人民幣合理波動(dòng)有益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展

人民幣匯率自2006年以來(lái)在波動(dòng)中上升5月15日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)出7．9982新高，這是匯改后人民幣兌美元首次突破8元。盡管人民幣近期加快了升值步伐，但美國(guó)和歐洲各國(guó)并沒(méi)有因此感到滿(mǎn)意。這表示人民幣仍然承受著升值的壓力，人民幣匯率的未來(lái)走勢(shì)引起人們的關(guān)注。

人民幣匯率與全球經(jīng)濟(jì)失衡無(wú)必然聯(lián)系

實(shí)際上，美國(guó)及歐洲國(guó)家將目光盯在人民幣匯率問(wèn)題上，顯然缺乏經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)和理論方面的根據(jù)，而主要是一種政治需要。美國(guó)的一些政府官員認(rèn)為人民幣兌美元匯率過(guò)低造成了美國(guó)的巨額貿(mào)易赤字和中國(guó)的貿(mào)易順差，成為全球經(jīng)濟(jì)失衡的原因之一。實(shí)際上，造成中國(guó)貿(mào)易順差的主要原因并不是人民幣匯率問(wèn)題，而是全球化的深入發(fā)展。雖然儲(chǔ)蓄過(guò)剩、內(nèi)需不足等因素是中國(guó)貿(mào)易順差連創(chuàng)歷史新高的重要因素。但是，中國(guó)巨額貿(mào)易順差的主要原因是隨著貿(mào)易和投資的日益國(guó)際化，跨國(guó)公司紛紛將產(chǎn)業(yè)基地轉(zhuǎn)移至包括中國(guó)在內(nèi)的一些新興市場(chǎng)國(guó)家，促使這些國(guó)家成為出口主體。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2005年中國(guó)出口總額的58％來(lái)自外商投資企業(yè)，外商投資企業(yè)的貿(mào)易順差凈值占中國(guó)貿(mào)易順差總額的83％，如果把這一部分扣除，中國(guó)的貿(mào)易順差僅為175億美元，而不是2000多億美元。按照中國(guó)的統(tǒng)計(jì)，中美貿(mào)易產(chǎn)生的逆差，只占美國(guó)全球貿(mào)易逆差總額7670億美元的15％，這大大低于美國(guó)方面估算的26．3％。而且，這還不包括5萬(wàn)多家在中國(guó)投資的美國(guó)企業(yè)，直接在中國(guó)銷(xiāo)售產(chǎn)品的750多億美元。換言之，如果扣除外資企業(yè)在中國(guó)大量投資、大量出口的影響，中國(guó)的人民幣可能根本不會(huì)承受什么升值壓力，反而應(yīng)該貶值。

因此，中國(guó)不斷增加的貿(mào)易順差，不是人民幣匯率造成的，而主要是全球經(jīng)濟(jì)失衡的影響。美國(guó)龐大的經(jīng)常項(xiàng)目赤字和財(cái)政赤字是美國(guó)金融、財(cái)政及貿(mào)易政策的產(chǎn)物，在美國(guó)迭創(chuàng)新高的財(cái)政赤字和經(jīng)常項(xiàng)目赤字面前，即使不是中國(guó)出現(xiàn)順差，也將出現(xiàn)印度順差、巴西順差、俄羅斯順差，或是東南亞順差。全球經(jīng)濟(jì)失衡的結(jié)果也對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響，是中國(guó)內(nèi)需不足、儲(chǔ)蓄劇增等經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題的重要原因之一。

事實(shí)是，中國(guó)的順差對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是一種重要的貢獻(xiàn)。在原材料和燃料價(jià)格處于世紀(jì)牛市的今天，如果沒(méi)有中國(guó)制造的廉價(jià)商品，全球的物價(jià)可能早已大幅飆升，全球利率水平也不可能維持在目前的低水平。而眾所周知，低水平的利率對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起著至關(guān)重要的作用。此外，如果沒(méi)有中國(guó)巨額的貿(mào)易順差，美國(guó)巨額的財(cái)政赤字和經(jīng)常項(xiàng)目赤字將成為難以彌補(bǔ)的窟窿，將促使美國(guó)的長(zhǎng)期利率大幅上升，美國(guó)經(jīng)濟(jì)——這個(gè)星球上最大的經(jīng)濟(jì)引擎，將不可能這么長(zhǎng)期的推進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)繁榮。

對(duì)于人民幣的功過(guò)，金融市場(chǎng)已經(jīng)作出正確的反應(yīng)。在美國(guó)財(cái)長(zhǎng)表示要迫使人民幣升值的消息一經(jīng)傳出，美元匯率立即大幅下跌。人們擔(dān)心人民幣的大幅升值可能將減少流入美國(guó)的海外資金，抬高美國(guó)及全球利率水平，減緩美國(guó)及全球的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這無(wú)疑將導(dǎo)致美元大幅下挫，甚至可能動(dòng)搖美元作為世界貨幣的地位。這種結(jié)果可能不是美國(guó)和歐洲各國(guó)政府希望看到的。這一點(diǎn)，實(shí)際上已經(jīng)被全世界的投資者認(rèn)同。例如美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克就曾經(jīng)指出，僅依靠人民幣升值來(lái)緩解美國(guó)的貿(mào)易赤字壓力，是不現(xiàn)實(shí)的做法。還有一些專(zhuān)家學(xué)者指出，一旦讓人民幣大幅度升值，不僅不能緩解美國(guó)的貿(mào)易赤字，反而可能給美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)災(zāi)難。他們認(rèn)為，人民幣即使大幅升值10％，由于中國(guó)人力成本低廉，使得中國(guó)制造的商品仍舊具有很大的競(jìng)爭(zhēng)力；其次，即便美國(guó)因?yàn)橹袊?guó)產(chǎn)品成本上揚(yáng)而減少?gòu)闹袊?guó)的采購(gòu)，但仍然不會(huì)減少美國(guó)的貿(mào)易赤字，因?yàn)槊绹?guó)會(huì)從其它國(guó)家繼續(xù)進(jìn)口商品第三，中國(guó)產(chǎn)品出口價(jià)格的上揚(yáng)將推動(dòng)全球性的通脹，這是當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)幾乎難以承受的。甚至有國(guó)外分析師說(shuō)，如果人民幣升值超過(guò)5％至7％的范圍，對(duì)美國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的通脹及其它影響，幾乎等同于災(zāi)難。

