• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    中小企業(yè)融資“瓶頸”問題嚴重

    2004-07-22 06:42:10應展宇
    中國經(jīng)濟信息 2004年14期
    關鍵詞:瓶頸票據(jù)信用

    應展宇

    20世紀90年代中期開始,為了一定程度上緩和中小企業(yè)融資難的狀況,中國政府采取了一系列旨在促進、支持中小企業(yè)融資的政策安排。這些政策的實施雖取得了一定效果,但由于到目前為止中國中小企業(yè)融資體系和資金扶持政策尚處于起步階段,加之中國常見的政策多變且政出多門所導致融資渠道和政策體系建設完整性和系統(tǒng)性的缺乏以及政府扶持政策的作用對象針對性或重點的模糊,中國中小企業(yè)的融資"瓶頸"問題依舊非常嚴重。

    中小企業(yè)(銀行)信貸

    增強銀行的中小企業(yè)信貸發(fā)放動機,增加中小企業(yè)銀行融資的可行性是中國目前最主要的政策取向。為了實現(xiàn)這一目的,中國政府采取了雙重措施:一方面是大力推進現(xiàn)有中國商業(yè)銀行內(nèi)部機構以及業(yè)務變革,另一方面則是建設、強化信用擔保體系,為中小企業(yè)信貸的擴張構建一個政策性外部支撐體系。

    針對銀行體系的中小企業(yè)信貸促進政策

    在中國現(xiàn)有的金融機構體系中,雖然也存在一些中小金融機構,如股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、城市信用社以及農(nóng)村信用社等等,在中小企業(yè)發(fā)展中起到了一定作用,但要么象股份制商業(yè)銀行那樣定位失當,盲目與國有大商業(yè)銀行爭奪大客戶,要么象城市商業(yè)銀行、城市信用社那樣由于歷史、體制轉軌以及管理上的原因,目前不僅不良資產(chǎn)比例極高,且很少真正實現(xiàn)了經(jīng)營機制的轉換,均無法在中小企業(yè)發(fā)展中發(fā)揮更大的作用。正是基于此,為支持中小企業(yè)發(fā)展,中國人民銀行近年來采取了一系列有針對性的具體措施--在1998年6月的《加強對中小企業(yè)信貸服務的通知》中,人民銀行就要求各商業(yè)銀行成立了中小企業(yè)信貸部,并先后三次提高中小企業(yè)貸款利率上浮的幅度以增強銀行貸款的風險管理能力(2004年1月1日起可在基準貸款利率上上浮70%),鼓勵銀行開展中小企業(yè)信貸工作。

    應該說,這些政策取得了一定的效果--截至2003年6月末,中國中小企業(yè)貸款余額6.1萬億元,占全部企業(yè)貸款余額的51.7%,同比提高0.7個百分點;中小企業(yè)新增貸款6558億元,占全部企業(yè)新增貸款的56.8%,比同期大型企業(yè)新增貸款占比高出28.2個百分點。但問題是,對于中小企業(yè)而言,這種以大國有銀行為主體的融資制度安排存在巨大的信息與交易成本,費用高昂,進而這種帶有一定政策性支持的銀行信貸的發(fā)放對象目前主要仍是一些達到一定資產(chǎn)規(guī)模并有較高信用等級的中小企業(yè),無法真正覆蓋整個中小企業(yè)群體。

    構建中小企業(yè)信用擔保體系

    構建并逐步規(guī)范、完善中國中小企業(yè)信用擔保體系是近年來中國政府在解決中小企業(yè)融資難問題上的主要著力點。

    (1)概況。從1999年試點開始到現(xiàn)在,中國已有30個省、自治區(qū)、直轄市開展省級或市級中小企業(yè)信用擔保體系試點,初步構建了一個覆蓋全國的中小企業(yè)信用擔保體系--截止2002年12月底,全國共有擔保公司848家(其中完全由政府出資或由政府參與出資的擔保機構占70%以上),注冊資金183.72億元,可用擔保資金242.33億元。如就全國中小企業(yè)信用擔保體系試點來看,截止2003年12月,列入試點范圍的擔保機構總數(shù)也達到了377家,其中城市中小企業(yè)信用擔保機構與省級中小企業(yè)信用再擔保機構123家,商業(yè)擔保機構和互助擔保機構256家。

    (2)基本架構與實踐模式

    1基本架構

    --性質:中小企業(yè)信用擔保機構為政府間接支持中小企業(yè)發(fā)展的政策性扶持機構,屬非金融機構,不得從事金融業(yè)務和財政信用,不以盈利為主要目的;

