５９５０萬(wàn)元購(gòu)來(lái)空殼公司　財(cái)華社網(wǎng)游首戰(zhàn)初顯敗跡

李默風(fēng)

在以1.5億元的低價(jià)出讓給財(cái)華社后，天暢科技再也無(wú)法掌控自己的命運(yùn)。突然降低的收購(gòu)額、裁員，還有創(chuàng)始人郭羽的離開(kāi)，都給它帶來(lái)了巨大的傷害。但反過(guò)來(lái)看，這些動(dòng)蕩對(duì)新東家財(cái)華社的網(wǎng)游雄心而言，也絕非好事

杭州天暢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（下稱(chēng)“天暢科技”）的一場(chǎng)人事震蕩，讓財(cái)華社集團(tuán)有限公司（8317HK，下稱(chēng)“財(cái)華社”）布子國(guó)內(nèi)網(wǎng)游市場(chǎng)的戰(zhàn)略計(jì)劃面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)！

2007年12月27日，據(jù)天暢科技內(nèi)部一位不愿具名的人士透露，該公司正在進(jìn)行一場(chǎng)“涉及面很廣的裁員”。其中，市場(chǎng)推廣部門(mén)已經(jīng)“全部被砍掉”，運(yùn)營(yíng)、客服等其他部門(mén)50%以上的員工被裁，而公司創(chuàng)始人郭羽也于近日離開(kāi)。對(duì)于以上說(shuō)法，財(cái)華社董事長(zhǎng)兼CEO余剛并不完全認(rèn)同，他強(qiáng)調(diào)，裁員沒(méi)有這么嚴(yán)重，200多人的天暢科技，總共只裁掉了40多人。

成立于2005年初的天暢科技是一家以開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)原創(chuàng)網(wǎng)游為主業(yè)的企業(yè)。2007年5月，它以1.5億元的價(jià)格將全部股權(quán)出讓給來(lái)自香港的財(cái)經(jīng)信息提供商財(cái)華社。據(jù)了解，財(cái)華社在收購(gòu)天暢科技后，便通過(guò)在英屬開(kāi)曼群島注冊(cè)的另一家企業(yè)——財(cái)華中國(guó)游戲公司，來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)天暢科技控股。根據(jù)協(xié)議，財(cái)華中國(guó)游戲公司董事長(zhǎng)為余剛，總經(jīng)理則由原天暢科技總裁郭羽擔(dān)任。然而，財(cái)華社在2007年12月21日卻突發(fā)公告，將收購(gòu)天暢科技的價(jià)格由1.5億元銳減至5950萬(wàn)元（當(dāng)時(shí)已支付3000萬(wàn)元）！

收購(gòu)天暢科技被認(rèn)為是財(cái)華社布子國(guó)內(nèi)網(wǎng)游市場(chǎng)的第一個(gè)大動(dòng)作，雖然余剛一再表示：“收購(gòu)額減少是基于郭羽與財(cái)華社協(xié)商提前2年套現(xiàn)作出的讓步，且這輪人事風(fēng)波并不影響對(duì)方未來(lái)幾年內(nèi)步入高產(chǎn)期的發(fā)展趨勢(shì)?！钡珮I(yè)內(nèi)人士卻指出，郭羽等核心人物的離開(kāi)已經(jīng)讓其他員工萌生去意，財(cái)華社最終得到的可能只是一個(gè)天暢科技的“空殼”。而這勢(shì)必會(huì)產(chǎn)生一連串的消極影響，其國(guó)內(nèi)網(wǎng)游市場(chǎng)首戰(zhàn)或以失敗告終。

相中天暢

2006年11月27日，財(cái)華社宣布收購(gòu)中國(guó)商業(yè)電訊50%的股權(quán)，正式拉開(kāi)了對(duì)內(nèi)地投資的序幕。是時(shí)，余剛明確表示將以此為進(jìn)軍國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)媒體產(chǎn)業(yè)的跳板。但收購(gòu)?fù)瓿蛇€未滿(mǎn)半年，他就失望地把這評(píng)價(jià)為：“商業(yè)模式具備擴(kuò)張性，但爆發(fā)力不足?！?/p>

還有更好的投資領(lǐng)域嗎？在經(jīng)過(guò)一番深入細(xì)致的市場(chǎng)調(diào)研后，財(cái)華社最終把目標(biāo)鎖定在網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)上。

