中國證券公司核心競(jìng)爭力提升的思考

摘 要：目前我國證券公司的核心競(jìng)爭力存在著缺乏核心競(jìng)爭力的生成機(jī)制、業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力不足、風(fēng)險(xiǎn)管理能力不高、資本和資產(chǎn)規(guī)模小、市場(chǎng)集中度不高等突出的問題，需要通過加強(qiáng)文化和制度建設(shè)、開展管理和業(yè)務(wù)創(chuàng)新、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理等措施來提升其核心競(jìng)爭力。

關(guān)鍵詞：證券公司；核心競(jìng)爭力；問題；對(duì)策

中圖分類號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1672-3198（2008）10-0252-02

核心競(jìng)爭力問題是加入WTO后我國企業(yè)界的熱門話題，如何培育和增強(qiáng)證券公司的核心競(jìng)爭力以應(yīng)對(duì)未來競(jìng)爭的需要是當(dāng)前國內(nèi)證券業(yè)界苦苦探索的問題。據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)完成的2004年度證券公司會(huì)員經(jīng)營業(yè)績排名顯示，受市場(chǎng)行情及會(huì)計(jì)政策變更的影響，2004年度114家參加排名的證券公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入169.44億元，利潤總額為-103.64億，扣減資產(chǎn)減值損失后利潤總額為-149.93億，全行業(yè)處于虧損狀態(tài)。因此提升我國證券公司的競(jìng)爭力對(duì)促進(jìn)證券公司的發(fā)展具有重要的意義。本文立足于國內(nèi)證券公司競(jìng)爭和發(fā)展的實(shí)際需要，從目前核心競(jìng)爭力存在的主要問題出發(fā)，探索培育和增強(qiáng)我國證券公司核心競(jìng)爭力培育的有效途徑。

1 目前我國證券公司核心競(jìng)爭力存在的主要問題

(1)我國證券公司生長的市場(chǎng)環(huán)境造成了其核心競(jìng)爭力不是市場(chǎng)競(jìng)爭積累的結(jié)果，而是其擁有的政府資源。我國證券市場(chǎng)是典型的計(jì)劃管制下的“市場(chǎng)”，無論是行業(yè)準(zhǔn)入還是各證券公司的市場(chǎng)邊界都是由行政力量決定。在此情況下，證券公司的核心競(jìng)爭力就是其擁有的政府資源，即公司背景以及和與政府、銀行甚至與“官”的關(guān)系。只要擁有強(qiáng)大的政府背景和討價(jià)還價(jià)能力，就能獲得更多的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，形成優(yōu)于他人的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。

(2)缺乏核心競(jìng)爭力的生成機(jī)制。由于市場(chǎng)和制度不完善，經(jīng)營過程中制度風(fēng)險(xiǎn)較高，我國證券公司行為短期化傾向十分明顯，由此帶來的是證券公司經(jīng)營理念缺乏、經(jīng)營機(jī)制不良、業(yè)績不穩(wěn)，人員流動(dòng)過于頻繁，長期導(dǎo)向的企業(yè)文化難以形成。由于缺乏制度、理念和文化支撐力量，難以積聚和留住高素質(zhì)專業(yè)人才，致使國內(nèi)證券公司的發(fā)展和核心競(jìng)爭力的形成缺少原生力量，難以形成良好的可持續(xù)發(fā)展局面，國內(nèi)證券公司“洗牌”十分頻繁就是很好的說明，再加上資本市場(chǎng)不完善，我國證券公司缺乏核心競(jìng)爭力的生成機(jī)制。