    --體系結構:"一體兩翼",其中"一體"指城市、省、國家三級中小企業(yè)信用擔保體系,主要提供再擔保服務,僅有城市中小企業(yè)信用擔保機構還從事一些授信擔保業(yè)務;而"兩翼"指在城鄉(xiāng)社區(qū)中以中小企業(yè)為服務對象的互助擔保機構與商業(yè)擔保機構,作為中小企業(yè)信用擔保體系的基礎,這些機構直接從事中小企業(yè)擔保業(yè)務。

    --資金來源:主要包括政府預算撥付、國有土地及資產(chǎn)劃撥、民間投資和社會募集、會員入股或風險保證金、國內(nèi)外捐贈等。

    --風險控制與責任分擔:采取協(xié)定放大倍數(shù)、資信評估、會員資格、企業(yè)和經(jīng)營者反擔保、設定代償率、實施強制再擔保、依法追償?shù)确绞竭M行風險控制。采取擔保人與債權人、擔保人與再擔保人、擔保人與被擔保人協(xié)定責任比例等方式共擔風險。

    2實踐模式。主要包括信用擔保、互助擔保和商業(yè)擔保三種(其中:1.信用擔保主要指為面向中小企業(yè)的銀行信貸提供信用支持,增強其融資可得性,這類擔保是中國中小企業(yè)擔保的主體,占了全部擔保機構的近90%;2.互助擔保的對象主要是社區(qū)擔保機構的會員企業(yè),具有自我出資、自我服務、獨立法人、自擔風險、不以盈利的特征,占全部擔保機構的5%左右;3.商業(yè)擔保則以市場化、商業(yè)化為基本運行機制,提供信用支持,在全部擔保機構中占5%左右)。

    (3)實施效果。中小企業(yè)信用擔保機構的成立與發(fā)展,為促進中小企業(yè)利用銀行融資起到了一定積極作用--截止2002年12月,中國擔保機構在保企業(yè)戶數(shù)為21640戶,在保資金總額達到304.83億元。

    (4)缺陷。就中國中小企業(yè)信用擔保體系的發(fā)展現(xiàn)狀而言,其制度設計與運行中的不足極為明顯,不僅總體上實力過小、能力不足(不僅目前在保中小企業(yè)僅占中小企業(yè)總數(shù)的0.1%左右,且其資金規(guī)模與業(yè)務量都極為有限,累計擔保責任僅為可運用擔保資金總額的2.5倍,在保責任余額僅為可運用資金總額的1.3倍左右,遠低于國外擔保機構的資金放大倍數(shù)〈平均為10倍〉),且在結構、經(jīng)營和功能上存在較為突出的三重缺陷("結構性缺陷"指的是財政資本型政府擔保處于絕對主導地位,而民間資本型的商業(yè)擔保和中小企業(yè)互助擔保所占的份額很低,進而導致地方政府過多的不合理干預,而且也違背了擔保機構運行的基本市場準則;"經(jīng)營性缺陷"主要體現(xiàn)在其現(xiàn)有制度設計與內(nèi)部支持問題上,資金補償機制、風險分散機制、擔保品種和擔保人才四個方面的缺乏。"功能性缺陷"有兩層含義:宏觀層面指的是在現(xiàn)有模式下,政府承擔了過多本來可由市場管理和分散的風險,從而導致市場管理和分散風險的功能被弱化。而微觀層面則指的是過多的政府擔保將會誘發(fā)中小企業(yè)的機會主義行為,增加道德風險,容易使中小企業(yè)加強對政府的依賴),嚴重制約了其應有功能的發(fā)揮。

    票據(jù)市場

    中國《票據(jù)法》頒布實施后,1998年以來中國人民銀行相繼出臺了鼓勵商業(yè)匯票發(fā)展的政策,中國票據(jù)市場業(yè)務經(jīng)歷了從國有商業(yè)銀行到中小銀行,重點行業(yè)、企業(yè)向中小企業(yè)、個體私營企業(yè)輻射和傳導的發(fā)展過程,市場交易主體日趨廣泛,票據(jù)流通范圍逐年擴大,商業(yè)匯票實現(xiàn)了由結算工具向融資工具的演進。

