海灣繁榮終結(jié)？

正常情況下，如果一艘世界超級油輪被劫持，將震驚世界能源市場，引起石油供應(yīng)恐慌，從而觸發(fā)油價短期內(nèi)急劇上揚。

然而，載重31.8萬噸的沙特巨型油輪天狼星號2008年11月17日在亞丁灣海域遭遇劫持，卻并未引起很大反應(yīng)。天狼星號的載重量是沙特石油日產(chǎn)量的四分之一，但過去4個月來能源市場發(fā)生的混亂，使得這起油輪被劫事件僅僅引起了全球市場對油價的微弱反響。

從2003年初以每桶29美元的價格啟動之后，油價在過去5年內(nèi)中一路走高，到去年7月份達(dá)到了每桶147美元的巔峰價格，但隨后開始暴跌，11月17日即天狼星遭劫持的當(dāng)日降至每桶50美元，繼而在12月初跌至每桶40美元以下，達(dá)到了4年內(nèi)油價的最低點。

對油輪被劫事件的反應(yīng)缺失，凸顯了2008年年中成為海灣地區(qū)經(jīng)濟發(fā)生轉(zhuǎn)折的拐點。

由于海合會的6個成員國中有5國采取本國貨幣與美元捆綁的政策，因此其經(jīng)濟毋庸置疑將受到美元貶值和全球金融危機的影響。同時，股市崩盤、流動性短缺、全球房地產(chǎn)危機、旅游業(yè)衰退和世界貿(mào)易量下降等大環(huán)境也波及各海灣國家。

盡管歐佩克決定削減石油產(chǎn)量，并堅信今年石油價格將停止下滑甚至將有所回升，但是中東地區(qū)的主要經(jīng)濟體2009年仍然難以擺脫經(jīng)濟衰退的命運。據(jù)《MEED》(《中東經(jīng)濟文摘》)報道，2009年海合會成員國GDP的美元估值將縮水20％。

2008：經(jīng)濟分水嶺

海灣地區(qū)2008年經(jīng)濟高開，2007年平均油價是每桶72美元，但2008年1月初即突破了每桶百元關(guān)口。3月份，高盛集團預(yù)測油價不久可能會觸及每桶200美元。美國及其他能源進口國紛紛呼吁石油生產(chǎn)國通過提高產(chǎn)量、增加產(chǎn)能等措施降低油價。

而石油生產(chǎn)國卻認(rèn)為石油供應(yīng)充足，不需提高產(chǎn)量，并提出石油價格偏離供需市場基本面而大幅飆升，主要是美元疲軟和非理性的投機行為導(dǎo)致的。

盡管如此，在美國總統(tǒng)布什去年6月份訪問沙特阿拉伯首都利雅得和7月份在利雅得舉辦的歐佩克特別峰會后，沙特阿拉伯同意每天增加50萬桶的產(chǎn)量，使日產(chǎn)石油量達(dá)1250萬桶。但似乎是為了證明石油產(chǎn)出國市場不規(guī)范的論點，其后石油價格繼續(xù)上揚。

對海灣地區(qū)來說，2008年上半年的關(guān)注點主要集中于經(jīng)濟過熱和貨幣供應(yīng)過剩。失控的通貨膨脹增加了交易成本，資源的長期匱乏則破壞了工程交付的正常完成。盡管信貸市場不斷收縮，并且推高負(fù)債成本，但利潤率仍在增長，貿(mào)易機會也比較充足。

然而到了2008年8月份，萬事皆變。輿論普遍認(rèn)為，世界經(jīng)濟發(fā)展將在2009年遭遇大滑坡，這種預(yù)期導(dǎo)致石油需求大幅下降，進而引發(fā)了2008年下半年的油價跳水。

全球金融危機對中東經(jīng)濟最大的影響來自油價的持續(xù)下跌，這將終結(jié)該地區(qū)輝煌的經(jīng)濟發(fā)展。該地區(qū)最近的一次石油繁榮始于2003年，由于海灣國家將石油收益投資到了急需的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并為新增的青年一代提供就業(yè)機會，因此經(jīng)濟繁榮的主要特點是國內(nèi)建設(shè)激增。

自2003年起，海灣地區(qū)發(fā)電站、公路、機場、能源基礎(chǔ)建設(shè)和水利設(shè)施等建設(shè)興起。同時在經(jīng)濟中心像迪拜、阿布扎比、多哈、吉達(dá)和利雅得，商業(yè)和房地產(chǎn)領(lǐng)域掀起了一股私有資本投資潮。