(3)業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力不足，沒有形成優(yōu)于其他證券公司的核心競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。西方投資銀行所從事的業(yè)務(wù)范圍除傳統(tǒng)的證券包銷與自營交易以及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)之外，還在全球范圍內(nèi)積極開展企業(yè)兼并收購、資產(chǎn)委托管理、投資咨詢、基金管理、以及資金借貸等廣義的投資銀行業(yè)務(wù)。在拓展業(yè)務(wù)范圍的同時(shí)，國外投資銀行對(duì)金融衍生工具的創(chuàng)新和運(yùn)用日益廣泛。目前我國絕大多數(shù)券商所從事的業(yè)務(wù)比較單一，僅限于一級(jí)市場(chǎng)上的上市推薦與承銷和二級(jí)市場(chǎng)上的經(jīng)紀(jì)與自營，對(duì)于項(xiàng)目融資、企業(yè)理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問等業(yè)務(wù)的開展十分有限，對(duì)金融衍生工具的創(chuàng)新和運(yùn)用還沒有深入涉及。同時(shí)，我國證券公司不論規(guī)模大小和歷史長短，產(chǎn)品、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和贏利模式基本相同。國內(nèi)證券公司也可分為幾個(gè)層次，但通常只有大、中、小的區(qū)別，也就是資本金的多與少。從業(yè)務(wù)上講，國內(nèi)大型證券公司并沒有形成優(yōu)于其他證券公司的核心競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。

(4)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，風(fēng)險(xiǎn)管理能力不高。證券業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，證券公司的經(jīng)營管理比一般行業(yè)更具挑戰(zhàn)性，依靠高素質(zhì)的專業(yè)人才及其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效控制和防范是證券公司生存所需要的基本能力。我國證券公司缺乏健全的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，資產(chǎn)流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于西方投資銀行。雖然我國證券公司的資本充足率比較高，但資產(chǎn)的流動(dòng)性卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于西方投資銀行。市場(chǎng)和制度的不完善嚴(yán)重扭曲了國內(nèi)券商的行為，證券公司把大量的精力花在各種公關(guān)活動(dòng)上，不需要也沒有動(dòng)力去積聚專業(yè)人才、深化內(nèi)部管理、創(chuàng)新業(yè)務(wù)等，以致國內(nèi)證券公司普遍存在經(jīng)營理念缺乏、經(jīng)營方式粗放、贏利模式單一、內(nèi)控機(jī)制欠缺、風(fēng)險(xiǎn)控制薄弱、競(jìng)爭乏力等問題。

(5)資本和資產(chǎn)規(guī)模小，綜合抗風(fēng)險(xiǎn)能力差。截至2003年11月30日，我國128家券商的注冊(cè)資本總額為1250億元，平均每家9.77億元；凈資產(chǎn)總額為1244億元，平均每家9.72億元。而美林、摩根斯坦利等國外大投資銀行在1999年末的凈資產(chǎn)就分別達(dá)到155.3億美元和179. 9億美元，單獨(dú)一家就超過中國全部券商的凈資產(chǎn)總值。

(6)市場(chǎng)集中度不高，集中的趨勢(shì)也不明顯，與國際市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀相去甚遠(yuǎn)。截至2003年6月30日，從總資產(chǎn)看，我國前5大券商集中度(CR5)為26.5%，前10大券商集中度( CR10)為40%；從注冊(cè)資本看，CR5為20. 3% ，CR10為31%；從凈資產(chǎn)看，CR5為22. 1% ，CR10為34%；從營業(yè)收入看，CR5為26.5% ，CR10為39%。

2 提升我國證券公司核心競(jìng)爭力的對(duì)策

2.1 加強(qiáng)文化和制度建設(shè)

