走出基金投資的新誤區(qū)（下）

陳中平

基金緣何由集萬(wàn)千寵愛(ài)于一身變成了眾人唾棄的瘟神了呢？基金真的墮落得這么快嗎?針對(duì)目前出現(xiàn)的基金投資新誤區(qū)，筆者不妨再次做個(gè)澄清。

誤區(qū)四、基金投資就是自己出錢(qián)讓別人玩

不少人認(rèn)為自己做股票賠了起碼自己還玩了，股市下跌基金也賠錢(qián)，買(mǎi)基金賠錢(qián)了那是讓別人玩賠了，太不值了。如果大多數(shù)投資者都不在乎結(jié)果只在乎過(guò)程，那倒真是心態(tài)好了。其實(shí)，來(lái)投資的人沒(méi)有不在乎結(jié)果的。

投資根本就不是什么好玩的事，需要具備扎實(shí)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)和技能，還要有良好的心理素質(zhì)，有些東西是靠后天勤奮積累的，有些甚至是天賦?；鸾?jīng)理相對(duì)來(lái)說(shuō)應(yīng)該是市場(chǎng)挑選出來(lái)比較適合做資產(chǎn)管理的人。個(gè)人投資者一般既不職業(yè)化也不專(zhuān)業(yè)化，很多人既厭煩學(xué)習(xí)復(fù)雜的投資理論和交易規(guī)則，又不愿意做枯燥的資料分析，心態(tài)也不是很好，信息上也處于劣勢(shì)，其實(shí)，受傷的總是散戶一點(diǎn)都不奇怪。

基金的產(chǎn)生就是社會(huì)專(zhuān)業(yè)化分工發(fā)展的結(jié)果，為愿意支付服務(wù)費(fèi)的人們提供專(zhuān)業(yè)化投資服務(wù)，幫人們節(jié)省時(shí)間精力，產(chǎn)生一定的規(guī)模效應(yīng)。其實(shí)，很多人都不愿自己做投資，或者嫌太煩瑣或者不愿承受心理煎熬或者不想因做錯(cuò)投資決策而深深自責(zé)，很多股民不買(mǎi)基金卻愿意委托親朋好友給自己做股票，甚至委托給一些完全沒(méi)有任何正式從業(yè)資格的陌生人，也沒(méi)有什么正式手續(xù)，幾乎是口頭約定，這樣一不小心就很可能把親朋好友的關(guān)系搞僵，啞巴吃黃連的時(shí)候也很難避免。很多人的頭腦里都有個(gè)幻覺(jué)，越是自己不清楚的東西越可能帶來(lái)超額回報(bào)，其實(shí)，往往帶來(lái)的是更大的風(fēng)險(xiǎn)。

誤區(qū)五、基金經(jīng)理道德敗壞

市場(chǎng)大跌以后，基金經(jīng)理的資產(chǎn)管理能力不斷遭到質(zhì)疑，而且基金經(jīng)理的道德操守也有很多人懷疑了?；鸾?jīng)理現(xiàn)在好像已經(jīng)走下大家曾經(jīng)一起給筑成的高高神壇，褪去昔日耀眼的光芒回到了人世間。其實(shí)，任何的造神運(yùn)動(dòng)都不可能長(zhǎng)久，基金經(jīng)理既不像大家以前想象的那么好也不是現(xiàn)在想象的這么壞。

在前兩年里只有超越業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的那部分業(yè)績(jī)才真正跟基金經(jīng)理的管理水平有關(guān)，不要把基金經(jīng)理當(dāng)成一旦擁有發(fā)財(cái)不愁的財(cái)神爺。基金的老鼠倉(cāng)問(wèn)題不能僅憑想象隨意擴(kuò)大化，也不能因?yàn)橐恍┗鸾?jīng)理為了可能更高的薪水跳槽到私募就指責(zé)基金經(jīng)理都不愛(ài)崗敬業(yè)只認(rèn)錢(qián)，更不能認(rèn)為基金在6000點(diǎn)之上有買(mǎi)單3000點(diǎn)之下有賣(mài)單就認(rèn)為基金經(jīng)理用投資者的錢(qián)隨便玩。所謂的“基金互毆事件”也是沒(méi)有被證實(shí)的事情，很可能就是為了炒作故意妖魔化基金而已?；鸬睦鲜髠}(cāng)問(wèn)題是完全可以嚴(yán)格監(jiān)管減少作弊的，當(dāng)然，也不可能完全禁錮基金經(jīng)理與其家人朋友的正常投資需求。

