２００９年中國經(jīng)濟形勢前瞻

陸曉明

隨著全球金融危機對實體經(jīng)濟影響加深，全球經(jīng)濟在經(jīng)歷

連續(xù)4年5%左右的高速增長之后2008年急速掉頭下滑。主要發(fā)達國家正迅速步入衰退，普遍預(yù)計衰退程度將深于前幾次經(jīng)濟危機。目前這場全球金融危機正迅速向我國蔓延，預(yù)計對我國經(jīng)濟的沖擊將超過10年前的亞洲金融危機。

我國經(jīng)濟在連續(xù)5年以超過10%的速度增長之后，2008年增速將下滑到10%以下。逐季來看，我國經(jīng)濟增長自2007年二季度之后已連續(xù)5個季度下滑，2008年第三季度同比增長率下滑到9%，第四季度很可能下滑到7%以下，全年增長估計在9.3%左右，比2007年降低2.6個百分點。這種下滑態(tài)勢至少在2009年上半年還將持續(xù)。

IMF、世行、亞行對我國2009年經(jīng)濟增長預(yù)測均值為8.1%，而主要投行12月所做預(yù)測的均值為7.1%。我們判斷，不考慮匯率變化，2009年我國出口增長將接近于零；投資受出口下滑拖累，即使考慮到現(xiàn)已出臺的4萬億投資刺激措施，2009年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增幅也將回落到10%以下；社會消費品零售總額增長可能在13%左右。

1、進出口受沖擊首當(dāng)其沖

近幾年我國經(jīng)濟持續(xù)高速增長在很大程度上得益于強勁的外部需求和全球經(jīng)濟一體化的快速進展，強勁的出口增長使我國出口依存度大幅提高，從2000年的不到20%提高到目前的將近40%。我國經(jīng)濟對出口的依賴大大加深。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2008年1—11月，我國累計出口13172億美元，同比增長19.3%，雖比上年下滑近7個百分點，似乎仍屬高速增長。但考慮到人民幣升值因素，按本幣計算，我國2008年1—11月出口增長僅9.1%，比上年已下降約11個百分點。尤其是11月當(dāng)月出口按美元計同比下降2.3%（2001年6月以來首次下滑），按人民幣計下降11.2%（1998年10月以來最大降幅），證實了前期頻頻傳來的出口訂單下滑的消息。出口增長急劇下滑的態(tài)勢十分明顯。

在亞洲金融危機后兩年，我國出口增長分別為0.6%和6.1%，2001年西方經(jīng)濟衰退期間，我國出口增長6.8%。但2002年我國加入世貿(mào)組織，由此迎來了2002—2007年連續(xù)六年超過20%（其中第二、第三年在35%左右）的出口增長。目前這次全球經(jīng)濟增長下滑的深度甚于2001年那次，入世的利好也已大部分被消化，因此此次危機對我國出口的沖擊要大于上個世紀(jì)90年代末和本世紀(jì)初，我國2009年出口增長很可能降為零。

11月秋季廣交會成交統(tǒng)計顯現(xiàn)，出口訂單金額自2001年以來首次下降，比上年秋交會成交下降15.8%。10月底義烏國際小商品博覽會出口成交也較上年下滑3.2%，是該博覽會舉辦12年來首次下滑。中國制造業(yè)采購經(jīng)理調(diào)查顯示，出口訂單指數(shù)自6月下滑到50以下后（高于50表示增長，低于50表示萎縮）漸行漸低，11月深幅滑至29，強烈預(yù)示今后幾個月出口交貨的進一步下降。

經(jīng)合組織（OECD）經(jīng)濟先行指標(biāo)也是預(yù)測我國今后出口的重要依據(jù)。這個指標(biāo)的制定本來是預(yù)測OECD經(jīng)濟未來發(fā)展走勢，但這個指標(biāo)走勢與我國以往出口增長變化也密切相關(guān)（見下圖）。最新的OECD經(jīng)濟先行指標(biāo)顯示，占全球經(jīng)濟總量70%以上的經(jīng)合組織國家經(jīng)濟增長至少在2009年4月前將持續(xù)走低，與之相應(yīng)，我國出口增幅多半也將持續(xù)走低。

進口增幅下滑同樣值得關(guān)注。近幾個月我國進口增幅下滑比出口增幅下滑更快，11月進口同比下降17.9%。我國進口以原材料和機電產(chǎn)品（投資產(chǎn)品）為主，原材料和設(shè)備進口下降意味著生產(chǎn)和投資放緩。其中生產(chǎn)的放緩已經(jīng)表現(xiàn)出來，2008年1—11月，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值增長13.7%，比上年下降3.7個百分點，尤其是進入第四季度，工業(yè)增加值增幅直線下滑，10月同比增長8.2%，11月僅增5.3%。