據(jù)悉，2008年初海灣地區(qū)計劃中或在建的重大工程的價值高達(dá)1.8萬億美元，是自2005年起3年來總價值的4倍。

2008年前7個月，工程建設(shè)增長加速，至10月末，擬建和在建的工程項目總值已高達(dá)2.9萬億美元，增長了62％。如果按這樣的速度計算，在年末會達(dá)到3.2萬億美元。

油價下跌給海灣地區(qū)房地產(chǎn)業(yè)帶來沉重打擊的第一個信號于11月初出現(xiàn)，當(dāng)時持續(xù)繁榮多年的房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)出潰退之勢。迪拜和阿布扎比情況糟糕，房地產(chǎn)開發(fā)商已經(jīng)擱置新的大型開發(fā)項目并著手裁員。

房地產(chǎn)業(yè)的急劇下跌，主要原因是購房的人很大比例上是投機者，他們大量購買期房，等待房產(chǎn)升值，從而得以在房產(chǎn)建成時賣出贏利。一旦投資者對房地產(chǎn)升值失去信心，投資活動便會停止，房價便會暴跌。

隨著籠罩全球經(jīng)濟的愁云在整個秋季蔓延，油價持續(xù)走低，情勢變得更加明朗：政府也將控制工程建設(shè)支出。

海灣地區(qū)大多數(shù)政府2008年的預(yù)-算建立在油價45-55美元／桶的基礎(chǔ)上。只要油價繼續(xù)保持在每桶60美元以上，其建設(shè)活動將不會削減。但11月中旬油價跌至每桶50美元以下，這表明工程建設(shè)速度減緩已迫在眉睫。

雖然大多在建項目將按計劃完成，但可以明確的是，大部分次要工程項目都將被擱置。

被延遲擱淺的項目包括為滿足市場需求而快速發(fā)展的能源建設(shè)項目，道理很簡單，既然不再需要增加石油產(chǎn)量，那么也無需加快煉油廠的建設(shè)。

金融危機引發(fā)的債務(wù)市場萎靡，致使所有行業(yè)尤其是私營資產(chǎn)和工業(yè)債務(wù)融資項目的延遲。

在經(jīng)濟活動方面，成本開支不斷上漲的問題已經(jīng)嚴(yán)重威脅到利潤。2008年上半年，成本飛漲的速度使承包商和供應(yīng)商很難再與工程委托人達(dá)成利潤成本共享的合作關(guān)系。至11月份，工程委托方收回委托權(quán)，重新負(fù)責(zé)承包定價，尤其是國有能源和電力部門的委托方已經(jīng)開始就成本下降進行談判磋商。

承包商境況堪憂，在年末前，他們將不得不依據(jù)他們之前與供應(yīng)商簽訂的長期固定價格的協(xié)議而接受較低的支付，并且還將面臨合同取消的風(fēng)險和客戶付款違約風(fēng)險。

毫無疑問，2009年承包合同糾紛和因現(xiàn)金流轉(zhuǎn)問題導(dǎo)致的破產(chǎn)事件將會明顯增多。

經(jīng)濟低迷可能影響到政治穩(wěn)定。海合會成員國中65％的國民年齡在25歲以下，由于大量年輕人涌入勞動力市場，其中許多是期望值較高的大學(xué)畢業(yè)生，失業(yè)率將會上升，社會不安的局面也可能出現(xiàn)。

2009：不確定性增加

盡管目前市場短期疲軟，但中國和印度經(jīng)濟的迅速增長意味著全球能源需求仍將持續(xù)很長時間，而且海灣政府仍握有過去幾年中積累的大量現(xiàn)金，這些因素都可以維持進行基本的項目建設(shè)活動。

短期的發(fā)展減速對地區(qū)也有裨益，由于各國高通貨膨脹率(阿拉伯聯(lián)合酋長國為15％，卡塔爾20％，沙特相對較低，接近10％)，各國政府和經(jīng)濟活動一直努力試圖控制支出。

如果各國政府繼續(xù)保持財政支出，非石油類的經(jīng)濟行為將增加。較低的石油價格和石油產(chǎn)量的削減，以及商品和服務(wù)需求的下降，將大幅沖擊該地區(qū)的出口收益、貿(mào)易順差和國際收支順差。

隨著政府收入面臨困境，2009年巴林、阿曼和沙特阿拉伯等國預(yù)計將出現(xiàn)預(yù)算赤字。不僅如此，海合會的財政平衡也將自2002年來首次出現(xiàn)紅色警報。

毫無疑問，這次發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟衰退將蔓延到亞洲國家，盡管這些亞洲國家曾被認(rèn)為可以抵抗住經(jīng)濟衰退。有悲觀消息認(rèn)為，2009年全球石油需求將首次出現(xiàn)全年下降。如果今年石油均價跌至每桶40美元，海合會成員國當(dāng)期美元GDP將至少下降三分之一，預(yù)算赤字會進一步擴大。屆時，海灣國家將面臨嚴(yán)峻的經(jīng)濟打擊。