基金經(jīng)理的跳槽事件由于常常暴露在鎂光燈下，所以顯得特別扎眼。其實(shí)，一般也不全是為了錢(qián)而跳槽，跳槽在其他行業(yè)是再正常不過(guò)的事情了?；鸾?jīng)理不是神，不可能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來(lái)，所以也不可能采取那些事后看來(lái)最優(yōu)的策略，有業(yè)績(jī)排名的壓力、有公司高層的壓力，基金經(jīng)理不可能拿著投資者的錢(qián)隨便玩。

誤區(qū)六、基金的管理費(fèi)用必須跟業(yè)績(jī)掛鉤

很多人認(rèn)為現(xiàn)在基金虧損了還照樣收管理費(fèi)是不合理的，基金的管理費(fèi)用必須跟業(yè)績(jī)掛鉤。其實(shí)，目前股票型基金的管理費(fèi)用每年一般都不超過(guò)1.5%，指數(shù)型被動(dòng)管理的基金的管理費(fèi)用要低一些，債券基金和貨幣基金的管理費(fèi)用就要低得多了。所以，目前的基金管理費(fèi)用基本已經(jīng)考慮基金的收益特性和管理難度，總體來(lái)說(shuō)還是比較合理的。

在牛市里基金比較容易掙錢(qián)，管理成本可能比熊市里還要低，基金虧損并不是基金公司不作為。前兩年很多基金的年收益都超過(guò)了100%。那基民打算給多少管理費(fèi)呢？顯然基民也不愿多給一分錢(qián)。

其實(shí)，管理費(fèi)率按牛市的收益水平或熊市的收益水平來(lái)定都不合適。基金公司也不是做的無(wú)本買(mǎi)賣(mài)，2006年基民已經(jīng)掙得缽滿盤(pán)滿的時(shí)候，還有不少基金公司巨虧，基金公司的固定管理成本和運(yùn)營(yíng)成本是很高的。私募基金一般都是采取管理費(fèi)用跟業(yè)績(jī)掛鉤的方式，看起來(lái)管理人和投資者的利益會(huì)更一致。國(guó)外很長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)驗(yàn)也沒(méi)有證明私募的業(yè)績(jī)一定比公募好，國(guó)內(nèi)陽(yáng)光私募的業(yè)績(jī)也是能有目共睹的。公募和私募只能說(shuō)各有特點(diǎn)，而本身不決定業(yè)績(jī)的高下。

誤區(qū)七、基金也應(yīng)該做波段操作

股市像過(guò)山車(chē)一樣，事后來(lái)看似乎基金在高點(diǎn)贖回在低點(diǎn)申購(gòu)收益會(huì)更理想一些，一些專(zhuān)家被問(wèn)急了也說(shuō)基金應(yīng)該做波段操作。這其實(shí)是假定投資者可以每次準(zhǔn)確預(yù)測(cè)股市后期的行情走勢(shì)，無(wú)疑這太高估基民的擇時(shí)能力了。很多股評(píng)人士經(jīng)常建議股民高拋低吸，什么時(shí)候是高、什么時(shí)候是低卻從來(lái)就沒(méi)有準(zhǔn)確的說(shuō)法。其實(shí)，股評(píng)人士不這么建議，股民也不會(huì)想低拋高吸的，雖然事實(shí)上他們經(jīng)常這么干。

