生猛的黃金

黃金是人類最早發(fā)現(xiàn)和使用的金屬之一，因其獨(dú)特的性質(zhì)，幾千年來一直被當(dāng)作尊貴和財(cái)富的象征。

自1980年1月，美聯(lián)儲(chǔ)引導(dǎo)全球走出通脹之災(zāi)前夕，金價(jià)最高曾觸及875美元/盎司。2008年3月，黃金最高攀升至1033.90美元/盎司的歷史最高紀(jì)錄水平。

2008年全球金融市場(chǎng)經(jīng)歷了近80年來最為震蕩的一年，但黃金價(jià)格卻自2001年來連續(xù)第8年上揚(yáng)。鑒于金融市場(chǎng)其他領(lǐng)域紛紛遭到毀滅性打擊，全球股市和許多商品價(jià)格在過去1年中幾乎跌幅過半，金價(jià)的表現(xiàn)令人印象深刻。

如今金融危機(jī)席卷全球，投資者在充滿不確定因素的環(huán)境中購買黃金的沖動(dòng)越來越強(qiáng)烈。進(jìn)入2009年2月，黃金價(jià)格一路上升，國(guó)內(nèi)外各大機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高今年黃金價(jià)格預(yù)測(cè)，甚至有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)不久的未來黃金將會(huì)漲到2000美元/盎司。

誰主宰黃金價(jià)格

作為一種特殊的商品，黃金的價(jià)格必然會(huì)受到諸如供求關(guān)系等影響，但影響黃金價(jià)格的因素卻不僅限于供求關(guān)系，要更多地從金融貨幣視角和宏觀視角分析金價(jià)，美元匯率、通脹情勢(shì)，以及中央銀行的儲(chǔ)備與操作，一直是牽動(dòng)國(guó)際金價(jià)走勢(shì)的三大主軸。

黃金是用美元來標(biāo)價(jià)的，因此黃金價(jià)格的走勢(shì)與美元匯率負(fù)相關(guān)，美元強(qiáng)則黃金弱，美元弱則黃金強(qiáng)。去年下半年，隨著金融危機(jī)的加深，非美經(jīng)濟(jì)體相繼陷入衰退，非美貨幣大幅度貶值迫使人們大量采購美元避險(xiǎn)，加之金融風(fēng)暴導(dǎo)致美元流動(dòng)性不足等多種因素造成美元的持續(xù)升值，從而造成黃金價(jià)格回到700－800美元區(qū)間。近期隨著美元匯率的走穩(wěn)，至09年2月10日黃金價(jià)格已又回到900美元以上。全球資產(chǎn)泡沫破裂的陣痛期才開始，商品價(jià)格緊縮的壓力不可能立即消除，預(yù)期未來美元的波動(dòng)將更主宰金價(jià)的浮沉。

各國(guó)中央銀行是黃金最大的持有者，世界主要黃金儲(chǔ)備國(guó)（美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家）合計(jì)占世界黃金儲(chǔ)備的73%。各中央銀行通過直接售出、借貸市場(chǎng)操作、購買完成黃金儲(chǔ)備交易，盡管每年央行在黃金市場(chǎng)的操作有限，但影響巨大。

危機(jī)陰霾下的黃金表現(xiàn)

從歷史規(guī)律來看，歷次經(jīng)濟(jì)衰退中，黃金價(jià)格漲跌不一，并無定律。世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)在2008年4月發(fā)布的報(bào)告中明確指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退不會(huì)對(duì)金價(jià)構(gòu)成負(fù)面影響，這是由金價(jià)獨(dú)特的推動(dòng)因素決定的。

報(bào)告顯示，1971年以來，美國(guó)總共經(jīng)歷了五次衰退。其中，第一次衰退，即1973年到1975年，金價(jià)在前半年上漲了72%，當(dāng)衰退結(jié)束時(shí)，上漲了88%。第二次衰退只持續(xù)了半年，金價(jià)下跌6%。第三次衰退，金價(jià)在最初的半年下跌了5%，但在整個(gè)為期16個(gè)月的衰退期結(jié)束時(shí)，卻是上漲7%。1990年到1991年3月衰退期間，金價(jià)在整個(gè)期間都呈現(xiàn)下挫局面。2001年3月這次以科技股泡沫破滅為標(biāo)志的最新一次衰退中，金價(jià)無論從哪個(gè)時(shí)間段區(qū)分，都是處于上漲格局?？偠灾?，金價(jià)在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期并沒有明顯的固化走勢(shì)。

世界黃金協(xié)會(huì)表示，如果從供應(yīng)基本面這個(gè)金價(jià)走勢(shì)最終的決定因素來考慮，就不難理解金價(jià)走勢(shì)為何獨(dú)立于經(jīng)濟(jì)周期。

首先供應(yīng)方面，黃金供應(yīng)有三個(gè)來源：礦產(chǎn)、官方售金以及碎金或者再循環(huán)金。其中，礦產(chǎn)是迄今為止供應(yīng)來源的大頭。在2007年的黃金供應(yīng)中，占據(jù)了70%的份額。每年礦產(chǎn)供應(yīng)的變化與美國(guó)乃至全球GDP的增長(zhǎng)都沒有關(guān)系。

