榮智?。喊倌陿s華成一夢(mèng)

余勝海

榮智健曾連續(xù)三年穩(wěn)坐《福布斯》中國(guó)大陸富豪排行榜前三甲的位置。從2002年的7.8億美元，到2003年的8.5億美元，再到2004年的14.9億美元……連續(xù)六年蟬聯(lián)胡潤(rùn)強(qiáng)勢(shì)榜榜首。

和榮氏家族鼎盛時(shí)候相比，榮智健的商業(yè)規(guī)模雖不可同日而語(yǔ)，卻打破了富不過(guò)三代的神話。2009年1月，榮智健因中信泰富炒外匯巨虧，涉疑串謀欺詐，被香港證監(jiān)會(huì)和警方立案調(diào)查。4月8日，榮智健被迫卸任中信泰富主席。

身陷炒匯巨虧丑聞

在即將到來(lái)的2009年農(nóng)歷春節(jié)，對(duì)于曾經(jīng)的中國(guó)首富、香港中信泰富董事局主席榮智健而言，注定是一道坎兒。

在香港，榮智健掌管的中信泰富被戲稱為紫籌股。之所以有這個(gè)奇怪的稱謂，是因?yàn)橹行盘└贿B年業(yè)績(jī)優(yōu)良，被視為藍(lán)籌股，而同時(shí)由于榮智健背靠中信集團(tuán)，又被看做紅籌公司。紅色配上藍(lán)色，自然就是紫色。

但恰恰是這個(gè)被認(rèn)為最安全的公司，在2008年末曝出了驚天虧損的新聞，榮智健星夜飛往北京求援。這個(gè)習(xí)慣了勝利的榮家后代，這一次栽倒在澳元的累計(jì)期權(quán)交易之上。

中信泰富在澳大利亞西部經(jīng)營(yíng)著一個(gè)鐵礦，為此，公司需要以澳元購(gòu)買(mǎi)設(shè)備和供應(yīng)品。為了對(duì)沖外匯波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，從去年起，中信泰富開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)澳元的累計(jì)外匯期權(quán)合約。

中信泰富購(gòu)買(mǎi)的澳元累計(jì)期權(quán)合約共90億澳元，根據(jù)合約，中信泰富可以行使的澳元兌美元匯率為0.87，即當(dāng)澳元兌美元匯率高于0.87時(shí)，中信泰富可以0.87的匯率獲得澳元：而當(dāng)匯率低于0.87時(shí)，中信泰富仍必須以0.87的高匯率兩倍買(mǎi)人澳元，直到2010年。

而事實(shí)卻是，澳大利亞在這次金融風(fēng)暴中根本無(wú)法獨(dú)善其身。2008年9月和10月，澳大利亞儲(chǔ)備銀行連續(xù)兩次降息，后一次的降息幅度達(dá)到100個(gè)基點(diǎn)，這是其繼1992年經(jīng)濟(jì)蕭條以來(lái)的最大降幅，澳元大幅跳水，持續(xù)貶值，目前已跌至0.66美元，跌幅超過(guò)30％。

2008年，中信泰富損失澳元，巨虧155億港元，香港和內(nèi)地一片嘩然。榮智健也因此成為新聞人物。

轉(zhuǎn)過(guò)年來(lái)的1月2日，中信泰富發(fā)布公告確認(rèn)，香港證監(jiān)會(huì)對(duì)該公司展開(kāi)正式調(diào)查。調(diào)查對(duì)象包括董事局主席榮智健在內(nèi)的17名董事。僅僅一天之后的1月3日，《福布斯》推出2008全球富豪“身價(jià)縮水榜”，榮智健不幸入圍，身價(jià)從2008年的30億美元狂跌到現(xiàn)在7.5億美元，縮水75％。

為了拯救中信泰富，2008年12月24日，中信泰富的老東家中信集團(tuán)伸出了援助之手。中信集團(tuán)向中信泰富已注資15億美元，擬訂進(jìn)行的有關(guān)認(rèn)購(gòu)可換股債券及約務(wù)更替的交易已經(jīng)完成。在這次注資之后，中信集團(tuán)對(duì)中信泰富的持股比例從之前的29％增至57.6％。各界普遍認(rèn)為，從今往后，中信集團(tuán)將會(huì)大大加強(qiáng)對(duì)中信泰富的監(jiān)管力度。