基金本來(lái)就適合做中長(zhǎng)期投資，擇時(shí)不是基民經(jīng)常應(yīng)該考慮的，基金經(jīng)理本身就會(huì)擇時(shí)操作，如果不相信基金經(jīng)理的擇時(shí)能力比自己強(qiáng)那就沒(méi)必要買(mǎi)基金了。擇股就更不是基民應(yīng)該考慮的事情，擇基倒是基民應(yīng)該考慮的事情。把在同類(lèi)基金里表現(xiàn)不好的換成長(zhǎng)期表現(xiàn)不錯(cuò)的是值得做的事情，不過(guò)也不必一味追求第一名，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)的事情還是經(jīng)常發(fā)生的，只要一直比較靠前就好。波段操作越頻繁越不容易套牢，但很容易踏空。目前來(lái)看很多優(yōu)質(zhì)基金最近兩年的年均收益仍然超過(guò)50%，而波段操作其實(shí)很難超過(guò)這樣的收益水平。

誤區(qū)八、遠(yuǎn)離基金遠(yuǎn)離毒品

很多人在基金申購(gòu)最瘋狂的時(shí)候才買(mǎi)進(jìn)基金，之后賬面損失越來(lái)越大，到了一個(gè)很慘重的地步，這時(shí)便有一種受騙的感覺(jué)，別人告訴他之前基金的高收益都是在誘騙他。有很多人并沒(méi)有從虧損中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，而只是一味的懊惱、抱怨和氣憤，甚至號(hào)召遠(yuǎn)離基金、遠(yuǎn)離毒品。這樣并不能解決任何問(wèn)題，既不能減少自己的損失也不能改變別人已經(jīng)并會(huì)繼續(xù)從基金投資中獲利的事實(shí)。長(zhǎng)期的數(shù)據(jù)證明基金之所以能存在并興盛，就是因?yàn)樗且环N中長(zhǎng)期有效的投資理財(cái)工具。對(duì)于短期收益的過(guò)高預(yù)期會(huì)讓投資者的心態(tài)變得很壞，請(qǐng)記住不要把應(yīng)該用于消費(fèi)和保障的錢(qián)用來(lái)做基金的短期投資，請(qǐng)用確實(shí)可以用于中長(zhǎng)期投資的資金來(lái)做基金投資。短期的暴利是不可持續(xù)的，比較理想的長(zhǎng)期平均收益才是應(yīng)該追求的。世界首富巴菲特管理的資產(chǎn)的年均收益率也不過(guò)20%多，不可盲目追求太高的收益率。

房貸如何賺錢(qián)？

從理財(cái)?shù)慕嵌戎v，所有資產(chǎn)都可以進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理并產(chǎn)生效益，房貸自然也不例外，它雖然不會(huì)產(chǎn)生收益，但是優(yōu)秀的資源配置可以節(jié)省資金，從這個(gè)角度來(lái)講，房貸也是可以賺錢(qián)的。

買(mǎi)房置業(yè)自然是人生的頭等大事，但是央行頻繁的加息讓房貸一族面臨著巨大的壓力，而另一方面，越來(lái)越復(fù)雜的商業(yè)貸款讓選擇房貸的購(gòu)房人踟躕不定。為了讓日后的房奴生活過(guò)得輕松一些，選擇一款適合自己的房貸產(chǎn)品顯得尤為重要，很多時(shí)候，一個(gè)恰到好處的選擇可以讓你節(jié)省大筆的購(gòu)房費(fèi)用，而一個(gè)錯(cuò)誤的選擇則會(huì)讓你的資金流失于無(wú)形之中。如何讓房子變得更“便宜”？安家世行的專(zhuān)業(yè)房貸理財(cái)師將用具體的案例為您詳細(xì)解答。

二套房貸首選公積金

陳小姐，32歲，某設(shè)計(jì)公司職員，稅后月入10000元左右，單位按規(guī)定為其定時(shí)繳存住房公積金。2006年，陳小姐通過(guò)商業(yè)貸款按揭購(gòu)買(mǎi)了一套總價(jià)65萬(wàn)的一居室，貸款總額為30萬(wàn)元。2007年，由于銀行持續(xù)加息，陳小姐選擇提前部分還貸，后剩15萬(wàn)繼續(xù)按揭，月供1700元，無(wú)還款壓力。

