無論是中巨富豪榜的“常客”榮智健，還是有“亞洲股神”之稱的李兆基；也無論是碧桂園大股東楊惠妍，還是紙業(yè)大亨張茵……均沒有逃脫這次股災?？僧敱姸鄡?nèi)地與香港富豪紛紛倒下的時候，卻發(fā)現(xiàn)李嘉誠幸免于難。難道李嘉誠真有“超人”的能力嗎?

李嘉誠獨善其身

當“四叔”李兆基高呼恒指會站上4萬點之時，李嘉誠自2007年起，每次重大媒體發(fā)布會，都會叫大家謹慎投資。

李嘉誠在2007年5月嚴肅地提醒A股投資者，要注意泡沫風險，隨后不到半個月，“5·30"便出現(xiàn)，A股暴跌；到了去年8月，港股在“直通車”消息刺激下出現(xiàn)非理性飆升，李嘉誠特意向股民發(fā)出忠告，香港與內(nèi)地股市均處高位，而且要留意美國次貸問題。上述兩次言論，卻被內(nèi)地一些所謂股評家批評為“不懂股票市場”。

到2008年3月27目業(yè)績發(fā)布會時，港股剛剛經(jīng)過“3·17”股災，市場開始出現(xiàn)反彈復蘇跡象，但是李嘉誠再次堅定地對香港市民呼吁，經(jīng)濟風暴還沒有完結(jié)，買樓買股要量力而行；到了8月22日，市場充斥著內(nèi)地政府將會斥資數(shù)干億元資金救市的消息，股市再次飆升，李嘉誠又一次語重心長地公開唱衰，希望股民要慎重考慮，他還直斥“利用此類消息賺錢是罪過”。

隨著9月雷曼倒閉，黑色十月股災出現(xiàn)，歐美出現(xiàn)嚴重的信貸危機幾乎沒有人懷疑李嘉誠的判斷了。

“超人”的股市投資策略

李嘉誠為何能獨立于富豪群體之外，面對金融危機，他的“過冬策略”是什么?其實李嘉誠多次的新聞發(fā)布會坦言已經(jīng)表明，他在股票投資方面異常的謹慎保守，緊緊把握基本面信息。

李嘉誠不僅公開提醒投資者注意風險，自己也在實踐中做到了提前“過冬”的準備：他早在去年便大手筆減持手中的中資股，回籠資金至少上百億港元，另外在產(chǎn)業(yè)布局方面，也早在兩年前便開始了調(diào)整。從去年的李嘉誠旗下信托基金操盤記錄來看，李嘉誠減持南方航空、中遠控股以及中海集運可謂是神來之筆。

李嘉誠是上述三只股票的投資者，早在IPO時就以較低成本買入。早在南方航空1997年招股時期，當時招股價約4.7港元，李嘉誠就買入，而且一直是該股的長期持有者，但是從去年9月25目至11月30目，李嘉誠基金及和記黃埔總共進行了多達十次的密集減持，共減持近1.62億股，套現(xiàn)17.02億港元。

如果按當年招股價計算，這十次減持后李氏基金已經(jīng)獲利9．4億港元；而如果按不同的減持市值計算，若這批股份保留至2008年10月底，則已經(jīng)只剩1．9億港元，跌幅高達91％。

另一只密集減持的是中資股中遠控股，李嘉誠從去年11月1日開始減持該股，至12月14日總共進行了六次操作，共減持1.8億股，套現(xiàn)51.72億港元，該股2005年上市時招股價是4.25港元，以此算下來，李嘉誠已經(jīng)獲利約44．07億港元；相反，如果這批股份留至2008年10月底，市值只剩下7.19億港元，跌幅高達86％。

中海集運是李嘉誠去年下半年減持的第三大中資股，從去年11月2日至12月14日，他共進行了五次大減持，共減持5．56億股，套現(xiàn)20億港元，如果不減持，這批股份已經(jīng)跌去87％的市值，只剩4．78億港元。

這三大股票算下來，李嘉誠在去年9一12月期間共套現(xiàn)近l00億港元，避免了巨額的損失。

做實業(yè)存錢過冬

盡管進行了多次近乎完美的減持套利，但是李嘉誠或許并不會對“股神”的美名感興趣，他在多個場合均聲稱，自己是做實業(yè)的。在2007年，面對全民皆股的熱情，李嘉誠在接受香港媒體采訪時不無感慨地說：“我們要問香港憑什么跟別人競爭，是否光靠炒股票等投機行為?這是絕對不對，我們要實實在在去做事。”

