能源投資機(jī)遇

金融海嘯的時(shí)候，也是國(guó)際上能源炒家們稍微消停的時(shí)候，此時(shí)或許是中國(guó)能源發(fā)展的機(jī)遇所在。

金融海嘯對(duì)世界各國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了極大的沖擊和影響。但一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是，金融海嘯也徹底打碎了國(guó)際炒家、投機(jī)者們?cè)谑偷饶茉磫?wèn)題上鼓吹的一個(gè)個(gè)泡沫。在這些泡沫破滅之后，中國(guó)能源發(fā)展之路應(yīng)該如何邁步。

抄底能源正當(dāng)時(shí)

2008年國(guó)際油價(jià)走勢(shì)圖如同一個(gè)倒V字。從2007年下半年起，國(guó)際油價(jià)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)史無(wú)前例的快速上漲期。在2008年的第一個(gè)交易日，紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨價(jià)格便觸及每桶100美元大關(guān)。之后，一個(gè)個(gè)心理價(jià)位被連續(xù)超越：3月12日油價(jià)突破每桶110美元，5月5日突破每桶120美元，5月21日突破每桶130美元，6月26日突破每桶140美元。7月11日，紐約市場(chǎng)油價(jià)創(chuàng)下每桶147.27美元的歷史紀(jì)錄。

然而這一價(jià)格的峰頂沒(méi)有維持多長(zhǎng)時(shí)間，油價(jià)此后開(kāi)始一路下滑，其回落甚至快于上漲的速度。在很短的時(shí)間內(nèi)，油價(jià)降至每桶100美元左右。尤其在10月份，國(guó)際油價(jià)每桶下跌32.8美元，跌幅為32%，創(chuàng)出自25年前國(guó)際原油期貨市場(chǎng)建立以來(lái)最大單月跌幅。12月19日，紐約商品交易所1月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格收于每桶33.87美元。油價(jià)下降的幅度之大、速度之快，令人咋舌。

無(wú)獨(dú)有偶，鐵礦石原來(lái)不到人民幣200元一噸，到2008年7、8月份，最高現(xiàn)貨價(jià)格人民幣1700塊錢(qián)一噸。全球金融危機(jī)發(fā)生以后，鐵礦石的價(jià)格跌到了人民幣500元。

國(guó)資委規(guī)劃發(fā)展局局長(zhǎng)王曉齊在接受《小康#8226;財(cái)智》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，最近幾年，由于對(duì)礦產(chǎn)資源需求的急劇增加，中國(guó)進(jìn)口的礦產(chǎn)資源價(jià)格大幅度上升。背后除了供求關(guān)系決定以外，很大程度還有國(guó)際炒家炒作的因素在里面。

王曉齊分析，國(guó)際油價(jià)的風(fēng)云變幻導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)成品油與原油價(jià)格的倒掛。僅以中石化為例，中石化所出售的成品油價(jià)格和國(guó)際上成品油、原油的價(jià)格形成倒掛持續(xù)283天。造成的損失扣除國(guó)家補(bǔ)貼500億元以外，另有虧損1800億元。

“換句話(huà)說(shuō)，如果國(guó)家不補(bǔ)貼500億元的話(huà)，原油的價(jià)格正常掛鉤，國(guó)內(nèi)的油價(jià)還要更高?！蓖鯐札R透露，此外，由于電價(jià)和煤價(jià)的倒掛，國(guó)內(nèi)5大發(fā)電企業(yè)，華能、大唐、國(guó)電、中電投、華電虧損了550多億。

作為著名能源學(xué)者，聯(lián)中資源有限公司董事總經(jīng)理童媛春在2008年7月11日國(guó)際原油價(jià)格升到每桶147.27美元?dú)v史高點(diǎn)的當(dāng)天，在做客電視訪(fǎng)談節(jié)目中便成功地預(yù)測(cè)出國(guó)際原油價(jià)格泡沫即將崩裂。而此時(shí)，美國(guó)高盛公司等國(guó)際著名機(jī)構(gòu)還在紛紛預(yù)言國(guó)際原油價(jià)格即將突破WTI每桶200美元。

