• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    尋找互聯(lián)網(wǎng)下一座金礦

    2009-01-01 00:00:00匡冬芳
    互聯(lián)網(wǎng)周刊 2009年2期

    金融危機(jī)下風(fēng)投全面收縮的表象背后,中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)卻隱藏著一座巨大的投資金礦。

    “我在進(jìn)門(mén)對(duì)面的黑板上寫(xiě)了三句話。第一句話‘我還有錢(qián)’,第二句話‘我還投資’,第三句話‘我希望你是下一個(gè)’?!苯鹕辰瓌?chuàng)業(yè)投資公司的投資董事總經(jīng)理潘曉峰說(shuō)他最近在同很多企業(yè)開(kāi)會(huì)的時(shí)候,別人都會(huì)問(wèn)他同樣的問(wèn)題:你們還有錢(qián)嗎?你們還投資嗎?他索性如此公開(kāi)回答。

    對(duì)于剛剛募得3.8億美元的金沙江創(chuàng)投而言,潘曉峰有理由保持樂(lè)觀。但這的確是縈繞在目前所有企業(yè)心中的疑問(wèn)?;仡?008年的整個(gè)投資行業(yè),投資家們經(jīng)歷了從浮躁回歸理性、從高潮到低潮的一年。在2008年的上半年,國(guó)際資本還在以一種狂熱的狀態(tài)蜂涌進(jìn)入中國(guó),但隨著下半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)日益嚴(yán)峻,投資界的供求關(guān)系已經(jīng)發(fā)生了扭轉(zhuǎn)性的變化,創(chuàng)投機(jī)構(gòu)已傾向于采取更加保守和謹(jǐn)慎的投資策略。

    剛剛過(guò)去的2008年,對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資來(lái)說(shuō)更可以用“冰火兩重天”來(lái)形容。在投資界全面收縮戰(zhàn)線之后,嚴(yán)重依賴風(fēng)險(xiǎn)投資輸血的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將何去何從?新的機(jī)會(huì)誕生在哪里?

    互聯(lián)網(wǎng)還被看好嗎?

    數(shù)據(jù)表明:20世紀(jì)90年代起出現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)投資天下的局面,似乎已經(jīng)一去不復(fù)返了。根據(jù)清科集團(tuán)所發(fā)布的研究報(bào)告顯示,雖然2008年前11個(gè)月創(chuàng)業(yè)投資仍保持著廣義IT行業(yè)領(lǐng)先的局面,但從行業(yè)格局內(nèi)部來(lái)看,廣義IT行業(yè)投資明顯降溫,投資案例數(shù)和投資金額占比均降至40.0%以下,而傳統(tǒng)行業(yè)在2007年比重上漲的情況下,進(jìn)一步出現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)。

    “在2001年到2003年的時(shí)候,VC只要投一個(gè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),大家覺(jué)得是一個(gè)笑話,但是現(xiàn)在每一個(gè)創(chuàng)投,不管以前是投IT的還是其他的,95%的基金,已經(jīng)接受投傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)?!鼻蹇萍瘓F(tuán)副董事長(zhǎng)倪正東分析說(shuō)。

    顯然,這跟此時(shí)整個(gè)投資界在金融危機(jī)下的謹(jǐn)慎心態(tài)有關(guān)。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資的一個(gè)普遍特征是追求高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào),但很多互聯(lián)網(wǎng)公司此時(shí)盈利狀況卻并不樂(lè)觀,商業(yè)模式并不清晰,因此遭到了很多投資人的持幣觀望。而在那些商業(yè)模式相對(duì)成熟的傳統(tǒng)行業(yè),投資界卻發(fā)現(xiàn)了很大的利益空間。

    不過(guò),這并不表明投資界已經(jīng)不看好互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資。根據(jù)網(wǎng)易科技日前發(fā)布的《風(fēng)險(xiǎn)投資互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資趨勢(shì)報(bào)告》顯示,八成VC依然看好互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資項(xiàng)目的發(fā)展,其中五成表示在未來(lái)一年已經(jīng)有了確定投資的互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目。

    從整體看來(lái),相比實(shí)體經(jīng)濟(jì)所受到的巨大沖擊,此次金融危機(jī)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期。盡管裁員、資金短缺、過(guò)冬論已經(jīng)在整個(gè)行業(yè)彌漫,但整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的商業(yè)基本面并沒(méi)有受到特別大的沖擊。四大門(mén)戶網(wǎng)站、百度等大公司的財(cái)報(bào)依然光鮮漂亮,游戲行業(yè)的增長(zhǎng)速度雖然已經(jīng)放緩,但依然保持了一定的增長(zhǎng)勢(shì)頭,成了金融風(fēng)暴的避風(fēng)港。

    2009年會(huì)發(fā)生什么?

