社保基金如何先知先覺

自2000年成立至2008年10月，全國社會保障基金年均投資收益率為8.92％，超過同期年均通貨膨脹率6.54個百分點。

11月28日，全國社?；鹄硎聲硎麻L戴相龍公開表示，社?；饘⒅植扇?大措施逐步擴大指數(shù)化投資規(guī)模，追加部分股票投資，以穩(wěn)定市場信心并追求資本市場長期發(fā)展中的穩(wěn)定收益。

從來，社保基金的運作原則是求“穩(wěn)”，它是資本市場頗為成功的投資者。2004年7月到2005年6月，上證指數(shù)由1340.75點跌至998點，社保基金持倉量由期初的4.32億股增加到26.14億股。2005年7月至2006年6月，上證指數(shù)從1077.31點上升至1641.30點，漲幅達50％。社?；饛?006年三季度開始減倉，直至2008年一季度末，這期間持股數(shù)從26.14億股減少到7.78億股。

從4月份至今，社?；饎t開始吸籌建倉。公開數(shù)據(jù)顯示，目前，社保持倉由7.78億股增加到三季度末的10.13億股，增持2.35億股，增持幅度達3成，并現(xiàn)身于145只股票的前十大流通股東名單中。這期間股指從3461.08點跌至1664點。跌幅達50％，社?；饏s賺走1100多億元。

回顧社?；鸬耐顿Y路線圖，它給人的印象是幾乎每次都能踩到股市波動的點，從而成為最穩(wěn)健的投資機構(gòu)。許多投資者覺得社?；鹁哂邢戎扔X的本領(lǐng)，順著它的投資方向跟進不會吃虧，其行為也備受投資者關(guān)注。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，三季度社?；鹬貍}品種個數(shù)前3的行業(yè)分別是制造業(yè)一機械設(shè)備儀表、交通運輸倉儲業(yè)與制造業(yè)一金屬和非金屬業(yè)，最高持倉比例前3的分別是房地產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)一石油化學業(yè)與制造業(yè)一食品與飲料，而二季度的重倉品種個數(shù)前3的行業(yè)分別是制造業(yè)一機械設(shè)備儀表、制造業(yè)一金屬和非金屬與電力煤氣等。社?；痫@著增倉交通運輸倉儲業(yè)。重倉品種個數(shù)從9只提高到16只，最高持倉比例從2.53％升至7.19％。

同時，與民生密切相關(guān)的地產(chǎn)、鋼鐵、醫(yī)藥類基礎(chǔ)行業(yè)也位居社保增持前列。從三季報顯示的個股選擇方向看，社?；鹪谏鲜泄局谐止杀壤罡叩那?位分別是三全食品(002216)、天威視訊(002238)與恩華藥業(yè)(002262)，持股比例分別為14.39％、12.77％與11.66％，均大幅增加了倉位。然而，二季度的3大持股比例最高上市公司，揚農(nóng)化工(600486)、山東高速(600350)與名流置業(yè)(000667)則出現(xiàn)了部分減倉。近來市場上炙手可熱的基建行業(yè)并不是其增持的重點，可見社?；鸫诵胁辉谥黝}投資的炒作，而是立足長遠收益。

國泰君安研究所的研究員認為，社?；鹪谶x擇股票進行投資時，極為看重投資對象的盈利能力。追求長期穩(wěn)健增值的社保基金，有可能會在非流通股市場不斷完善的條件下，選擇一些大盤、績優(yōu)、分紅率高的上市公司非流通股進行長期投資，從而相對減弱對價格偏高、風險較大的A股市場的投資力度。

另外，此次社保基金高調(diào)表示將“逐步擴大指數(shù)化投資規(guī)?！保Y金投向非常明確。

目前，上證綜指從2007年10月份的6124點一路下跌到1800點左右，市盈率指標也從近70倍的高點下降到目前的16-17倍，市場人士普遍認為估值已趨合理，而這個時候也正是指數(shù)基金的投資良機。

光大證券研究所預測，社?；鹗走x配置為現(xiàn)有的指數(shù)化工具，如50ETF、紅利ETF等；其次是購買自己編制的基準指數(shù)；最后，中證公司將于12月15日推出上證180基建指數(shù)、上證180資源指數(shù)和上證180交通運輸指數(shù)等主題投資指數(shù)，與社?；鹋浜夏?，社?；鸹蛞阎攸c布局。

此番戴相龍明確表示“加倉”，樂觀人士認為這種表態(tài)表明社保基金認為A股市場已至合理估值區(qū)域。但有人則猜想是否實為救市一舉。對此，知名市場人士皮海洲認為，“社?；鸩怀袚仁胸熑巍保治鋈耸咳~檀也告誡投資者，不要對社?；稹白宰鞫嗲椤?。機構(gòu)策略分析師也認為，社?；鹨蚱渫顿Y較謹慎，在過去取得比較大的收益，但是市場不能以此作為投資的風向標而盲目跟從。