“撥亂反正”話理財(cái)

有朋友問，家庭理財(cái)?shù)挠^點(diǎn)滿天飛，什么是正確的理財(cái)觀？其實(shí)，樹立正確的理財(cái)觀念，首先要了解理財(cái)?shù)膬?nèi)涵和本質(zhì)，然后整理出理財(cái)?shù)南群箜樞?，才能事半功倍地做出理?cái)計(jì)劃，達(dá)到理財(cái)目標(biāo)。

“觸類旁通”比理財(cái)

理財(cái)投資活動(dòng)，從本質(zhì)上而言，就是進(jìn)行資產(chǎn)的配置過程。對(duì)企業(yè)來講，為了獲得最大的利潤(rùn)，通過經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，資金將會(huì)有效率地、不斷地往最能賺錢的地方或者行業(yè)方向流動(dòng)，這是企業(yè)家們和大的戰(zhàn)略投資者所不斷思考的問題。如在某個(gè)國(guó)家或行業(yè)由于投資過剩，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)不景氣局面時(shí)，資本家會(huì)抽出資金，轉(zhuǎn)而投向其它方向。這也就是我們常說的錢往利處走，人往高處走的道理。

家庭的理財(cái)投資在這一點(diǎn)上和企業(yè)的理財(cái)投資具有共同之處，都是進(jìn)行資產(chǎn)的配置工作，使得家庭資產(chǎn)在具有抗風(fēng)險(xiǎn)的前提下，有著良好的保值增值效果。更具體一點(diǎn)說，就是使家庭資產(chǎn)在保證家庭成員日常生活不受影響和具備各種意外、疾病等保障的前途下，最大限度地去獲取收益和資本增值。

所以，從整個(gè)社會(huì)的角度看，家庭的理財(cái)投資所獲得的資產(chǎn)增值速度不會(huì)高于社會(huì)平均企業(yè)的資產(chǎn)增值速度和全社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。這一點(diǎn)是顯而易見的，這是由于家庭的投資被動(dòng)性所造成的。

眾所周知，企業(yè)的投資實(shí)際就是通過將原材料等產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為商品或提供服務(wù)來實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值，獲取利潤(rùn)，或平常我們所稱的做生意，這一資產(chǎn)的配置過程是主動(dòng)的，不斷進(jìn)行的。而家庭的這一過程常常是被動(dòng)的，因?yàn)榧彝コ蓡T都有各自的日常工作，沒有專門時(shí)間來考慮類似企業(yè)的資產(chǎn)配置等理財(cái)投資的工作，這也是很正常的。如何化被動(dòng)為主動(dòng)，這就要進(jìn)行家庭財(cái)產(chǎn)，尤其是金融資產(chǎn)的配置，也就是我們所說的理財(cái)投資。

“先來后到”看理財(cái)

對(duì)一個(gè)理財(cái)師，或者一個(gè)家庭的保險(xiǎn)專家，投資顧問，稅法顧問的集成者而言，首先要解決的問題是，如何保證客戶家庭成員、家庭資產(chǎn)的安全問題。這個(gè)問題之所以放在首位，是因?yàn)檎驹诩彝ダ碡?cái)?shù)慕嵌瓤?，沒有安全性，其它的問題都無從談起。我們舉個(gè)例子：如果一個(gè)家庭的住房等家庭財(cái)產(chǎn)沒有保險(xiǎn)，即使他們家的投資組合設(shè)計(jì)得再好，一旦發(fā)生諸如一把大火將家庭不動(dòng)產(chǎn)等財(cái)產(chǎn)燒光的事件，將會(huì)迫使他們家庭哪怕有所虧損，也要賣出手上持有的良好投資組合去應(yīng)付這飛來橫禍。解決家庭財(cái)產(chǎn)安全問題的方法有：風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁（保險(xiǎn)）、風(fēng)險(xiǎn)弱化、風(fēng)險(xiǎn)避免和控制等等。