    “2009年依然并不是很好的退出時(shí)機(jī)?!焙芏嗄壳盎钴S在互聯(lián)網(wǎng)投資界的投資人表達(dá)了一個(gè)共同的觀點(diǎn)。

    拿以前互聯(lián)網(wǎng)投資界最青睞的IPO退出方式來(lái)看,清科集團(tuán)的調(diào)查報(bào)告顯示,“受《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》和境內(nèi)外資本市場(chǎng)惡化影響,2008年有VC/PE支持的中國(guó)企業(yè)IPO表現(xiàn)清淡,上市數(shù)量和融資額均大幅縮減?!敝?008年11月底,共有34家創(chuàng)投或私募股權(quán)投資支持的中國(guó)企業(yè)在境內(nèi)外上市,上市數(shù)量較去年同期下降57.5%和88.1%。其中,海外上市比去年同期減少76.0%,融資額不及去年同期的六分之一。而國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng),自2008年9月中旬起,證監(jiān)會(huì)已經(jīng)停止新股發(fā)行審批的工作,低迷的二級(jí)市場(chǎng)使得IPO重啟的道路變得更加漫長(zhǎng)。

    在IPO變得越來(lái)越困難之后,2009年投資人能做什么呢?現(xiàn)實(shí)情況并不像外界判斷的那樣,投資人將更多的時(shí)間消磨到了高爾夫和下午茶上面。很多投資人在接受《互聯(lián)網(wǎng)周刊》采訪時(shí)表示,在IPO退出變得越來(lái)越困難的情況下,他們對(duì)項(xiàng)目的審核和判斷會(huì)變得更加謹(jǐn)慎,但依然有很多事情要做。

    這包括原有的退出機(jī)制的轉(zhuǎn)移。根據(jù)實(shí)際情況的不同,目前作為投資者主要有兩種選擇,一是在上市渠道受阻的情況下,通過(guò)并購(gòu)、整合的方式退出來(lái)獲得回報(bào),二是暫時(shí)不考慮退出,而是幫助企業(yè)做好內(nèi)控,練好內(nèi)功,把餅做得更大,然后等待好的時(shí)機(jī)再退出。

    “我們這個(gè)時(shí)候會(huì)建議企業(yè)考慮怎么將規(guī)模做大一點(diǎn),收入模式做得更合理一點(diǎn),或者招攬一些更好的人才進(jìn)來(lái)。甚至在這個(gè)情況下,做一些收購(gòu)。”華登國(guó)際董事總經(jīng)理李文飚說(shuō)。而紀(jì)源資本合伙人李宏瑋認(rèn)為,此時(shí)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一定要考慮清楚自己的方向和戰(zhàn)略,在產(chǎn)品、公司的定位上要更清晰,以前那種試試看的心態(tài)要改變,抄襲的思路將是行不通的。另外,人員管理方面要理性,“也許只需要找這個(gè)行業(yè)里最核心的人就可以了?!彼f(shuō)。

    如果說(shuō)在2008年上半年,很多互聯(lián)網(wǎng)公司還生活在浮躁、盲目所編織的幻想云端里,那么從2008年下半年開(kāi)始,他們不得不從云端被摔下來(lái),將腳步踩在堅(jiān)實(shí)的土地上,切切實(shí)實(shí)的考慮一些實(shí)際的問(wèn)題;商業(yè)模式、用戶價(jià)值究竟怎么去體現(xiàn)?