事情至此，還沒(méi)有完結(jié)。2009年剛一開(kāi)始，榮智健等17位董事被香港證監(jiān)會(huì)調(diào)查的消息就傳了出來(lái)。市場(chǎng)分析師認(rèn)為，榮智健等17人被香港證監(jiān)會(huì)調(diào)查，或許與公司延遲公布巨虧消息并存在內(nèi)幕交易有關(guān)。

當(dāng)中信泰富因投資外匯衍生品巨虧的影響一度平息后，香港警務(wù)處商業(yè)罪案調(diào)查科于2009年4月3日高調(diào)前往中信泰富總部調(diào)查，香港警方并運(yùn)走大批賬目和文件。接受香港警方調(diào)查的涉及17名董事，包括主席榮智健、其長(zhǎng)子榮明杰及集團(tuán)董事總經(jīng)理范鴻齡，以及7位執(zhí)行董事和7位非執(zhí)行董事。再次將中信泰富巨虧事件置于輿論關(guān)注的焦點(diǎn)。此次由香港警方出面調(diào)查，比此前香港證監(jiān)會(huì)調(diào)查嚴(yán)厲得多，問(wèn)題可能比想象中嚴(yán)重。

中信泰富發(fā)布公告稱，香港警務(wù)處商業(yè)罪案調(diào)查科要求公司及其董事就“2007年及2008年簽訂的外匯合約，及由2007年7月1日至2009年3月16日發(fā)出的公告”提供若干資料，以調(diào)查是否有下列違規(guī)行為：公司董事作出虛假陳述；普通法提及的串謀欺詐。4月8日，榮智健不得不辭掉中信泰富董事局主席的職位，同時(shí)辭職的還有中信泰富董事總經(jīng)理范鴻齡。中信集團(tuán)副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理常振明接任中信泰富董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理職務(wù)。

4月8日下午6時(shí)20分，榮智健的座駕駛出他奮斗了二十多年的香港中信大廈，在閃爍不停的閃光燈下，這位67歲的老人一如既往的平和。直到車子開(kāi)了很遠(yuǎn)，他才回頭看了一下。愛(ài)女榮明方、長(zhǎng)子榮明杰還在這棟大廈里，但榮家還能否將中信泰富這艘航母控制得如臂使指?

具有特殊身份的榮智健等人是否會(huì)因此受到處罰，就頗為引人注目。法律界人士表示，如果調(diào)查確認(rèn)屬實(shí)。串謀欺詐罪成立，則兩項(xiàng)罪行可最高獲取lO年以上的刑罰。

根據(jù)香港法例第115章第42條“虛假陳述、偽造文件、使用及管有偽造文件”，任何人作出或安排作出明知為偽造或自己亦不信真確的陳述或申述，即屬違法，最高可處監(jiān)禁14年；而串謀欺詐的最高刑罰同樣可監(jiān)禁14年。

榮的失敗也給其他企業(yè)敲響了警鐘。在這種災(zāi)難性的后果面前，類似的商業(yè)機(jī)構(gòu)實(shí)在有必要針對(duì)衍生工具業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，建立專門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制機(jī)制，改善公司的結(jié)構(gòu)，完善操作程序，分清套期保值與投機(jī)的差別，嚴(yán)格控制投機(jī)交易，從而降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

百年榮華成一夢(mèng)

榮智健曾擁有銜玉而生、大起大落、叱咤政商、且富且貴的人生，而如今黯然揮別為之奮斗幾十年的中信泰富，有無(wú)奈，更不舍。

自榮熙泰以降，歷經(jīng)榮德生、榮宗敬兄弟興業(yè)．榮毅仁維系，榮智健已經(jīng)是近代榮氏家族第四代了。2009年1月，《榮氏宗譜·梁溪卷》舉行了頒譜慶典，榮毅仁、榮智健父子的錄入顯得濃墨重彩。耐人尋味的是，正當(dāng)頒譜慶典之時(shí)，正是榮智健被中信泰富巨虧案弄得焦頭爛額、備受各方壓力接受司法調(diào)查之際。

不可否認(rèn)的是，近代榮氏家族的命運(yùn)映射出中國(guó)現(xiàn)當(dāng)代歷史和民族工商業(yè)的沿革。而榮毅仁、榮智健父子的勇敢抉擇更是改變了歷史。

改革開(kāi)放初期，被陳毅稱為“紅色資本家”的榮毅仁向鄧小平提交了建議設(shè)立國(guó)際投資信托公司的一些初步意見(jiàn)，在鄧小平的應(yīng)允之下，中國(guó)國(guó)際信托投資公司(今中信集團(tuán)的前身)成為了直屬國(guó)務(wù)院的投資機(jī)構(gòu)，成為“中國(guó)在對(duì)外開(kāi)放中的一個(gè)窗口”，而這也是中國(guó)日后成立一系列“窗口公司”的發(fā)端。