由于年末欲接父母來(lái)京養(yǎng)老，陳小姐決定再購(gòu)置一套總價(jià)100萬(wàn)的兩居的房子給老人住，需要貸款55萬(wàn)，但現(xiàn)在的銀行政策對(duì)個(gè)人購(gòu)置二套房產(chǎn)貸款利率要上浮10%，如果貸款25年的話，兩套房產(chǎn)的月還款就要5600左右，超過(guò)了月收入的50%，貸款很難申請(qǐng)下來(lái)。

由于月供金額超標(biāo)，難以通過(guò)銀行申請(qǐng)，因此，要想辦法解決第二套住房貸款的高額利息壓力。

根據(jù)9.27房貸新政，只要借款人的第一套住房貸款尚未還清，再貸款時(shí)都要被視為第二套住房，必須執(zhí)行首付4成，利率至少提高10%的規(guī)定。

只有在人均住房面積低于當(dāng)?shù)仄骄綍r(shí)，借款人再次向銀行申請(qǐng)貸款可比照首套自住房貸款政策執(zhí)行。陳小姐的情況顯然不在此列，但是根據(jù)現(xiàn)在北京市住房公積金的相關(guān)規(guī)定：借款人首套住房是商業(yè)貸款無(wú)論是否還清，使用公積金貸款都不受影響，仍按首套住房政策執(zhí)行。只有在借款人第一套也使用公積金貸款且未還清前，夫妻雙方是不能夠再使用公積金貸款購(gòu)買(mǎi)第二套房的。經(jīng)過(guò)計(jì)算，陳小姐完全可以通過(guò)公積金貸款貸到55萬(wàn)。由于現(xiàn)階段公積金貸款不受二套房產(chǎn)上升貸款利率政策的影響，還可以享受公積金的正常利率，計(jì)算下來(lái)，兩套房產(chǎn)每月的月供不到5000元，對(duì)其生活不至產(chǎn)生太大影響。

第二套房的高首付高利率讓不少置業(yè)者望而卻步。因此，有必要借助公積金的“力量”，建議有二次置業(yè)之想的購(gòu)房者在首次置業(yè)時(shí)選擇商業(yè)貸款，為使用公積金貸款購(gòu)買(mǎi)第二套房埋下伏筆。這樣既能在購(gòu)買(mǎi)第一套房時(shí)享受首次置業(yè)商業(yè)貸款的優(yōu)惠，又能在二次置業(yè)時(shí)避開(kāi)高成本。

兩代人接力輕松還貸

聶小姐，27歲，去年研究生剛剛畢業(yè)，目前就職于某合資企業(yè)，月薪4000元。其母53歲，月薪3000元，其父55歲，月薪6000元，家庭存款35萬(wàn)元，一家三口一直居住在父親單位早年分配的一套50平米的小兩居室內(nèi)，雖然在三環(huán)內(nèi)，但略顯擁擠。孝順的聶小姐希望給全家人改善一下居住環(huán)境，讓父母能夠安享晚年。幾經(jīng)篩選，全家人終于選中一套總價(jià)100萬(wàn)元，120平米的小三居。

如果以聶小姐作為借款人，即使以最長(zhǎng)的貸款期限30年來(lái)算，其現(xiàn)階段的收入水平根本無(wú)法滿足銀行的月供要求。但如果以父母作為借款人，因?yàn)榻咏诵菽挲g，只能申請(qǐng)到很短期限的貸款，月供壓力承受不了。

但聶小姐一家現(xiàn)有一套三環(huán)內(nèi)的二居房產(chǎn)，如果按當(dāng)時(shí)北京出租市場(chǎng)行情出租的話，每月可收租金230 0元左右，結(jié)合自己的收入水平，可以實(shí)現(xiàn)“以租養(yǎng)房”。