企業(yè)短期的繁榮可以通過許多方式獲得，但持續(xù)增長的力量只能從人類幾千年來操守的價(jià)值公理中獲取。國內(nèi)證券公司核心競(jìng)爭力的成長需要理念導(dǎo)航、文化和制度保障。（1）證券公司要明確自己服務(wù)行業(yè)的服務(wù)特性，樹立公司的服務(wù)理念，強(qiáng)化服務(wù)意識(shí)，通過增加服務(wù)內(nèi)容、提高服務(wù)質(zhì)量和服務(wù)效率，開辟客戶資源，樹立品牌形象。同時(shí)，還要盡快完成從理念確定、理念滲透到理念外化為企業(yè)品牌的過程。（2）建立長期導(dǎo)向的公司文化，使公司能夠在一個(gè)共有思想平臺(tái)上向前發(fā)展。（3）通過制度與規(guī)則的貫徹和執(zhí)行，強(qiáng)化內(nèi)部人力資源團(tuán)隊(duì)的行為規(guī)范，讓這種規(guī)范逐漸變成工作習(xí)慣，從而使公司理念和精神通過員工行為體現(xiàn)出來。制度、規(guī)則和行為規(guī)范是企業(yè)文化中最為基礎(chǔ)的東西，企業(yè)文化首先體現(xiàn)在管理理念和管理風(fēng)格上，但都是以具體的制度為基礎(chǔ)的，是通過管理規(guī)則和制度體現(xiàn)出來的。制度是為約束和激勵(lì)個(gè)人行為而制定的一組規(guī)章、依循程序和倫理道德行為準(zhǔn)則，其基本功能就在于幫助人們形成對(duì)未來的合理預(yù)期，形成公司激勵(lì)與約束對(duì)稱的機(jī)制。

2.2 大力開展管理創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新

（1）創(chuàng)新管理機(jī)制。完善公司治理機(jī)構(gòu)，確保股東會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)之間權(quán)責(zé)利明確而又相互制衡，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)與治理結(jié)構(gòu)；按集中統(tǒng)一、分級(jí)授權(quán)的原則進(jìn)一步完善決策體系，形成股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)營班子、職能部門等不同層次的決策制度；按統(tǒng)一控制、分級(jí)管理的模式健全和完善風(fēng)險(xiǎn)控制和財(cái)務(wù)監(jiān)督體系；建立總部統(tǒng)一管理、各部門相互協(xié)調(diào)的資源共享體系。

（2）創(chuàng)新管理模式。經(jīng)營管理網(wǎng)絡(luò)化將是管理模式的一個(gè)必然選擇，充分利用網(wǎng)絡(luò)化的經(jīng)營管理模式，構(gòu)筑資源共享平臺(tái)，優(yōu)化資源配置。

（3）進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新。網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)能夠成為證券公司具有核心競(jìng)爭力的業(yè)務(wù)。要以扎實(shí)的業(yè)務(wù)技能為基礎(chǔ)，樹立以客戶為中心的經(jīng)營理念，并運(yùn)用現(xiàn)代營銷策略，樹立公司經(jīng)營品牌。同時(shí)應(yīng)注意培養(yǎng)新的具有核心競(jìng)爭力的業(yè)務(wù)。要積極拓展證券公司的業(yè)務(wù)品種和范圍，探索在分業(yè)經(jīng)營原則下證券業(yè)與銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的合作，加快國際化進(jìn)程。要拓寬服務(wù)對(duì)象，今后證券公司的服務(wù)對(duì)象應(yīng)包括上市公司、待上市公司和非上市公司，而不僅僅是上市公司和待上市公司。

（4）開展國際合作，走國際化之路。積極拓展與國外投資銀行的多種合作途徑，具體可分為兩個(gè)層面：一是資本合作，二是技術(shù)合作。積極探索國際化的可能的、有效的方式，加強(qiáng)同國外券商的交流和合作，通過設(shè)立合資的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，利用境外券商的先進(jìn)技術(shù)手段、經(jīng)營理念、管理經(jīng)驗(yàn)和業(yè)務(wù)渠道拓展國際業(yè)務(wù)，為今后在海外的發(fā)展擴(kuò)張打下基礎(chǔ)。

2.3 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力

審慎性風(fēng)險(xiǎn)管理是現(xiàn)代金融管理的核心。建立由監(jiān)事會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)、職能性監(jiān)管部門與業(yè)務(wù)部門的四級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理框架的風(fēng)險(xiǎn)管理組織模式。加強(qiáng)定量風(fēng)險(xiǎn)管理的研究與運(yùn)用，借鑒和應(yīng)用國外證券公司先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)模型。規(guī)范業(yè)務(wù)經(jīng)營，堅(jiān)決制止以不正當(dāng)手段爭攬股票承銷業(yè)務(wù)、違法違規(guī)從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等不規(guī)范做法。