    而在產(chǎn)業(yè)里面競(jìng)爭(zhēng)比較激烈的情況下,整合越來(lái)越多的成為有實(shí)力的企業(yè)正在考慮的問(wèn)題。北極光創(chuàng)投合伙人鄧峰分析,在當(dāng)前企業(yè)應(yīng)該考慮幾個(gè)方面的整合;一方面,有宴力的企業(yè)可以通過(guò)橫向并購(gòu)一些有大量客戶群或者前景不錯(cuò)的小公司來(lái)擴(kuò)大實(shí)力,由于此時(shí)價(jià)格普遍偏低,因此是很好的并購(gòu)時(shí)機(jī)。

    2008年,以互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)為代表的TMT的并購(gòu)活動(dòng)仍保持活躍態(tài)勢(shì)。典型代表事件如最近被業(yè)界關(guān)注的新浪并購(gòu)分眾戶外數(shù)字廣告業(yè)務(wù),以及更早以前的澳洲電訊收購(gòu)泡泡網(wǎng)、巨人阿絡(luò)注資控股51.com、盛大收購(gòu)錦天科技、收購(gòu)韓國(guó)Actoz、入股NC Soft中國(guó)子公司、騰訊控股深圳網(wǎng)域、EA參股九城等資本層面合作等。這其中相當(dāng)一部分是與資本相關(guān)的并購(gòu)事件。這種情況會(huì)一直持續(xù)到2009年,我們?cè)?009年將會(huì)看到更多的與VC/PE等投資相關(guān)的并購(gòu)案例。

    但鄧峰認(rèn)為,更重要的一方面是企業(yè)更應(yīng)加強(qiáng)整個(gè)服務(wù)體系上的整合和價(jià)值鏈上下游的整合,借此提高效率,降低成本。比如,紅孩子網(wǎng)站在供應(yīng)鏈和物流方面的整合和專業(yè)化能力,給當(dāng)前的電子商務(wù)企業(yè),是否有一些啟發(fā)?下一座投資金礦在哪里?

    但上述一切都只是正在發(fā)生的現(xiàn)象。求生存是第一位,但并不是唯一,目前除了幫助企業(yè)做好內(nèi)控之外,很多投資人正在思考的卻是更長(zhǎng)遠(yuǎn)的問(wèn)題:經(jīng)歷過(guò)2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫和此番經(jīng)濟(jì)危機(jī),互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的下一個(gè)十年飛躍是什么?更巨大的投資潛力隱藏在哪里?而這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)無(wú)疑給了所有互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者冷靜下來(lái)思考的機(jī)會(huì)。

    在風(fēng)險(xiǎn)投資全面收縮戰(zhàn)線的表象背后,隱藏的另一個(gè)實(shí)質(zhì)是,中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資潛力遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有得到充分挖掘。依然有一些被看好的互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分行業(yè),成了投資人目光中的“香餑餑”。

    通信行業(yè)首當(dāng)其沖。隨著2008年中國(guó)運(yùn)營(yíng)商重組和3G牌照的發(fā)放,通信產(chǎn)業(yè)無(wú)疑將在未來(lái)幾年的投資中,上演著炙手可熱的局面。正如工業(yè)和信息化部電信研究院副總工程師陳金橋指出,圍繞著3G牌照發(fā)放后形成的通信產(chǎn)業(yè)鏈,在未來(lái)3年內(nèi),將拉動(dòng)1.8萬(wàn)億元到2萬(wàn)億元的社會(huì)投資。而在整個(gè)3G通信產(chǎn)業(yè)鏈中,移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用將成為投資熱點(diǎn)。清科集團(tuán)的研究表明,“利用移動(dòng)特征(如位置服務(wù)LBS、聯(lián)系人、手機(jī)號(hào)等)的新的應(yīng)用會(huì)出現(xiàn)較好的創(chuàng)業(yè)和投資機(jī)會(huì)”。如手機(jī)媒體、手機(jī)游戲等。

    但更太的投資潛力,并不僅僅蘊(yùn)含在某個(gè)具體行業(yè),而是互聯(lián)網(wǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步的緊密結(jié)合當(dāng)中。