他一直呼吁投資者，要關(guān)注經(jīng)濟層面的信息。在2008年8月的中期業(yè)績會上，他對記者表示，從現(xiàn)在到明年，無論如何，如果是抱著投機心態(tài)投入股市的，就要非常小心。如果是投資的人，就要花些時間研究經(jīng)濟。他當時認真地強調(diào)說：“我說要很小心，這是肺腑之言。展望明年的經(jīng)濟，通脹加上次貸危機一…·香港的經(jīng)濟一方面會受國際的影響，另外會受內(nèi)地股市和經(jīng)濟的影響。這兩個因素是不可避免的，因為香港畢竟是小地方?！?/p>

作為一個企業(yè)家，李嘉誠更關(guān)注對經(jīng)濟層面的把握，以及對企業(yè)戰(zhàn)略方向的管理與預測，正如他所說，他經(jīng)常想的是幾年甚至十年以后的事情，這也是他為何能在這次金融海嘯中站穩(wěn)的重要原因。

2008年成為和黃盈利寶器的赫斯基能源就是一例，李嘉誠在22年前把這個加拿大油砂能源公司收至旗下，當時由于油砂煉油技術(shù)原因，該公司一直虧損，而且國際油價長期不振，因此外界并不看好李嘉誠的投資。但是時過境遷，隨著技術(shù)提升，目前采油砂的成本一桶已經(jīng)只需要10美元，而國際油價在去年飆升至超過150美元／桶，雖然近期油價回落，但即便按最不樂觀的50美元1桶估計，李嘉誠的赫斯基能源也是穩(wěn)賺不賠。

事實上，僅2008年上半年，赫斯基能源已經(jīng)為和黃貢獻了85．4億港元的盈利，占和黃固有業(yè)務盈利的比重已經(jīng)上升至28％?！袄畛恕焙茏院赖赝嘎叮骸艾F(xiàn)在已經(jīng)有數(shù)名買家愿意以高于目前石油市場現(xiàn)價，向赫斯基能源購買三年J岳的生產(chǎn)量……”

而對于房地產(chǎn)主業(yè)，李嘉誠更是展示過人的市場動向觀察力，其旗下的長江實業(yè)不但非常注重降低負債，并且已經(jīng)在2008年首6個月便完成了全年的房產(chǎn)交易生意，從而有充足彈藥過冬。

一些地產(chǎn)經(jīng)紀表示，在今年3月，香港樓市氣氛還相當熾熱，有不少地產(chǎn)商在惜售單位，但長實卻在當時按市場單價開售新盤，且即使銷售反應熱烈也不加價，一口氣賣出1900多個單位，套現(xiàn)約100億港元，一舉成為2008年賣樓套現(xiàn)最多的發(fā)展商。

從2008年9月開始，香港銀行相繼調(diào)高按揭利率，并收緊按揭貸款，導致整個樓市逆轉(zhuǎn)，物業(yè)交投回落。由此也可以看出，李嘉誠在2008年上半年對地產(chǎn)方面的判斷之準。

香港土地注冊處數(shù)據(jù)顯示，10月份整體物業(yè)買賣注冊宗數(shù)較9月減少21.6％，已經(jīng)創(chuàng)下自2006年1月后的33個月新低。一手及二手物業(yè)成交均告回落，其中新盤方面，10月份的均價已經(jīng)比9月份回落50.5％。美聯(lián)物業(yè)地產(chǎn)分析師劉嘉輝表示，形勢仍然惡劣，預料11月份整體物業(yè)注冊量有機會再創(chuàng)新低。

香港《明報》日前披露，李嘉誠的旗艦公司和記黃埔已經(jīng)確立了“持盈保泰”策略，采取異常保守的理財手法，目前持有的221億美元(約1724億港元)資金，有多達69％、接近1190億港元以現(xiàn)金存放，其余主要投資在最穩(wěn)妥的政府債券上，股票投資僅占相當小的比重。

（摘自《南都報刊》2008.12）B11