余剛認(rèn)為，國(guó)內(nèi)網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)不但發(fā)展迅猛，而且利潤(rùn)率也十分誘人。2005年國(guó)內(nèi)網(wǎng)游市場(chǎng)只有5億美元左右，但一年后該數(shù)字已經(jīng)增加到8億美元以上。2006年5月底，中國(guó)海外上市且市值在前10名的互聯(lián)網(wǎng)公司中，就有4家與游戲相關(guān)，網(wǎng)易、盛大、九城和騰訊的利潤(rùn)率分別達(dá)到56.1%、51.1%、30.1%和38%。“未來(lái)幾年，這個(gè)行業(yè)的年復(fù)合增長(zhǎng)率將超過(guò)40%?！彼隙ǖ卣f(shuō)。

“事實(shí)上，進(jìn)入網(wǎng)游業(yè)也完全符合財(cái)華社在2006年制訂的IMM（互聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)媒體和移動(dòng)增值）戰(zhàn)略?！毙袠I(yè)分析人士向《IT時(shí)代周刊》指出，財(cái)華社要實(shí)現(xiàn)在網(wǎng)游市場(chǎng)的快速布局，收購(gòu)是立竿見(jiàn)影的辦法。天暢科技雖然一直沒(méi)能擠入業(yè)界所說(shuō)的“網(wǎng)游業(yè)第一梯隊(duì)”，但它對(duì)新盈利模式的探索和在3D領(lǐng)域研發(fā)實(shí)力的積累，卻表現(xiàn)出十足的發(fā)展后勁。

2006年10月11日，天暢科技與浙江凱恩集團(tuán)聯(lián)合推出了世界上第一個(gè)全三維虛擬景區(qū)。即天暢科技在自主研發(fā)的網(wǎng)絡(luò)游戲《大唐風(fēng)云》中，專(zhuān)為對(duì)方投資的飛石嶺景區(qū)開(kāi)發(fā)一個(gè)三維的飛石嶺虛擬世界，從而讓玩家獲得身臨其境般的旅游感受。作為回報(bào)，凱恩也給予天暢科技飛石嶺景區(qū)3萬(wàn)畝山林景區(qū)70年旅游開(kāi)發(fā)的49%股權(quán)。

郭羽把這種合作稱(chēng)為現(xiàn)實(shí)（Reality）與虛擬（Virtuality）相結(jié)合的商業(yè)模式（下稱(chēng)“R&V;模式”）。他指出，由于合作以雙方共同用戶(hù)群為基礎(chǔ)，具有很高的相互轉(zhuǎn)換性，因此，它能帶來(lái)共贏的結(jié)果。正是憑借著這種商業(yè)模式，天暢科技隨后與綠盛、華龍等食品企業(yè)建立了合作關(guān)系——在游戲中插入對(duì)方的產(chǎn)品廣告，同時(shí)食品公司也生產(chǎn)出以游戲命名的“網(wǎng)絡(luò)食品”。以包裝袋主題為“大唐風(fēng)云”的華龍方便面為例，其曾創(chuàng)下3個(gè)月內(nèi)銷(xiāo)量2億包的驚人紀(jì)錄！

2004年，在盛大總裁陳天橋兩次上門(mén)后，郭羽把自己經(jīng)營(yíng)的游戲公司——邊鋒棋牌網(wǎng)絡(luò)以2000萬(wàn)美元的價(jià)格賣(mài)給對(duì)方。在收購(gòu)即將完成之際，他拒絕了陳的再三挽留，轉(zhuǎn)把目光投向了當(dāng)時(shí)還鮮有企業(yè)問(wèn)津的3D網(wǎng)游。經(jīng)過(guò)摸索，天暢科技?xì)v時(shí)3年，耗資5000萬(wàn)元自主研發(fā)的“天機(jī)”3D引擎已經(jīng)十分成熟。而余剛本人也坦承，R&V;模式只是引起了他對(duì)這家企業(yè)的興趣，更吸引他的是天暢科技在3D方面的實(shí)力。

據(jù)悉，去年5月被財(cái)華社收購(gòu)的時(shí)候，天暢科技已有《大唐》和《大唐風(fēng)云》兩部成熟的3D游戲正在運(yùn)營(yíng)。而按照它當(dāng)時(shí)的規(guī)劃，三年內(nèi)還將陸續(xù)推出《赤壁》、《新笑傲江湖》和《夢(mèng)幻水滸》等8款新游戲。