此外，因?yàn)槁櫺〗隳昙o(jì)輕、能力強(qiáng)，預(yù)計(jì)未來(lái)的收入會(huì)穩(wěn)中有增，而父親的還款能力在減弱，所以可以李小姐為借款人，其父親為共同還款人一起來(lái)申請(qǐng)貸款，申請(qǐng)30年期70萬(wàn)元的貸款，首付款為30萬(wàn)元（其余5萬(wàn)元用于繳納相關(guān)稅費(fèi)等臨時(shí)性支出）。另外，在搬入新居后，可以將現(xiàn)有住房出租，將租金補(bǔ)貼月供或累計(jì)起來(lái)進(jìn)行一些穩(wěn)健型投資或用于提前還貸款，減輕還款壓力。

目前，北京的租金持續(xù)在一個(gè)穩(wěn)定的水平之上，因此在家庭住房“小換大”的過(guò)程中可以加以利用。另外，對(duì)于年齡在四十歲以上的購(gòu)房者以及剛參加工作、收入暫時(shí)不高、還款壓力較大的年輕人較為適合“接力貸”。

妙用轉(zhuǎn)按揭一石二鳥(niǎo)

胡先生2004年以按揭貸款的形式購(gòu)買(mǎi)了一套位于奧運(yùn)村區(qū)域的房產(chǎn)，面積145平方米，當(dāng)時(shí)價(jià)格為100萬(wàn)元，開(kāi)發(fā)商指定的銀行為他提供的還款方式是20年期的等額本息還款方式，貸款額為70萬(wàn)元。當(dāng)時(shí)由于經(jīng)濟(jì)條件所限，胡先生只對(duì)房子做了一個(gè)簡(jiǎn)單的裝修就入住了，現(xiàn)在準(zhǔn)備作重新裝修，預(yù)算30萬(wàn)元。隨著2008年奧運(yùn)會(huì)的臨近，奧運(yùn)村區(qū)域近兩年房地產(chǎn)飛速增值，胡先生的房產(chǎn)經(jīng)評(píng)估已增值到210萬(wàn)元，目前銀行貸款本金還有64萬(wàn)元左右未結(jié)清。

由于當(dāng)時(shí)選擇的是“等額本息”還款方式，所以在利息支出上掏了很多“冤枉”錢(qián)，因此，胡先生希望能夠通過(guò)優(yōu)化自己的房貸方案，滿足30萬(wàn)元裝修貸款的需求，并希望能夠調(diào)整還款方式，降低利息成本支出。

盡管胡先生的房產(chǎn)有大幅的增值，但是由于胡先生沒(méi)有還清貸款，無(wú)法進(jìn)行再次抵押借款。鑒于此，建議可利用房產(chǎn)增值部分，“借力”加轉(zhuǎn)按揭，完成裝修夢(mèng)想，同時(shí)調(diào)整還款方式，節(jié)省利息支出。這一措施分兩步進(jìn)行：首先，借助擔(dān)保公司的力量將自己的貸款余額還清；然后按照房產(chǎn)評(píng)估現(xiàn)值重新向銀行申請(qǐng)抵押貸款，根據(jù)不同銀行政策，貸款額可以達(dá)到105～126萬(wàn)，這樣，剔除原有的未結(jié)清貸款額64萬(wàn)，胡先生仍可增加41～62萬(wàn)元的貸款額度，足以滿足胡先生30萬(wàn)元裝修貸款的需求。在進(jìn)行第二次貸款的同時(shí)可以調(diào)整還款方式，鑒于胡先生的收入和財(cái)產(chǎn)狀況，建議其選擇“等額本金”的還款方式，大幅降低利息的額外支出。

由于還款資金由擔(dān)保公司墊付，因此不存在違規(guī)操作，一些在選錯(cuò)貸款產(chǎn)品的購(gòu)房人可采取這種方式重新選擇適合的還款方式。

安家世行市場(chǎng)部供稿