虛擬貨幣引發(fā)通貨膨脹？

最近忽然又有記者來詢問我對于虛擬貨幣的看法，只是題目從游戲幣轉(zhuǎn)到了Q幣。虛擬貨幣的問題我早已談過多次，本來不想再談。不料，問這個問題的記者越來越多，而且還提及有學者擔心“如果Q幣等虛擬貨幣商家無限發(fā)行，勢必會沖擊我國的金融秩序”，甚至舉出《成都商報》報道央行已開始關(guān)注“網(wǎng)上交易Q幣沖擊人民幣”問題，等等。如果專家也跟著網(wǎng)民一起擔心，那就真的成問題了。

因此我們要重新提起這個話題，看一看：虛擬貨幣到底是不是貨幣，或者說它在多大程度上與貨幣相關(guān)？Q幣這樣的東西，真的能引起通貨膨脹嗎？將來真正的虛擬貨幣會有什么不同？

Q幣不是貨幣

首先，我開門見山地表明觀點：我認為Q幣不是貨幣。因為它只是作為等價物的特殊商品，而非一般等價物。Q幣的商品屬性大于它的貨幣屬性。

用商品來充當?shù)葍r物，具有悠久的歷史。貝殼、貴重金屬等具有一定使用價值的商品，都曾充當過等價物，用來進行商品交換。這種特殊等價物不同于一般等價物的一個重要特點在于，它們本身也是商品，具有一定的實用功能。Q幣本身就是一種商品，只不過是在一定范圍具有交換功能的特殊商品。

我們在生活中遇到許多這種東西，例如郵票、商場里的打折卡、游藝園內(nèi)的游戲幣等。從表面看，它們似乎具有貨幣的某些特征，但并沒有人把它們當作真的貨幣來看待。

第一，有交換功能不等于是貨幣，這些特殊商品可以無條件用人民幣來交換，但它們本身卻不可以無條件地交換人民幣。說明它們與人民幣的交換條件并非對等。

Q幣只是在騰訊服務所及的范圍內(nèi)流通，用來支付QQ秀、QQ游戲、QQ會員、QQ家園、QQ賀卡等具體服務的費用，出了這個圈，就像游戲幣出了游藝場、打折卡出了所在商場一樣，不再具有等價物的一般交換功能。

第二，貨幣有貴重金屬作為抵押，而Q幣是一種沒有貴重金屬作為抵押的信用憑證，它只能用服務商的商譽作為抵押，因此作為貨幣是不可靠的。

就Q幣可以對應的物品，如游戲中的裝備等來說，它們甚至不具備起碼的保值功能。房地產(chǎn)也是一種可以交換的特殊商品，但與Q幣性質(zhì)也不一樣。當前外資投資房地產(chǎn)，看中的是它本身既有使用價值，又具有一定的流動性。Q幣具有流動性，但卻缺乏使用價值的保值性，因此作為投資對象是不利的。開個玩笑說，作為典當物，當鋪都不會收的。

第三，人民幣由央行發(fā)行，貨幣總量由央行決定。Q幣由服務商發(fā)行，服務商只能決定Q幣的數(shù)量，但不能決定貨幣總量。

有人擔心Q幣會引發(fā)通貨膨脹，我認為毫無道理。不管有多少人用Q幣，只要Q幣不能形成與人民幣交換的全國統(tǒng)一市場，不能實現(xiàn)對等交換，更主要的是只要人民幣不因Q幣而增發(fā)，就不會出現(xiàn)通貨膨脹（從字面來說，通貨是指現(xiàn)金，只要現(xiàn)金不增發(fā)，何來“通貨”的膨脹呢）。以上三個條件都是非現(xiàn)實的，因此不可能出現(xiàn)所謂對金融秩序的沖擊。

第四，最重要的，貨幣不光具有價值，而且是價值尺度；而Q幣只具有價值，并不能充當價值尺度。Q幣既不存在利率那樣的資本價格水平尺度可以調(diào)節(jié)價值，也不存在存款準備金比率那種的通貨價格水平尺度可以調(diào)節(jié)價值。

Q幣本身出現(xiàn)膨脹或貶值，是有可能發(fā)生的，但那不會是貨幣現(xiàn)象，而只是商品現(xiàn)象。也就是說，Q幣對應的服務的供求關(guān)系的變化，可能引起Q幣相對于這些服務的流動速度的變化。但要注意，此時人民幣本身的價格水平（V）是不會發(fā)生變化的。許多人，包括專家，可能把貨幣價格與貨幣價格水平的概念搞混淆了。Q幣的貨幣價格發(fā)生變化，與貨幣價格水平發(fā)生變化，是風牛馬不相及的兩回事，不要在這里犯常識性的錯誤。

央行怎樣面對虛擬經(jīng)濟

據(jù)《競報》援引學者曹紅輝透露消息：“中國人民銀行將在明年起草制定電子貨幣相關(guān)管理辦法?！边@是一條很重要的信息。如果屬實，我認為央行應更加廣泛地征求各方意見。按照以往經(jīng)驗，對發(fā)展過程中本質(zhì)沒有充分暴露出來之前的新事物進行規(guī)范，90%的可能，將是用舊的生產(chǎn)關(guān)系去束縛新的生產(chǎn)力，而違背先進生產(chǎn)力發(fā)展方向。