    由于票據(jù)融資方式具有適應中小企業(yè)資金需求流動性強、金額小、周期短、頻率高的特點,在降低融資成本的同時一定程度上抵消了中小企業(yè)信貸抑制,所以其發(fā)展客觀上極大緩解了中小企業(yè)的融資難問題(據(jù)人行濟南分行對7個市47家金融機構的典型調查顯示:2001年累計向中小企業(yè)簽發(fā)銀行承兌匯票304億元,分別是前兩年的1.7倍和0.6倍;累計貼現(xiàn)301億元,分別是前兩年的4.3倍和1.1倍。中小企業(yè)的票據(jù)業(yè)務已占全部票據(jù)業(yè)務的60%以上)。但另一方面,考慮到:1)銀行承兌匯票業(yè)務總量控制指標限制以及對中小金融機構在票據(jù)業(yè)務準入上的限制:2)再貼現(xiàn)利率過高;3)管理制度的變動;4)缺乏統(tǒng)一的信用評估體系,金融機構難以取得中小企業(yè)真實財務信息;5)缺乏統(tǒng)一的票據(jù)交易信息披露和報價系統(tǒng),票據(jù)市場分割的狀況得不到根本解決等因素的限制,中國票據(jù)市場的發(fā)展表現(xiàn)極不平穩(wěn),起伏很大,極大地限制了其在中小企業(yè)融資支持中的作用。

    創(chuàng)業(yè)投資公司(或基金)

    20世紀70年代以來美國等發(fā)達國家的實踐證明,創(chuàng)業(yè)投資是中小企業(yè)尤其是高新技術企業(yè)發(fā)展的孵化器和催化劑,成為新經(jīng)濟的主要推動力。在借鑒美國這樣一種融資模式的基礎上,1996年前后開始中國中央地方各級政府進行了多種形式的創(chuàng)業(yè)投資公司嘗試。目前,我國有各類非銀行風險投資機構80多家,融資能力達36億元。現(xiàn)有符合科技部、中國科學院有關部門認定的高新技術(中小)企業(yè)可按條件申報科技創(chuàng)新基金項目獲得銀行配套融資。國家財政每年撥款10億元,貼息貸款20億元,支持中小企業(yè)的科技創(chuàng)新。

    但問題是,雖然近年來創(chuàng)業(yè)(基金)投資在中國有了長足的發(fā)展(據(jù)預測,2003年全年中國創(chuàng)業(yè)投資總額有望突破6億美元,而2001年、2002年為5.18億和4.18億美元),由于:1)現(xiàn)有創(chuàng)業(yè)投資公司多為政府主導,相對行政力量而言市場的作用無法完全體現(xiàn);2)規(guī)模小,資金實力極為有限;3)專業(yè)人才極缺;4)缺乏明確、系統(tǒng)的投資稅收抵免等優(yōu)惠政策支持;5)缺乏中小企業(yè)市場與產(chǎn)權交易市場的外部支持,導致投資"退出"機制不暢等因素的制約,中國目前的風險投資制度仍然停留于起步階段,無法在中小企業(yè)融資中發(fā)揮更大的作用。

    規(guī)范非正規(guī)金融

    合伙投資、互助基金、民間(商業(yè))信用等各種非正規(guī)金融是解決中國現(xiàn)有中小企業(yè)融資的一個重要途徑。但由于認識上的障礙及金融監(jiān)管力量的薄弱,在整頓金融秩序、防范金融風險的基本出發(fā)點下,近年來中國人民銀行對各種民間非正規(guī)金融的存在與發(fā)展問題出臺和許多全國統(tǒng)一的規(guī)范政策,在取締了很多現(xiàn)行法規(guī)下不規(guī)范的民間金融活動的同時,也嘗試把很多民間金融納入現(xiàn)有的正規(guī)金融體系(如20世紀90年代,根據(jù)國家統(tǒng)一政策,農(nóng)村合作基金會等民間金融機構就被納入農(nóng)村信用社體系)。鑒于現(xiàn)有正規(guī)金融體系在中小企業(yè)融資問題上還存在相當程度的所有制歧視、規(guī)模歧視,加上產(chǎn)權不清、不良資產(chǎn)包袱嚴重以及經(jīng)營不力等因素的困擾,這些措施實際上限制了非正規(guī)金融對中小企業(yè)的支持力度。