    從這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)來(lái)看,為什么互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是受到?jīng)_擊比較小的一環(huán)?因?yàn)閺恼w來(lái)看,目前的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)并沒(méi)有深入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的業(yè)務(wù)層面,作為虛擬經(jīng)濟(jì)的一環(huán),并沒(méi)有跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)更緊密的結(jié)合起來(lái)。但這也意味著互聯(lián)網(wǎng)目前在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮的作用有限。李宏瑋指出,越是在市場(chǎng)環(huán)境不好的時(shí)候,越是體現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)效益的時(shí)候,因此越是呼喚互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新的時(shí)候。在此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中,人們將重新認(rèn)識(shí)到互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要意義所在。

    中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展需要?jiǎng)?chuàng)新,但這種創(chuàng)新不是目前普遍的對(duì)美國(guó)模式的拷貝,而是應(yīng)該:實(shí)的方面更實(shí),與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合起來(lái);虛的方面更虛,像“第二人生”那樣的模式,創(chuàng)造更加豐富的虛擬娛樂(lè)生活內(nèi)容。從支撐中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的幾個(gè)基本動(dòng)因——廣告,娛樂(lè),通訊,企業(yè)應(yīng)用來(lái)看,也理應(yīng)是這樣的。

    盡管從表面上來(lái)看,2008年下半年中央政府出臺(tái)的4萬(wàn)億擴(kuò)大內(nèi)需計(jì)劃,對(duì)應(yīng)的是基礎(chǔ)建設(shè)為主的工業(yè),跟互聯(lián)網(wǎng)投資仿佛關(guān)系并不大。但領(lǐng)航資本合伙人楊鐳認(rèn)為,如果換個(gè)角度來(lái)看,不管是基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展和工業(yè)發(fā)展中,都少不了IT。4萬(wàn)億投入當(dāng)中,肯定有相當(dāng)一大部分也是與IT相關(guān)。他坦言自己最近在看案子時(shí)也經(jīng)??吹筋愃七@樣的商機(jī)。

    其實(shí),聯(lián)系到中央政府提出的口號(hào):“以信息化帶動(dòng)工業(yè)化”,其中的信息化,就是跟IT、互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)聯(lián)的。換句話說(shuō),就是用互聯(lián)網(wǎng)帶動(dòng)工業(yè)化。因此,未來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè),不再是單一的行業(yè),而是圍繞著“以信息化帶動(dòng)工業(yè)化”,將互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在虛擬領(lǐng)域發(fā)展的同時(shí),還擴(kuò)展到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的任何一個(gè)領(lǐng)域。

    這意味著投資人的思路也必須得到改變。4萬(wàn)億的投資只是一個(gè)背景,它帶給互聯(lián)網(wǎng)投資者更多的是深層次的啟發(fā):如何融合到實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中,開(kāi)辟出更多的新市場(chǎng)機(jī)會(huì)?