人民幣緩慢升值有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展

從目前中國(guó)制造行業(yè)的優(yōu)勢(shì)來(lái)看，人民幣小幅升值不僅不會(huì)大幅打擊中國(guó)的出口，反而有可能促進(jìn)中國(guó)出口結(jié)構(gòu)的改善及內(nèi)陸地區(qū)的發(fā)展，有利于中國(guó)的長(zhǎng)期發(fā)展。

1、由于中國(guó)制造業(yè)仍然保持著較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此人民幣升值不會(huì)對(duì)中國(guó)高達(dá)2位數(shù)的出口增長(zhǎng)造成太大威脅。中國(guó)2006年4月份出口增幅高達(dá)23．9％?；ㄆ煦y行經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃益平就人民幣升值和出口的關(guān)系做過(guò)預(yù)測(cè)模型，他認(rèn)為，人民幣小幅升值不會(huì)影響中國(guó)的出口增長(zhǎng)。原因在于：(1)、中國(guó)目前相當(dāng)部分的出口是來(lái)科加工，人民幣升值意味著材料進(jìn)口成本也會(huì)相應(yīng)降低。(2)、人民幣升值影響壓力最大的是勞動(dòng)密集型的企業(yè)，但中國(guó)制造業(yè)的種種優(yōu)勢(shì)令外國(guó)市場(chǎng)難以放棄中國(guó)商品。從全球來(lái)看，能夠和中國(guó)在價(jià)格上一較高下的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，其基礎(chǔ)建設(shè)往往都不如中國(guó)。例如在印度，40％的生鮮食品在運(yùn)到超級(jí)市場(chǎng)以前就已經(jīng)開(kāi)始變質(zhì)了，因?yàn)橛《绒r(nóng)場(chǎng)的產(chǎn)品在到達(dá)超市之前要經(jīng)過(guò)6—7個(gè)中間商。印度的真絲織品雖然精致，但如果要把它變成時(shí)裝，恐怕還未運(yùn)到美國(guó)和歐洲就已經(jīng)快要過(guò)季了。這是由于印度經(jīng)常斷電，工廠(chǎng)往往難以準(zhǔn)時(shí)交貨。而越南、印度尼西亞等中國(guó)周邊國(guó)家的生產(chǎn)規(guī)模則很難和中國(guó)抗衡，難以形成規(guī)模效益。何況中國(guó)還有世界上最大的潛在消費(fèi)市場(chǎng)，在中國(guó)生產(chǎn)不僅有規(guī)模效益，而且離最大的消費(fèi)群體近。

2、人民幣升值將促進(jìn)中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展。目前有越來(lái)越多的企業(yè)在大連、青島、無(wú)錫、蘇州、成都及重慶等二線(xiàn)城市設(shè)廠(chǎng)，以利用更為低廉的土地、人力和資源成本。目前世界500強(qiáng)中有近100家跨國(guó)公司落戶(hù)在蘇州，2005年大連市軟件產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售收入突破了100億元人民幣，而印度軟件外包巨頭Infosys正在杭州修建占地10萬(wàn)平方米的軟件開(kāi)發(fā)中心。這種趨勢(shì)將有力地推動(dòng)內(nèi)地城市的開(kāi)發(fā)，縮小貧富差距，建設(shè)和諧社會(huì)。這可能會(huì)成為人民幣升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要貢獻(xiàn)。

3、人民幣升值將促進(jìn)中國(guó)出口結(jié)構(gòu)的改善。一方面，一些嚴(yán)重污染環(huán)境、依靠工人進(jìn)行低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的落后企業(yè)，可能會(huì)因?yàn)槿嗣駧派刀鴮?dǎo)致成本的上升，被擠出市場(chǎng)。另一方面，優(yōu)質(zhì)企業(yè)將利用人民幣升值的契機(jī)，加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。以日本為例：在日本簽署廣場(chǎng)協(xié)議，讓日元大幅升值后，雖然短期內(nèi)打擊了日本的出口，但從長(zhǎng)期看，反而促使日本企業(yè)提高了管理水平，例如豐田就已經(jīng)成為世界上盈利水平最高的汽車(chē)制造商。

目前中國(guó)的出口結(jié)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始逐步改善。中國(guó)10年前通過(guò)毛絨玩具和紡織品打開(kāi)出口局面，5年前開(kāi)始成為照相機(jī)、電腦等電子產(chǎn)品的出口基地；未來(lái)，中國(guó)有望成為汽車(chē)和其零部件出口大國(guó)。人民幣的升值，將給出口企業(yè)增加壓力，但壞事可以變成好事，人民幣的合理升值將成為中國(guó)出口企業(yè)提高競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)內(nèi)地城市加速發(fā)展的契機(jī)，這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展十分有益。