四季度國內煤炭價格存在較大下滑壓力

　　今年9月中下旬開始，國際煤炭價格出現(xiàn)了大幅下跌，澳大利亞紐卡斯爾港煤炭價格一個月內下跌了近40美元/噸，跌幅高達26.2%。然而，國內煤炭價格下跌幅度遠遠小于國際市場，一個月來僅下降20—40元/噸。那么，到底是國內煤炭價格能在經濟放緩中“獨善其身”，還是處在下跌前的短暫平靜期？未來煤炭市場供需形勢會如何演變，煤炭價格又將走向哪里？
　　
　　一、前三季度煤炭價格走勢：總體保持強勢上漲，但9月開始漲勢大幅放緩
　　
　　今年煤炭價格受旺盛需求的拉動，價格總體上延續(xù)了去年的強勁上漲勢頭，國際動力煤價格從1月份到7月初的最高點，漲幅高達120%，而同期原油價格漲幅為50%。國內市場方面，根據(jù)中國人民銀行企業(yè)商品價格監(jiān)測情況顯示，前8月各月煤炭價格環(huán)比漲幅都在3.3%以上，同比漲幅也都逐月提高，8月份煤炭價格比去年同期上漲61.2%，漲幅相當于年初的3.3倍，價格漲幅最大的是焦煤，其次為無煙煤，電煤漲幅排末位。
　　但從9月份開始，情況發(fā)生了急劇轉變，首先是國際煤炭價格大幅下跌。9月中下旬以來，受金融海嘯沖擊，國際動力煤價格一路走低，到達近6個月新低。10月10日澳大利亞紐卡斯爾港煤炭價格報111.90美元/噸，比一個月前的151.65美元/噸下跌了近40美元/噸，跌幅高達26.2%。受國際煤炭價格大幅下跌、對經濟下滑預期上升以及電煤臨時價格干預措施影響，國內煤炭價格漲勢也明顯放緩，部分地區(qū)、部分品種價格開始下跌，但跌幅遠小于國際市場。發(fā)改委價格監(jiān)測中心數(shù)據(jù)顯示，9月份我國煤炭出礦均價為每噸834元，與8月份基本持平，而8月份環(huán)比上漲了14.44%。中國人民銀行企業(yè)商品價格監(jiān)測數(shù)據(jù)也顯示，9月份煤炭價格環(huán)比漲幅僅0.4%，比前幾個月大幅下降。
　　
　　二、四季度國內煤炭價格存在較大下滑壓力
　　
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　　席卷全球的金融風暴，將使世界經濟和中國經濟同步放緩，甚至可能陷于衰退；而中國經濟除了周期性回落因素外，還存在結構轉型導致的回調壓力，兩者相互疊加，必然導致經濟調整幅度變得更深，考慮到GDP與發(fā)電量之間1：1.2的正相關性，電力需求增速將會走低。其次，目前要完成“十一五”規(guī)劃中的節(jié)能減排目標，任務依然非常艱巨，力度不可能放松，以節(jié)能減排為抓手的經濟轉型在前期更多地表現(xiàn)為對現(xiàn)有落后產能的淘汰，以及能源利用效率的提高，這必將使得電力、化工、鋼鐵、建材等煤炭下游行業(yè)需求下降。最后，在國家大幅提高煤炭和焦炭出口關稅，減少出口配額以及國際煤價下跌等因素影響下，煤炭出口需求會明顯回落，從7月份起，中國煤炭出口量已連續(xù)3月下降。國際煤價在經過近期的大幅下跌后，與國內市場價格差距已經很小，目前出口煤炭加上關稅價格約合人民幣900元/噸，已經同國內煤價相當，國內煤炭企業(yè)此后的出口意愿很可能下降，以完成長約合同供應為主。
　　（二）產量將會維持較快的慣性增長態(tài)勢
　　根據(jù)在建煤礦規(guī)模和建設周期，2007、2008年是新增產能集中釋放期，新投產能力增加較多，使得煤炭產量呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，今年煤炭產量增速明顯加快，各月當月產量增速均高于去年全年增速，前三季度累計生產原煤19.34億噸，同比增長14.4%，增速比去年快了一倍多。其次，奧運之后地方政府會略微放松對小煤礦的管制及礦山用炸藥的發(fā)放，小煤礦復產驗收進度加快，在較高利潤及回收前期投資的刺激下，小煤礦增產的沖動將依然強烈，同時國家可能出臺鼓勵大煤礦增加產量的有關政策，煤炭產量很可能會集中釋放。