又見基金業(yè)人事變動潮

基金公司間的人員跳槽與挖角并不只發(fā)生在牛市，一年的弱市行情，基金業(yè)的人事變動卻此起彼伏。

與持續(xù)低迷的市場行情不同，年底，基金業(yè)又迎來了一場熱熱鬧鬧的人事變動潮。

進入11月份，這股基金業(yè)的人事變動潮愈加洶涌。天治、國投瑞銀、富國、摩根士丹利華鑫、南方、中海、長盛、信誠等紛紛刊登基金經理變更公告。大成、上投摩根等也于日前分別發(fā)布了涉及公司副總經理、督察長的變更公告。從下半年發(fā)生高管變動的基金公司名單上看（見附表），多是中小型基金公司，變動的高管人員多為基金公司副總；規(guī)模中大的基金公司中，博時、華夏、易方達、華寶興業(yè)、上投摩根發(fā)生了高管變動，其中博時、華夏為董事長變更，不涉及經營管理團隊。

面對一波又一波令人眼花繚亂的人事變動，弱市下投資者的信心與耐心正在同所有的基金經理和公司高管一起，接受著整個市場略顯殘酷的演練。

人員變動幾時休？

德圣基金研究中心認為，通常在行業(yè)過熱和行業(yè)遇冷時，基金經理和高管人員流動都較頻繁。在行業(yè)火熱時，機會眾多，導致人員流動性加大；在行業(yè)遇冷時，則往往是由于公司運營中積累的問題集中凸顯，導致基金公司在管理結構上做出相應調整。

2008年股市遭遇大幅調整，基金業(yè)整體表現(xiàn)黯淡。無論是身處一線的基金經理還是公司高管人員，損失慘重的基金凈值都讓曾經風光無限的英雄們面臨越來越殘酷的生存壓力。

不景氣導致的行業(yè)競爭驟然加劇，基金經理的輪番洗牌也變成再自然不過的一件事情。今年三季度59家基金公司旗下396只公募基金的虧損額為2749.18億元，受此番行情拖累，解聘離職的基金經理比比皆是，而另一些人則有幸成為基金公司應對危機時增聘的對象。

銀河證券研究中心高級研究員王群航指出，投資者不用過多擔心基金公司的人才流動問題。目前國內基金市場仍處于平穩(wěn)發(fā)展階段，基金公司人事變動對行業(yè)整體的管理調整有一定的促進作用。他認為，考慮到基金業(yè)在發(fā)展過程中暴露出的問題，基金公司進行內部體制改革是關鍵。“任何基金都應該是在公司固有的框架下進行操作，基金經理或者高管的變動不應對基金產生太大影響。但現(xiàn)在基金經理往往個人色彩太濃，這不利于基金公司的長遠發(fā)展?！?/p>

近年來國內基金公司股權變動頻繁，因此導致的管理團隊調整也不在少數(shù)。德圣基金研究中心在研究報告中指出，2008年以來，隨著股市轉折步步加深，基金業(yè)經營環(huán)境也發(fā)生快速轉變。從高速發(fā)展期轉入調整期時，基金公司管理層以及基金經理的變動頻繁均屬于正常情況。但某些時候，由于基金公司內部管理混亂或人事紛爭引起的離職，則反映出基金公司整體的管理漏洞。

華鑫摩根士丹利基金前任總經理許明表示，“雙基金經理”制度的建立正在有效弱化基金經理的個人功能，這將有助于公司建立一個穩(wěn)定、有凝聚力的投資團隊。由于之前華鑫摩根士丹利基金進行了股權重組，許明已于11月12日向公司董事會遞交了辭呈。

弱市變動利與弊

自今年年初以來，國內基金公司的人員變動大戲就在不斷上演。天相投顧的數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，前3個月共有涉及博時、華安等23家基金公司的51只基金的基金經理發(fā)生變動。僅6月一個月，在國內60家公募基金公司里，就有超過13%的公司發(fā)布了高管變更公告。而從7月1日至10月31日，又有26家基金公司旗下的38只股票型或偏股型基金出現(xiàn)基金經理變動情況。

對于投資者來說，人員變動是否會對基金業(yè)績產生影響，是他們最為關心的事情。

“這么差的行情，變來變去太讓人擔心了?！庇兄?年“基齡”的投資者張先生，在面對繁雜的人事變動公告時顯得有些無奈，“每次換人我都很矛盾，不換不掙錢，換了又怕仍然不掙錢，不知道還要不要買基金了。”

對此，基金買賣網(wǎng)研究所認為，基金公司人事變動對基金業(yè)績的影響不能一概而論。盡管有時基金經理的離任會帶來基金業(yè)績下滑，但也有基金業(yè)績保持良好，并且跑贏歷史業(yè)績的情況。因此投資者在面對此類情況時，要經過綜合考慮來判斷是否持有基金。

首先是購買基金的類型。對于不同類型基金，基金經理的離職影響大小不一。通常人事變動對主動管理型基金的影響比被動管理型基金即指數(shù)基金大；對股票基金的影響比對債券基金的影響大；對單一基金經理型的基金影響比采取管理小組型的基金影響大。

其次是所選基金公司的實力。品牌卓越的基金公司會具備完善的管理機制，以及從研究到投資上嚴格的風險控制流程，基金經理的“個人貢獻”會因此受到弱化。同時這類公司在人才儲備上較為充足并且資本雄厚，可迅速挖到優(yōu)秀的新基金經理。

最后就是新任基金經理的投資能力。基金公司為了保持基金的原有良好業(yè)績，通常會聘請有較長從業(yè)經驗者作為新任基金經理，投資者可以通過考察新任基金經理的過往業(yè)績，來判斷其管理基金的水平。

在基金業(yè)歷史上，多次出現(xiàn)過高管變動后基金公司管理業(yè)績顯著提升的例子。例如華夏、南方、博時等基金，在高管變動后仍保持了長期穩(wěn)健的發(fā)展步伐，公司競爭力有所提升。