余剛表示，天暢科技2007年4000萬(wàn)元的總營(yíng)收已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，預(yù)計(jì)今年將超過(guò)1億元，并呈遞增趨勢(shì)。他甚至認(rèn)為，隨著天暢科技在3D領(lǐng)域的爆發(fā)，它可以快速地開(kāi)發(fā)出技術(shù)復(fù)雜的多人在線(xiàn)角色扮演游戲。

出現(xiàn)變故

根據(jù)協(xié)議，財(cái)華社收購(gòu)天暢科技后仍由后者負(fù)責(zé)打理公司的一切事務(wù)，而1.5億元收購(gòu)款則以20%、30%、30%、20%的比例在兩年內(nèi)分四期付清。但在這期間，財(cái)華社有權(quán)對(duì)天暢科技的業(yè)績(jī)作出考核，并依據(jù)考核結(jié)果對(duì)價(jià)款作相應(yīng)的獎(jiǎng)懲調(diào)整。其中，每期獎(jiǎng)勵(lì)調(diào)整的上限比例為20%，懲罰調(diào)整的下限比例為50%。此外，財(cái)華社已在收購(gòu)確定之日將另外5000萬(wàn)元游戲推廣和運(yùn)營(yíng)費(fèi)支付給天暢科技。而為了穩(wěn)定軍心，它還向天暢科技管理層承諾5%期權(quán)。也就是說(shuō)，這起收購(gòu)案的價(jià)格實(shí)際上超過(guò)了2億元。

撇開(kāi)激勵(lì)的期權(quán)不算，天暢科技到底值不值2億元？關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，自去年5月交易確定后就有聲音質(zhì)疑。當(dāng)時(shí)余剛表示，2億元估價(jià)主要是根據(jù)收購(gòu)目標(biāo)收益狀況，并參照其他相似案例反復(fù)計(jì)算得出的結(jié)果?！熬懦怯幸粋€(gè)《魔獸世界》就值10億美元，天暢自己開(kāi)發(fā)了六七款游戲，完全可以值1億美元?！彼f(shuō)。

而郭羽也表示，2億元已經(jīng)低于海外專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的估價(jià)。他說(shuō)，天暢科技在杭州市區(qū)有一塊銀行估值在6000萬(wàn)元左右的可以?huà)炫瞥鲎尩牡仄ぃ偌由巷w石嶺3萬(wàn)畝山林景區(qū)70年旅游開(kāi)發(fā)的49%股權(quán)（僅2006年的門(mén)票收入就達(dá)數(shù)百萬(wàn)元），增值空間很大。

按照上述說(shuō)法，財(cái)華社收購(gòu)天暢科技實(shí)際上是撿了個(gè)便宜，它只能增資，斷無(wú)減資的道理。但就在2007年12月21日，財(cái)華社還是出人意料地將收購(gòu)價(jià)格由1.5億元?jiǎng)〗抵?950萬(wàn)元，減少近三分之二！而緊接著的便是對(duì)天暢科技的大裁員。

財(cái)華社發(fā)言人解釋說(shuō)“這是公司為提高效率所作的必要調(diào)整”。她強(qiáng)調(diào)，天暢科技裁員與招人是并行的，它將首先擴(kuò)大研發(fā)隊(duì)伍，待時(shí)機(jī)成熟時(shí)再壯大運(yùn)營(yíng)隊(duì)伍。對(duì)此，曾經(jīng)承諾要“讓兄弟們35歲之前就退休”的郭羽卻拒絕作出任何表態(tài)。他似乎完全忘記了曾表過(guò)的決心——3D網(wǎng)游市場(chǎng)還未真正到來(lái)，我不會(huì)放棄天暢這份事業(yè)。而是改口稱(chēng)其于2006年創(chuàng)立的共合網(wǎng)兩年內(nèi)要上市，自己必須全力以赴。

但一位原天暢科技員工卻透露，天暢科技這幾年來(lái)一直在為上市努力。在財(cái)華社之前，已經(jīng)有一家日本風(fēng)投明確表示要給予它上千萬(wàn)美元的資金支持，雙方也簽署了諒解備忘錄和排他協(xié)議。之所以選擇財(cái)華社，是因?yàn)槿毡撅L(fēng)投在超過(guò)排他協(xié)議規(guī)定時(shí)間后還未付款，而余剛此時(shí)也承諾，如果由財(cái)華社接手，即使出現(xiàn)意外也可以將天暢科技放進(jìn)財(cái)華社上市公司的“殼”里上市。

