耐住這份寂寞

編者按：2003年之后，很多富于創(chuàng)新意識(shí)的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司（尤其是Web2.0公司）相繼涌現(xiàn)，為整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)增添了許多新的元素。但這些公司由于盈利模式還不夠清晰，被大公司并購(gòu)似乎成為它們最好的選擇，大都把上市看成了一個(gè)奢望。對(duì)此現(xiàn)象，美國(guó)Mayfield創(chuàng)投公司的知名創(chuàng)投家 Allen Morgan特地撰寫(xiě)此文，告誡這些新創(chuàng)公司要耐得住寂寞，下一個(gè)Google也許就在它們中間誕生。

我近來(lái)花費(fèi)了頗多時(shí)間來(lái)研究互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)產(chǎn)業(yè)。目前，有關(guān)這個(gè)市場(chǎng)一個(gè)頗為流行的說(shuō)法是，有人懷疑這個(gè)領(lǐng)域的某些變化已經(jīng)使原有的生態(tài)環(huán)境發(fā)生了動(dòng)搖，而這一變化對(duì)VC有著相當(dāng)?shù)木咀饔?。最近一些雜志和報(bào)紙不斷傳出一種“天要塌了”的說(shuō)法。他們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了根本性的改變。VC參與這個(gè)市場(chǎng)的現(xiàn)象將要成為歷史。單一的投資者現(xiàn)在正統(tǒng)治著這個(gè)領(lǐng)域，并占領(lǐng)了這場(chǎng)革命中最為有利的位子。

這項(xiàng)說(shuō)法的論點(diǎn)基本上是這樣的：一場(chǎng)事關(guān)互聯(lián)網(wǎng)未來(lái)的大戰(zhàn)正在主流的新媒體公司之間醞釀，Google、雅虎、MSN、時(shí)代華納(AOL)、新聞集團(tuán)等，競(jìng)相通過(guò)并購(gòu)有潛力的互聯(lián)網(wǎng)初創(chuàng)公司(如Flickr、de.licio.us、Pyra Labs、Oddpost、Picasa等)，來(lái)為自己的服務(wù)增添新的元素。比起那些大型公司，這些小創(chuàng)業(yè)公司在創(chuàng)新上要走得更前沿、更迅速。

它們大多擁有很“酷”的服務(wù)項(xiàng)目，但卻沒(méi)有多少用戶(這種情況會(huì)一直持續(xù)到它們與大型互聯(lián)網(wǎng)公司合作為止）。它們中的一些最終會(huì)以1000萬(wàn)美元到3000萬(wàn)美元的身價(jià)賣(mài)掉自己，卻未必需要湊一筆錢(qián)來(lái)增強(qiáng)自身的“酷”勁。這1000萬(wàn)美元到3000萬(wàn)美元的身價(jià)對(duì)一個(gè)公司的創(chuàng)始人與個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，或許是一個(gè)不錯(cuò)的結(jié)果。但對(duì)當(dāng)初投資的風(fēng)險(xiǎn)投資人來(lái)說(shuō)卻并不是一件樂(lè)事。因?yàn)閂C都是依靠更大的回報(bào)率來(lái)生存的。

這個(gè)說(shuō)法所暗示的是：互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)公司不會(huì)再直接面對(duì)大眾投資市場(chǎng)。小型創(chuàng)業(yè)公司的出路只有兩條：1) 以快速的增長(zhǎng)方式建立獨(dú)特的服務(wù)，來(lái)面對(duì)一個(gè)狹小的市場(chǎng)空間；2)賣(mài)出其中一個(gè)項(xiàng)目。

在目前的互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境，勉強(qiáng)去上市似乎只有死路一條。毫無(wú)疑問(wèn)的是，選擇IPO（首次公開(kāi)募股）的科技公司的數(shù)量的確已經(jīng)低于歷史水平?！哆B線》雜志二月刊的一篇名為《風(fēng)云再現(xiàn)》的文章中提到一個(gè)數(shù)據(jù)，2005年只有50家科技公司IPO，而1999年卻有300家。

所以說(shuō)，看淡VC及它所投資的公司并不是完全沒(méi)有道理。但VC陣營(yíng)則有著不同的觀點(diǎn)。

因?yàn)槲覀兺浟艘患拢簬缀鯖](méi)有哪家現(xiàn)存的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)公司崛起于2000年到2003年年中的“寒冬”時(shí)期。直到2003年下半年，該領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資和創(chuàng)業(yè)公司才死灰復(fù)燃。

或許是因?yàn)?999年到2000年期間那些一夜致富、突然發(fā)達(dá)的故事，給我們留下了太深的印象，致使我們忘記了在硅谷35年來(lái)的歷史中，通常需要4年～6年才能產(chǎn)生一個(gè)成功并且能夠屹立不倒的公司?，F(xiàn)在，這一規(guī)則并沒(méi)有改變。

因此，現(xiàn)階段看不到互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)公司于大眾投資市場(chǎng)上出現(xiàn)，實(shí)在不應(yīng)該感到驚訝。事實(shí)上，這些新興公司大都成立于2003年之后。我預(yù)測(cè)，我們將在2007年第一季度看到更多在這個(gè)領(lǐng)域上市的創(chuàng)業(yè)公司，2007年到2008年，以歷史規(guī)律來(lái)看，這一領(lǐng)域?qū)?huì)加速發(fā)展。

當(dāng)然如果我錯(cuò)了，我想那就很有必要檢視一下到底是什么東西真正改變了。

（文｜美國(guó)知名創(chuàng)投家 Allen Morgan 編譯｜譚端 博客言論僅代表個(gè)人觀點(diǎn)）