    猜你喜歡
    瓶頸票據(jù)信用
    為食品安全加把“信用鎖”
    信用收縮是否結束
    中國外匯(2019年9期)2019-07-13 05:46:30
    信用中國網(wǎng)
    信用消費有多爽?
    突破霧霾治理的瓶頸
    突破瓶頸 實現(xiàn)多贏
    如何渡過初創(chuàng)瓶頸期
    繞過瓶頸
    aaaaa片日本免费| 免费观看人在逋| 人妻一区二区av| 国产91精品成人一区二区三区 | 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 久久久久视频综合| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 三上悠亚av全集在线观看| 国产一区有黄有色的免费视频| 人妻一区二区av| 国产成人精品久久二区二区91| 欧美在线一区亚洲| 久久久久国内视频| 18禁美女被吸乳视频| 国产有黄有色有爽视频| 久久精品国产99精品国产亚洲性色 | 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 国产精品免费大片| 夫妻午夜视频| 搡老乐熟女国产| xxxhd国产人妻xxx| 大片免费播放器 马上看| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 免费日韩欧美在线观看| www日本在线高清视频| 欧美国产精品va在线观看不卡| 国产精品熟女久久久久浪| 国产老妇伦熟女老妇高清| 欧美日韩av久久| 激情视频va一区二区三区| 18禁观看日本| 丝瓜视频免费看黄片| 丁香六月天网| 欧美黑人精品巨大| 国产在线视频一区二区| 性高湖久久久久久久久免费观看| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 国产亚洲精品久久久久5区| 高清黄色对白视频在线免费看| 国产精品自产拍在线观看55亚洲 | 岛国毛片在线播放| 极品教师在线免费播放| 免费观看av网站的网址| 男女下面插进去视频免费观看| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区 | 在线天堂中文资源库| 国产精品国产av在线观看| 日本五十路高清| 久久久国产欧美日韩av| 十八禁高潮呻吟视频| 99国产精品一区二区三区| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看 | 亚洲精品在线观看二区| 亚洲伊人色综图| 免费看a级黄色片| 久久人人97超碰香蕉20202| 亚洲 国产 在线| 精品视频人人做人人爽| 国产精品免费一区二区三区在线 | 国产真人三级小视频在线观看| 国产欧美日韩精品亚洲av| 免费观看av网站的网址| 中文欧美无线码| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| av天堂久久9| 欧美乱码精品一区二区三区| 在线观看免费视频日本深夜| 国产在线一区二区三区精| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 美女视频免费永久观看网站| 少妇粗大呻吟视频| 精品福利永久在线观看| 国产免费福利视频在线观看| 亚洲人成电影观看| 亚洲国产av影院在线观看| 久久久久国产一级毛片高清牌| 午夜久久久在线观看| 91大片在线观看| 伦理电影免费视频| 精品国产一区二区三区四区第35| 国产一区有黄有色的免费视频| 热99久久久久精品小说推荐| 一二三四社区在线视频社区8| 国产高清激情床上av| 国产主播在线观看一区二区| 国产不卡av网站在线观看| 亚洲精品在线观看二区| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 日韩精品免费视频一区二区三区| 他把我摸到了高潮在线观看 | 日本av免费视频播放| av天堂在线播放| 国产一区有黄有色的免费视频| 在线观看免费视频网站a站| 亚洲男人天堂网一区| 午夜福利免费观看在线| 日韩欧美免费精品| 成人手机av| 99久久国产精品久久久| 国产成人欧美在线观看 | 成人18禁在线播放| 日本av手机在线免费观看| 国产成人精品久久二区二区免费| 99九九在线精品视频| 精品福利观看| 999精品在线视频| 久久精品国产a三级三级三级| 少妇精品久久久久久久| 啦啦啦免费观看视频1| 国产av一区二区精品久久| 高清视频免费观看一区二区| 亚洲久久久国产精品| 岛国毛片在线播放| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 老鸭窝网址在线观看| 成年人黄色毛片网站| bbb黄色大片| 777米奇影视久久| 精品第一国产精品| 亚洲中文日韩欧美视频| 色婷婷久久久亚洲欧美| 国产亚洲一区二区精品| 男女午夜视频在线观看| 日韩精品免费视频一区二区三区| 宅男免费午夜| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 精品国产乱码久久久久久男人| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 制服诱惑二区| 老司机午夜十八禁免费视频| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 美女福利国产在线| 一边摸一边抽搐一进一出视频| 成人特级黄色片久久久久久久 | 五月开心婷婷网| 国产免费福利视频在线观看| 大香蕉久久成人网| 午夜老司机福利片| 夫妻午夜视频| 