牛年理財(cái)方略

2009年的前兩個(gè)月，經(jīng)濟(jì)仍然低迷，但是股市開(kāi)始反彈，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然不明確。作為投資者，2009年將如何理財(cái)呢?

在剛剛過(guò)去的2008年，內(nèi)地股市受全球金融海嘯等沖擊而大幅下挫，中國(guó)經(jīng)濟(jì)則從“防過(guò)熱”轉(zhuǎn)為“保增長(zhǎng)”。投資者面對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑也不必過(guò)慮，正如溫家寶總理所說(shuō)“中國(guó)要在金融危機(jī)中最早復(fù)蘇”，在波動(dòng)的牛年股市中，仍然充滿(mǎn)了中國(guó)復(fù)蘇的投資機(jī)遇。

牛年“股事”把握復(fù)蘇機(jī)遇

在全球金融海嘯后，中國(guó)政府迅速擴(kuò)大內(nèi)需，推出“四萬(wàn)億”經(jīng)濟(jì)刺激方案，央行也大幅降息，這些政策效果將在下半年逐漸顯現(xiàn)，屆時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有機(jī)會(huì)出現(xiàn)溫和復(fù)蘇。A股自6124點(diǎn)見(jiàn)頂以來(lái)最大跌幅逾七成，目前滬深300指數(shù)的動(dòng)態(tài)市盈率降至12.5倍，權(quán)重企業(yè)股今年的利潤(rùn)平均增長(zhǎng)約為6.7％，當(dāng)前的估值已較為合理。即使市場(chǎng)仍有進(jìn)一步探底風(fēng)險(xiǎn)，但下檔空間相對(duì)有限，上半年A股將以震蕩筑底為主旋律。

東亞銀行(中國(guó))財(cái)富管理部總經(jīng)理陳柏軒對(duì)《小康·財(cái)智》記者說(shuō)：“在黑暗中更要有信心看到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的曙光。進(jìn)入2009年下半年之后，隨著國(guó)內(nèi)財(cái)政擴(kuò)張、貨幣擴(kuò)張、房地產(chǎn)等經(jīng)濟(jì)刺激政策陸續(xù)發(fā)揮作用，同時(shí)海外市場(chǎng)信用卡壞賬等全球經(jīng)濟(jì)利空因素得到遏制，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況有望領(lǐng)先其他國(guó)家趨于好轉(zhuǎn)，內(nèi)地股市將迎來(lái)反彈契機(jī)?！?/p>

“根據(jù)前述今年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)分為上下兩個(gè)階段，投資者在行業(yè)配置時(shí)也需考慮區(qū)別對(duì)待。上半年以防御性投資為主，可首先關(guān)注從財(cái)政擴(kuò)張政策中受益的行業(yè)，尤其是“四萬(wàn)億”經(jīng)濟(jì)刺激方案關(guān)聯(lián)度高的鐵路建設(shè)、水泥建材等。進(jìn)入下半年，周期性行業(yè)公司的業(yè)績(jī)有望觸底回升，如原材料、化工，制造業(yè)蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì)將會(huì)提升?！标惏剀幷f(shuō)。

具體投資策略方面，震蕩市道中不宜追高，以逢低吸納波段操作為主。一方面，可以采取定期分段買(mǎi)入的策略，長(zhǎng)線布局，平攤成本價(jià)格；另一方面，投資者仍可通過(guò)銀行等專(zhuān)業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)，通過(guò)其專(zhuān)業(yè)的篩選甄別能力，及獨(dú)特的“市場(chǎng)中性”、“相對(duì)表現(xiàn)”等結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品投資策略，在市場(chǎng)不明朗與實(shí)際負(fù)利率的時(shí)代把握經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的投資機(jī)遇。

富貴牛年的黃金攻略

牛年，買(mǎi)黃金饋贈(zèng)親友的傳統(tǒng)習(xí)俗又掀起金市的一輪熱潮。

陳柏軒說(shuō)：“在2008年一片慘淡的全球金融市場(chǎng)中，唯獨(dú)黃金逆市上升5.8％。在2008年下半年，東亞中國(guó)財(cái)富管理部通過(guò)專(zhuān)業(yè)的研究，發(fā)掘出黃金在金融海嘯背景下的投資良機(jī)，適時(shí)推出連結(jié)黃金資產(chǎn)的保本理財(cái)產(chǎn)品—“立盈寶4”；截止2008年底，該產(chǎn)品所掛鉤的黃金ETF基金已較入場(chǎng)價(jià)格上漲逾8％，獲得了良好的市場(chǎng)反響。然而，面對(duì)經(jīng)濟(jì)前景難測(cè)的牛年，我們應(yīng)當(dāng)繼續(xù)冷靜思考，在“亂世”中找尋幫助財(cái)富增值的黃金攻略。”

陳柏軒說(shuō)，展望黃金走勢(shì)首先不能不說(shuō)美元，因?yàn)閮烧叩呢?fù)相關(guān)性高達(dá)90％。美元去年曾一度展開(kāi)絕地反擊，但受制于實(shí)體經(jīng)濟(jì)陷入衰退，在年末重現(xiàn)疲態(tài)。權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2009年美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為-0.5％，美聯(lián)儲(chǔ)則干脆將美元引入零利率時(shí)代，利差因素令美元承壓。由此可見(jiàn)，美元在牛年不太可能甩掉“熊”氣，這對(duì)黃金來(lái)說(shuō)則是利好。