    那將是無(wú)限大的一塊餡餅。

    少妇粗大呻吟视频| 69精品国产乱码久久久| 伦理电影免费视频| 丝袜美足系列| 丝袜在线中文字幕| 一区二区日韩欧美中文字幕| 免费高清在线观看日韩| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 国产在线精品亚洲第一网站| 国产日韩欧美视频二区| 欧美激情 高清一区二区三区| 大型av网站在线播放| 夜夜夜夜夜久久久久| 国产精品电影一区二区三区 | 亚洲欧美色中文字幕在线| 露出奶头的视频| 午夜精品久久久久久毛片777| 制服人妻中文乱码| 热re99久久精品国产66热6| 国产av一区二区精品久久| 免费观看av网站的网址| 亚洲精品乱久久久久久| 99久久99久久久精品蜜桃| 老熟妇仑乱视频hdxx| 天堂动漫精品| 美女主播在线视频| 一级毛片精品| 国产高清视频在线播放一区| 欧美激情极品国产一区二区三区| 视频区图区小说| 人人澡人人妻人| 欧美精品一区二区大全| 日韩中文字幕视频在线看片| 久久精品国产综合久久久| 丝瓜视频免费看黄片| 国产三级黄色录像| 桃花免费在线播放| 老司机亚洲免费影院| 免费黄频网站在线观看国产| 天天操日日干夜夜撸| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 热re99久久国产66热| 蜜桃国产av成人99| 日本黄色日本黄色录像| 91国产中文字幕| av天堂久久9| 亚洲精品成人av观看孕妇| av欧美777| 18禁美女被吸乳视频| 国产国语露脸激情在线看| 青青草视频在线视频观看| 丰满饥渴人妻一区二区三| 91麻豆精品激情在线观看国产 | 丝袜美腿诱惑在线| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 亚洲国产欧美网| 欧美+亚洲+日韩+国产| 国产三级黄色录像| 少妇的丰满在线观看| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看 | 免费在线观看日本一区| 久久久久久久国产电影| 女人久久www免费人成看片| 免费在线观看黄色视频的| 国精品久久久久久国模美| 丝袜在线中文字幕| 香蕉丝袜av| 国产成人欧美在线观看 | 巨乳人妻的诱惑在线观看| 在线看a的网站| av又黄又爽大尺度在线免费看| 中文字幕精品免费在线观看视频| 午夜福利一区二区在线看| 色精品久久人妻99蜜桃| 亚洲欧美日韩高清在线视频 | 成人国语在线视频| 亚洲色图av天堂| 久久久精品免费免费高清| a级毛片在线看网站| 在线播放国产精品三级| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 午夜福利免费观看在线| 777米奇影视久久| 国产老妇伦熟女老妇高清| avwww免费| 国产精品 国内视频| 黑人猛操日本美女一级片| 麻豆成人av在线观看| 蜜桃在线观看..| 大香蕉久久成人网| 亚洲av成人一区二区三| 日本欧美视频一区| 老鸭窝网址在线观看| 男女高潮啪啪啪动态图| 三上悠亚av全集在线观看| 性高湖久久久久久久久免费观看| 精品午夜福利视频在线观看一区 | 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 狂野欧美激情性xxxx| 免费日韩欧美在线观看| 免费在线观看完整版高清| tocl精华| 在线观看免费高清a一片| 国产在线一区二区三区精| 叶爱在线成人免费视频播放| 国产高清国产精品国产三级| 亚洲伊人色综图| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 满18在线观看网站| 正在播放国产对白刺激| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 亚洲黑人精品在线| 天堂8中文在线网| 午夜视频精品福利| 国产免费福利视频在线观看| 久久久久久久久免费视频了| 无遮挡黄片免费观看| 亚洲一码二码三码区别大吗| 国产成人av激情在线播放| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 欧美精品一区二区大全| 精品国内亚洲2022精品成人 | 久久久久久久久久久久大奶| 国产片内射在线| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 免费在线观看完整版高清| 欧美日韩福利视频一区二区| www日本在线高清视频| 欧美黑人精品巨大| 国产国语露脸激情在线看| 中文字幕精品免费在线观看视频| 国产伦理片在线播放av一区| 午夜老司机福利片| 黄色视频在线播放观看不卡| 美国免费a级毛片| 亚洲第一av免费看| 久9热在线精品视频| 国产免费视频播放在线视频| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 亚洲五月婷婷丁香| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 涩涩av久久男人的天堂| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 天天影视国产精品| tocl精华| 五月天丁香电影| 亚洲精品一二三| 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 亚洲精品美女久久av网站| 日本wwww免费看| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 