國(guó)美不再“美”

家電行業(yè)整體形勢(shì)壓力大，黃光裕事件得不到澄清，國(guó)美電器的未來(lái)已黯淡了許多，國(guó)美系也不再那么“美好”。

傳言已久的黃光裕涉嫌經(jīng)濟(jì)犯罪事件終于東窗事發(fā)。隨著黃光裕被公安局帶走調(diào)查，在這個(gè)寒冬中，不僅國(guó)美電器(000493)的日子雪上加霜，國(guó)美系另外兩家上市公司中關(guān)村(000931)和三聯(lián)商社(600898)均感徹骨之寒。

在香港上市的國(guó)美電器2008年11月24日上午9：30停牌，股價(jià)為1.12港元。同時(shí)黃光裕旗下另一家上市公司中關(guān)村(000931 sz)也停牌，并于12月2日復(fù)牌，而國(guó)美電器至今未見(jiàn)復(fù)牌。

黃光裕出事后，國(guó)美系統(tǒng)各家公司均采取一系列措施撇清與該事件的關(guān)系.試圖穩(wěn)住市場(chǎng)信心。

11月28日，國(guó)美電器公告確認(rèn)黃光裕目前正在接受公安局調(diào)查，集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官周亞飛也因此事正接受公安局調(diào)查，但同時(shí)聲明未收到中國(guó)任何監(jiān)管、政府或司法機(jī)關(guān)發(fā)出有關(guān)調(diào)查的任何法律文件，調(diào)查與集團(tuán)沒(méi)有關(guān)聯(lián)；也沒(méi)有發(fā)現(xiàn)集團(tuán)資產(chǎn)和資金被挪用或占用的情況，并且承諾將聘請(qǐng)獨(dú)立會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)國(guó)美電器進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。中關(guān)村和三聯(lián)商社也在第一時(shí)間發(fā)布類似公告。

11月24日，國(guó)美電器如期公布了第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，希望三季度還算漂亮的財(cái)報(bào)數(shù)字能緩沖黃光裕事件帶來(lái)的消極影響。從國(guó)美電器三季報(bào)來(lái)看，今年前9個(gè)月其銷售收入達(dá)363.96億元人民幣，同比增長(zhǎng)20.04％。權(quán)益所有者應(yīng)占凈利潤(rùn)為15.93億元，同比增長(zhǎng)111.55％。綜合毛利率和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率分別提升至16.8％和5.1％。

即便如此，還是掩飾不了國(guó)美電器的內(nèi)憂外困。安信證券研究員吳美萍認(rèn)為，家電業(yè)受經(jīng)濟(jì)下滑沖擊較大，無(wú)論從行業(yè)現(xiàn)狀，還是公司的盈利情況來(lái)看，國(guó)美電器均不容樂(lè)觀。

雖然，國(guó)美電器目前的資金流沒(méi)有多大問(wèn)題，但倘若黃光裕事件影響銀行及供應(yīng)商對(duì)國(guó)美的信心，銀行可能減少或收回對(duì)公司的信貸，供應(yīng)商一旦要求縮短付款周期或停止供貨，其現(xiàn)金流將產(chǎn)生壓力。據(jù)透露，國(guó)美電器一合作銀行已下令緊急核查國(guó)美集團(tuán)及黃光裕關(guān)聯(lián)企業(yè)的貸款情況。而根據(jù)半年報(bào)，國(guó)美電器未經(jīng)審計(jì)的應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)規(guī)模為143.02億元，三季報(bào)顯示，至今年9月30日，公司現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為30.56億元。

如果國(guó)美系卷入黃光裕事件進(jìn)而陷入資金危機(jī)，又會(huì)不會(huì)賣出三聯(lián)商社?年初國(guó)美電器花昂貴的價(jià)格買下的三聯(lián)商社，之前市場(chǎng)曾猜測(cè)國(guó)美電器將借殼三聯(lián)商社回歸A股，但至今國(guó)美方面沒(méi)有實(shí)際進(jìn)入管理層，使得三聯(lián)商社地位尷尬。

國(guó)美系的另一家上市公司中關(guān)村同樣前途未卜，黃光裕是中關(guān)村第一大股東鵬泰投資有限公司的最大股東，中關(guān)村在國(guó)美系中定位為房地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的資本平臺(tái)。近來(lái)，中關(guān)村的日子原本就不好過(guò)，被證監(jiān)會(huì)調(diào)查出中關(guān)村重組、資產(chǎn)置換等事項(xiàng)有重大違法違規(guī)嫌疑，涉及金額巨大，其董事長(zhǎng)許鐘民因涉嫌經(jīng)濟(jì)犯罪正在接受警方調(diào)查。而中關(guān)村三季報(bào)顯示其業(yè)績(jī)也不容樂(lè)觀，受房地產(chǎn)形勢(shì)影響，三季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為1.41億元，比半年報(bào)的1.89億元下降了0.48億元。如今黃光裕也出事，中關(guān)村重組時(shí)間表以及日后形勢(shì)更加不明晰。

讓人頗為疑惑的是，黃光裕出事后，中關(guān)村和三聯(lián)商社的股價(jià)不跌反漲。中關(guān)村12月2日復(fù)牌后一路直漲，12月7日收盤(pán)3.6元。三聯(lián)商社在11月28日之后也幾乎節(jié)節(jié)攀升.11月28日收盤(pán)3.38元。12月7日收盤(pán)價(jià)則為4.07元。

鑒于家電行業(yè)整體形勢(shì)壓力大，黃光裕事件得不到澄清，國(guó)美電器的未來(lái)已黯淡了許多，國(guó)美系也不再那么“美好”。投行瑞信將國(guó)美電器目標(biāo)價(jià)由1.3港元調(diào)低7成至0.35港元，將其2008-2010年度盈利預(yù)測(cè)調(diào)低1％-10％。甚至有預(yù)測(cè)稱，國(guó)美電器有可能會(huì)在復(fù)牌當(dāng)天落入“仙股”行列。中信建投分析師孫鵬也提醒投資者，在事態(tài)不明朗的情況下，由于未知風(fēng)險(xiǎn)太大，“國(guó)美系”股票均不能買入。