油價(jià)暴跌拖累銀行掛鉤產(chǎn)品

油價(jià)從高到低的逆轉(zhuǎn)來(lái)得猝不及防，起伏比A股還猛烈，7月份油價(jià)頂峰時(shí)期仍有銀行在推掛鉤產(chǎn)品。

國(guó)際油價(jià)在今年畫(huà)了一條拋物線。

從不到100美元，桶攀升至7月份的147.25美元/桶，上半年上漲了47.45％，然后一路狂跌至目前不到50美元，桶，累計(jì)跌幄約50％。若從7月份最高點(diǎn)計(jì)算，至今已跌去100美元，跌幅達(dá)68.55％。

上半年，有研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)油價(jià)將飆升至200美元，桶，有外資銀行判斷長(zhǎng)期油價(jià)為100美元/桶。

在這樣的預(yù)期之下，誰(shuí)能無(wú)動(dòng)于衷?與石油相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品紛紛現(xiàn)身，借著油價(jià)飆升的東風(fēng)，有些產(chǎn)品達(dá)到10％-20％的收益并非難事。無(wú)奈，沒(méi)人預(yù)料到油價(jià)會(huì)在何時(shí)何價(jià)見(jiàn)頂，于是7月份油價(jià)頂峰時(shí)期，仍然有銀行推出此類(lèi)產(chǎn)品。

如果在油價(jià)頂峰期沒(méi)有感覺(jué)到風(fēng)險(xiǎn)，在下坡階段推出產(chǎn)品的銀行又作何解釋呢?荷蘭銀行在油價(jià)下坡階段推出了“全球能源系列石油掛鉤澳元12個(gè)月”產(chǎn)品。該產(chǎn)品投資期內(nèi)，若原油期貨價(jià)格漲幅超過(guò)20％，則投資者可以獲得18％的年收益率，但如果原油期貨價(jià)格下跌或者漲幅小于、等于20％，則投資者可以獲得6％的最低收益率?？梢韵胍?jiàn)，由于產(chǎn)品推出的時(shí)間不巧，投資者只能獲得6％的最低收益率。而澳元匯率的下跌則雪上加霜，使得該產(chǎn)品目前的實(shí)際收益為負(fù)。

當(dāng)然這并不意味著所有與石油掛鉤產(chǎn)品的收益一定會(huì)和油價(jià)一樣暴跌。有些產(chǎn)品由于存續(xù)期較長(zhǎng)，仍然得到了正收益。東亞銀行一款理財(cái)產(chǎn)品施羅德商品基金主要投資與原油、黃金、熱燃油等商品，年初至今累積漲幅為－21.70％，3個(gè)月則達(dá)到了－30.95％。幸運(yùn)的是，該產(chǎn)品成立于2005年，前期積累了較大的盈利。尤其去年總回報(bào)達(dá)到了28，84％，使得該產(chǎn)品的年度回報(bào)率(3年)仍然達(dá)到了5.51％。

從目前來(lái)看，大多數(shù)此類(lèi)產(chǎn)品屬于結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，承諾到期保本。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所研究員張昆介紹，像交通銀行、華夏銀行發(fā)行的相關(guān)系列產(chǎn)品均是如此。

華夏銀行發(fā)行的多款“慧盈”系列德意志銀行商品優(yōu)化收益指數(shù)產(chǎn)品，可掛鉤的商品指數(shù)包括原油、成品油、鋁、黃金等品種，交通銀行在上半年發(fā)行了幾款掛鉤德銀商品指數(shù)的產(chǎn)品。從這幾款產(chǎn)品的表現(xiàn)來(lái)看，收益目前都不如意。石油價(jià)格的暴跌已經(jīng)抵消了原本已經(jīng)取得的全部收益，投資者如果為了保本，只有等到產(chǎn)品到期。

據(jù)悉，各類(lèi)涉油產(chǎn)品掛鉤方式不同，或掛鉤石油期貨合約，或掛鉤世界各國(guó)的石油股票，或掛鉤石油基金及石油指數(shù)、商品指數(shù)。此外，就是非保本產(chǎn)品ODII了。像施羅德環(huán)球能源基金、東亞環(huán)球資源基金、世界礦業(yè)基金等都是資金全部投資于和石油相關(guān)標(biāo)的0DII產(chǎn)品。而ODII產(chǎn)品的市場(chǎng)慘狀已是人盡皆知。

人們對(duì)于油價(jià)以后的預(yù)期開(kāi)始變得小心謹(jǐn)慎。根據(jù)路透社對(duì)35家機(jī)構(gòu)的調(diào)查顯示，預(yù)期2008年第四季度布倫特原油平均每桶72.58美元，WTI平均每桶75.61美元。悲觀者甚至預(yù)測(cè)，國(guó)際原油價(jià)格可能跌至40美元/桶。摩根大通日前將2009年油價(jià)預(yù)期從74.75美元/桶降至69美元/桶。德意志銀行在11月公布的一份報(bào)告中稱。國(guó)際油價(jià)以v形下行，在2009年4月左右或降至40美元/桶。美林將2009年油價(jià)預(yù)估從90美元，桶下調(diào)至50美元/桶。

但樂(lè)觀人士認(rèn)為，兩位數(shù)的油價(jià)不會(huì)長(zhǎng)久。印度國(guó)有石油巨頭印度石油天然氣公司(0NGC)董事會(huì)主席R·S·沙爾馬11月21日宣稱，油價(jià)將重新回到100美元/桶。高盛在11月中旬表示，2009年底油價(jià)可能將反彈至102美元/桶。

國(guó)際油價(jià)未來(lái)走勢(shì)的不明晰，使銀行不敢輕易推出涉油產(chǎn)品。一位銀行負(fù)責(zé)人對(duì)記者說(shuō)，一方面是監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)，另一方面推了也賣(mài)不出去，也就是一些低風(fēng)險(xiǎn)的票據(jù)類(lèi)產(chǎn)品賣(mài)得好些。