亚洲一码二码三码区别大吗| 精品少妇久久久久久888优播| 99久久人妻综合| 大型av网站在线播放| 久久久久久久久免费视频了| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 久久精品成人免费网站| 咕卡用的链子| 久久av网站| 久久这里只有精品19| 在线 av 中文字幕| 美女高潮到喷水免费观看| 亚洲精品乱久久久久久| 免费在线观看影片大全网站| 女性生殖器流出的白浆| 色综合欧美亚洲国产小说| 激情视频va一区二区三区| 性高湖久久久久久久久免费观看| 免费av中文字幕在线| 成人av一区二区三区在线看| 亚洲国产欧美一区二区综合| 91精品国产国语对白视频| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 欧美日韩视频精品一区| www日本在线高清视频| 一本一本久久a久久精品综合妖精| 99热国产这里只有精品6| 亚洲欧美一区二区三区久久| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 悠悠久久av| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 一区在线观看完整版| 精品久久久精品久久久| 99国产精品免费福利视频| 最新在线观看一区二区三区| 蜜桃国产av成人99| 亚洲国产欧美一区二区综合| 国产成人精品久久二区二区免费| 亚洲第一青青草原| 成人三级做爰电影| 激情视频va一区二区三区| 叶爱在线成人免费视频播放| 国产99久久九九免费精品| 丁香欧美五月| 黄色片一级片一级黄色片| 色婷婷久久久亚洲欧美| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 欧美另类亚洲清纯唯美| 好男人电影高清在线观看| 亚洲黑人精品在线| 香蕉久久夜色| 亚洲精品粉嫩美女一区| 中文字幕最新亚洲高清| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 国产熟女午夜一区二区三区| 在线观看免费视频日本深夜| 亚洲七黄色美女视频| 亚洲精品久久午夜乱码| 欧美变态另类bdsm刘玥| 少妇的丰满在线观看| 另类精品久久| 亚洲精华国产精华精| 久久国产亚洲av麻豆专区| avwww免费| 国产成人av教育| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 国产男女超爽视频在线观看| 久久99热这里只频精品6学生| 国产一区有黄有色的免费视频| 日本av免费视频播放| 99国产精品一区二区三区| www.999成人在线观看| 亚洲成国产人片在线观看| 蜜桃国产av成人99| 久久精品成人免费网站| 成年人午夜在线观看视频| 日本黄色日本黄色录像| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 亚洲精品在线观看二区| 制服诱惑二区| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 成人亚洲精品一区在线观看| 一级毛片电影观看| 国产日韩欧美在线精品| 久久这里只有精品19| 日韩中文字幕欧美一区二区| 久久亚洲真实| 欧美性长视频在线观看| 国产一区二区三区综合在线观看| 国产激情久久老熟女| av线在线观看网站| 99精品久久久久人妻精品| 成年版毛片免费区| 久久国产精品大桥未久av| av天堂久久9| 在线观看一区二区三区激情| 亚洲成a人片在线一区二区| 午夜两性在线视频| 97人妻天天添夜夜摸| 亚洲中文av在线| www.熟女人妻精品国产| 91成人精品电影| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 五月天丁香电影| 90打野战视频偷拍视频| 国产99久久九九免费精品| 人妻 亚洲 视频| 99久久精品国产亚洲精品| 另类精品久久| 高清毛片免费观看视频网站 | 日韩中文字幕视频在线看片| 精品亚洲成a人片在线观看| 久久午夜亚洲精品久久| 亚洲精品成人av观看孕妇| 精品免费久久久久久久清纯 | 久久精品国产a三级三级三级| 99riav亚洲国产免费| 老司机亚洲免费影院| 精品久久久久久久毛片微露脸| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 蜜桃在线观看..| 亚洲国产欧美在线一区| 免费黄频网站在线观看国产| 热99re8久久精品国产| 成人特级黄色片久久久久久久 | 在线观看舔阴道视频| 一本一本久久a久久精品综合妖精| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 老熟女久久久| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 日韩中文字幕欧美一区二区| 99riav亚洲国产免费| 亚洲一区中文字幕在线| 男女免费视频国产| 一本久久精品| 日韩视频一区二区在线观看| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 久久av网站| 色尼玛亚洲综合影院| 国产在线观看jvid| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 中文字幕制服av| 大香蕉久久成人网| 成人特级黄色片久久久久久久 | 欧美 亚洲 国产 日韩一| 国产三级黄色录像| 久久 成人 亚洲| 欧美黄色片欧美黄色片| 黑人欧美特级aaaaaa片| 欧美黄色片欧美黄色片| 