其次是需求，黃金在中間產(chǎn)品中的需求相對(duì)其它商品比較小。去年，黃金需求中只有14%來自工業(yè)。這個(gè)比例相對(duì)基礎(chǔ)金屬和其它貴金屬，可謂無足輕重。因此，黃金對(duì)經(jīng)濟(jì)周期變化可謂不敏感。

盡管經(jīng)濟(jì)衰退不利黃金珠寶需求，但除了家庭需求外，近10年來，黃金的投資和避險(xiǎn)需求所占比例更高，買黃金對(duì)抗通脹和美元資產(chǎn)的貶值風(fēng)險(xiǎn)，很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都是投資者買黃金的重要理由。因此，“通脹和美元”未來仍將在很大程度上決定金價(jià)的表現(xiàn)。

黃金投資品種比較

雖然黃金市場(chǎng)看好，但是對(duì)于金融機(jī)構(gòu)推出的黃金理財(cái)產(chǎn)品，卻要仔細(xì)鑒別。從2008年的情況來看，各大金融機(jī)構(gòu)紛紛推出各種與黃金掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品，但是從實(shí)際情況來看，平均年收益率基本在5%上下，比之同期紙黃金、現(xiàn)貨黃金的收益率低出很多。由于多數(shù)黃金概念理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展仍未成熟，設(shè)置混亂與投資規(guī)則雜亂是造成其平均收益率不高的主要原因。對(duì)于普通百姓來說，如果真的看好黃金市場(chǎng)，不妨直接投資實(shí)物黃金、紙黃金或者黃金股票。

實(shí)物黃金（投資型金條與收藏型金條）：適合長(zhǎng)期投資者，一般都是作為長(zhǎng)時(shí)間的儲(chǔ)蓄囤積黃金，主要是基于政治考慮，有的則是為了防范通貨膨脹對(duì)自己資產(chǎn)的不利而買入黃金。黃金的長(zhǎng)線投資者除非萬不得已，一般不會(huì)輕易賣出自己的黃金。

實(shí)物黃金可分為投資型和收藏型兩大類。投資型金條只具有貨幣保值作用。收藏型金條因具有紀(jì)念意義和復(fù)雜的設(shè)計(jì)工藝，價(jià)格較投資型金條高，市場(chǎng)上的賀歲金條、紀(jì)念金條等都是收藏型金條。

按照國(guó)際慣例，評(píng)判投資型金條優(yōu)劣的依據(jù)主要包含以下幾個(gè)方面：一是信譽(yù)，包括了發(fā)行機(jī)構(gòu)的背景、經(jīng)營(yíng)歷史、發(fā)行渠道等；二是金條能否回購；第三就是買入時(shí)的手續(xù)費(fèi)與回購時(shí)的手續(xù)費(fèi)。目前建設(shè)銀行、中金黃金、國(guó)鼎金條等投資型金條可以回購。

紙黃金：適合中短線投資黃金的人士，特點(diǎn)是交易便捷、費(fèi)用低。投資者在黃金價(jià)格在低位時(shí)買入，然后在高價(jià)處賣出，以獲得買賣之差價(jià)，擴(kuò)大投資的利潤(rùn)。中線投資者跟長(zhǎng)線投資者略有不同，他們只會(huì)在對(duì)未來的金價(jià)進(jìn)行預(yù)測(cè)以后，在能夠預(yù)期實(shí)現(xiàn)其投資利潤(rùn)的時(shí)候才會(huì)進(jìn)行黃金投資。當(dāng)?shù)竭_(dá)滿意的價(jià)位時(shí)，中線投資者會(huì)把手頭的黃金拋出，可能在幾個(gè)月的時(shí)間里就將自己的資金收回，而不會(huì)長(zhǎng)時(shí)間的持有黃金。

黃金股票：對(duì)于看好中期黃金市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力又比較強(qiáng)的客戶可適當(dāng)投資黃金股票，可以想見：在開采成本不變而價(jià)格上升的前提下，黃金開采企業(yè)的利潤(rùn)會(huì)大幅度提高。最近8年，黃金價(jià)格上漲3倍，已上市黃金股票價(jià)格復(fù)權(quán)后平均上升十余倍。目前國(guó)內(nèi)共有5只黃金股票可供選擇。

黃金期貨、黃金期權(quán)：短線黃金炒家對(duì)黃金抱的是投機(jī)態(tài)度，希望在最短的時(shí)間里獲得最多的利潤(rùn)。一般這些投資者會(huì)參與黃金期貨和黃金保證金交易等。雖然這種投資有很大的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)中有很大的投機(jī)性，但是卻有可能在很短的時(shí)間內(nèi)獲得很可觀的利潤(rùn)。

黃金期貨和黃金保證金交易只適宜比較專業(yè)的投資者，尤其是黃金期貨，其主要作用是套期保值，并不適宜一般投資者參與。

“知己知彼、百戰(zhàn)百勝”，作為一個(gè)消費(fèi)者和投資者，必須根據(jù)自己的需求和目標(biāo)采取行動(dòng)，切莫盲目跟風(fēng)購買和投資，尤其是在購買和交易時(shí)務(wù)必要選擇有經(jīng)營(yíng)資格的合法機(jī)構(gòu)。

“我需要嗎？”是送給每一個(gè)購買黃金的客戶的一句話，希望他們?nèi)级?。不然，不理智的投資會(huì)成為“雞肋”，影響家庭整體投資理財(cái)?shù)男Ч?/p>