２００９年全球經(jīng)濟展望

如今的世界是個混亂的世界，金融綁架了經(jīng)濟，美國綁架了世界，未來是“W”型復蘇還是恐怖平衡，我們拭目以待。

2008年已經(jīng)成為歷史，但是籠罩2008年全球經(jīng)濟的金融危機仍在持續(xù)，在這歲末年初之時，回首過去，展望未來，全球經(jīng)濟下一步還將遭遇什么，中國經(jīng)濟如何實現(xiàn)回暖？

2009年危機焦點在經(jīng)濟

在2008年，無論是全球經(jīng)濟，還是中國經(jīng)濟，都遭到了無法預料的打擊，從次貸危機到金融危機，再到全球性經(jīng)濟衰退，它的爆發(fā)是包括東西方之間發(fā)展失衡以及金融、經(jīng)濟和政策等各種國際矛盾疊加的結(jié)果，它的影響廣泛而深刻，覆蓋各國的各行各業(yè)，它造成的損失非常巨大，可比一場戰(zhàn)爭。

2008年危機主要發(fā)生在金融領域，到了2009年人們的關注焦點應該在經(jīng)濟領域，比如企業(yè)倒閉問題、失業(yè)問題、消費問題以及經(jīng)濟衰退問題等，其中最大的問題是全球所有國家都面臨著經(jīng)濟衰退，這還是二戰(zhàn)以來的第一次。幾乎所有機構(gòu)包括OECD、IMF、世界銀行、聯(lián)合國等等都預測世界經(jīng)濟將出現(xiàn)負增長，尤其是發(fā)達經(jīng)濟體2009年可能是0.3或0.4個百分點的負增長，七國集團沒有一個可以幸免。發(fā)展中國家的經(jīng)濟雖可以保持一定水平的增長，但是與之前百分之十幾的增長相比，2009年發(fā)展中國家經(jīng)濟增長放緩會非常明顯，從而導致社會問題增加，影響政局穩(wěn)定。

世界經(jīng)濟全面衰退帶來又一個問題是世界人均GDP可能負增長，從而導致返貧問題。經(jīng)濟衰退的同時，貿(mào)易和投資必然受到影響，2008年世界FDI已經(jīng)下降了10%，預計2009年國際貿(mào)易和投資可能出現(xiàn)負增長。貿(mào)易和投資出問題就會影響到出口、生產(chǎn)、消費，最終影響到世界人均GDP的增長。據(jù)聯(lián)合國預測，2009年世界人均GDP可能出現(xiàn)負增長，它的依據(jù)是，這次經(jīng)濟衰退可能新增失業(yè)人口2000萬，加上世界新增人口1億，世界經(jīng)濟1%或2%的增長解決不了這些人的問題，并且如果2009年世界經(jīng)濟增長低于0.9%，則低于世界人口增長率，所以很可能在2009年出現(xiàn)世界人均GDP負增長。一般世界人均GDP增長3%以上才能解決貧困問題，但是目前的情況是無法保證3%的世界人均GDP增長，所以聯(lián)合國提出它的千年計劃面臨著巨大挑戰(zhàn)，世界解貧問題將轉(zhuǎn)變?yōu)榉地殕栴}。

西方發(fā)達國家經(jīng)濟衰退后，會將問題轉(zhuǎn)嫁到發(fā)展中國家。發(fā)展中國家的經(jīng)濟雖然仍可以保持一定的增長，但是屬于增長性衰退，社會問題將隨之日益突出，加上國際性的返貧問題，這將影響整個地區(qū)的穩(wěn)定發(fā)展，這些國家就在中國的周邊。

國際金融風險大且深

雖然2009年危機在經(jīng)濟領域的表現(xiàn)會比較突出，但是這不是說國際金融領域已經(jīng)渡過了此次危機，相反，金融領域的問題是大問題，主要是指金融衍生產(chǎn)品和信用違約掉期，現(xiàn)在它們的問題還沒有出來，但是一旦出來了，可能就無法解決。

2001年以來，金融衍生產(chǎn)品得到迅猛發(fā)展，2000年12月，全球金融衍生產(chǎn)品為94萬億美元，到2007年12月已經(jīng)增長至596萬億美元，年均增長達30%，而世界經(jīng)濟同期年均增長為4%，金融發(fā)展嚴重脫離實體經(jīng)濟，尤其是2005年到2007年金融衍生產(chǎn)品的年均增長高達41.5%，這么多的金融衍生產(chǎn)品里面都有泡沫，只是還沒有破。另一個大的風險就是高達56萬億美元的信用違約掉期，誘發(fā)次貸危機的主要是房地產(chǎn)，而企業(yè)貸款則是引發(fā)信用違約掉期泡沫破滅的主要因素，并且違約掉期中存有很多垃圾債，被打包銷售，它的影響無法估計。

目前，金融衍生產(chǎn)品和信用違約掉期的泡沫還沒有破，如果破了，則不僅銀行無法承擔，政府也無法挽救，因此我們急需思考的問題是怎么擠泡沫？調(diào)整就是在擠，實際上就是資產(chǎn)縮水。從目前各國政府出臺的措施看，政府可能已經(jīng)不再解決問題，而是在用各種規(guī)章制度來糾正問題，這就好像氣球，要讓氣球泄氣而不是爆破，我稱之為金融瘦身。如果金融不瘦身，美國和全球的經(jīng)濟問題就無法解決，現(xiàn)在是金融綁架經(jīng)濟。