最后，2005年開始的新一輪關停整合小煤礦將會是循序漸進的。1998年，當時希望用1年時間就關閉占中國煤炭產量20%的小煤礦產能，而這一次是用3年時間關閉占中國煤炭產量10%的小煤礦產能，根據(jù)產煤大省今年初的表態(tài)，關停整合將延續(xù)到2010年。預計2008年煤炭供需總體保持平衡，但局部地區(qū)、部分煤種、個別時段煤炭供給過剩和緊張的現(xiàn)象將同時存在，冬季取暖期間局部地區(qū)也可能出現(xiàn)供應偏緊問題。
　?。ㄈ┓N種跡象顯示煤炭價格的“拐點”已經悄然來臨
　　與宏觀經濟大幅放慢相對應，從三季度開始，煤炭行業(yè)運行形勢發(fā)生了“質的變化”，需求明顯下降，庫存持續(xù)攀升，價格漲勢趨緩，出口連續(xù)下滑，因此，三季度很有可能成為煤炭行業(yè)運行的“拐點”。而目前煤炭庫存居高不下，既有需求下降因素，也有許多人為因素，目前各大電廠對煤炭降價預期較高，而煤炭貿易商則持煤炭漲價預期，導致到港煤炭銷售不暢，庫存急劇增加。與上一輪煤炭業(yè)景氣見頂時相比，當前國內煤炭行業(yè)的集中度已有了很大的提高，動力煤資源集中在幾個大集團和部分省區(qū)，這使得煤炭行業(yè)的價格話語權增強。此外，在本輪煤價大幅上揚的過程中，國內煤炭企業(yè)積累了大量資金，有了充足的現(xiàn)金流來同市場上的需方進行博弈。但是，不管煤炭企業(yè)資金如何雄厚、決心如何堅決，終究還是無法抵抗市場力量的。電力等重點煤炭消費企業(yè)無法承受煤價大幅上漲，出現(xiàn)停產、歇業(yè)現(xiàn)象，必然對煤炭消費產生抑制作用。目前煤炭生產企業(yè)出口煤炭的利潤水平顯著低于國內銷售，這將打擊煤炭企業(yè)出口的積極性；相反，國際煤價持續(xù)下跌，將使南方沿海城市的電廠對進口煤的興趣增加，而近期海運費的不斷回落將促成更多的進口煤來替代國內需求，給國內煤炭市場造成沖擊。因此，四季度國內煤炭價格很可能呈高位回落走勢。
　　
　　三、從長遠來說，煤炭價格很難大幅下跌
　　
　　明年世界經濟和中國經濟同步放緩、國內外市場需求下降已經基本確定無疑，煤炭供需增幅將雙雙回落，但后者回落幅度可能更大一些，持續(xù)多年的煤炭供需“緊平衡”狀態(tài)有望得到根本性緩解。受宏觀經濟放緩、節(jié)能減排力度加大、出口需求下降等因素影響，2009年煤炭需求增幅將明顯回落。從供應看，出于對經濟下滑預期上升、下游行業(yè)需求下降、生產成本上升、煤炭價格回落等因素的考慮，企業(yè)很有可能會放慢產量擴張的步伐。與此同時，國家必然會加大煤礦安全治理整頓和關停小煤礦的工作力度，使得產量增幅在今年較高基數(shù)上明顯下降。
　　可以說，煤炭需求的下降是漸進的過程，因而對價格的壓力也是漸進式的，但供給的突然波動，很可能引起價格的大起大落，而政府的產業(yè)政策對供給面的影響遠大于對需求面的影響。因此，我們認為2009年政府的政策趨向將在很大程度上影響煤炭價格走勢，如節(jié)能減排工作力度、安全治理整頓力度、對小煤礦復產態(tài)度以及資源價格改革進度等?？梢灶A計，2006年以來國家出臺的一系列調控政策，將會使煤炭企業(yè)成本有較大幅度的上升，這些政策包括國家推行的煤炭資源有償使用制度、煤炭資源稅率提高、正在研究的調整提高礦產資源補償費征收標準、煤炭出口退稅優(yōu)惠取消、正在建立的煤礦礦山環(huán)境治理和生態(tài)恢復責任機制、國家擬定在山西省建立煤炭可持續(xù)發(fā)展政策措施試點工作等。同時，資源價格改革也是箭在弦上，煤炭資源的價格市場化將是必然趨勢，并且資源的稀缺性、環(huán)境外部性、節(jié)能減排需要以及經濟發(fā)展對煤炭需求增加，都決定了煤炭價格很難大幅下跌。
　　（作者單位：國家信息中心經濟預測部）