玩轉ＥＴＦ和ＬＯＦ基金

牛市里大家根本不關心基金費率高低，反正隨便買都能賺百分之幾十甚至百分之百的收益。誰還在乎不到1.5％那么點“零頭”。如今是震蕩市，有人甚至認為熊市已經到來?；鸬馁M率由此引起關注了?；穸济靼祝瑒e看申贖費率才1％或者1.5％，但可能已是所買基金一年收益的幾分之一。弱市中，ETF和LOF基金向你招手了：通過證券賬戶交易，費率低廉，交易費只要3‰。那么，該如何投資ETF和LOF基金呢?

什么是ETF和LOF基金

先來說說ETF。ETF是ExchangeTraded Fund的英文縮寫，中文譯為“交易型開放式指數(shù)基金”。又稱交易所交易基金。它是一種在交易所上市交易的開放式證券投資基金產品，交易手續(xù)與股票完全相同。ETF通常采用完全被動式管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標，如上證50指數(shù)，其包涵的成份股票相同，每只股票的數(shù)量與該指數(shù)的成份股構成比例一致，目標是漲跌高度一致。ETF為投資者同時提供了交易所交易以及申購、贖回兩種交易方式：一方面，與封閉式基金一樣，投資者可以在交易所買賣；另一方面，與開放式基金一樣，投資者可以申購和贖回ETF，但在申購和贖回時，ETF與投資者交換的是基金份額和“一籃子”股票。目前我國只有5只ETF基金，分別是華安上證180ETF、易方達深證100ETF、友邦華泰紅利ETF、華夏上證50ETF和華夏中小板ETF。

再說說LOF基金。它其實是“上市型開放式基金”，也就是上市型開放式基金發(fā)行結束后，投資者既可以在指定網(wǎng)點申購與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金。不過，投資者如果是在指定網(wǎng)點申購的基金份額，想要上網(wǎng)拋出，須辦理一定的轉托管手續(xù)：同樣，如果是在交易所網(wǎng)上買進的基金份額，想要在指定網(wǎng)點贖回，也要辦理一定的轉托管手續(xù)。目前，我國共有26只LOF基金，其中不乏興業(yè)趨勢、博時主題、廣發(fā)小盤等明星基金。

ETF和LOF基金有三大優(yōu)勢

投資ETF和LOF基金優(yōu)勢較多，但主要優(yōu)勢有三條：交易費用低，速度快。還有套利機會

大大降交易費用

ETF和LOF基金交易傭金為3‰，可以視交易量大小向下浮動，最低可到1％。左右。按雙向交易統(tǒng)計，場內交易的費率兩次合并為6‰，而開放式基金場外交易申購加贖回股票型基金一般為1.5％，債券型基金一般也在0.6％以上。場外交易的成本遠大于場內交易的成本。

加快交易速度

開放式基金場外交易采用未知價交易，T+1日交易確認，申購的份額T+2日才能贖回，贖回的金額T+3日才從基金公司劃出，需要經過托管銀行、代銷商劃轉，投資者最遲T+7日才能收到贖回款。ETF和LOF增加了開放式基金的場內交易，買入的基金份額T+1日可以賣出，賣出的基金款如果參照證券交易結算的方式，當日就可用，T+1日可提現(xiàn)金，與場外交易比較，買入比申購提前1日，賣出比贖回最多提前6日。一進一出就是7天，這筆資金基民完全可以充分自由合理利用。

提供套利機會

ETF和LOF采用場內交易和場外交易同時進行的交易機制，為精明的投資者提供了套利機會。基金凈值和圍繞基金凈值波動的場內交易價格并不相同，由于基金凈值是每日交易所收市后按基金資產當日的凈值計算，場外的交易以當日的凈值為準采用未知價交易，場內的交易以交易價格為準，交易價格以昨日的基金凈值作參考，以供求關系實時報價。場內交易價格與基金凈值價格不同，投資者就有套利的機會。

ETF和LOF基金的同異

同為上市交易型基金。ETF和LOF基金有什么不同呢?

首先，ETF和LOF基金也有一些不同點。ETF本質上是指數(shù)型的開放式基金，是被動管理型基金，而LOF則是普通的開放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指數(shù)型基金，也可能是主動管理型基金，兩者的投資風格存在明顯差異。

其次，在申購和贖回時，ETF與投資者交換的是基金份額和“一籃子”股票，而LOF則是與投資者交換現(xiàn)金，也存在不同。

再次，在一級市場上，即申購贖回時，ETF的投資者一般是較大型的投資者，如機構投資者和規(guī)模較大的個人投資者，而LOF則沒有限定。

由于存在諸多不同之處，投資者在購買之前，一定要先搞清楚兩者的區(qū)別，然后進行投資。

購買程序指南

第一步：開一個證券帳戶

玩ETF和LOF基金，首先要有一個證券賬戶。如果已經有證券賬戶，那很好，馬上就可以開始操作。如果沒有，就需要選擇一家證券公司。一般來說，選擇什么樣的證券公司要考慮兩點，一是速度，也就是交易通道是否順暢；二是交易傭金，基金交易一般費率是3‰，也有一些證券公司收費為2.5％。

第二步：選擇基金

ETF和LOF基金的數(shù)量雖然不是很多，但加起來也有31只。購買前一個重要工作就是選擇基金，要知道，買到好基金和買到差基金，一年的收益可能會差好幾倍哦。

第三步：買入

買入ETF和LOF基金與買入股票的方式基本一樣。買入上市開放式基金申報數(shù)量應當為100份或其整數(shù)倍，申報價格最小變動單位為0.001元人民幣。上市開放式基金也與股票一樣，交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例也是10％。

第四步：賣出

在合適的時機，賣出基金從中獲利，投資者可以通過柜臺、電話或網(wǎng)上進行委托操作。操作時，應特別注意買賣與申購、贖回兩種委托方式的區(qū)別和選擇。

LOF基金：低費率下選好基

我國目前有26只LOF基金，它們具備哪些優(yōu)勢呢?LOF基金擴展了交易方式，提高了交易的方便程度，同時降低了交易成本，又該怎么選擇呢?