而在當(dāng)時(shí)，作為中信集團(tuán)全資子公司的中信香港成為中央政府在香港的多家“窗口公司”之一。1986年榮智健加入中信香港，被香港媒體視為中信集團(tuán)在香港的政商操盤(pán)手。

果不其然，1987年之后，榮智健從中信集團(tuán)那里得到了人事權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)，而中信集團(tuán)給予榮智健充足的資金支持，使其順利地從國(guó)泰航空、港龍航空、香港電信、泰富發(fā)展購(gòu)入股份。中信泰富公司誕

生，榮智健時(shí)代開(kāi)啟。直到1996年，榮智健向中信集團(tuán)董事長(zhǎng)王軍提出了管理層收購(gòu)的要求，使榮智健為首的中信泰富管理層獲得了25％的股權(quán)，而榮氏也一躍成為中信泰富第二大股東。

1993年，榮毅仁雖然因當(dāng)選國(guó)家副主席而辭去中信董事長(zhǎng)，但其對(duì)中信集團(tuán)的影響力仍然很大，這也使得中信泰富在20世紀(jì)90年代所發(fā)揮的意義并不僅僅是中信集團(tuán)在香港的融資和收購(gòu)平臺(tái)，其對(duì)香港回歸之前穩(wěn)定香港商人情緒、保持中央政策通達(dá)、幫助港商在內(nèi)地投資都起到了無(wú)可替代的歷史作用。進(jìn)入21世紀(jì)之后，一方面。由于越來(lái)越多的內(nèi)地公司在香港上市獲得大量資金，國(guó)內(nèi)資金甚至出現(xiàn)了過(guò)剩的局面；另一方面，隨著香港、澳門(mén)回歸，中信泰富的“政府背景”日漸淡化，因而包括中信香港在內(nèi)的許多“窗口公司”的作用和“亦官亦商”的身份日漸喪失。

這讓中信泰富的公司越來(lái)越成為純粹的商業(yè)公司。不過(guò)，在這次危機(jī)中，中信集團(tuán)依然出手護(hù)盤(pán)——宣布承擔(dān)中信泰富超過(guò)10億美元的債務(wù)，這也客觀上稀釋了榮智健在中信泰富的股份至11.5％。中信集團(tuán)“二把手”常振明從集團(tuán)空降中信泰富，也將有利于中信泰富恢復(fù)元?dú)?。但由于外匯買(mǎi)賣(mài)合同未設(shè)止損金額，這筆買(mǎi)賣(mài)最終會(huì)讓中信泰富賠到什么程度依然要看美元對(duì)澳元外匯走勢(shì)而定。人們關(guān)注榮智健，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了關(guān)注中信泰富。榮智健，這位紅色資本家的后代，一直被神圣的光環(huán)圍繞的這位中國(guó)的首富，卻注定成為百年榮氏商業(yè)王朝的痛，世界華商翹楚的痛，中華民族工業(yè)的痛。

榮智健事件的反思

榮智健辭職后，媒體多說(shuō)他違背了祖訓(xùn)。其實(shí)，榮家百年，傳下很多祖訓(xùn)名言，其中不乏對(duì)沖矛盾之處。譬如，“固守穩(wěn)健、謹(jǐn)慎行事、決不投機(jī)”是祖訓(xùn)，“以小搏大，以一文錢(qián)做三文錢(qián)事”；“只要有人肯借錢(qián)，我就敢要，只要有人肯賣(mài)廠，我就敢買(mǎi)”；“吃著兩頭，再做一局”等，也是祖訓(xùn)。而事實(shí)上，后者的冒險(xiǎn)氣質(zhì)在榮家興衰史上更是主流。所以。榮智健的錯(cuò)誤，不在冒險(xiǎn)與否，而在其他。

著名財(cái)經(jīng)作家吳曉波認(rèn)為，榮智健落得今天可悲的下場(chǎng)主要是犯下了三個(gè)不該犯的錯(cuò)誤。反思榮智健案，如果僅僅從榮明方投機(jī)澳元巨虧的角度來(lái)看，便有點(diǎn)過(guò)窄。以今視之，榮氏家族在中信體系的出局，似乎是一個(gè)制度化的過(guò)程。中信集團(tuán)為國(guó)資委直屬企業(yè)，在那個(gè)國(guó)有壟斷資本高度集中的集群中，私人得以擁有股份，且能以陽(yáng)光化的方式成為中國(guó)首富，榮家確為僅有之孤例。因?yàn)槭枪吕砸欢ㄟ`背了某些規(guī)律，榮智健之出局，正在于他對(duì)此的長(zhǎng)期漠視。

