迪拜神話難以為繼

在全球金融風(fēng)暴中，舉債過度的“迪拜繁榮”并不能獨(dú)善其身。這個過去令海灣地區(qū)其他國家爭相效仿的經(jīng)濟(jì)模范，如今成了隱憂。

賽義夫·艾哈邁德的迪拜夢開始于5年前。這位多倫多大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院的畢業(yè)生同合作伙伴成立了一家房地產(chǎn)開發(fā)公司，由于迪拜房地產(chǎn)市場的疾速增長，其公司成功吸引了大量外國投資者，到2006年，年?duì)I業(yè)額已經(jīng)達(dá)到1500萬美元。

然而現(xiàn)在，隨著全球次債危機(jī)波及到中東，艾哈邁德的心情也沉到了谷底?！巴顿Y者們?nèi)杂信d趣，但是那種不問任何細(xì)節(jié)就出手的瘋狂購買時代已經(jīng)一去不復(fù)返?！?/p>

在全球金融風(fēng)暴中，令世界矚目的“迪拜繁榮”并不能夠獨(dú)善其身。伴隨著國際油價(jià)跌破50美元、房地產(chǎn)價(jià)格暴跌以及債務(wù)融資成本的提高，迪拜這個過去令海灣地區(qū)其他國家爭相效仿的經(jīng)濟(jì)模范，如今成了令阿拉伯世界提心吊膽的隱憂。

泡沫破裂

2008年10月，迪拜舉行了一場耗資2000萬美元的盛會。在造價(jià)15億美元的亞特蘭蒂斯度假酒店的開幕典禮上，盛放的煙火是如此壯觀，只有在天空中才能真正好好欣賞它們。這次盛會的發(fā)起者解釋說，這一典禮是為了向世界顯示，迪拜是一片夢幻可以成真的土地，是超一流的享受勝地。

“他們認(rèn)為，你不可能在城市中心建成人工島嶼?！?/p>

“我們卻說，歷史正在被創(chuàng)造。下一個是什么?”

在迪拜，這樣的廣告語隨處可見。但是現(xiàn)在，高呼“創(chuàng)造歷史”的人們似乎變得沉默，那滿天怒放的煙火也似乎成了迪拜最后的狂歡。

由于原油儲量不多，迪拜近年來大力發(fā)展房地產(chǎn)、旅游、金融等產(chǎn)業(yè)，“不依靠石油，靠炫目的高樓大廈和奢華的旅游項(xiàng)目”早已成為迪拜的經(jīng)濟(jì)基調(diào)。為此，迪拜政府及其所屬的開發(fā)公司必須在全球債券市場籌集資金。

這個阿聯(lián)酋的城邦就像一塊巨大的磁鐵，吸引全世界的熱錢。許多熱錢來自附近的阿拉伯產(chǎn)油國，最著名的就是與迪拜臨近的阿布扎比酋長國。但是還有數(shù)百上千億美元從伊朗、印度、中國、俄羅斯、歐洲、美國甚至世界的每個角落流入。

至少在過去10年里，房地產(chǎn)投機(jī)都是迪拜最流行的事。抵押資金很容易獲得，投機(jī)者通常輕輕松松就可以通過炒房在數(shù)周時間、有時甚至是數(shù)天時間里獲得豐厚利潤。

但是目前，迪拜的房地產(chǎn)市場在經(jīng)歷了近6年的大牛市之后開始掉頭向下。去年9月以來，迪拜一些高檔住宅的房價(jià)已經(jīng)下跌了40％。一些緊張的銀行家認(rèn)為，迪拜的房屋價(jià)格2009年將暴跌80％。

與此同時，在迪拜的某些區(qū)域，抵押借款被完全凍結(jié)，許多大項(xiàng)目都暫?；蛉∠?，成千上萬的外國工人被迫離開。

過度舉債的后遺癥也開始顯現(xiàn)。根據(jù)評級機(jī)構(gòu)穆迪的最新統(tǒng)計(jì)，具有官方背景的迪拜開發(fā)公司負(fù)債額超過470億美元，超過了GDP的260億美元。而據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，隨著國際資金市場急凍，以倫敦同業(yè)拆款利率(Libor)為指標(biāo)的資金成本急速升高，迪拜可能難以從資金市場借錢以融通延展既有債務(wù)，也將負(fù)擔(dān)更重的利息成本。

早在“全球化”這個詞被創(chuàng)造出來以前，迪拜著名的黃金市場就已經(jīng)成為貿(mào)易中心。但是不確定感和擔(dān)憂已經(jīng)滋長到連黃金市場都一片混亂的程度。一位分析師悲觀地表示： “不僅金價(jià)在下跌，所有的一切都無法預(yù)測，迪拜的經(jīng)濟(jì)泡沫將最終破裂。”

“健康的調(diào)整”?

