中移動(dòng)的市值“危機(jī)”

市值大幅下挫說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)中國(guó)移動(dòng)的未來(lái)預(yù)期不甚明朗，這也同樣是投資者們對(duì)待新電信、新聯(lián)通的態(tài)度，這種危機(jī)本身的存在與否，取決于國(guó)家政策的走向。

在5月23日，中央組織部與國(guó)資委宣布了對(duì)運(yùn)營(yíng)商高管的人事任命和重組方案，隨即中國(guó)移動(dòng)率先向外發(fā)布公告，稱將中國(guó)鐵通并入作為其全資子公司，電信重組的大幕正式拉開(kāi)。

中國(guó)移動(dòng)的股市沖擊

5月26日，同在香港上市的中國(guó)電信（00728.HK）、中國(guó)聯(lián)通（00762.HK）自重組消息發(fā)布后繼續(xù)停牌，而作為香港市場(chǎng)的第二大藍(lán)籌股，中國(guó)移動(dòng)卻已經(jīng)成為了投資者唱空的目標(biāo)，股價(jià)一日內(nèi)暴跌8.15%，收盤于114.9港元，成交額較前一交易日放大1.2倍，市值一天蒸發(fā)2044億港元。

按照此次電信運(yùn)營(yíng)商的重組方案，外界已經(jīng)獲悉的消息是“中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)網(wǎng)通合并為新的中國(guó)聯(lián)通；原中國(guó)聯(lián)通的C網(wǎng)剝離給中國(guó)電信；中國(guó)鐵通并入中國(guó)移動(dòng)。”

此次重組，從實(shí)際影響面而言，變動(dòng)最大的當(dāng)數(shù)原有的中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)網(wǎng)通兩家，應(yīng)該說(shuō)無(wú)論是從現(xiàn)有用戶量占有還是從業(yè)務(wù)資質(zhì)上，中國(guó)移動(dòng)都不應(yīng)出現(xiàn)被看淡前景的現(xiàn)狀。作為中國(guó)電信業(yè)的龍頭企業(yè)，雖在此次重組后，它將面臨政策性限制以及其它兩個(gè)全業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)商的市場(chǎng)沖擊，但眾所周知的是中國(guó)移動(dòng)已經(jīng)為自己營(yíng)造了十分優(yōu)越的市場(chǎng)環(huán)境，在中國(guó)廣大的二三線城市乃至農(nóng)村地區(qū)，中國(guó)移動(dòng)的地位至少在未來(lái)數(shù)年間難以撼動(dòng)。

那么，香港股市的變動(dòng)究竟能說(shuō)明什么？

也許并不如種種預(yù)測(cè)所期的是緣自某種幕后因素。最技術(shù)層面的說(shuō)法是“各大投行早已料到今日局面，之所以出現(xiàn)大量沽售，不過(guò)是大市所需以及投資者對(duì)待消息層面的正常反應(yīng)而已。”

更長(zhǎng)遠(yuǎn)的預(yù)期，也幾乎是代表了國(guó)家政策指向的預(yù)期。已經(jīng)有來(lái)自金融分析機(jī)構(gòu)的高管含蓄地表示，不要期望此番中移動(dòng)的股票下跌是為了快速反彈做準(zhǔn)備，短期內(nèi)的反彈行情可能難以出現(xiàn)。

中國(guó)移動(dòng)的市值“危機(jī)”，根源仍然是來(lái)自于政策層的監(jiān)管。礙于國(guó)家早已施行的政企分開(kāi)制度，盡管監(jiān)管層有意愿打破中國(guó)移動(dòng)一家獨(dú)大的局面、為新成為全業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的中國(guó)電信以及其老對(duì)手中國(guó)聯(lián)通打通市場(chǎng)的“脈絡(luò)”，但解決辦法也只能盡可能從重組、3G牌照發(fā)放上為新電信和新聯(lián)通進(jìn)行一定的政策優(yōu)勢(shì)傾斜，甚至不難預(yù)料，在新電信接手聯(lián)通的C網(wǎng)開(kāi)展全業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、新聯(lián)通獲取了網(wǎng)通的優(yōu)勢(shì)固網(wǎng)資源后，監(jiān)管層仍可能繼續(xù)給予兩家運(yùn)營(yíng)商諸多政策支持，而承擔(dān)著TD網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的中國(guó)移動(dòng)，已經(jīng)遠(yuǎn)非當(dāng)年的移動(dòng)、聯(lián)通對(duì)峙局面可比。

所以才會(huì)有如今市場(chǎng)上中國(guó)移動(dòng)不惜代價(jià)拉攏新用戶的表現(xiàn)，據(jù)運(yùn)營(yíng)商內(nèi)部人士稱“原聯(lián)通、電信的移動(dòng)用戶已經(jīng)流失幾十萬(wàn)”，顯然中國(guó)移動(dòng)希望通過(guò)實(shí)際的用戶數(shù)量和市場(chǎng)占有率繼續(xù)保有今時(shí)地位。但種種努力恐難改變國(guó)家部委乃至更高層對(duì)于國(guó)企監(jiān)管的大政策方針，這家過(guò)去被外界看成是中國(guó)乃至亞洲最賺錢的公司，今后需要用更平和的心態(tài)來(lái)對(duì)待競(jìng)爭(zhēng)，這已成定局。