謝國(guó)忠　我不想多談自己

　　作為摩根斯坦利亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，現(xiàn)年46歲的謝國(guó)忠(Andy Xie)在中國(guó)的聲名日益顯赫。許多同行都認(rèn)為他是一個(gè)不錯(cuò)的經(jīng)濟(jì)學(xué)人。在過(guò)去的10年中，謝一直被基金經(jīng)理客戶評(píng)選為亞洲排名第一的分析師在內(nèi)地公認(rèn)的比較理性的經(jīng)濟(jì)學(xué)人中，他也是排在前列的。
　　“我們是一個(gè)獨(dú)立的研究部門，我一直在為基金經(jīng)理們提供各式各樣的研究報(bào)告，為他們投資行為提供參考。我不太想多談自己，如果談一些看法是可以的?！痹诮邮堋吨袊?guó)新時(shí)代》記者專訪時(shí)，剛從國(guó)外度假歸來(lái)的謝國(guó)忠如此表示。他的注意力更多的是集中在了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的觀察、思考與預(yù)見(jiàn)上，他以頗具洞察力的深入分析和旁征博引而著稱。
　　
　　“我說(shuō)的話，對(duì)的要比錯(cuò)的多”
　　
　　謝國(guó)忠曾成功地預(yù)測(cè)了印尼的經(jīng)濟(jì)危機(jī)、香港的房?jī)r(jià)暴跌和內(nèi)地的通貨緊縮一時(shí)間聲名大振。
　　《財(cái)經(jīng)》雜志曾撰文評(píng)論，在1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)之前，謝國(guó)忠就預(yù)見(jiàn)到了陷阱。他清楚地看到“亞洲經(jīng)濟(jì)有巨大的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題”。這使他在亞洲金融危機(jī)到來(lái)之前就做出了比較準(zhǔn)確的判斷。
　　1997年初，當(dāng)印尼的貿(mào)易順差仍然很高，出口增加20％多。財(cái)政也平衡的時(shí)候，謝國(guó)忠就發(fā)表報(bào)告說(shuō)印尼的經(jīng)濟(jì)會(huì)崩潰。當(dāng)時(shí)很多人不相信?！拔叶糜∧峤?jīng)濟(jì)里最大的問(wèn)題是腐敗，”謝國(guó)忠說(shuō)，印尼的財(cái)富是虛的，里面其實(shí)都被掏空了。等到外國(guó)人不愿意把錢放進(jìn)去的時(shí)候，空架子就會(huì)倒下。
　　同年9月份，謝國(guó)忠又寫了一份香港房地產(chǎn)要下降50％的報(bào)告。當(dāng)時(shí)大家覺(jué)得是無(wú)稽之談。謝國(guó)忠解釋說(shuō)，自己主要看的是供應(yīng)量層面，他看到香港通過(guò)控制房地產(chǎn)的供應(yīng)量來(lái)提高價(jià)格，人為地吹起一個(gè)泡沫。同樣是在1997年夏天，謝國(guó)忠預(yù)計(jì)中國(guó)會(huì)陷入通貨緊縮——除非它學(xué)韓國(guó)讓本幣貶值。不幸的是，事實(shí)果然如他所料。
　　1999年，中國(guó)緊鑼密鼓地準(zhǔn)備加入世界貿(mào)易組織，謝國(guó)忠對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的看法開(kāi)始轉(zhuǎn)向積極和樂(lè)觀。其實(shí)，大多數(shù)人當(dāng)時(shí)都有這樣的想法：入世又能怎樣？但謝國(guó)忠認(rèn)為，“那標(biāo)志著一個(gè)投資周期的開(kāi)始”。在中國(guó)，要把握投資周期的時(shí)機(jī)，關(guān)鍵是要把握催化這一周期的各種因素。
　　謝國(guó)忠在內(nèi)地名聲鵲起，跟他第一個(gè)提出了以上海為代表的內(nèi)地房地產(chǎn)“泡沫”論不無(wú)關(guān)系。當(dāng)時(shí)，在頌揚(yáng)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展的潮水般言論中，他的泡沫論顯得格外孤立和脆弱；上至政府有關(guān)部門，下至房地產(chǎn)專家學(xué)者，房地產(chǎn)商都對(duì)他的預(yù)言嗤之以鼻。而今，人們不得不佩服謝國(guó)忠的先見(jiàn)之明。
　　“我說(shuō)的話，對(duì)的要比錯(cuò)的多．別人聽(tīng)我的話才有價(jià)值?！敝x國(guó)忠說(shuō)。
　　謝國(guó)忠有句名言：誰(shuí)搭上中國(guó)經(jīng)濟(jì)體誰(shuí)就賺錢。在他看來(lái)，中國(guó)正在成為亞洲經(jīng)濟(jì)的核心之一。他聲稱，那些進(jìn)入中國(guó)發(fā)展軌道的國(guó)家和地區(qū)將得以繁榮，而那些不能或不肯進(jìn)入的則將沒(méi)落。
　　
　　“多元的平衡分析法”
　　
　　“我們這個(gè)行業(yè)難免爭(zhēng)論，爭(zhēng)論要靠手上的材料，在材料不全的情況下，感性成分就會(huì)大。我是做這樣工作的人，要為基金經(jīng)理服務(wù)，我的預(yù)測(cè)和報(bào)告必須對(duì)他們有價(jià)值。他們每個(gè)季度都要給我打分，如果我的評(píng)估和預(yù)測(cè)不合適，基金經(jīng)理們的反應(yīng)就不好，我就會(huì)失去工作?！敝x國(guó)忠說(shuō)。
　　談及研究方法，謝國(guó)忠表示自己是運(yùn)用了“平衡的分析方法”。所謂“平衡的分析方法”是綜合各方面的經(jīng)濟(jì)因素來(lái)考慮，而不是只看到一點(diǎn)，就不計(jì)其余。