家庭理財(cái)?shù)南乱粋€(gè)問題就是根據(jù)客戶的人生理財(cái)目標(biāo)問題，來從更長(zhǎng)遠(yuǎn)角度解決退休后的子女的教育和退休后的收入保障、遺產(chǎn)傳承和稅務(wù)處理問題。大家知道，中國(guó)現(xiàn)在正逐步進(jìn)入一個(gè)老齡化的社會(huì)，退休后的生活照看費(fèi)用、醫(yī)療看病費(fèi)用等與日劇增，子女的教育費(fèi)用也在逐年加大，如果沒有長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃只知道一味外出賺錢，可能會(huì)落到個(gè)老熊掰包谷，一輩子沒有財(cái)務(wù)自由的境地。舉個(gè)例子：有一位企業(yè)家，生意做得很成功，十幾年來，每年都把做生意賺來的錢拿去買房產(chǎn)，因?yàn)閯e的理財(cái)投資他也不懂，也不放心。他的想法很簡(jiǎn)單，家中以后要花什么大錢，如孩子出國(guó)留學(xué)、生病住院、自己養(yǎng)老等等，錢不夠花了，就賣掉一處住宅。我們從理財(cái)教科書上就了解到：只有極少數(shù)位于極佳地段的房產(chǎn)增值從長(zhǎng)期看能超過通貨膨脹。所以說，把房產(chǎn)作為一種投資工具的效率是很低的（當(dāng)然還是要比定期存款好一點(diǎn)點(diǎn)），而且，他要負(fù)責(zé)房產(chǎn)的各種維護(hù)，收房租，以后一旦出售，如果當(dāng)時(shí)處于房地產(chǎn)低潮還要損失一些才能賣出。這樣做的資本收益和資本流動(dòng)性都太低。

家庭理財(cái)?shù)牧硗庖粋€(gè)很重要的問題，就是投資問題。就是要通過合理的、科學(xué)的資產(chǎn)配置來使得家庭的資產(chǎn)具有較好的浮力，像船一樣，一旦通貨膨脹的水平面抬高，那么水漲船也高。使得家庭資產(chǎn)從長(zhǎng)遠(yuǎn)看跑贏通貨膨脹。

一般而言，普通百姓的家庭資產(chǎn)收益率不會(huì)超過3%。我們來看一般家庭的資產(chǎn)構(gòu)成和收益率，假設(shè)60%的資產(chǎn)是房產(chǎn)（長(zhǎng)期收益率小于3%），20%是活期存款（收益率小于2%），20%是國(guó)債（收益率小于4%），則家庭資產(chǎn)收益率小于等于≤60%×3%（房產(chǎn)長(zhǎng)期平均收益率）+20%×2%（活期存款收益率）+20%×4%（國(guó)債收益率）=3%。這也就是我常說的普通家庭資產(chǎn)收益率為什么沖不破3%這個(gè)樊籠。對(duì)去年的3.5%通貨膨脹率而言,家庭資產(chǎn)實(shí)際是貶值。

普通市民常犯急功近利、賭博心理和貪圖短期發(fā)財(cái)?shù)姆N種理財(cái)錯(cuò)誤。無論是買彩票或是投資股票，有些人總幻想著一夜暴富，一天，或者一個(gè)月要賺個(gè)10%。我常拿世界首富巴菲特舉例，像他那樣的理財(cái)投資大師，每年的資產(chǎn)收益率平均到了22%，就通過50年的價(jià)值投資實(shí)踐，將十多萬元變成了450億元，（不相信的話，大家可以用金融計(jì)算器復(fù)核一下）。而短線的投機(jī)行為，對(duì)家庭資產(chǎn)來講都是危險(xiǎn)的舉動(dòng)，在國(guó)外的教科書已開始不提倡技術(shù)分析了，而國(guó)內(nèi)技術(shù)分析還很熱乎。

巴菲特倡導(dǎo)的價(jià)值投資鼓勵(lì)長(zhǎng)期持有績(jī)優(yōu)公司的股票，道理實(shí)際很簡(jiǎn)單，既然我們不能自己去辦企業(yè)，那就去當(dāng)好企業(yè)的股東。這里沒有我們常說的“炒股票”的概念?？俊俺垂善薄辟嵅涣隋X，持有好企業(yè)的股票才能跑過通貨膨脹。家庭投資，就是去將閑置資產(chǎn)配置到優(yōu)秀企業(yè)上去，國(guó)內(nèi)沒有，可以在世界范圍尋找，進(jìn)行海外資產(chǎn)配置，這也是我們理財(cái)師的工作之一。

用巴菲特的價(jià)值投資理念，投資好企業(yè)的股票好像擁有了好企業(yè)的一部分（絕大部分想圈錢的公司被濾掉了），只要企業(yè)能夠穩(wěn)定成長(zhǎng)，就好比你的家庭擁有了好生意的一部分，除非有更好的機(jī)會(huì)或明顯價(jià)值高估市場(chǎng)行為，否則永遠(yuǎn)持有（券商的交易傭金可以忽略不計(jì)了）。巴菲特的這種價(jià)值投資理念，其實(shí)也是正確的理財(cái)投資觀。

田好進(jìn)諾亞（武漢）財(cái)富管理中心私人理財(cái)師