榮智健的第一個(gè)錯(cuò)誤是，沒(méi)有擇機(jī)讓榮家資本獨(dú)立。榮家創(chuàng)業(yè)于晚清的1902年，到1949年之前，這是一個(gè)純粹的民營(yíng)資本企業(yè)，與官營(yíng)資本幾乎沒(méi)有任何瓜葛。榮氏子弟對(duì)官商經(jīng)濟(jì)一直非常警惕，早在1934年，榮德生的大兒子、榮智健的大伯榮偉仁就在一封信中說(shuō)：“政商合辦之事，在中國(guó)從未做好，且商人無(wú)政治能力策應(yīng)，必至全功盡棄?！闭沁@種堅(jiān)持，使得榮家禍福自擔(dān)，很少有所謂的政商煩惱。少為人知的是，1979年，復(fù)出的榮毅仁創(chuàng)辦中國(guó)國(guó)際投資信托公司，最初提議的是建一個(gè)私人公司，當(dāng)時(shí)主管經(jīng)濟(jì)工作的陳云在他的提案上批示說(shuō)，“純民間的公司實(shí)力恐怕不夠，為便于在國(guó)內(nèi)外開(kāi)展工作，把中信公司辦成國(guó)務(wù)院直屬的國(guó)營(yíng)企業(yè)為好”。因此，中信的國(guó)有資本性質(zhì)才一錘定音。榮家在中信的壯大過(guò)程中，功不可沒(méi)，但是在資本意義上卻少有創(chuàng)新。榮毅仁先是當(dāng)政協(xié)副主席，又出任國(guó)家副主席，自然不可能辦私人企業(yè)。榮智健南下獨(dú)立創(chuàng)業(yè)，日后也進(jìn)入了中信體系，創(chuàng)建中信泰富。2005年11月，榮毅仁去世，帶著白紙花、正在喪期中的榮智健接受鳳凰衛(wèi)視專訪，他專門(mén)提到，中信泰富曾一次性交給國(guó)家超過(guò)200億元的現(xiàn)金加股權(quán)收益。言下之意，榮家財(cái)富是理應(yīng)得到。榮家百年，自創(chuàng)業(yè)的榮宗敬、榮德生兄弟到榮毅仁，都以好善樂(lè)施、勤儉克己為立身之本。1934年，榮智健的祖父榮德生六十大壽，他發(fā)愿在無(wú)錫、常州一帶造橋百座以惠鄉(xiāng)里。歷數(shù)年建成大小橋梁88座，其中一座寶界橋，全長(zhǎng)375米，寬7.6米，60個(gè)橋墩(以示六十大壽)，時(shí)稱“江南第一大橋”。榮德生對(duì)無(wú)錫籍歷史學(xué)家錢(qián)穆說(shuō)：“一生唯一可以留作身后紀(jì)念的就是這座大橋，回報(bào)鄉(xiāng)里的只有此橋，將來(lái)無(wú)錫人知道有個(gè)榮德生，大概只有靠這個(gè)橋?！鄙虾＠蠄?bào)人計(jì)泓賡的《榮毅仁傳》記載一個(gè)細(xì)節(jié)，1998年，她到榮家做客時(shí)發(fā)現(xiàn)，榮毅仁夫婦的睡床由一張單人木床與雙人木床拼成，雙人床竟是榮智健結(jié)婚時(shí)用的。其他家具也都是不配套的老家具．像椅子就是一般家庭早就淘汰了的50年代常見(jiàn)的、刷著清漆的木頭椅子。