其次，黃金的避險(xiǎn)功能還會(huì)持續(xù)發(fā)揮作用。雖然現(xiàn)在金融市場(chǎng)略有穩(wěn)定，但世界銀行預(yù)計(jì)今年全球經(jīng)濟(jì)增速僅為0.9％，全球貿(mào)易將出現(xiàn)25年來(lái)的首次下滑，降幅可能高達(dá)2.1％。在這種情況下，市場(chǎng)走勢(shì)也將比較反復(fù)。因此，避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)將成為黃金走強(qiáng)的一個(gè)重要?jiǎng)恿Α?/p>

其三，黃金的長(zhǎng)期供需較為緊張。緣于新增儲(chǔ)量匱乏，未來(lái)五年全球的黃金生產(chǎn)可能減少10-15％。例如，去年新增加的黃金儲(chǔ)量只有1500萬(wàn)盎司，但同期開(kāi)采量卻達(dá)到8000萬(wàn)盎司。而在低利率時(shí)代，持有黃金所失去的購(gòu)買(mǎi)固定收益產(chǎn)品機(jī)會(huì)成本已微不足道。

綜上所述，牛年的黃金投資仍大有可為。在投資策略上，則需充分考慮入市時(shí)機(jī)和入市方式。等待金價(jià)充分回調(diào)或按自己可承受的風(fēng)險(xiǎn)程度逐步入市。預(yù)計(jì)今年金價(jià)主要的波動(dòng)區(qū)間在700-1000美元／盎司，投資者可在此區(qū)間低端吸納，逢高獲利了結(jié)。投資方式方面，宜選擇實(shí)金、紙黃金或黃金ETF，而非黃金類(lèi)股票，以免受到股市及金價(jià)的波動(dòng)影響。

“平均成本”理財(cái)法

陳柏軒說(shuō)，上班族大多工作比較忙碌，沒(méi)有太多時(shí)間去跟蹤研究瞬息萬(wàn)變的金融市場(chǎng)。能不能找到一種簡(jiǎn)單實(shí)用、以不變應(yīng)萬(wàn)變的理財(cái)方法呢?其實(shí)答案并不復(fù)雜，就是近年來(lái)頗為流行的平均成本法，或簡(jiǎn)稱(chēng)為定投。這是一種中長(zhǎng)期投資方法，基本原理在于定期投入定量資金買(mǎi)入股票、基金或其他投資標(biāo)的。當(dāng)投資對(duì)象價(jià)格處于低位時(shí)，等量資金可以購(gòu)買(mǎi)較多單位；反之，當(dāng)目標(biāo)的價(jià)格較高時(shí)，能購(gòu)買(mǎi)的單位數(shù)量就要少一些，從而有效起到攤低成本的效果。

平均成本法不強(qiáng)調(diào)買(mǎi)入的時(shí)機(jī)，能夠在低位多積累一些便宜籌碼，所以投資者面對(duì)過(guò)去一年金融市場(chǎng)的大幅下挫不必過(guò)慮，相反這恰是一個(gè)入市的好時(shí)機(jī)。目前的A股市場(chǎng)方面，經(jīng)過(guò)大幅下跌之后仍處于熊市氛圍中，但是估值水平已經(jīng)處歷史低位。以上證綜合指數(shù)為例，目前市盈率低至15倍左右，相對(duì)于1994年以來(lái)30倍左右的歷史平均市盈率打了對(duì)折。隨著中國(guó)政府推出的“四萬(wàn)億”投資計(jì)劃及大幅降息、減稅一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有望保持相對(duì)較快增長(zhǎng)，將對(duì)股市起到支撐。從長(zhǎng)線來(lái)看，機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)的天平正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，此時(shí)采取平均成本法有機(jī)會(huì)起到事半功倍，攻守兼?zhèn)涞男Ч?/p>

回顧歷史，以同樣處于熊市時(shí)期的2005年初為例，從那時(shí)開(kāi)始每月投入固定資金購(gòu)買(mǎi)上證50ETF，根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)測(cè)算三年后投資收益可高達(dá)183.6％，可充分說(shuō)明平均成本法簡(jiǎn)單投資、不懼熊市、長(zhǎng)線持有獲利豐厚的優(yōu)點(diǎn)。

陳柏軒建議，考慮到中產(chǎn)家庭實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)比較脆弱，事業(yè)背后的負(fù)擔(dān)實(shí)際上很重，一般都有小孩和老人需要供養(yǎng)，因此在投資目標(biāo)上可以考慮集保障和投資于一體的投連險(xiǎn)。例如東亞銀行最新推出的銀保產(chǎn)品——“安盈世家II”投資連接結(jié)險(xiǎn)，該產(chǎn)品通過(guò)定期定額自動(dòng)實(shí)現(xiàn)漲時(shí)少買(mǎi)跌時(shí)多買(mǎi)，有效攤低成本，該產(chǎn)品還分為進(jìn)取、穩(wěn)健、保守三種類(lèi)型的投資賬戶(hù)，通過(guò)在股票、債券、貨幣型基金等投資工具上的不同比例配置，投資者可以根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行選擇。該產(chǎn)品的投資門(mén)檻平易近人，最低每月投入500元即可輕松享受潛在投資收益，同時(shí)提供人身健康方面的雙重保障。