2、投資受進出口增長下滑拖累

我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資過去6年基本保持了25%—30%的高速增長。持續(xù)如此之長的高速投資增長在世界上絕無僅有，而且工業(yè)的投資增長始終大幅高于基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)的投資增長，說明工業(yè)生產(chǎn)能力持續(xù)大幅提高。按說生產(chǎn)能力如此大幅提高將造成供大于求，使擴產(chǎn)動力減弱，投資增幅放緩。但這種情況卻遲遲沒有出現(xiàn)，一個重要的原因是，相對于國內(nèi)需求過剩的產(chǎn)能加上出口需求后并未過剩，甚至還顯得不足。

這種產(chǎn)能不足在我國2002年加入世貿(mào)組織后，隨著國際市場向我國開放以及全球經(jīng)濟在2003年走出低迷后對我國商品需求增加而明顯地表現(xiàn)出來。也正是在2003年，我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資從之前百分之十幾的增速猛然躍為29.1%。盡管從2004年開始，我國一直在控制固定資產(chǎn)投資增長過快，但投資增速仍然在出口強勁增長的支持下居高不下。

現(xiàn)在全球經(jīng)濟低迷，外需急劇放緩，我國產(chǎn)能過剩的矛盾在失去出口高速增長的支撐后驟然凸現(xiàn)，國內(nèi)市場的供大于求導(dǎo)致從鋼鐵等基礎(chǔ)工業(yè)品到汽車、家電等消費品價格下跌，11月份居民消費價格指數(shù)已從4月的8.5%回落至2.4%，工業(yè)品出廠價格指數(shù)更是從8月的超過10%急跌至2%。

與產(chǎn)品價格下滑相應(yīng)，企業(yè)利潤增長也大幅下滑，一些支柱或重點行業(yè)如鋼鐵、有色金屬、汽車、房地產(chǎn)等已經(jīng)陷入或瀕臨全行業(yè)虧損。2008年1—11月，國有工業(yè)企業(yè)利潤同比下降15.7%，其央企累計實現(xiàn)利潤比2007年同期大幅下降26%，約一半央企累計利潤已經(jīng)為負(fù)數(shù)，處于停產(chǎn)半停產(chǎn)狀態(tài)。而據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，前8個月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤還同比增長19.4%（其中419戶國有重點企業(yè)利潤增長32.3%），盡管這比2007年利潤增幅已經(jīng)下滑了20個百分點。

迄今為止，統(tǒng)計數(shù)據(jù)尚未充分反映出投資動力的減弱。2008年1—11月，我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計同比增長27.2%，比2007年還略有上升（剔除固定資產(chǎn)價格變化因素基本持平），但近月增幅呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，2008年前三季度同比增長27.6%，10月增長24.4%，11月增長24.1%。

按目前利潤下滑、出口下滑、進口機電產(chǎn)品下滑等態(tài)勢判斷，即使考慮到現(xiàn)已出臺的4萬億投資刺激措施，我們預(yù)計2009年我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增幅也將回落到10%以下。

3、消費形勢也不容樂觀

自2003年以來，我國消費總體保持了加速增長態(tài)勢。2008年1—11月，社會消費品零售總額同比增長21.9%，7年來首次超過出口增速，與城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速的差距也從2003年的將近20個百分點縮小到約5個百分點。在2008年出口增幅大幅下滑、投資增長已顯乏力之際，消費總體增長繼續(xù)加快，無疑成為2008年我國經(jīng)濟運行的一個亮點。

但2008年社會消費品零售總額增長很大程度上是2007年增長的慣性延續(xù)，9月之前增速加快并保持高位估計與奧運因素有關(guān)。值得注意的是，近兩個月社會消費品零售總額增幅已從高位平穩(wěn)回落。此外，這兩個月居民消費價格指數(shù)的急速回落也顯示了消費需求正在放緩。

從邏輯上講，出口增長下滑首先將影響到投資的增長，因為國內(nèi)市場的供大于求將減弱投資動力，而出口和投資需求的放緩意味著相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)的減緩，使就業(yè)機會減少，影響居民收入，進而減弱居民的消費能力。

近來企業(yè)裁員的消息紛至沓來，許多企業(yè)出于社會責(zé)任表態(tài)不裁員也反映出就業(yè)形勢嚴(yán)峻。社科院最近對廣東部分企業(yè)的一項調(diào)查表明，裁員比例已高達20%。深圳人才大市場提供的數(shù)據(jù)顯示，2008年第三季度進場招聘的單位數(shù)量比第二季度下降三成，而最近4個月，進場找工作的人數(shù)卻增長了近四成。廣州火車站數(shù)據(jù)則顯示，2008年10月11日至27日，廣州站共發(fā)送旅客117.4萬人，同比增長了12.9萬人，找不到工作的農(nóng)民工大批提前返鄉(xiāng)。

