業(yè)界動態(tài)

中投牽手JC?Flowers 設立40億美元私募基金

次貸危機似乎沒有影響到中投對美國金融市場的投資熱情，繼入股黑石和摩根士丹利之后，中投公司日前與美國私募股權公司JC弗勞爾斯（JC?Flowers）簽署協(xié)議，共同成立一只40億美元的私募股權基金，中投將出資32億美元，占其80％的份額，合作方弗勞爾斯將注入10％的資金，剩余10％由其余幾家已敲定的普通合伙人提供。該基金將專門投資于中國境外金融機構。

中投投資的40億美元的新基金將完全由弗勞爾斯操作，中投公司不會參與這只基金的具體投資，但在投資項目選擇上仍有一定發(fā)言權，包括對投資對象所在國、具體項目的選擇。

與中投的合作成為弗勞爾斯與中國有關的第一筆業(yè)務。2006年11月，弗勞爾斯攜剛剛募集到的70億美元“弗勞爾斯二期基金”登陸中國，并設立北京代表處。知情人士透露，弗勞爾斯的勝出，緣于在合作中給予中投相當優(yōu)惠的條款，這其中包括為該基金提供10％資金，及低于慣例的利益分成和管理費。

據(jù)了解，中投的條件是：在新成立的規(guī)模為40億美元的這個基金中，作為有限合伙人的中投出資32億美元，其余的8億美元，一半來自受托方的其他基金和關聯(lián)機構，另一半也就是4億美元要來自受托方普通合伙人個人。除了接受了這個條件，JC弗勞爾斯最終在其他條款上也都給了中投很大優(yōu)惠，特別是在利益分成和管理費上面，給中投的條件要比行業(yè)慣例優(yōu)惠得多。按照PE行業(yè)慣例，利益分成是二八分成，20％歸管理人，80％歸委托人；管理人收取1.5％-2％的基金管理費。

天津獲批設立OTC市場 打造資本市場“第三極”

歷時一年半，天津《濱海新區(qū)綜合配套改革試驗方案》終于獲得了國務院的正式批復，包括設立柜臺交易市場（Over-the-Counter Market，簡稱OTC）在內的重大改革創(chuàng)新舉措將在天津濱海新區(qū)推開。天津將借助OTC市場的建立，力求成為繼深圳、上海證券交易市場之外中國資本市場的“第三極”。

柜臺交易是指在證券交易所以外的市場所進行的股權交易，又稱場外交易。在我國建立柜臺交易市場，能為數(shù)百萬計達不到上市條件的企業(yè)提供股權交易平臺。天津市一位參與申請OTC的官員表示：“上市公司畢竟是少數(shù)，現(xiàn)在上市企業(yè)有1000多家，而未上市企業(yè)有25萬余家，我們的目標是能夠和深圳、上海共同構建起多層次的資本市場體系。”另悉，中國證監(jiān)會已于近日收到中央機構編制委員會辦公室的批復，同意設立非上市公眾公司監(jiān)管部，這可視為OTC柜臺交易創(chuàng)立之前的監(jiān)管前奏曲。非上市公眾公司專指股東人數(shù)累計超過200人但不在證券交易所上市的股份有限公司。分析人士指出，股份制公司質量參差不齊且一直缺乏統(tǒng)一管理，這種長期困擾市場的狀況有望在非上市公眾公司監(jiān)管部成立后逐一破解。

創(chuàng)業(yè)板門檻初推 IPO后總股本至少3000萬元

十年一夢終得圓。2008年3月21日，經過長達半年多的意見征求階段，中國證監(jiān)會正式發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》（征求意見稿）。

深交所表示，將爭取在上半年推出創(chuàng)業(yè)板，目前已經準備好200家上市資源，這意味著創(chuàng)業(yè)板面世的時間即將到來。

根據(jù)此次公布的管理辦法，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人應當是依法設立且持續(xù)經營3年以上的股份有限公司，發(fā)行前凈資產不少于2000萬元，發(fā)行后股本總額不少于3000萬元。對于盈利狀況，辦法給出兩套標準：最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續(xù)增長；或最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%。這兩項條件符合其一便可。

據(jù)悉，管理辦法正式發(fā)布實施后，證監(jiān)會將根據(jù)該管理辦法和相關規(guī)定受理企業(yè)的首發(fā)申請材料。在實際準備過程中，還涉及相關規(guī)定的修訂，保薦人、會計師、律師等中介的培訓以及投資者風險教育等。因此，創(chuàng)業(yè)板最終何時亮相，目前還沒有明確的時間表。

證監(jiān)會副主席姚剛表示在上市標準方面，我國創(chuàng)業(yè)板市場考慮到資本市場現(xiàn)狀和投資者的成熟程度，企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市仍需達到規(guī)定條件，但標準在主板市場基礎上作了較大幅度的降低。

至于創(chuàng)業(yè)板的推出會給目前的A股市場帶來多大的影響，姚剛認為，創(chuàng)業(yè)板市場的推出有很高的戰(zhàn)略意義，從具體的資金面上對市場存量資金的影響很小，同時還可能吸引一些不同偏好的資金進入市場，因此它對主板市場的影響不大。

有專家認為，創(chuàng)業(yè)板對相關上市公司的影響是顯而易見的。特別是進行風險投資的科技公司，一旦被投資公司在創(chuàng)業(yè)板上市，不僅可以分享股權增值所帶來的一次性業(yè)績增長，而且也有利于公司本身的長期發(fā)展。

吳運龍升任KPCB China合伙人 李煌加盟蘭馨亞洲

凱鵬華盈創(chuàng)業(yè)投資基金已經任命吳運龍為新的合伙人，此項任命在2008年1月1日起已生效。

吳運龍此前是凱鵬華盈的董事，同時是華盈創(chuàng)投的投資董事，于2004年作為投資主管加入華盈。他擁有十年的初創(chuàng)企業(yè)運營、財務和戰(zhàn)略規(guī)劃經驗，主要專注于互聯(lián)網、媒體和消費行業(yè)等領域。目前擔任璽誠傳媒、DHgate和PPG的董事。

在加入華盈之前，吳運龍曾任知名互聯(lián)網門戶Lycos Asia 的財務總監(jiān)，主要負責公司的戰(zhàn)略籌劃以及購并收購，參與完成的收購包括MyRice.com和8d8d.com，以及在中國的許多其他項目。在加入Lycos Asia之前，他參與了新加坡和北京的數(shù)家公司的創(chuàng)建工作，并參與了投資公司的管理工作。他畢業(yè)于澳大利亞莫道克大學（Murdoch University），同時擁有注冊會計師和特許金融分析師資格。

另悉，原華登國際投資總監(jiān)李煌已于日前加盟蘭馨亞洲投資集團，擔任投資總監(jiān)職務。3月，蘭馨亞洲完成了第四期基金的最終募集，規(guī)模達4.2億美元。

李煌在華登國際期間負責中國的項目探尋、分析考察、投資和監(jiān)管，專注于互聯(lián)網、無線網絡、軟件和電子領域，并在電子工業(yè)方面有著很深厚的技術和運作背景。在華登國際期間，李煌參與的在華投資項目包括：廣典傳媒、億瑪、無線新空和馳縱網絡等。李煌在哈爾濱工業(yè)大學獲得工程學學士學位，在北京大學獲得工商管理碩士學位。