我個人10年以來，一直呼吁人們注意，在貨幣市場之外，已經(jīng)出現(xiàn)了信息市場（不是信息產(chǎn)品市場，而是信息價值市場）這種現(xiàn)象。這意味著，電子貨幣的規(guī)律，只有在信息市場規(guī)律得到充分認識的條件下，才能真正得到理解；相反，就會把電子貨幣當作一種貨幣市場現(xiàn)象來理解，從而導入傳統(tǒng)規(guī)范之中，限制其積極的一面的發(fā)展。關(guān)于這個問題，爭議很大。隨著互聯(lián)網(wǎng)迅猛發(fā)展，游戲幣、Q幣這些現(xiàn)象層出不窮，到了我們該正視的時候了。我認為問題的本質(zhì)，是出現(xiàn)了“不完全信息市場”這種新現(xiàn)象。不正面面對，就會跟不上形勢，落在國際潮流后面。限于篇幅，我只談結(jié)論，而且點到為止。

第一種信息市場最接近完全市場，這就是股市。股市的本質(zhì)不是貨幣市場，而是信息市場。這是虛擬經(jīng)濟的核心觀點。之所以說它最接近完全市場，是因為在發(fā)達國家，股市可以同實體貨幣市場進行國民經(jīng)濟整體水平的對接。信息市場具有兩大不同于貨幣市場的根本特點：第一，市場的交易量和價格水平（股指）不再由貨幣多少決定，而由信息決定，第二，市場不再由央行決定，而由網(wǎng)絡結(jié)點上的參與者共同決定。這導致了貨幣理論新一輪的反思，要求從貨幣市場中分離出一個獨立的信息市場。典型如斯蒂格里茨在貨幣經(jīng)濟學新范式中提出的注重信貸市場的觀點、行為金融學中提出的行為觀點等。

第二種信息市場是不完全的信息市場。典型如游戲市場、網(wǎng)絡信息服務市場。其中已經(jīng)出現(xiàn)游戲幣、Q幣這種“準信息貨幣”。我認為信息貨幣不是貨幣，它是在本質(zhì)上不同的另一種東西（我下面還會談到）。這種信息市場（包括其信息貨幣）的特點是，第一，沒有在國民經(jīng)濟整體水平形成統(tǒng)一市場，其等價物不能與貨幣進行對等交換；第二，它具有“信息+貨幣”的混合價值形態(tài)。像郵票一樣，其價值一方面取決于面值，一方面取決于基于內(nèi)容的信息；第三，其價值決定是分布式而非中央控制類型的。

央行面對兩種選擇，或者在金融和信托分離的觀點上，抑制信息現(xiàn)象的獨立化；或者在貨幣和信息結(jié)合的觀點上，鼓勵金融創(chuàng)新（不如說是信息創(chuàng)新）。對中國來說，這是個不容易的選擇。

未來的信息貨幣具有何種特征

有一位記者非常堅持地追問我，假設(shè)Q幣們具有發(fā)展前途，它會有成為虛擬貨幣的一天嗎？那時的貨幣與現(xiàn)在的貨幣有什么根本不同？

據(jù)我所知，這個問題10年前就開始爭論，至今也沒有形成共識。我只能談我個人的看法。我認為，從自然經(jīng)濟到工業(yè)經(jīng)濟，等價物的發(fā)展趨勢，是由特殊等價物向一般等價物方向發(fā)展；從工業(yè)經(jīng)濟向信息經(jīng)濟，等價物的發(fā)展趨勢，將是由一般等價物向特殊等價物復歸。

第一，信息貨幣的本質(zhì)，將是“等價+不等價”的“一對一”對價物。對價是個法律概念，它強調(diào)對等，但不一定相等。所以不是等價物，是對價物。它將包含兩種構(gòu)成成分，一是起一般等價物作用的成分；二是起特殊對價作用的成分。這種本質(zhì)的外在表現(xiàn)，是一物一價。但一物一價，并不完全否定一般等價，而是在P2P交換中，首先進行社會化網(wǎng)絡詢價，確定一個半成品價格，在此基礎(chǔ)上通過討價還價形成完全的個別價格。

第二，信息貨幣的形式，將是“貨幣+語言”的行為金融方式。由于“討價還價”成為個性化生產(chǎn)條件下“一物一價”定價的主要方式，貨幣就退居基礎(chǔ)地位，而由語言主導“議價”過程。通過語言確定的，主要是不可比較之物的心理價格（行為價格）和意義價格。目前的拍賣，就接近這種形式。

第三，信息貨幣是基于電子網(wǎng)絡的分布式的價值中介。它的整體價格水平將是由分布式的網(wǎng)絡節(jié)點，以信息化的方式?jīng)Q定，并且與服務、自我服務本身內(nèi)在相聯(lián)，密不可分。隨著生產(chǎn)與消費的合一而被揚棄。

Q幣也許堅持不到那一天，但它如果要向那個方向堅持，最低限度要記住一個原則：不要去模仿傳統(tǒng)貨幣，一定要同一對一的信息服務，不可分離地結(jié)合在一起發(fā)展壯大。

【責任編輯 安研】