两个人看的免费小视频| 亚洲成人国产一区在线观看| 91大片在线观看| 精品一区二区三卡| 大片电影免费在线观看免费| 国产真人三级小视频在线观看| 老司机午夜十八禁免费视频| 99国产极品粉嫩在线观看| 一区在线观看完整版| 一区二区三区激情视频| 青草久久国产| 亚洲专区字幕在线| 国产亚洲欧美在线一区二区| 国产免费视频播放在线视频| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 精品少妇久久久久久888优播| h视频一区二区三区| 欧美乱妇无乱码| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 在线观看一区二区三区激情| 成人国产av品久久久| 在线观看免费午夜福利视频| 12—13女人毛片做爰片一| a级毛片在线看网站| 老司机亚洲免费影院| 免费观看人在逋| 亚洲 欧美一区二区三区| 深夜精品福利| 久久久精品94久久精品| 91麻豆精品激情在线观看国产 | 欧美一级毛片孕妇| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 亚洲精品乱久久久久久| 免费少妇av软件| 桃花免费在线播放| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 成人av一区二区三区在线看| 欧美日韩福利视频一区二区| 欧美+亚洲+日韩+国产| 免费观看a级毛片全部| 成人特级黄色片久久久久久久 | 黄色怎么调成土黄色| 久久天堂一区二区三区四区| 最近最新中文字幕大全电影3 | 一个人免费在线观看的高清视频| 亚洲中文日韩欧美视频| 99精国产麻豆久久婷婷| 亚洲专区字幕在线| 最近最新中文字幕大全免费视频| 欧美日韩av久久| 欧美在线一区亚洲| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 久久99一区二区三区| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 老司机影院毛片| 亚洲国产欧美网| 亚洲人成77777在线视频| 男男h啪啪无遮挡| 国产精品九九99| 看免费av毛片| 国产精品.久久久| 真人做人爱边吃奶动态| 黄色视频,在线免费观看| 午夜91福利影院| 黑丝袜美女国产一区| 亚洲欧美一区二区三区久久| 性色av乱码一区二区三区2| 成人永久免费在线观看视频 | 亚洲五月色婷婷综合| a级毛片在线看网站| 国产精品1区2区在线观看. | 女人精品久久久久毛片| 天天影视国产精品| 免费av中文字幕在线| 在线永久观看黄色视频| 制服人妻中文乱码| 亚洲av美国av| 91老司机精品| 国产一区二区三区视频了| 在线观看免费日韩欧美大片| 欧美日韩亚洲高清精品| 99久久国产精品久久久| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 日韩大片免费观看网站| 免费少妇av软件| 亚洲avbb在线观看| 在线永久观看黄色视频| 91大片在线观看| 亚洲av美国av| 国产成人免费无遮挡视频| 90打野战视频偷拍视频| 超碰成人久久| av网站免费在线观看视频| 国产精品一区二区精品视频观看| 久久精品成人免费网站| 老汉色∧v一级毛片| 精品熟女少妇八av免费久了| 亚洲全国av大片| 精品久久久久久电影网| 亚洲欧美色中文字幕在线| 亚洲综合色网址| 精品国产一区二区三区四区第35| 一级毛片电影观看| 十八禁网站网址无遮挡| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 狠狠狠狠99中文字幕| 99国产精品一区二区三区| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 一二三四在线观看免费中文在| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 亚洲精品国产区一区二| 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 十八禁网站免费在线| 久久青草综合色| 色94色欧美一区二区| 亚洲午夜理论影院| 51午夜福利影视在线观看| 美女国产高潮福利片在线看| 十八禁人妻一区二区| 在线观看www视频免费| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 少妇粗大呻吟视频| 夜夜夜夜夜久久久久| 啦啦啦免费观看视频1| 色尼玛亚洲综合影院| 高清视频免费观看一区二区| 大片免费播放器 马上看| 国产有黄有色有爽视频| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 桃红色精品国产亚洲av| 午夜视频精品福利| 国产精品亚洲av一区麻豆| 精品国产一区二区三区四区第35| 制服人妻中文乱码| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 亚洲午夜理论影院| 国产精品久久久久久人妻精品电影 | 91av网站免费观看| 少妇 在线观看| 波多野结衣一区麻豆| 丝瓜视频免费看黄片| 成年女人毛片免费观看观看9 | 波多野结衣av一区二区av| videos熟女内射| 免费在线观看黄色视频的| 大型黄色视频在线免费观看| 一进一出抽搐动态| 午夜精品国产一区二区电影| 女警被强在线播放| 丝袜在线中文字幕| tocl精华| 在线观看免费视频日本深夜| 天堂中文最新版在线下载| 成人精品一区二区免费| 免费观看av网站的网址| 欧美成人午夜精品| 午夜老司机福利片| avwww免费| 青青草视频在线视频观看| 国产成人精品在线电影| 757午夜福利合集在线观看| 免费看十八禁软件| 好男人电影高清在线观看| 精品久久蜜臀av无| 国产一卡二卡三卡精品| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 欧美精品亚洲一区二区| 一区在线观看完整版| 精品亚洲成a人片在线观看| 中文字幕人妻丝袜制服| 麻豆成人av在线观看| av福利片在线| 啦啦啦免费观看视频1| 欧美大码av| 美女高潮到喷水免费观看| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 丝袜人妻中文字幕| www.