家庭理財?shù)谋茈U選擇

李清宇

今年在股市和基金市場頗為失意的股民和基民們開始惶惑：如何在大盤低迷之下來打理自己的財產(chǎn)進(jìn)行有效地投資呢？

不久前，北京產(chǎn)權(quán)交易所副總裁梁雨曾經(jīng)在金融街做過一個調(diào)查，“結(jié)果顯示，98%的家庭沒有儲備黃金?！彼f：“而在國外，每個家庭投資中的黃金配比在10%-15%左右?！绷河甑慕Y(jié)論是，在匯率不穩(wěn)定和通貨膨脹風(fēng)險比較大的情況下，“整個中國市場的黃金投資還有很大的空間?！?/p>

亂世藏金的預(yù)期

根據(jù)黃金礦業(yè)服務(wù)有限公司的預(yù)計：2008年黃金總體供應(yīng)量略高于2007年，但受金融危機(jī)等因素影響，黃金避險功能將得到提升。

俗話說“亂世藏金”，黃金價格與世界經(jīng)濟(jì)景氣程度密切相關(guān)。歷史表明，國際局部政治動蕩和長期經(jīng)濟(jì)格局的改變是影響金價重要因素之一?！澳壳?，伊朗、朝鮮的核問題，中東地區(qū)的不穩(wěn)定，都是金價上漲的因素。”中國黃金協(xié)會會長侯惠民認(rèn)為。

在專家看來，美元的持續(xù)走軟，也是金價上漲最重要的因素之一，黃金與美元呈負(fù)相關(guān)的形態(tài)。隨著次貸危機(jī)的爆發(fā)，美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)動蕩不安并慢慢波及全球市場。受其影響，美元持續(xù)疲軟。

除此之外，黃金供需缺口持續(xù)增大也為黃金牛市提供了空間。近幾年，南非、美國等產(chǎn)金大國產(chǎn)量持續(xù)下降而使得世界黃金產(chǎn)量不足，2006年世界礦產(chǎn)黃金為2471.1噸，比上年減少3.11％，全球黃金供應(yīng)缺口每年在100噸左右。而黃金首飾的消費(fèi)和黃金投資的需求卻日益活躍，這種供求關(guān)系會成為黃金價格走高的支撐因素。

與此同時，國際黃金投資基金、對沖基金在黃金市場也有推波助瀾的作用。分析人士預(yù)計，盡管短期內(nèi)金價有所盤整，但2008年金價高點(diǎn)預(yù)期可達(dá)每盎司1200美元左右，價格區(qū)間大約會在800至1200美元波動。

對黃金牛市行情的預(yù)期，各方人士幾乎沒有疑義。

“投資黃金最大的理由就是，牛市可期?！北本└叩曼S金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張衛(wèi)星表示，“我們正處于第二個黃金大牛市中。在未來幾年內(nèi)，黃金還會有巨大的價格上漲空間?！?/p>

金品藏家藏什么

“有一種恒久，歷經(jīng)歲月輪回依然動人；有一種高貴，任憑時光蹉跎亙古閃耀；有一種財富，跨越時空承載地位與實(shí)力?！边@條寫在中國黃金集團(tuán)中國黃金投資公司旗艦店墻上的宣傳語，確實(shí)能讓來訪者怦然心動。從銷售人員的口中印證了：“今年以來，金條銷售額正在不斷攀升。”

從以經(jīng)營黃金藏品而著名的北京菜市口百貨股份有限公司獲悉，上半年菜百收藏類黃金的銷售額占據(jù)了5個億到6個億。而這個統(tǒng)計數(shù)字里面只是原料金、品牌金和禮品金，并未包括飾品金。因?yàn)闃I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，飾品金并不具備太多的投資價值，因?yàn)槠涔に嚨母郊又颠^高。

“對一般投資者而言，最好的黃金投資品種就是直接購買投資性金條。金條的加工費(fèi)低廉，每克的附加值僅為8-10元左右；且標(biāo)準(zhǔn)化金條在全世界范圍內(nèi)都可以方便地買賣，世界大多數(shù)國家和地區(qū)對黃金交易不征交易稅。黃金是全球24小時連續(xù)報價，在世界各地都可以及時得到黃金的即時價格?！绷河赀@樣表示。

