投資大門的金鑰匙

Ｗａｌｔｅｒ　Ｌａｗｒｅｎｃｅ

彼得·林奇在投資方面的成就有目共睹：在其擔(dān)任麥哲倫基金經(jīng)理的十三年間，該基金年復(fù)利增長(zhǎng)達(dá)到驚人的29%，旗下管理的資產(chǎn)由2000萬(wàn)美元增加至140億美元。投資者的趨之若鶩甚至持續(xù)到了林奇卸任之后：1999年該基金成為全球首支超過(guò)1000億美元的基金。

然而在我看來(lái)，林奇?zhèn)鞑ネ顿Y知識(shí)方面的成就也許更大。他少有的幾本書(shū)都讀者甚眾，受到的評(píng)價(jià)頗高。例如，他的《學(xué)以致富》（Learn to Earn），是新手了解投資和美國(guó)投資發(fā)展史不可多得的經(jīng)典之作，巴菲特評(píng)價(jià)：“如果我需要給我的外孫和外孫女進(jìn)行投資教育，那么，只要送給他們這本書(shū)就可以了。”當(dāng)然，如果你想自己的投資更專業(yè)一點(diǎn)，那么，《彼得·林奇的成功投資》（One Up on Wall Street）不可不讀。

林奇的這本書(shū)對(duì)我來(lái)說(shuō)意義非凡，最重要的兩點(diǎn)：1、它讓我敢于開(kāi)始投資，并且開(kāi)始像專家那樣投資；2、它讓我獲得了自己的第一個(gè)客戶。

迄今我還清楚地記得第一次讀這本書(shū)的感覺(jué)，津津有味地看了幾個(gè)章節(jié)之后，我突然如受電擊——就像加西亞·馬爾克斯第一次看到《變形記》那樣：“原來(lái)還可以這樣投資！” 從此，我這個(gè)被朋友們認(rèn)為有著少許詩(shī)人氣質(zhì)，而不適合任何金融工作的家伙開(kāi)始了自己的投資活動(dòng)，并且收獲頗豐。

而在幾年后，一個(gè)朋友向我征求投資意見(jiàn)的時(shí)候，我推薦了林奇的這本書(shū)，并說(shuō)：我就是這樣投資的。當(dāng)他看到林奇關(guān)于股票市場(chǎng)和房子的比喻時(shí)，興奮地給我打來(lái)了電話：“這讓我感覺(jué)太舒服了，投資就應(yīng)該是這樣的?！蹦┝?，他突然問(wèn)：“既然你如此認(rèn)同林奇，并且也進(jìn)行了很多實(shí)踐，能不能幫我管理一些資金？”這時(shí)，我突然意識(shí)到自己原來(lái)還有可能專業(yè)干這一行。我愉快地答應(yīng)了他，并參照巴菲特早期合伙公司的模式簽署了協(xié)議，第一次為別人管理起資金。我很慶幸這一點(diǎn)，因?yàn)榈侥壳盀橹梗业馁Y金管理生涯進(jìn)展得還不錯(cuò)，而且樂(lè)在其中。

到現(xiàn)在，我每隔一段時(shí)間還會(huì)重溫《彼得·林奇的成功投資》，每次都能汲取到新的營(yíng)養(yǎng)。當(dāng)然，我感受最深刻的還有一些方面：投資是藝術(shù)，不是科學(xué)。正如本書(shū)的副題“如何利用你已有的知識(shí)從市場(chǎng)中獲利”所揭示的，每個(gè)人都有自己的特長(zhǎng)，你所要做的只不過(guò)是勇敢地利用自己的特長(zhǎng)去投資罷了。不要被那些復(fù)雜的模型所迷惑，小學(xué)四年級(jí)的數(shù)學(xué)水平就足夠了。事實(shí)上，我利用自己糟糕的數(shù)學(xué)知識(shí)，已經(jīng)可以在金融服務(wù)、醫(yī)藥和某些高科技行業(yè)如魚(yú)得水。

不要相信那些別人悄悄討論的股票，要自己判斷。雖然我已經(jīng)“學(xué)習(xí)”了這一部分，但仍然受到了慘痛的教訓(xùn)。幾年前，一個(gè)朋友告訴我一個(gè)小公司正在開(kāi)發(fā)一種早期發(fā)現(xiàn)乳腺癌的儀器。在得知了每年全球患乳腺癌婦女的數(shù)量之后，我去看了看股價(jià)，天哪，只有2美分！顯然，如果儀器是真的，它應(yīng)該很快就漲到2美元才對(duì)。我興奮了買進(jìn)了數(shù)以萬(wàn)計(jì)的股票。結(jié)果…… 我的投資迅速下跌了99.96%，賣掉還不夠付給券商的傭金。我現(xiàn)在還保留著這支股票，為的就是每次看到鮮血淋漓的99.9％，能給自己一個(gè)警鐘。

對(duì)公司進(jìn)行分類，確定不同類公司的投資特點(diǎn)。雖然現(xiàn)在我從不應(yīng)用林奇的分類方法，但無(wú)疑這種思路是無(wú)價(jià)的。對(duì)不同的公司，應(yīng)該有不同的分析重點(diǎn)，和關(guān)鍵性的考量因素，然后結(jié)合你對(duì)未來(lái)的預(yù)期，才會(huì)事半功倍。正是在這種情況下，我在諾基亞去年暴跌的時(shí)候，抓住了這支股票，賺了不少。

利用自己觀察到的事物和趨勢(shì)來(lái)賺錢。事實(shí)上，正是在去年買了一個(gè)做工極其精巧閃存的時(shí)候，我意識(shí)到了兩件事情：1、這個(gè)東西確實(shí)十分方便，而且很便宜；2、如果我都需要一個(gè)，那么，人人都需要一個(gè)。我認(rèn)真地調(diào)查了生產(chǎn)閃存的企業(yè)，發(fā)現(xiàn)了位于以色列的M-Systems是技術(shù)領(lǐng)先者，并且同多個(gè)廠商有密切的合作。公司正處于迅速擴(kuò)張期，管理人員很務(wù)實(shí)（從來(lái)沒(méi)有對(duì)前景夸大其詞，說(shuō)到做到），股價(jià)也比較便宜（按照我測(cè)算的盈利水平，市盈率還不到20）。于是，我花13.5美元買進(jìn)了這支股票。現(xiàn)在，它已經(jīng)突破了30美元，勢(shì)頭依然強(qiáng)勁。

類似的事情還有很多。但重要的是，一旦你找到了打開(kāi)了投資大門的金鑰匙，并勇敢地打開(kāi)它，迎接你的必將是無(wú)窮的寶藏。

本文作者目前管理位于新澤西的ACAX私募基金