童媛春在接受采訪(fǎng)時(shí)告訴《小康#8226;財(cái)智》記者，由于虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重失衡，石油價(jià)格漲跌最主要的原因在于金融套利。美元長(zhǎng)期以來(lái)的負(fù)利率以及美聯(lián)儲(chǔ)為了挽救次貸帶來(lái)的危機(jī)大量釋放資金流動(dòng)性，使大量的資金沖入國(guó)際原油市場(chǎng)抬高油價(jià)。

汲取這一教訓(xùn)，童媛春認(rèn)為，目前政府應(yīng)該促使石油產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合，同時(shí)大膽鼓勵(lì)有條件的企業(yè)敢于出手，增加石油儲(chǔ)備。他大膽預(yù)測(cè)，“2009年，原油價(jià)格不會(huì)超過(guò)65元一桶?！?/p>

國(guó)家發(fā)改委副主任、國(guó)家能源局局長(zhǎng)張國(guó)寶2008年12月29日在人民日?qǐng)?bào)發(fā)表了題為《當(dāng)前的能源形勢(shì)：“危”中之“機(jī)”》的文章。

張國(guó)寶在文章中稱(chēng)，中國(guó)將利用國(guó)際油價(jià)大幅回落的時(shí)機(jī)，增加油氣資源的進(jìn)口，擴(kuò)大海外油氣資源合作開(kāi)發(fā)，鼓勵(lì)和支持企業(yè)利用自身優(yōu)勢(shì)，加大同有關(guān)國(guó)家的能源資源合作力度，擴(kuò)大油氣領(lǐng)域的投資規(guī)模。

張國(guó)寶分析，作為全球第二大石油消費(fèi)國(guó)，國(guó)際油價(jià)的回落，給成品油價(jià)格體制改革提供了絕佳的時(shí)機(jī)，也促使國(guó)內(nèi)煉油企業(yè)由大幅虧損轉(zhuǎn)為大幅盈利。他表示中國(guó)要加大能源資源戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備的力度。

張國(guó)寶透露，目前國(guó)家石油儲(chǔ)備基地一期已基本建成，要積極推進(jìn)石油儲(chǔ)備二期基地建設(shè)，庫(kù)容將達(dá)到2680萬(wàn)立方米；并且還鼓勵(lì)企業(yè)利用閑置的商業(yè)庫(kù)存，增加石油儲(chǔ)備；另外，國(guó)家還要建立其他戰(zhàn)略能源物資的政府儲(chǔ)備和企業(yè)儲(chǔ)備。

如何規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

近二十年來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、快速發(fā)展，加大了對(duì)各種資源的需求，資源供求矛盾日益突出。有資料顯示，目前中國(guó)已成為世界煤炭、鋼鐵和銅的第一大消費(fèi)國(guó)。原煤、鐵礦石、鋼鐵、氧化鎂的消費(fèi)量分別占世界總消費(fèi)量的31%、30%、27%、25%；硌、鈷、銅等資源的對(duì)外依存度分別達(dá)到了97%、87%、74%。

在重要礦產(chǎn)資源對(duì)外依存度不斷上升的情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的持續(xù)發(fā)展面臨資源短缺的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。部分礦產(chǎn)資源短缺成為我們持續(xù)發(fā)展必須要解決的問(wèn)題。王曉齊認(rèn)為，“這對(duì)加大礦產(chǎn)資源的勘探力度，提高利用效率，參與全球資源配置提出了新的要求。”

王曉齊稱(chēng)，解決中國(guó)主要礦產(chǎn)資源不足問(wèn)題有兩條途徑：一是增加國(guó)內(nèi)供給，穩(wěn)定現(xiàn)有礦山產(chǎn)能，新建部分礦山項(xiàng)目；二是積極利用境外資源，通過(guò)境外投資辦礦、長(zhǎng)期貿(mào)易等多種渠道、多方式獲得穩(wěn)定的境外資源。

“利用境外礦產(chǎn)資源是跨國(guó)企業(yè)經(jīng)常做的方法，加強(qiáng)與境外礦產(chǎn)資源的合作，支持國(guó)內(nèi)有條件的企業(yè)到境外采取獨(dú)資、合資合作等方式，建立原料供應(yīng)根據(jù)地是實(shí)現(xiàn)資源穩(wěn)定供給的必然選擇?！蓖鯐札R說(shuō)。