另外，國際金融領域存在另一個大泡沫，即美國的美元債券。美國國債的泡沫非常大，并且在轉(zhuǎn)移。有人計算，美國國債發(fā)行量和它可以承受的量之間存有很大的泡沫，可能和網(wǎng)絡泡沫以及這次次貸泡沫一樣大，甚至可能超過。目前，美國信用緊縮，在其他金融資產(chǎn)縮水的同時，政府必須通過發(fā)放國債融資，發(fā)行美元，增加流動性，這樣就使美元存在一個潛在的貶值可能?，F(xiàn)在美元在逆勢而上，美元調(diào)整到一個程度就會貶值。美元走貶有幾個有利因素，一方面是賴賬，美國發(fā)放了大規(guī)模的國債，如果美元貶值，美國的債務負擔可以得到很大程度的削減，據(jù)估計，貨幣貶值10%就是2萬億美元1年的賴賬，另一方面可以促進出口增加。長期下去，美國無法承受高美元致使美元貶值，這必然觸動國債市場，對擁有大規(guī)模以美元為主外匯儲備和美國國債的發(fā)展中國家影響巨大，尤其是中國擁有6000多億美元的美國國債，這種沖擊更是直接而猛烈。

W型復蘇PK恐怖平衡

如今，悲觀情緒到了極限，沒人敢說全球經(jīng)濟會好，鋪天蓋地就幾個字：衰退、蕭條。但是，世界經(jīng)濟衰退的苗頭往往潛藏于繁榮之巔，復蘇跡象則孕育在悲觀腹地之中，世界經(jīng)濟周期發(fā)展的規(guī)律不可改變，危機、蕭條、復蘇、高漲將周而復始地進行下去?，F(xiàn)在世界陷入了極度悲觀、極度恐慌之中，但是也孕育著復蘇的跡象。目前，人們都預測在2009年下半年世界經(jīng)濟可能會好轉(zhuǎn)，在2010年出現(xiàn)復蘇，但是全球經(jīng)濟沿著怎樣的軌道復蘇還有待觀察。

我認為全球經(jīng)濟的復蘇很有可能是呈“W”型，即在2010年出現(xiàn)反彈后，在2011年或2012年美元突然貶值，全球經(jīng)濟下行。這種可能性不可排除，因為自危機爆發(fā)以來，各國政府都在大規(guī)模地向市場注資，目前全球救市資本大約11萬億美元，并且各國政府仍在開足馬力印鈔票，一方面埋下了通貨膨脹的隱患，另一方面這么大規(guī)模的注資必然促使世界經(jīng)濟出現(xiàn)一個強行反彈，然后再開始調(diào)整。

然而，現(xiàn)實是未來全球經(jīng)濟還有另一種可能，即恐怖平衡。金融綁架了經(jīng)濟，美國綁架了世界，美國經(jīng)濟風險很大，第一，美元走高，蘊藏通貨膨脹危險，第二，美國政府仍在大規(guī)模注資、發(fā)債。美元泡沫破滅影響的不僅僅是美國一家，它對所有擁有美元資產(chǎn)的國家的沖擊都是難以估算的，所以各國都在調(diào)整，一方面造成美元債務短期化，加大泡沫破滅的風險，另一方面擴大自身美元資產(chǎn)規(guī)模，加固與美國同舟共濟的關系，全世界幫助美國渡過難關，我們稱之為恐怖平衡。

總之，美元泡沫破滅則全球經(jīng)濟呈現(xiàn)“W”型復蘇，泡沫泄氣則形成恐怖平衡，未來如何，尚無法準確判斷，但是人們預測這么大的風險是為了防止危險的發(fā)生，而不代表一定會成為現(xiàn)實。

跑贏他國就是勝利

面對如此復雜的國際經(jīng)濟金融形勢，中國經(jīng)濟在2009年會怎么走？我認為，從經(jīng)濟上講，2009年中國經(jīng)濟肯定是個挑戰(zhàn)年，首先，中國經(jīng)濟周期已經(jīng)在與全球經(jīng)濟周期趨同，在全球經(jīng)濟低迷的時候，中國經(jīng)濟增長放緩是正常現(xiàn)象，雖然2009年中國經(jīng)濟增長不至于像國外預測的5%那樣糟糕，但是7%或8%的經(jīng)濟增長也已經(jīng)是一次經(jīng)濟硬著陸；其次，經(jīng)濟衰退必然帶來失業(yè)問題，對于農(nóng)民工問題，我認為不用太過擔心，因為這些人返鄉(xiāng)后基本生活還有一定的保障，并且國家大力投資基礎設施建設也一定程度上緩解了農(nóng)民工就業(yè)問題。令人擔心的是大學生就業(yè)問題，2009年將新增600多萬大學生面臨就業(yè)，這個問題解決的難度很大；最后，房地產(chǎn)問題也比較棘手，因為它涉及到地方政府的稅收和財政問題，如果不能從根本上改變地方政府財政過度依賴賣地這種現(xiàn)狀，房地產(chǎn)的問題就無法徹底解決。

目前，恐慌心理籠罩全球，人們對未來感到懷疑、迷茫、害怕，其實我們應該相信，經(jīng)濟周期規(guī)律不可改變，周期就是糾偏，這樣人們才不會那么恐慌，才會有希望。

其實，這次危機對于中國而言，是次機遇。借此時機，中國進行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，擴大私人消費，加強國際經(jīng)濟金融合作，做大科技，就有可能成為一個真正國富民強的國家。正如中國社會科學院經(jīng)濟所出版的藍皮書中舉的一個例子，一只饑餓的熊追趕兩個人，其中一個人很悲觀地說：“完了，我們都要死了！”而另一個人卻說：“只要超過你，我就不會完?！痹谖C時期發(fā)展經(jīng)濟是同樣的道理，著眼于后泡沫時代，中國在國際上會占什么地位，這才是最重要的。

(作者：中國現(xiàn)代國際關系研究院世界經(jīng)濟研究所所長）

（注：本文在《小康#8226;財智》記者劉彥華對作者采訪的基礎上整理而成）