　　謝國(guó)忠對(duì)形勢(shì)和趨勢(shì)的判斷之所以能在多數(shù)情況下準(zhǔn)確無(wú)誤．得益于他的思維方式：看問(wèn)題最重要的三元素是“理性、風(fēng)險(xiǎn)、歷史觀”。他認(rèn)為，成功的人一定是理性的人，搞金融的人一定要理性，不從感性出發(fā)，才能賺錢。另外，他習(xí)慣觀察與分析時(shí)都先從負(fù)面或風(fēng)險(xiǎn)的角度切入，唯有先認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而掌控風(fēng)險(xiǎn)，才能累積財(cái)富。這也是謝國(guó)忠為何在市場(chǎng)樂(lè)觀時(shí)，總能率先提出警訊的重要原因。
　　謝國(guó)忠非常喜愛(ài)研讀歷史、傳記，他大量閱讀了中西方古代與近代歷史名著、傳記，分析經(jīng)濟(jì)問(wèn)題時(shí)都是先從國(guó)情出發(fā)，充分考慮歷史、文化等因素對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。他認(rèn)為，只有了解一個(gè)國(guó)家的歷史、傳統(tǒng)與文化，才能深切掌握一國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的危機(jī)與可能的轉(zhuǎn)機(jī)，因?yàn)槿魏问挛锏陌l(fā)展絕對(duì)跟人的動(dòng)機(jī)有關(guān)。由于拉大了歷史縱深，謝國(guó)忠的投資分析顯得獨(dú)樹(shù)一格。
　　在國(guó)內(nèi)，謝國(guó)忠念的是工程。到美國(guó)后，由于覺(jué)得工程學(xué)對(duì)他已經(jīng)不再有挑戰(zhàn)，遂改學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)。在麻省理工學(xué)院攻讀經(jīng)濟(jì)學(xué)博士時(shí)，他深受經(jīng)濟(jì)學(xué)系索羅教授的影響，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)學(xué)的復(fù)雜性在于一切都是聯(lián)系起來(lái)的。單純地套用理論模式并不能完全解釋現(xiàn)實(shí)問(wèn)題?？匆粋€(gè)模式，要看什么是主要的，什么是次要的。
　　畢業(yè)后，謝國(guó)忠在世界銀行工作過(guò)五年。這段經(jīng)歷的作用是幫助他從宏觀的、國(guó)家的角度來(lái)理解東南亞地區(qū)特殊的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。在世行工作期間，他有機(jī)會(huì)對(duì)一個(gè)國(guó)家的整個(gè)金融體系或一個(gè)行業(yè)從上到下看了個(gè)透。比如在印尼，他的主要工作之一就是研究這個(gè)國(guó)家的電力行業(yè)。
　　不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士指出，謝國(guó)忠研究所涉范圍雖廣，但對(duì)有些國(guó)家及領(lǐng)域的分析并不夠嚴(yán)謹(jǐn)和充分。另外，因?yàn)橥缎兄g存在激烈的競(jìng)爭(zhēng)，謝國(guó)忠有時(shí)說(shuō)話容易過(guò)激，即追求所謂語(yǔ)不驚人死不休的效果。
　　以最近的事情為例。謝國(guó)忠認(rèn)為，中國(guó)將成為下一輪世界性通貨膨脹的發(fā)源地，工資上漲帶來(lái)的生產(chǎn)成本提高將導(dǎo)致絕大部分商品價(jià)格上漲。中國(guó)上調(diào)工資和更嚴(yán)格的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)所帶來(lái)的生產(chǎn)成本提高將引發(fā)一場(chǎng)全球性的通貨膨脹。
　　人們質(zhì)疑，謝國(guó)忠是在基于一個(gè)假設(shè)的前提下得出了一個(gè)順理成章的結(jié)論，顯然脫離了全球市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)，是典型的模型化的經(jīng)濟(jì)論述，聳人聽(tīng)聞之意尤甚，現(xiàn)實(shí)意義卻不大。
　　但謝國(guó)忠則堅(jiān)持自己并沒(méi)有錯(cuò)。謝國(guó)忠認(rèn)為在全球經(jīng)濟(jì)一體化的今天，中國(guó)國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)由于收入相對(duì)偏低，國(guó)家對(duì)社會(huì)保障投入不足而引起的社會(huì)消費(fèi)不足，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看只有通過(guò)不斷增加內(nèi)需來(lái)化解，而內(nèi)需需要政府不斷地通過(guò)調(diào)整收入來(lái)增大，而政府在調(diào)整公務(wù)員工資的方面最有操作性。
　　謝國(guó)忠認(rèn)為，當(dāng)政府增加了公務(wù)員的工資，社會(huì)成本必然上升，消費(fèi)指數(shù)也一定會(huì)上升，而依賴中國(guó)出口產(chǎn)品生活的國(guó)際社會(huì)也可能會(huì)承擔(dān)價(jià)格上升的消費(fèi)支出。這種矛盾只有在國(guó)際社會(huì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到調(diào)整，將勞動(dòng)密集型企業(yè)不斷從勞動(dòng)成本高的地區(qū)轉(zhuǎn)移到勞動(dòng)成本低的地區(qū)而逐漸消除。當(dāng)?shù)戎地泿努F(xiàn)在買不到與原先等值的產(chǎn)品而需要支付更多的貨幣時(shí)，就可能出現(xiàn)通貨膨