“價(jià)格的波動(dòng)，很大程度上是國(guó)際炒家炒作造成礦產(chǎn)資源價(jià)格大規(guī)模的波升、回落。”王曉齊認(rèn)為，能源戰(zhàn)略在操作層面的落腳點(diǎn)不是解決量的問(wèn)題，更多要考慮如何避免價(jià)格大幅度的波動(dòng)，避免吃虧。

王曉齊舉了個(gè)例子。在規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)方面，日本企業(yè)就采取了比較有效的辦法。通過(guò)少量股權(quán)投資獲取信息，更多的是建立長(zhǎng)期的合同來(lái)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)?！霸谶@個(gè)問(wèn)題上一定要全方位考慮，既要有投資實(shí)體，通過(guò)投資的收益對(duì)沖掉一些價(jià)格波動(dòng)造成的損失。也可以通過(guò)建立長(zhǎng)期的合同有效規(guī)避價(jià)格波動(dòng)造成的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

“僅靠企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)看來(lái)是不夠的，必須要研究如何有效加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)和金融的結(jié)合，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)?！蓖鯐札R說(shuō)。

國(guó)內(nèi)能源開(kāi)發(fā)喜憂(yōu)參半

幾個(gè)月之前，“油荒”、“煤荒”、“電荒”還頻頻掛在人們嘴邊。仿佛，能源緊缺將成為未來(lái)中國(guó)發(fā)展中的常態(tài)。能源供應(yīng)緊張一時(shí)間幾乎成為解釋各行各業(yè)緊張狀況的真理。但幾個(gè)月過(guò)后，中國(guó)的能源便由“荒”到“過(guò)?！?，幾乎沒(méi)有“平衡”的過(guò)渡期。

國(guó)家能源局綜合司副司長(zhǎng)王思強(qiáng)2008年12月12日稱(chēng)，金融危機(jī)將導(dǎo)致中國(guó)短期內(nèi)的能源過(guò)剩。

“中國(guó)2008年10月份的電力需求同比下降了4.6%?！蓖跛紡?qiáng)說(shuō)，11月份這個(gè)數(shù)字有更大的下降?！叭缃裨谥袊?guó)的一些省份，如寧夏、貴州，電力需求已經(jīng)下降了30%以上。

二灘水電開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司副總經(jīng)理吳世勇在接受《小康#8226;財(cái)智》記者采訪(fǎng)時(shí)認(rèn)為，國(guó)際金融危機(jī)對(duì)水電開(kāi)發(fā)也有一些影響，國(guó)內(nèi)的內(nèi)需這幾個(gè)月進(jìn)一步的下滑，已引發(fā)電力市場(chǎng)需求的下滑?！霸趲讉€(gè)省內(nèi)出現(xiàn)了兩位數(shù)的負(fù)增長(zhǎng)，對(duì)明年的電力銷(xiāo)售，經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jī)會(huì)帶來(lái)負(fù)面的影響。”

二灘公司成立于1991年，2003年全面完工。2003年10月，國(guó)家發(fā)改委正式授權(quán)二灘公司負(fù)責(zé)整個(gè)雅礱江水域的開(kāi)發(fā)、建設(shè)和管理。每年可以提供1500億千瓦時(shí)的電量。

吳世勇分析，為了應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，國(guó)務(wù)院已出臺(tái)了一系列積極拉動(dòng)內(nèi)需的政策，鼓勵(lì)在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資。在其他流域的水電項(xiàng)目核準(zhǔn)和開(kāi)發(fā)上，會(huì)帶來(lái)投資環(huán)節(jié)的積極影響，可以說(shuō)是有利有弊，喜憂(yōu)參半。

吳世勇認(rèn)為，二灘的水力發(fā)電成本與煤電、核電對(duì)比還是有優(yōu)勢(shì)的。水電電價(jià)平均在兩毛；目前煤炭漲到1000多元一噸，加上經(jīng)營(yíng)成本，煤電電價(jià)是三、四毛之間；核電又有同樣的問(wèn)題，燃料成本比較高，電價(jià)是四毛左右。