挑選LOF基金，其實與挑選普通基金的辦法是一樣的。

本刊特約理財師認為，基金的“高增長”為其第一指標。一只基金運作得怎么樣，關鍵看其是否能為基民帶來利益。26只LOF基金中，除了南方積極配置成立于2004年1月之外，大部分成立于2005年。從其近兩年的凈值增長率來看，前10名分別是興業(yè)趨勢、博時主題行業(yè)、招商成長、景順鼎益、融通巨潮、廣發(fā)小盤、南方積極配置、巨田資源、嘉實300和中銀中國。

考察基金是否值得投資的另一個重要指標就是其抗跌性。除了能在市場上取得好的收益，在遇到系統(tǒng)性風險時具備良好的抗跌性，也是基金保住成果的重要手段。近半年股市都處于震蕩下跌之中，在26只LOF基金中，抗跌性排名前10位的分別是：華夏藍籌、長城久富、興業(yè)趨勢、中銀中國、富國天惠、萬家公用、鵬華價值、招商成長、博時主題行業(yè)和泰達荷銀效率。

我們發(fā)現(xiàn)，有4只基金不但具備高增長能力，也具有良好的抗跌性。這4只基金分別是興業(yè)趨勢、招商成長、博時主題行業(yè)和中銀中國。另外有一只基金也值得關注，那就是廣發(fā)小盤，它雖然沒有進入抗跌榜前10名，但剛好是第11名，而其成長性居第6位。

ETF基金：抄底的最佳選擇

最近股市處于震蕩之中，讓基民很為難：買還是不買?該什么時候買?本刊特約理財師認為，自從滬指跌破3000點，進行基金戰(zhàn)略性投資應該是比較安全的，在2900點附近買進則更合適。如果要抄底，在這個時候投資指數(shù)基金，其眾多優(yōu)勢也顯露得非常充分。

首先，經濟基本面沒有問題，指數(shù)基金能夠充分分享宏觀經濟發(fā)展的成果。指數(shù)所代表的一般是健康運行、公司財務狀況良好的上市公司，指數(shù)基金投資相對分散，能夠較好的回避非系統(tǒng)風險。從國內股市發(fā)展情況來看，盡管經歷了多次牛、熊反復，但市場整體指數(shù)是上升的，而實際上，以炒作個股為主要手段的廣大投資者真正賺錢的并不多。如果投資者對市場前景看好，完全可以從投資指數(shù)基金中獲益。指數(shù)基金以社會整體經濟發(fā)展為基礎，可以為機構提供穩(wěn)定回報，這從美國上世紀90年代經濟大發(fā)展帶動指數(shù)基金盛行現(xiàn)象中可以看出。從長期來看，我國證券市場必將在國民經濟長期向好的帶動下穩(wěn)步發(fā)展，指數(shù)也必將穩(wěn)步向上。如果長期投資于指數(shù)基金，一定可以隨著指數(shù)的上漲而充分受益。

其次，指數(shù)基金投資簡單，費用低廉，更適合普通基民。賺了指數(shù)就賺錢，投資者不用擔心踩上地雷股。畢竟，大多數(shù)百姓不是專業(yè)投資者，面對行情漲漲跌跌，很難選準個股和基金產品，而買指數(shù)基金，則非常省事，指數(shù)漲了基金也賺錢了。另外，指數(shù)型基金相對低的交易量使它們有稅負優(yōu)勢，被稱為有“稅負效率”的基金。部分基金產品的交易比較頻繁，換手率高，交易和管理成本也相對高些，除非像去年前年那樣的大牛市。從國外經驗來看，扣除交易成本和管理費差異，長期主動管理型基金產品的平均收益很難超過指數(shù)基金的收益。

再次，由于指數(shù)基金廣泛地分散投資，任何單個股票的表現(xiàn)發(fā)生波動都不會對指數(shù)基金的整體表現(xiàn)構成重大影響，而指數(shù)基金所盯住的指數(shù)一般都具有較長的歷史可以追蹤。在一定程度上，指數(shù)基金的風險是可以預測的，這就使它自身能夠避免遭受到的不可預測風險。當然，之前上證指數(shù)從6000點飛流直下到3000點的那種系統(tǒng)性風險，是誰都沒有預料到的，重演的可能也很小。

雖然有些機構對短期內股市的走勢并不看好，但作為長期投資者，在認為中國宏觀經濟不會出現(xiàn)問題的情況下，觀投資指數(shù)基金是個不錯選擇，而ETF基金，更是指數(shù)基金中的最適合抄底的品種。一是其通過證券平臺交易費率更低，比如易方達深100ETF，正常申購的費率是1％，贖回的費率是0.5％，加起來達到1.5％，而通過證券交易平臺買賣，費率最高不過3‰。而鵬華中國50等指數(shù)基金的申購費率為1.5％，就更高了。二是ETF基金均以擬合投資標的指數(shù)為目標，屬于被動型基金，相對于增強型指數(shù)基金，與指數(shù)的擬合度更高，更加穩(wěn)妥。

不過，由于今年是個震蕩市，指數(shù)波動也會比較大，基民在“低吸”的同時也可通過“高拋”賺錢。