自偷自拍.com| 国产男女内射视频| 亚洲熟妇熟女久久| www日本在线高清视频| 国产黄频视频在线观看| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 男女高潮啪啪啪动态图| 成人亚洲精品一区在线观看| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 一区在线观看完整版| 在线观看人妻少妇| av一本久久久久| 国产欧美亚洲国产| 欧美国产精品va在线观看不卡| 最新的欧美精品一区二区| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 久久天堂一区二区三区四区| 色综合婷婷激情| av网站免费在线观看视频| 12—13女人毛片做爰片一| 少妇的丰满在线观看| 欧美黄色片欧美黄色片| 国产成+人综合+亚洲专区| 久久精品91无色码中文字幕| 成人国产一区最新在线观看| 多毛熟女@视频| 国产欧美亚洲国产| 激情在线观看视频在线高清 | 777米奇影视久久| 高清视频免费观看一区二区| 日韩免费高清中文字幕av| 久久精品91无色码中文字幕| 午夜精品国产一区二区电影| 2018国产大陆天天弄谢| 男女床上黄色一级片免费看| 超碰成人久久| 亚洲精品自拍成人| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 国产单亲对白刺激| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 亚洲欧美日韩高清在线视频 | 在线观看66精品国产| 亚洲人成电影免费在线| 色在线成人网| 国产精品欧美亚洲77777| 国产在线免费精品| 午夜激情av网站| 一进一出抽搐动态| 午夜福利一区二区在线看| 丝袜美足系列| 日韩大码丰满熟妇| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 久久人妻av系列| 丝袜美腿诱惑在线| 超碰97精品在线观看| 老司机午夜福利在线观看视频 | 国产成人啪精品午夜网站| 亚洲中文av在线| 国产精品99久久99久久久不卡| bbb黄色大片| 一区福利在线观看| 黄色毛片三级朝国网站| 中亚洲国语对白在线视频| 好男人电影高清在线观看| 免费av中文字幕在线| 国产一区二区三区在线臀色熟女 | 欧美日韩av久久| 女警被强在线播放| 国产精品久久久人人做人人爽| 午夜日韩欧美国产| 亚洲人成电影观看| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 精品国产乱子伦一区二区三区| 久久99一区二区三区| 午夜精品国产一区二区电影| 免费av中文字幕在线| 成在线人永久免费视频| 日韩一区二区三区影片| 十分钟在线观看高清视频www| 亚洲男人天堂网一区| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 麻豆国产av国片精品| 精品一区二区三卡| 亚洲中文日韩欧美视频| 亚洲人成电影观看| 国产日韩欧美在线精品| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 男女边摸边吃奶| 精品人妻1区二区| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 在线看a的网站| 大型黄色视频在线免费观看| 中文字幕最新亚洲高清| 一夜夜www| 三上悠亚av全集在线观看| 黄色丝袜av网址大全| 欧美激情高清一区二区三区| 老汉色∧v一级毛片| 亚洲欧洲日产国产| 国产av精品麻豆| 欧美日韩黄片免| 高清av免费在线| videosex国产| 日本黄色视频三级网站网址 | 黄色视频在线播放观看不卡| 日本vs欧美在线观看视频| 天堂动漫精品| 国产精品一区二区精品视频观看| 99热网站在线观看| 精品少妇黑人巨大在线播放| 色老头精品视频在线观看| 久久这里只有精品19| 人妻一区二区av| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 色婷婷av一区二区三区视频| 日本精品一区二区三区蜜桃| 亚洲色图av天堂| 女人精品久久久久毛片| 在线天堂中文资源库| 少妇 在线观看| 精品久久蜜臀av无| 90打野战视频偷拍视频| 精品一区二区三区视频在线观看免费 | 久久精品国产亚洲av香蕉五月 | 亚洲成人免费av在线播放| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 电影成人av| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 啦啦啦在线免费观看视频4| 午夜福利在线观看吧| 在线观看一区二区三区激情| 精品高清国产在线一区|