“相比而言，水電因其經(jīng)濟(jì)性還是有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。2008年的發(fā)電量達(dá)到160億度電，利潤(rùn)可達(dá)到8億元左右。”吳世勇稱(chēng)，國(guó)家電網(wǎng)愿意買(mǎi)他們便宜的水電，由于又是可再生能源，國(guó)家也是鼓勵(lì)的。

金融危機(jī)使中國(guó)經(jīng)濟(jì)和能源供需矛盾變得相對(duì)緩和，一直緊繃的煤電矛盾得到很大程度的緩解，這也為能源行業(yè)解決深層矛盾，為優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供了重要機(jī)遇。

“金融危機(jī)形勢(shì)下，怎么樣進(jìn)行資源整合，以及做一些必要的資產(chǎn)重組的工作，也是很好的時(shí)機(jī)?！眳鞘烙抡f(shuō)。

張國(guó)寶稱(chēng)，下一步要對(duì)優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)意義重大，帶動(dòng)效應(yīng)明顯的核電項(xiàng)目、風(fēng)電項(xiàng)目和大型煤炭基地建設(shè)，關(guān)系全局和戰(zhàn)略安全的煤、電、油、氣跨區(qū)域輸送通道建設(shè)，石油、天然鈾等戰(zhàn)略物資儲(chǔ)備設(shè)施建設(shè)，以及農(nóng)村電網(wǎng)、城市電網(wǎng)和城市油氣配套管網(wǎng)，加大投資力度。

王思強(qiáng)透露，為貫徹中央“保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”的方針，國(guó)家能源局已決定開(kāi)工建設(shè)產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)一批大的能源項(xiàng)目。在王思強(qiáng)看來(lái)，本次危機(jī)為優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)、加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)、促進(jìn)清潔高效能源發(fā)展提供了條件。

目前，中國(guó)已是太陽(yáng)能光伏電池的第一大生產(chǎn)國(guó)。自從中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)開(kāi)始進(jìn)入跨越式大發(fā)展以來(lái)，光伏電池最重要原材料多晶硅的本土產(chǎn)量與實(shí)際需求量缺口就一直在擴(kuò)大。但在光伏產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)下，中國(guó)的多晶硅產(chǎn)量增幅也相當(dāng)驚人，近3年來(lái)每年增速都在300％左右。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前中國(guó)有近50家公司正在建設(shè)、擴(kuò)建和籌建多晶硅生產(chǎn)線(xiàn)，總建設(shè)規(guī)模超過(guò)10萬(wàn)噸，總投資超過(guò)1000億元，其中一期規(guī)模超過(guò)4萬(wàn)噸，投資超過(guò)400億元。一期建設(shè)基本上在2010年前建成投產(chǎn)。

與強(qiáng)大的生產(chǎn)能力相比，中國(guó)的光伏電池市場(chǎng)卻與其極端不匹配，截至2007年，中國(guó)光伏內(nèi)需市場(chǎng)僅占世界光伏市場(chǎng)的0.71％，僅為德國(guó)（排名世界第一）的1/66。

由于市場(chǎng)在外，原材料也在外，對(duì)中國(guó)光伏發(fā)電企業(yè)來(lái)說(shuō)，這種被動(dòng)的市場(chǎng)格局，使得光伏發(fā)電企業(yè)在2008年突如其來(lái)的危機(jī)面前無(wú)比窘迫與被動(dòng)。有統(tǒng)計(jì)顯示，與2008年初相比，在美國(guó)上市的多家中國(guó)光伏發(fā)電企業(yè)市值下降幅度均在80％以上，進(jìn)一步的融資正變得困難。

在目前的能源機(jī)遇下，從建設(shè)成本來(lái)看，2009年不失是建設(shè)煤化工等能源項(xiàng)目的好時(shí)候。相比于經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的項(xiàng)目建設(shè)高峰期，當(dāng)前的裝置設(shè)備、鋼材、水泥等原料價(jià)格相對(duì)便宜。但對(duì)此，天脊煤化工集團(tuán)的一位高管也表示了自己的擔(dān)憂(yōu)，“有些大型項(xiàng)目的上馬確有趁機(jī)圈占資源的嫌疑，政府應(yīng)全盤(pán)統(tǒng)籌調(diào)控?！?/p>