郭羽認(rèn)為，股東包括美通社、讀者文摘、通用投資公司及日本T&C;集團(tuán)的財(cái)華社，將有利于天暢科技拓展國(guó)際化視野，同時(shí)也可以借新東家之力引進(jìn)精品國(guó)外網(wǎng)游代理運(yùn)營(yíng)，美化財(cái)務(wù)報(bào)表。但突然出現(xiàn)的變故徹底擊碎了他“借船出?！钡拿缐?mèng)，他個(gè)人也因此損失了上千萬(wàn)元。

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依據(jù)余剛的設(shè)想，收購(gòu)天暢科技后三年內(nèi)將把財(cái)華社的網(wǎng)游公司分拆上市，但不少行業(yè)分析師卻對(duì)此持悲觀態(tài)度。

在他們看來(lái)，天暢科技出讓股權(quán)的根本原因是遇到了一個(gè)發(fā)展瓶頸——缺錢(qián)。郭羽此前也表示，天暢科技在技術(shù)上并不比征途弱，史玉柱能成功就在于他不受資金的困擾，因此他能夠進(jìn)行鋪天蓋地的廣告宣傳。照其最初的計(jì)劃，在收購(gòu)?fù)瓿珊筇鞎晨萍紝膬煞矫姘l(fā)力：一是招人，繼續(xù)壯大研發(fā)和運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)；二是強(qiáng)化市場(chǎng)推廣。以上分析人士指出，財(cái)華社作出的裁員和減資決策正好與郭羽的計(jì)劃相違背，在這種情況下，無(wú)奈的郭羽只有選擇離開(kāi)。

為什么財(cái)華社要在自認(rèn)“撿了便宜”之后再次減少收購(gòu)額，并在許諾給予天暢科技原管理團(tuán)隊(duì)期權(quán)后，作出有損員工積極性的裁員舉動(dòng)？關(guān)于這兩個(gè)問(wèn)題，其已經(jīng)公布的財(cái)報(bào)其實(shí)可以解釋?zhuān)?007年上半財(cái)年（截至2007年9月30日），財(cái)華社總營(yíng)收為1922萬(wàn)港元，純利954.6萬(wàn)港元，整體實(shí)現(xiàn)扭虧。但第三季度，其運(yùn)營(yíng)虧損卻達(dá)459萬(wàn)港元，較2006年同期的2.7萬(wàn)港元虧損大幅上升。為此，該公司董事會(huì)還建議不向股東派付截至2007年9月30日的6個(gè)月股息。

“財(cái)華社吃緊的資金，其實(shí)在它宣布收購(gòu)天暢科技后不久就顯露出來(lái)了?！敝槿耸恐赋?，去年6月6日，它曾以400萬(wàn)美元的價(jià)格將財(cái)華中國(guó)游戲公司12%的股權(quán)，授讓給專(zhuān)注中國(guó)股票投資的一基金機(jī)構(gòu)，并以此作為應(yīng)付收購(gòu)事項(xiàng)的資金支持。

天暢科技能否如余剛所愿，憑借著自己對(duì)3D技術(shù)的執(zhí)著趕超盛大和巨人等企業(yè)？業(yè)界對(duì)此充滿(mǎn)疑問(wèn)。

多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為，郭羽走后的天暢科技已經(jīng)是人心浮動(dòng)。自2007年在大型史詩(shī)電影《赤壁》的游戲冠名權(quán)之爭(zhēng)中敗給對(duì)手完美時(shí)空以后，它似乎一直沒(méi)能恢復(fù)元?dú)?。除了《大唐風(fēng)云》在2006年獲得大量好評(píng)外，至今仍沒(méi)有一款頗具影響力的產(chǎn)品推出。而為了緩解壓力，2007年10月，天暢科技就已經(jīng)簽約代理由北京聯(lián)成世紀(jì)研發(fā)的Q版星座網(wǎng)游《星空奇緣》，這與它堅(jiān)持原創(chuàng)的定位已經(jīng)相去甚遠(yuǎn)。