海灣國家的政府過去5年來已積累了超過5000億美元的預(yù)算盈余，可彌補2009財年任何可預(yù)見的收入短缺。6國中巴林和阿曼的財政儲備有限，但科威特、卡塔爾和阿拉伯聯(lián)合酋長國儲備充裕，可至少相當(dāng)于它們?nèi)甑膰袷杖搿?/p>

相比之下，實體經(jīng)濟的資本化程度不高，傾向于依賴短期銀行信貸。2008年夏季前，在通貨膨脹產(chǎn)生的負(fù)實際利率下，信貸資本一直比較充足。

但美國銀行業(yè)的崩潰已經(jīng)波及到海灣國家。至2008年底，地區(qū)間銀行借貸的成本大幅上漲，困難加劇。在一些市場中，銀行信貸出現(xiàn)凍結(jié)，新的借貸已經(jīng)不被接受，而資金的重要來源海合會股市也已經(jīng)被關(guān)閉，這兩者加劇了海灣國家面臨的挑戰(zhàn)。

然而到2010年，海合會成員國整體經(jīng)濟將會出現(xiàn)根本改善，原因之一是，歐佩克石油組織將采取措施扭轉(zhuǎn)油價下跌局面，最明顯的證據(jù)就是沙特阿拉伯國王阿卜杜拉去年11月下旬提出每桶75美元的價格是合理油價，這其實是歐佩克早在2005年就放棄的價格目標(biāo)政策的重申。

沙特可將日產(chǎn)石油量削減至800萬桶，但其他歐佩克組織成員國和俄羅斯則將需要采取相應(yīng)扶持措施。

更大的不確定性來自石油消費國，尤其是美國將如何應(yīng)對歐佩克在全球危機時期提升油價的行動。1980年在世界經(jīng)濟受挫時，歐佩克因減少石油產(chǎn)量和提高石油價格而受到西方國家嚴(yán)厲指責(zé)，當(dāng)時經(jīng)濟國家對歐佩克的反應(yīng)是大力降低石油需求和進口，結(jié)果1986年石油價格下跌至每桶低于10美元。

原因之二是，美國自2008年夏季以來對本國經(jīng)濟施以巨大刺激措施。美國國會10月份通過了7000億救助計劃。據(jù)透露，美國當(dāng)選總統(tǒng)巴拉克-奧巴馬也計劃通過資本投資和削減稅收向美國經(jīng)濟注入6000億美元。

這一系列經(jīng)濟刺激幾乎相當(dāng)于美國GDP的10％，是美國經(jīng)濟發(fā)展史上最大的政府金融救助，并在2009年開始出現(xiàn)較高增長。美國經(jīng)濟占世界經(jīng)濟比重的25％，2010年美國經(jīng)濟的恢復(fù)將刺激全球經(jīng)濟的回彈。

盡管如此，2009年海合會成員國如何應(yīng)對可能遭遇的經(jīng)濟打擊?

在《MEED》的相關(guān)報告中可以看到令人安慰的數(shù)據(jù)，即使GDP將下降20％，海合會成員國經(jīng)濟規(guī)模也與2007年相當(dāng)。

大多數(shù)成員國企業(yè)面臨的問題，是雇員太多及融資困難。單純就經(jīng)濟而言，解決辦法很簡單：重組和縮減規(guī)模至2007年的合理水平并等待恢復(fù)時機。關(guān)鍵是，如何既減少雇員數(shù)量，又要保留住經(jīng)濟增長時需要用到的熟練員工，將是企業(yè)不得不面臨的抉擇。

但是經(jīng)濟本身并不能獨立進行調(diào)整，各國政府必須采取更多措施，以確保海合會銀行體系可以提供所需的資金。至今為止來自官方的反應(yīng)尚是謹(jǐn)慎而不確定的，一些評論甚至相信海合會成員國政府否認(rèn)2009年可能遇到的種種問題。

各國政府必須放棄以傳統(tǒng)的削減支出的手段來應(yīng)對石油價格下跌，新興產(chǎn)業(yè)將在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中，尤其在創(chuàng)造國民就業(yè)方面發(fā)揮至關(guān)重要的作用，而現(xiàn)在它正處危險時期，可能會因銀行業(yè)資金匱乏、支付延期而被扼殺。

經(jīng)濟低迷中可見一絲曙光，但是能否重見光明，取決于海灣國家是否充分意識到2009年存在的嚴(yán)峻考驗和挑戰(zhàn)，并認(rèn)清這樣一個事實：是否存在積極因素和選擇，可以保證他們重整以待，直至進入海灣繁榮的新階段。