相比父輩，榮智健的風(fēng)格迥然不同，即便在富豪云集的香港，他的奢侈做派也是很突出的?！稑s智健傳》援引了一段他的自述“我決不想過(guò)清教徒式的生活”．他認(rèn)為富裕之后依舊過(guò)苦行僧的生活，是一種偽君子。他喜歡過(guò)豪華生活，愛(ài)開(kāi)豪車、住大屋、吃大餐。據(jù)報(bào)道，榮的座駕是日本皇室用的President，他擁有私人專機(jī)和私家森林；為滿足女兒出海暢泳的愛(ài)好，他特意購(gòu)買(mǎi)了價(jià)值逾千萬(wàn)港元的新游艇；在英格蘭的別墅原主人是英國(guó)前首相麥可米倫。他還是唯一一個(gè)會(huì)在周末帶著私人廚師到歐洲莊園享受生活的大陸富豪。他在英國(guó)倫敦的私人馬場(chǎng)里，養(yǎng)著四匹分別名為“天演”、“活力先生”、“奔騰”和“昆侖”的冠軍級(jí)名馬。2005年，中信泰富投資的東區(qū)海底隧道申請(qǐng)?zhí)岣哌^(guò)道價(jià)格，未能得到特區(qū)政府批準(zhǔn)，身任董事的榮智健之女榮明方以合約中規(guī)定合理經(jīng)濟(jì)回報(bào)率達(dá)15％為由，啟動(dòng)合約中的仲裁機(jī)制，把加價(jià)申請(qǐng)交與國(guó)際仲裁，結(jié)果勝訴，獲裁定回報(bào)率應(yīng)達(dá)15％至17％，之后東隧瘋狂加價(jià)67％。東隧加價(jià)事件雖讓公司獲利頗多，但卻受盡香港社會(huì)的批評(píng)，此次，危機(jī)爆發(fā)，港媒少有同情者，其得也失也，可見(jiàn)一斑。

以官商背景而行奢侈之事，以“在商言商”而罔修公共關(guān)系，這是榮智健的重大疏忽。榮智健的第二個(gè)錯(cuò)誤是，對(duì)官商模式的生存之道思考不深。中信自創(chuàng)辦之時(shí)，就享受了無(wú)窮的政策好處。以當(dāng)年小榮以總股本100萬(wàn)元港幣辦愛(ài)卡電子廠為例。他賺到的第一桶金，是將香港的廉價(jià)電子表、收音機(jī)、電子鐘等向國(guó)內(nèi)大量販賣(mài)，在當(dāng)時(shí)，獲準(zhǔn)“大陸販賣(mài)權(quán)”幾乎是一個(gè)難以想象的特權(quán)。如果沒(méi)有政策背景，那只有靠走私。即便后來(lái)，中信泰富在香港及國(guó)內(nèi)實(shí)施大量購(gòu)并投資，也多有政策背景的支持。在香港的商業(yè)氛圍中，信仰自由主義的市民階層及知識(shí)分子階層，對(duì)于官商邏輯有天然的反感與抵觸。榮智健顯然對(duì)此缺乏必要的警惕與防范，甚至，他還以奢侈的形象和強(qiáng)悍的商業(yè)運(yùn)作“挑釁”公眾的忍耐力。

榮智健的第三個(gè)錯(cuò)誤是，沒(méi)有著力培養(yǎng)下一個(gè)“榮毅仁”。榮家百年，英才倍出，創(chuàng)業(yè)二老自不待言．其子女及女婿也多有豪杰之土，建國(guó)后，三十出頭的榮毅仁留居上海，忍辱負(fù)重，歷經(jīng)磨煉，被周恩來(lái)稱為“少壯派”，被毛澤東許為“紅色資本家的首戶”，后貴為國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人．全國(guó)企業(yè)家無(wú)出其右。到榮智健一輩，也是一人過(guò)港，打出一片江山?？墒?，到第四代，則蠶臥在父輩的余蔭之下，不敢獨(dú)立門(mén)戶，少有顯赫戰(zhàn)績(jī)。以至于危機(jī)降臨，競(jìng)沒(méi)有騰挪博弈的能力。在傳承上缺乏遠(yuǎn)大的抱負(fù)和規(guī)劃，成丁這個(gè)百年商業(yè)家族的一個(gè)“阿喀琉斯之踵”。

盤(pán)點(diǎn)榮氏家族百年歷史，此次澳元對(duì)賭巨虧遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是危機(jī)最大的一次，早在1934年，受全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)波及，榮氏的申新企業(yè)就曾在上?！渡陥?bào)》公開(kāi)宣告“擱淺”，1938年，抗戰(zhàn)爆發(fā)，榮家工廠三去其二，大多被日人炸毀或侵占。

與上述相比，虧損100多億元僅是區(qū)區(qū)之?dāng)?shù)，榮智健迄今在中信泰富仍持有超過(guò)11％的股份。所以，榮家復(fù)起．或有可期。但是，它在中信體系的出局似乎已成定案，榮家對(duì)中國(guó)商業(yè)進(jìn)步的影響力要重新再建，這或許才是“榮智健辭職”最大的損失所在。