指數(shù)基金大出風(fēng)頭

這半個月(2008.11.21-12.05)，市場先抑后揚，圍繞1800-2000點區(qū)間大幅震蕩調(diào)整。在11月27日央行大幅降息利好刺激下，股市開盤即出現(xiàn)大幅上漲，但隨后尾盤大幅回落，暗示市場對于政策的熱情還屬于信心恢復(fù)性質(zhì)。之后，受社?；鹑胧性鰝}以及管理層對期待已久的股指期貨相關(guān)制度的加快推出的政策講話影響，市場在12月3日、4日分別出現(xiàn)4％以上的盤中漲幅。受基礎(chǔ)市場反彈影響，滬深基金市場再度上揚。而主動式基金業(yè)績回升明顯，基金排名再度出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，積極型基金再度躋身績佳榜，而低風(fēng)險基金再度回落。

前三名基金點評

這次收益排名前三的都是指數(shù)型基金，分別是華夏中小板ETF、易基深100ETF和融通深100基金。指數(shù)基金可謂出盡風(fēng)頭。其它排名前列的，依然是高倉位基金，在普漲行情面前，基金的持股倉位成為制勝法寶。華夏中小板ETF：隨中小板大漲

這半個月，華夏中小板ETF收益率達到12.59％，遠遠高于其它基金。這只指數(shù)基金以中小盤指數(shù)為跟蹤標(biāo)的，風(fēng)格相對積極，平均倉位也是股票基金中最高的。這半個月地產(chǎn)、消費、公用等板塊個股表現(xiàn)活躍，直接推高了中小板基金指數(shù)。中小板指數(shù)上漲14.68％，高于滬深指數(shù)漲幅，高于其他成分指數(shù)，因此華夏中小板ETF取得好業(yè)績并不意外。

易基深100ETF：受益深100指數(shù)大漲

易基深100ETF是易方達基金公司旗下的一只指數(shù)基金，顧名思義，跟蹤標(biāo)的是深100指數(shù)。這半個月深100指數(shù)漲幅達到8.42％，深100ETF的收益率為8.35％，基本達到了“緊密跟蹤目標(biāo)指數(shù)，追求跟蹤偏離度及跟蹤誤差的最小化”的投資目標(biāo)。不過，由于今年股指大瀉，盡管該基金近期表現(xiàn)不錯，但今年以來的損失依然高達58.97％。易方達深100屬于ETF，既能在一級市場申購贖回，又能通過二級市場交易。

融通深100：較好地跟蹤了指數(shù)

與易基深100ETF基金一樣，融通深100跟蹤的也是深100指數(shù)，之所以能有8.28％的收益率，也得益于這個“跟蹤”。融通深100屬于傳統(tǒng)指數(shù)基金，只能申購贖回，不能通過二級市場交易。在大盤波動比較大的時候，指數(shù)基金也具有快漲快跌的特性，風(fēng)險比較高。

后三名基金點評

這次表現(xiàn)落后的，依然以低倉位的次新基金和配置保守的低風(fēng)險基金為主。排除成立時間不足3個月的諾德靈活配置和景順治理基金，后3名分別是新世紀(jì)優(yōu)選、匯豐2026和荷銀預(yù)算。

新世紀(jì)優(yōu)選：股票基金偏重債券投資

新世紀(jì)優(yōu)選基金成立于2008年7月25日，首募規(guī)模2.78億元，其中基金公司自我認購1900萬份，加上員工認購，總比例超過7％。也許是自我認購的比例過高，這只股票型基金成立以來表現(xiàn)得非常謹(jǐn)慎，股票投資份額極少是它在反彈中落后的主要原因。從季報看，截至9月30日，其成立2個月后只持有亞寶藥業(yè)和成商集團兩只股票，僅占凈值的0.11％。值得注意的是，按照契約，該基金股票的投資比例占基金資產(chǎn)的60％-95％，其它資產(chǎn)最高為40％，實際上它在9月30日債券投資就已經(jīng)超過了上限，達到40.04％。

匯豐2026：一只生命周期基金

匯豐2026成立于2008年7月23日，是一只生命周期基金。按照設(shè)計，預(yù)期風(fēng)險與收益在投資初始階段屬于較高水平，股票投資比例較高，2012年8月31日之前股票類資產(chǎn)比例為60-95％。隨著目標(biāo)投資期限的逐步接近，基金會逐步降低預(yù)期風(fēng)險與收益水平，最后轉(zhuǎn)變成為低風(fēng)險基金，以投資債券為主。可能出于長期考慮，該基金對市場判斷比較謹(jǐn)慎，在股票投資上暫時比較保守，影響了收益。0.30％的收益率對投資人確實有些不好交代。

荷銀預(yù)算：低風(fēng)險配置型基金

荷銀預(yù)算成立于2005年4月5日，是一只投資偏保守的配置基金，股票配置比例長期低于配置型基金平均水平。這半個月，隨著市場反彈，以往受益的低倉位再次成為限制基金業(yè)績高度的主要因素，而對信息行業(yè)的重持以及接近30％的股票投資，使得基金業(yè)績大打折扣。0.5％的收益率，只能使其成為收益排名的倒數(shù)第三名。