行情向縱深演繹

當(dāng)報(bào)喜鳥來(lái)的時(shí)候，或許春天就要過(guò)去了，經(jīng)濟(jì)惡化PK政策利好，考驗(yàn)投資人先知先覺(jué)。

由于股指多次試探30日均線都獲得支撐，而30日均線已由下行變?yōu)樽咂?，后市股指選擇向上的概率較大。

進(jìn)入12月，與巨幅震蕩的境外市場(chǎng)相比，A股正在走自己的路。這個(gè)階段，以外盤的漲跌來(lái)判斷市場(chǎng)走向、以宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行來(lái)判斷市場(chǎng)走向的人看不懂市場(chǎng)了。

每個(gè)人看市場(chǎng)的角度似乎都有道理，但市場(chǎng)卻我行我素。

股票市場(chǎng)有提前反映基本面的特性，大部分時(shí)間能反應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)的情況，但在兩種情況下是有背離的，即相對(duì)頂部和相對(duì)底部的時(shí)候，但這種背離的時(shí)間不會(huì)持續(xù)太長(zhǎng)。

股票市場(chǎng)是個(gè)投資場(chǎng)所、博弈的場(chǎng)所，其中的心理博弈、信息博弈、政策博弈是復(fù)雜的。這兩個(gè)階段的背離，考驗(yàn)著投資人對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)等綜合因素的先知先覺(jué)。

我們認(rèn)為，目前是處于階段性底部，而且這個(gè)底部比較可靠。理由有如下幾點(diǎn)，第一，美國(guó)次貸危機(jī)引起的金融層面的危機(jī)，在10月底基本可以算告一段落，之后是經(jīng)濟(jì)層面的危機(jī)，因此，A股的過(guò)度悲觀氣氛可以做一個(gè)階段性了結(jié)了。第二，大家現(xiàn)在都預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底也許在2009年第一季度或者第二季度，那么目前A股處于什么狀態(tài)?我們認(rèn)為，目前就是最壞的時(shí)候，因?yàn)樗崆胺从沉诉^(guò)度的悲觀預(yù)期，那么對(duì)應(yīng)的就是A股的重要底部。第三，從4萬(wàn)億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃來(lái)看，“保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”的方針，極大地改變了對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，之前過(guò)度悲觀的投資預(yù)期會(huì)修正。從A股修正預(yù)期乃至改變預(yù)期方面來(lái)講，目前仍然在底部區(qū)域的判斷是合理的。第四，從A股市場(chǎng)層面來(lái)分析，目前是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期比較滯后，或者是不明確的行業(yè)與對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期比較敏感、明確的行業(yè)在角力，比如銀行、地產(chǎn)、基建和設(shè)備制造這些行業(yè)的反應(yīng)不同，導(dǎo)致上述行業(yè)在市場(chǎng)方便的表現(xiàn)也有很大的不同，但這一切，都是正常和合理的。

從最近盤面可以看出，市場(chǎng)已由多頭控制，主要因素有以下幾點(diǎn)：最近板塊輪動(dòng)活躍，賺錢機(jī)會(huì)增多，吸引前期出逃或觀望資金重新進(jìn)場(chǎng)；降息后的行情不可能一天就結(jié)束，調(diào)整到位后，必然會(huì)對(duì)這一實(shí)質(zhì)性的利好作出真實(shí)反應(yīng)；成交量在快速萎縮之后，再次重新放大是明顯的積極信號(hào)，只有增量資金介入，大盤才有足夠的反彈空間；游資活躍必然讓基金坐立不安，基金年報(bào)將出臺(tái)，而年末基金倉(cāng)位不重，可用于賣空的籌碼不多；權(quán)重股開(kāi)始蠢蠢欲動(dòng)。

從技術(shù)角度來(lái)看，目前市場(chǎng)均以上證綜指為參照。從均線方面來(lái)看，目前5日、10日短期均線，30日、60日中期均線交織在一起，之間的距離極小，預(yù)示著股指將選擇方向。由于股指多次試探30日均線都獲得支撐，而30日均線已由下行變?yōu)樽咂?，后市股指選擇向上的概率較大。

從技術(shù)指標(biāo)來(lái)看，股指經(jīng)過(guò)了幾個(gè)交易日的整理，短期指標(biāo)如KDJ、RSI等都已回到了中低位，得到了較好的修復(fù)，中期指標(biāo)MACD在0軸附近走平，也反映出市場(chǎng)即將進(jìn)行方向性的選擇。

從K線組合來(lái)看，近期股指在2000點(diǎn)下方進(jìn)行蓄勢(shì)整理，成交量從高峰時(shí)的日成交1000億元快速回落到500億元以下，而股指在受到30日均線支撐后成交量開(kāi)始溫和放大，說(shuō)明一輪清洗浮籌的工作已經(jīng)結(jié)束，市場(chǎng)將再次呈現(xiàn)出向上盤升的格局。

綜上所述，我們對(duì)行情相對(duì)謹(jǐn)慎樂(lè)觀。從稍微長(zhǎng)一點(diǎn)時(shí)間看后市，目前仍然是處于底部狀態(tài)，行情在繼續(xù)向縱深演繹。這個(gè)階段的投資策略是，輕指數(shù)，重行業(yè)、重個(gè)股。對(duì)這一輪行情，我們繼續(xù)看好基建、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥板塊。

股票市場(chǎng)不等于宏觀經(jīng)濟(jì)，更不等于境外市場(chǎng)。