91精品国产国语对白视频| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 9热在线视频观看99| 国产一区二区三区视频了| 久久人人97超碰香蕉20202| 国产真人三级小视频在线观看| 黄片小视频在线播放| videosex国产| 亚洲精华国产精华精| 一进一出抽搐动态| 多毛熟女@视频| 中文字幕av电影在线播放| 不卡av一区二区三区| 久久久精品区二区三区| 日韩成人在线观看一区二区三区| 久久狼人影院| 成人免费观看视频高清| 天天操日日干夜夜撸| 欧美日韩一级在线毛片| 国产成人啪精品午夜网站| 久久午夜综合久久蜜桃| 国产成人精品久久二区二区免费| 九色亚洲精品在线播放| 99久久人妻综合| 国产一卡二卡三卡精品| 久久中文字幕人妻熟女| 久9热在线精品视频| 日本一区二区免费在线视频| av网站在线播放免费| 看免费av毛片| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 欧美在线黄色| 性高湖久久久久久久久免费观看| 一级片免费观看大全| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 国产日韩一区二区三区精品不卡| 久久精品亚洲精品国产色婷小说| 国产一区二区三区视频了| 日韩视频在线欧美| 亚洲久久久国产精品| 亚洲一码二码三码区别大吗| av网站在线播放免费| 9191精品国产免费久久| 日韩一区二区三区影片| 丝袜在线中文字幕| 一区福利在线观看| 国产av精品麻豆| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 亚洲精品国产一区二区精华液| 亚洲 欧美一区二区三区| 曰老女人黄片| 午夜视频精品福利| 热99久久久久精品小说推荐| 成人免费观看视频高清| cao死你这个sao货| 美女主播在线视频| 亚洲国产中文字幕在线视频| av国产精品久久久久影院| 欧美国产精品va在线观看不卡| 欧美亚洲日本最大视频资源| 成年动漫av网址| 中文字幕色久视频| 黄片播放在线免费| 日韩中文字幕欧美一区二区| 国产精品国产av在线观看| av超薄肉色丝袜交足视频| 美女扒开内裤让男人捅视频| 欧美精品啪啪一区二区三区| 国产亚洲精品第一综合不卡| 国产男女超爽视频在线观看| 性少妇av在线| 亚洲成人手机| 国产日韩欧美亚洲二区| 国产一区二区激情短视频| 欧美成狂野欧美在线观看| 少妇的丰满在线观看| 久久国产亚洲av麻豆专区| 久久国产精品影院| 搡老岳熟女国产| 啦啦啦 在线观看视频| 亚洲国产欧美一区二区综合| 国产成人欧美在线观看 | 国产精品 欧美亚洲| 9191精品国产免费久久| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 久久中文看片网| 亚洲黑人精品在线| 中文字幕人妻熟女乱码| 欧美中文综合在线视频| 精品国内亚洲2022精品成人 | 夫妻午夜视频| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 嫩草影视91久久| 男女床上黄色一级片免费看| 纵有疾风起免费观看全集完整版| av福利片在线| 欧美大码av| 欧美精品啪啪一区二区三区| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 亚洲第一青青草原| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 国产国语露脸激情在线看| 丰满迷人的少妇在线观看| 曰老女人黄片| tube8黄色片| 国产男女超爽视频在线观看| 在线观看免费午夜福利视频| 色视频在线一区二区三区| 精品福利观看| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 天天添夜夜摸| 一区二区av电影网| 一级毛片精品| 欧美亚洲日本最大视频资源| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 香蕉丝袜av| 热99re8久久精品国产| 国产av国产精品国产| 成人av一区二区三区在线看| 他把我摸到了高潮在线观看 | 午夜福利影视在线免费观看| 嫩草影视91久久| 亚洲第一青青草原| 国产欧美亚洲国产| 麻豆av在线久日| 波多野结衣一区麻豆| 亚洲综合色网址| 超碰成人久久| 丁香欧美五月| 51午夜福利影视在线观看| 国产区一区二久久| 一本综合久久免费| 在线观看人妻少妇| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 免费观看a级毛片全部| 91老司机精品| 蜜桃国产av成人99| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 美女扒开内裤让男人捅视频| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 精品国产一区二区三区四区第35| 男女免费视频国产| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 日韩免费高清中文字幕av| 新久久久久国产一级毛片| 国产精品自产拍在线观看55亚洲 | 精品免费久久久久久久清纯 | 99热网站在线观看| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 亚洲国产看品久久| 视频在线观看一区二区三区| 夫妻午夜视频| 一边摸一边做爽爽视频免费| 精品视频人人做人人爽| 久久久久久久精品吃奶| 777米奇影视久久| 曰老女人黄片| 久久毛片免费看一区二区三区| 