尤其值得關(guān)注的是，近來農(nóng)民工集中的地區(qū)辦理退社保的數(shù)量集中增加，顯示這次回鄉(xiāng)的很大一部分農(nóng)民工已不指望像往年一樣在正月十五后重返就業(yè)。因此收入的同比下降2009年可能更為明顯。

據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2008年前三季度，我國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入實際同比增長7.5%，已經(jīng)大大低于2007年全年12.2%的增長水平。就此我們預(yù)計，消費增長下滑的趨勢還將繼續(xù)，2009年社會消費品零售總額增長可能會回落到10%左右。

4、我國仍處于戰(zhàn)略機遇發(fā)展期

正視困難并非喪失信心。盡管我國經(jīng)濟面臨多年不遇的困難，但我國仍然處于重要的戰(zhàn)略機遇發(fā)展期，而且這次全球性經(jīng)濟增長下滑對我國而言很可能是“機”大于“?！?。

首先，我國處于工業(yè)化和城鎮(zhèn)化中后期，我國政府在本世紀(jì)初提出，到2020年基本完成工業(yè)化，實現(xiàn)GDP總量翻兩番（后調(diào)整為人均GDP翻兩番）。本世紀(jì)初我國人均GDP和城鎮(zhèn)化率相當(dāng)于日本上世紀(jì)50年代中、韓國70年代中水平。日本到70年代中、韓國到90年代中基本完成工業(yè)化，之前20年左右時間其人均GDP也翻了兩番。

在日本和韓國實現(xiàn)工業(yè)化的最后20年中，其GDP年均增速均在9%左右，但也并非一帆風(fēng)順。其間日本GDP增長6次低于7%，其中后3次低于6%，最低為-1.6%（第一次石油危機期間）；韓國有7年低于7%，其中連續(xù)3年發(fā)生在第二次石油危機前后，最低為-1.5%。從經(jīng)濟發(fā)展的周期性和日韓兩國的先例來看，我國實現(xiàn)翻兩番的過程也不會一路坦途，有曲折是正常的。

其次，一個國家工業(yè)化和城鎮(zhèn)化期間是其能源和礦產(chǎn)消耗強度最大的階段，較低的能源和礦產(chǎn)價格對快速工業(yè)化和城鎮(zhèn)化國家極其有利。前幾年全球經(jīng)濟高速增長使得能源和礦產(chǎn)價格快速飆升，加大了我國經(jīng)濟發(fā)展成本。而現(xiàn)在全球經(jīng)濟增長下滑，能源、礦產(chǎn)價格急劇走低，對我國來說應(yīng)該說是難得的機遇。

這種低成本發(fā)展機遇今后將更加難得，因為過去日、韓等國的先后快速工業(yè)化只是約一億人對能源和礦產(chǎn)需求的快速增加，而目前中、印先后進入工業(yè)化中后期則是十幾億人的能源和礦產(chǎn)需求的增加，規(guī)模不可同日而語，下一次能源、礦產(chǎn)價格重拾升勢時一定會大幅高于前一周期的峰值。

第三，盡管我國經(jīng)濟增長正在進入整個戰(zhàn)略發(fā)展機遇期的低谷，而且這一低谷可能會持續(xù)兩三年時間，但從目前情況來看，低谷期間我國仍將是世界上經(jīng)濟增長最快的國家，各國際機構(gòu)和各大投行一致認(rèn)為，2009年中國是唯一增長可能超過7%的國家，歐美國家則將普遍陷入負(fù)增長，這正是我國快速縮小與發(fā)達國家差距的機遇。

以中美比較為例，目前我國GDP按當(dāng)前匯率計人均約3000美元，即使我國經(jīng)濟增長率超過10%，人均GDP也才年增300多美元，而美國人均GDP超過47000美元，美國經(jīng)濟增長率通常超過2%，意味著人均GDP增長約1000美元，遠遠超過我國的增長。當(dāng)然，目前理論界普遍認(rèn)為按管制匯率折美元計算的人均GDP并不能真實反映非匯率開放國家的經(jīng)濟發(fā)展水平，國際比較通常采用購買力平價法（PPP）匯率。即使如此，我國人均GDP按世界銀行PPP法計算約6000美元，10%的增長也僅增600美元，仍不及美國通常的增長水平。而在美國等西方經(jīng)濟衰退時，即使我國經(jīng)濟增長速度也較大下滑，我國與西方國家差距的縮小速度也會加快?！?/p>

編輯：盧勁杉