2.4 加強(qiáng)組織學(xué)習(xí)能力建設(shè)

未來真正出色的企業(yè)將是能夠設(shè)法使各階層人員全心投入，并有能力不斷學(xué)習(xí)的組織。用交易費(fèi)用經(jīng)濟(jì)學(xué)來解釋，具有學(xué)習(xí)能力的企業(yè)能夠減少組織的有限理性，增加共同遠(yuǎn)景的構(gòu)建，有助于減少共同悲劇的機(jī)會(huì)，使企業(yè)的各部門能夠得以真正的協(xié)調(diào)。具備學(xué)習(xí)能力也可以減少企業(yè)內(nèi)部普遍存在的機(jī)會(huì)主義傾向，如自我超越和改變心智模式的修煉將引導(dǎo)組織中的每一個(gè)成員致力于追逐長期目標(biāo)，使有可能由于追逐短期利益而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)主義傾向大為減少。作為智力密集型企業(yè)，證券公司應(yīng)努力營造良好的學(xué)習(xí)氣氛，減少交流障礙，提高團(tuán)隊(duì)凝聚力，極大擴(kuò)展企業(yè)組織能力。

2.5 擴(kuò)大證券公司的資本實(shí)力和資產(chǎn)規(guī)模，提升抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力

國外許多大型投資銀行、證券公司的發(fā)展歷史表明，資產(chǎn)重組和兼并對(duì)于擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模和增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力都具有十分重要的作用。目前，我國證券公司在數(shù)量的擴(kuò)張方面已經(jīng)超越了證券市場(chǎng)外延規(guī)模的擴(kuò)張，而以資本實(shí)力為標(biāo)志的質(zhì)的發(fā)展則還遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于證券市場(chǎng)的擴(kuò)容步伐，證券業(yè)的發(fā)展急需資本規(guī)模的擴(kuò)張和經(jīng)營實(shí)力的提升。為了盡快促進(jìn)國內(nèi)證券公司實(shí)力和規(guī)模的擴(kuò)大，增資擴(kuò)股、上市、抵押融資或發(fā)行長期債券等多種方式都可以選擇，其中在現(xiàn)階段比較切實(shí)可行的做法應(yīng)該以進(jìn)一步的增資擴(kuò)股為主。最近一段時(shí)期，外資進(jìn)入海通證券、湘財(cái)證券等證券公司，出現(xiàn)了中外合資的證券企業(yè)，這為我國證券公司擴(kuò)大融資能力探索了一條新道路。

2.6 加強(qiáng)人力資源開發(fā)

一是要從戰(zhàn)略的高度重視人才隊(duì)伍建設(shè)，根據(jù)當(dāng)前和未來發(fā)展需要，制定人才隊(duì)伍建設(shè)規(guī)劃；二是要通過多種途徑招聘所需要的各種人才。當(dāng)前特別要招聘和引進(jìn)一些能應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)開放競(jìng)爭需要的高素質(zhì)專業(yè)人才；三是要加強(qiáng)人才的培訓(xùn)。通過多種形式的在職培訓(xùn)，提高員工的業(yè)務(wù)素質(zhì)；四是要建立合理的人才結(jié)構(gòu)。包括年齡結(jié)構(gòu)、專業(yè)結(jié)構(gòu)、知識(shí)結(jié)構(gòu)和人才層次結(jié)構(gòu)，都要合理配置，形成專業(yè)互補(bǔ)、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、充滿生機(jī)和活力的人才隊(duì)伍；五是高度重視領(lǐng)導(dǎo)班子建設(shè)。要建設(shè)一個(gè)政治強(qiáng)、業(yè)務(wù)精、善經(jīng)營、懂管理的富有團(tuán)結(jié)協(xié)作和開拓進(jìn)取精神的領(lǐng)導(dǎo)班子，尤其是要選好配強(qiáng)一把手。

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參考文獻(xiàn)

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