很顯然，在專家的眼里，投資性金品更具升值潛力。據(jù)了解，目前市場上的實(shí)物黃金投資產(chǎn)品包括工商銀行上海市分行的“金行家”、中國建設(shè)銀行的“龍鼎金”、中金黃金投資有限公司的“中國黃金投資金條”、北京高德頤合金銀制品有限公司的“高德黃金”、高賽爾金銀有限公司的“高賽爾金”、奧運(yùn)金條和北京產(chǎn)權(quán)交易所于日前剛剛推出的“北交金”，還有國華商場的“同心牌”投資金條等。不過，素金條的升值也會很單純，只限于原料金價的上漲。

專家特別提醒投資者，黃金收藏也是一種季節(jié)性的投資，目前，最火的就是奧運(yùn)金、紀(jì)念幣等。但到了歲末，賀歲金就異?；鸨?。夏季和歲末是兩個關(guān)鍵時段。

據(jù)了解，目前奧運(yùn)題材的貴金屬制品投資升值率平均在10％-20％左右，而一些特殊的品種市價則猛漲了數(shù)倍。以奧運(yùn)金條為例，價格已經(jīng)從最初的2000多元漲到了7000多元，甚至更高。世界五大投資金幣之一——熊貓金幣，2000年出的那款，當(dāng)時一盎司發(fā)行價不過2000多元左右，而現(xiàn)在的市場價則漲過了5000元。

除此之外，收藏類黃金由于涉及到保管成本、鑒定費(fèi)用和回購等問題，需要買入和賣出的價差相對較大才能獲利。因此，短期操作也許并不能獲得期望的收益率。天津津投期貨分析師建議投資者，“對此，買入并長期持有，或定額定投是最理想的方式?！?/p>

追低還是追漲

投資黃金的方式是多種多樣的。除了現(xiàn)貨黃金和紙黃金以外，其他的黃金投資品種幾乎都是雙向交易的。也就是說，在黃金漲價時可以買實(shí)物金條保存起來，漲價到一定程度變現(xiàn)，這是一種獲利方式；黃金價格回落時，則可以選擇在期貨黃金市場做空單，這也是獲利方式之一。

事實(shí)上，業(yè)內(nèi)人士指出，從黃金消費(fèi)的基本面看，目前仍是黃金消費(fèi)淡季。世界黃金協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，今年黃金銷售量僅為48.99噸，同比減少11%；一季度全球黃金需求較上年同期減少16%,至701噸，為五年來最低水平，其中黃金消費(fèi)大國印度來自珠寶業(yè)和投資領(lǐng)域的黃金需求急劇縮減50%。

對此，分析師指出，短期內(nèi)，黃金價格有慣性上漲的可能，但其反彈高度尚難判斷。國內(nèi)市場或會構(gòu)筑一個中期底部，可逢低買入但不宜追漲。

另外，專家提醒投資者，在投資實(shí)物黃金藏品的時候，還要注意相應(yīng)的匯率風(fēng)險。因?yàn)榻饍r與人民幣匯率走勢具有一定的關(guān)聯(lián)度。國際黃金是以美元來計價的，而國內(nèi)黃金價格則主要跟隨國際黃金市場的變動而變動，所以國內(nèi)的黃金價格要通過國際金價“美元/盎司”的單位換算成“元/克”。

按照目前美元貶值、人民幣升值的趨勢，如果國際金價上漲，那么國內(nèi)金價相應(yīng)上漲的幅度會受到人民幣升值的影響變小；同樣，如果國際金價下跌，則國內(nèi)金價會出現(xiàn)跌幅更大的情況。如果人民幣貶值，那么國內(nèi)金價變動的趨勢則反之。

數(shù)據(jù)顯示，自黃金破千（每盎司1000美元）達(dá)到歷史高點(diǎn)后至今，國際金價和國內(nèi)現(xiàn)貨金價跌幅分別為10%和11%，而這1%的差距則來源于人民幣升值的幅度。此外，黃金期貨推出以來，國際金價漲幅達(dá)到5%，而國內(nèi)金價漲幅則只有1%，國內(nèi)外金價超過4%的漲幅也正好是人民幣升值的幅度。

如此看來，如果國際金價上漲幅度高于人民幣升值幅度，則投資國內(nèi)黃金可能是獲利的；如果國際金價大跌，而人民幣仍快速升值，則國內(nèi)金價也會出現(xiàn)大跌的情況。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，人民幣還有進(jìn)一步升值空間，作為投資者來說，黃金投資要謹(jǐn)慎考慮到人民幣升值的匯率風(fēng)險。而實(shí)物性質(zhì)的黃金具有保值增值的作用，由于不具備放大杠桿效應(yīng)，適合只將黃金作為一種資產(chǎn)配置的投資者。