在亞特蘭蒂斯酒店開張慶典后幾天，為了恢復(fù)市場信心，迪拜宣布成立“顧問委員會”，該委員會的負(fù)責(zé)人是艾馬阿爾房地產(chǎn)公司總裁默罕默德·阿拉巴爾。艾馬阿爾公司的諸多項(xiàng)目之一就是迪拜市中心正在修建的世界最高的摩天大樓。值得注意的是，去年艾馬阿爾公司的股價(jià)已經(jīng)下跌了80％，而這座世界最高摩天大樓里豪華公寓的價(jià)格也下降了40％。

“在迪拜，我們是現(xiàn)實(shí)主義者，同時我們也是樂觀主義者?！?008年11月24日，阿拉巴爾在迪拜國際金融中心的一個論壇上如是說。

為了打消他的聽眾以及世界的疑慮，阿拉巴爾承諾透明度，這在迪拜是個罕有的概念。阿拉巴爾還表示，迪拜政府及其關(guān)聯(lián)企業(yè)有800億美元的債務(wù)，不過也有3500億美元資產(chǎn)?！白屛抑苯亓水?dāng)?shù)卣f：迪拜政府能夠，并且一定會償付其到期債務(wù)?！?/p>

這樣半官方的數(shù)字此前從未公開過，而其具體情況也仍舊沒有披露。因此，分析人士們很難判斷阿拉巴爾的樂觀到底有多少現(xiàn)實(shí)成分?；ㄆ旒瘓F(tuán)負(fù)責(zé)撰寫了近期一份海灣報(bào)告的經(jīng)濟(jì)學(xué)家穆斯塔格·汗說：“最重要的事情不是關(guān)注迪拜的資產(chǎn)和債務(wù)，而應(yīng)該往前推進(jìn)，進(jìn)行調(diào)整?！?/p>

如果有什么好消息的話，那就是迪拜的領(lǐng)導(dǎo)人在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的初期就迅速采取了一些經(jīng)濟(jì)調(diào)整措施。在去年9月和10月，迪拜的中央銀行實(shí)行了一項(xiàng)327億美元的計(jì)劃，以援助其國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)。阿拉巴爾也已經(jīng)宣布，迪拜的兩大國內(nèi)住宅貸款公司將被國有化。

他承諾，迪拜的三個最大的開發(fā)商將采取聯(lián)合應(yīng)對措施。這三大開發(fā)商控制了迪拜房地產(chǎn)市場70％的房屋供給。阿拉巴爾說，目前房地產(chǎn)市場的崩潰是“健康的調(diào)整”。

而也有很多跡象顯示，這座城市確實(shí)需要糾正其自身的錯誤。50年前，這里只不過是阿拉伯半島被遺忘角落的一個灰塵密布的邊遠(yuǎn)村落，只有幾千人。而目前，迪拜有160萬人口，其中大部分是外國人。穆斯塔格·汗說：“基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展得很迅速，但是涌入迪拜的外國人數(shù)字則超過了基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展速度?！?/p>

模范變隱憂

迪拜危機(jī)可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)力量從代表開放的迪拜，轉(zhuǎn)移回更加保守的產(chǎn)油國，比如阿布扎比和沙特阿拉伯，這意味著，海灣地區(qū)自由市場和外國投資的支持者未來將遭遇挫折。

迪拜最終能否脫險(xiǎn)，很大程度上將取決于其他海灣兄弟國家的態(tài)度。穆迪評級機(jī)構(gòu)曾警告說，由于外債水平過高，迪拜可能需要阿布扎比或阿聯(lián)酋其他酋長國的幫助，才能避免出現(xiàn)融資危機(jī)。

據(jù)國際貨幣基金組織2008年2月發(fā)布的一項(xiàng)報(bào)告預(yù)測，阿布扎比的金融資產(chǎn)在2500億美元至8750億美元之間。而迪拜政府的相關(guān)負(fù)債為470億美元，與阿布扎比的資產(chǎn)相比，可謂九牛一毛。但穆迪同時警告說，一切將取決于阿聯(lián)酋國家的團(tuán)結(jié)，否則阿聯(lián)酋大量的資本結(jié)余對于迪拜的債權(quán)人來說將沒有任何意義。

一直以來，海灣地區(qū)其他國家對于迪拜的成功是既羨慕又嫉妒，為了擺脫對于石油的過度依賴，他們也爭相效仿迪拜的多元化發(fā)展模式。

2006年，沙特阿拉伯政府開始仿造迪拜各種功能的自由貿(mào)易區(qū)，在沙特境內(nèi)建立6個經(jīng)濟(jì)城，旨在發(fā)展金融業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)和信息服務(wù)業(yè)；阿拉伯聯(lián)合酋長國的卡塔爾和阿布扎比也分別計(jì)劃通過密集的基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資編織未來轉(zhuǎn)型的藍(lán)圖。

當(dāng)然，這些國家還有一個更大的野心：通過耀眼的房地產(chǎn)項(xiàng)目投資和專業(yè)化的商業(yè)園區(qū)吸引企業(yè)和銀行進(jìn)駐，從而挑戰(zhàn)迪拜，成為中東地區(qū)的商業(yè)和金融中心。

然而，迪拜泡沫經(jīng)濟(jì)破滅意味著迪拜多元化模式的最終失敗，而海灣地區(qū)的其他國家不得不重新尋求其他的經(jīng)濟(jì)道路。