外資賣盤之后

襲祥德

不妨讓此前被貶抑的民營資本來填補外資撤離留下的空白

在金融危機和全球經(jīng)濟衰退的影響下，許多經(jīng)濟趨勢都發(fā)生了突然的逆轉(zhuǎn)，現(xiàn)在，這一影響也波及到外商直接投資(FDI)領域了。不僅是資金凈流入出現(xiàn)跌勢，在一些產(chǎn)業(yè)領域還出現(xiàn)了撤資現(xiàn)象。在外資試圖形成控制力而大規(guī)模進入的礦業(yè)、新能源和金融等領域，這一趨勢表現(xiàn)得最為明顯。去年底，全球第三大鐵礦石供應商力拓為了緩解巨額債務壓力，以1.25億美元出售了擁有的青銅峽鋁業(yè)50％股份給中國電力投資公司；高盛則減持了西部礦業(yè)的股份，降至5％以下；摩根大通也減持了在中國鋁業(yè)和中國石化中的股份。

全球經(jīng)濟衰退已讓許多新興產(chǎn)業(yè)的投資變得過于“昂貴”，比如風力發(fā)電。去年12月，德國諾德巴克一杜爾公司將持有的西安維德風電設備有限公司40％股份全部轉(zhuǎn)讓給一家中國企業(yè)；日本原弘產(chǎn)株式會社宣布撤出湘電風能公司，從而使后者成為一家內(nèi)資企業(yè)。BP則撤回了在亞洲、歐洲所有的風電投資，還終止了與中國金風科技的一項合資計劃?！癇P公司撤離所有在華的風電項目是基于戰(zhàn)略發(fā)展的全局考慮。”剛剛履新的BP中國區(qū)總經(jīng)理陳黎明告訴《環(huán)球企業(yè)家》。

在金融領域，外資金融機構(gòu)擁有的銀行股也重新回到中國企業(yè)手中c本土的厚樸基金以55億元接盤蘇格蘭皇家銀行所拋售的30％中國銀行股份；美國銀行減持了56億股建設銀行H股，瑞銀集團亦將所持的中國銀行34億H股全部出售，這些股份的接盤者多為中國企業(yè)。

對中國經(jīng)濟前景失去信心?并非如此。這些忍痛割讓股權(quán)的行為更多是出于現(xiàn)金自救，或者是基于全球經(jīng)濟衰退的悲觀預測而調(diào)整戰(zhàn)略使然。

不過，這實在與外資在華30年的經(jīng)歷有些背道而馳，過去許多快速膨脹的跨國公司一直忙于在全球“撒錢”，半個世紀以來從未遇到過如此嚴峻的總部危機。自1970年代末中國鼓勵引進外資以來，F(xiàn)DI始終是拉動中國經(jīng)濟增長的一個重要引擎，數(shù)以萬計的合資或獨資企業(yè)在中國各個產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過程中充當了前鋒。

不過，問題也很明顯。一方面，合資企業(yè)里中外雙方的權(quán)力博弈一直困擾著許多人，成為一道獨特的風景；另一方面，外國資本對中國經(jīng)濟領域的全面滲透，并在某些產(chǎn)業(yè)形成控制力，且愈演愈烈，這引起了中國政府、合資中方及部分學者的警惕。

外國資本退出，中國企業(yè)接手，一退一進之間所昭示的趨勢和變化可能是巨大的。從正面看，通過多年合資，已在企業(yè)管理、技術(shù)開發(fā)方面大有長進的中國企業(yè)可在諸多領域趁機獲得更多空間和控制權(quán)，這有利于中國經(jīng)濟的自發(fā)生長；不過同時讓人擔憂的是，外資在某些領域的較大規(guī)模撤離，可能造成許多暫時性困難，從而對產(chǎn)業(yè)造成傷害，尤其是在許多中國企業(yè)尚不具備核心技術(shù)和管理優(yōu)勢的領域，重掌大權(quán)的中方能否讓企業(yè)繼續(xù)保持優(yōu)勢?

銀河證券新能源分析師沈文春認為，就新能源行業(yè)而言，外方撤資對此將產(chǎn)生一定的風險，不僅是短期的發(fā)展資金問題，而且許多既定的戰(zhàn)略合作將無法推進，對尚需依賴國外核心技術(shù)的中國企業(yè)而言，這將是一個不小的打擊。

不過，樂觀者相信，外資的撤離，給本土投資者提供了絕佳的低位接盤的機會。在過去，紅地毯上的外資一直是中國優(yōu)質(zhì)企業(yè)優(yōu)先考慮的投資者，而本土投資人往往被排除在分享高成長收益的名單之外。甚至一些觀察家認為，中國現(xiàn)在是時候再前進一步，鼓勵此前被貶抑的民營資本也能參與到這類的投資游戲中了。

今年中國企業(yè)糟糕的盈利情景也可能促使政府向民間資本開放更多領域。目前，已經(jīng)有眾多中國企業(yè)發(fā)出了盈利預警，國外投行則預計中國今年的制造業(yè)投資將出現(xiàn)零增長，這有可能加劇中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中的陣痛。雖然此前國務院曾出臺“非公經(jīng)濟36條”，允許民營資本進入幾個重要的壟斷領域，不過這一政策從未被認真執(zhí)行。

北京大學中國經(jīng)濟研究中心主任、經(jīng)濟學家周其仁認為，應該利用這次經(jīng)濟低迷的機會，加快行政壟斷行業(yè)的市場開放，重新激發(fā)企業(yè)家精神。經(jīng)歷幾次宏觀調(diào)控后，“現(xiàn)在，必須加快反向操作，解開那些可以解開、也必須解開的體制性繩索，鼓勵生產(chǎn)、鼓勵創(chuàng)業(yè)、鼓勵投資?！敝苷f。