亚洲av国产av综合av卡| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 亚洲三区欧美一区| 天堂动漫精品| 99香蕉大伊视频| 亚洲中文日韩欧美视频| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 午夜福利在线免费观看网站| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 久久性视频一级片| 少妇 在线观看| 韩国精品一区二区三区| 国产av精品麻豆| 亚洲成a人片在线一区二区| 女性被躁到高潮视频| 热99国产精品久久久久久7| 波多野结衣av一区二区av| 日本a在线网址| 多毛熟女@视频| 欧美成人午夜精品| 在线天堂中文资源库| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 亚洲av成人一区二区三| 午夜免费成人在线视频| 天堂中文最新版在线下载| 亚洲成国产人片在线观看| www日本在线高清视频| 在线观看人妻少妇| 久久久久久久久久久久大奶| 淫妇啪啪啪对白视频| 亚洲专区中文字幕在线| 久久国产精品大桥未久av| 女人精品久久久久毛片| 一本综合久久免费| 成年动漫av网址| 国产精品偷伦视频观看了| 久久99热这里只频精品6学生| 亚洲专区中文字幕在线| 91av网站免费观看| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 久久热在线av| 999久久久精品免费观看国产| 久久国产精品大桥未久av| 两个人看的免费小视频| 国产日韩欧美亚洲二区| 日韩人妻精品一区2区三区| 9色porny在线观看| 亚洲中文字幕日韩| 岛国毛片在线播放| 国产单亲对白刺激| 国产精品久久久久久精品电影小说| av线在线观看网站| 啦啦啦 在线观看视频| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 国产免费视频播放在线视频| 嫩草影视91久久| 亚洲性夜色夜夜综合| aaaaa片日本免费| 又黄又粗又硬又大视频| kizo精华| 久久精品亚洲av国产电影网| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 国产精品影院久久| a级毛片在线看网站| av天堂久久9| 一区二区三区激情视频| 十八禁网站免费在线| 成人国产av品久久久| 两个人免费观看高清视频| 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 夜夜爽天天搞| 中文字幕av电影在线播放| 久久亚洲精品不卡| 99精品久久久久人妻精品| 精品高清国产在线一区| 亚洲欧美色中文字幕在线| 午夜福利在线观看吧| 精品少妇久久久久久888优播| 韩国精品一区二区三区| 美女高潮到喷水免费观看| 91麻豆av在线| 日本黄色视频三级网站网址 | 天堂动漫精品| 久久免费观看电影| 国产在线精品亚洲第一网站| 一边摸一边做爽爽视频免费| avwww免费| 中文欧美无线码| 丰满少妇做爰视频| 另类亚洲欧美激情| 国产国语露脸激情在线看| 岛国在线观看网站| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 日本vs欧美在线观看视频| 精品福利观看| 亚洲第一青青草原| 操美女的视频在线观看| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 亚洲五月婷婷丁香| 精品国产国语对白av| 日韩欧美一区视频在线观看| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 久久国产亚洲av麻豆专区| 欧美在线黄色| 18禁美女被吸乳视频| 午夜免费鲁丝| 亚洲欧美色中文字幕在线| 久久九九热精品免费| 久久午夜综合久久蜜桃| 国产男靠女视频免费网站| 亚洲精品自拍成人| 国产精品电影一区二区三区 | 欧美精品高潮呻吟av久久| 大香蕉久久成人网| 欧美乱码精品一区二区三区| 国产一卡二卡三卡精品| 亚洲免费av在线视频| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 成在线人永久免费视频| 国产精品一区二区免费欧美| 精品亚洲成a人片在线观看| 欧美日韩成人在线一区二区| 午夜91福利影院| 亚洲精品一二三| 桃花免费在线播放| 亚洲欧美激情在线| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区 | 一本一本久久a久久精品综合妖精| 午夜老司机福利片| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 免费高清在线观看日韩| 国产片内射在线| 国产亚洲精品第一综合不卡| 嫁个100分男人电影在线观看| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 国产不卡一卡二| 波多野结衣一区麻豆| 老司机亚洲免费影院| 国产精品九九99| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 欧美日韩亚洲高清精品| 交换朋友夫妻互换小说| 色综合婷婷激情| 宅男免费午夜| 大码成人一级视频| 午夜精品国产一区二区电影| 18在线观看网站| av不卡在线播放| 五月开心婷婷网| 最新的欧美精品一区二区| 午夜福利影视在线免费观看| 久久久久久久大尺度免费视频| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃| 丝袜人妻中文字幕| 国产成+人综合+亚洲专区| 中文字幕人妻丝袜一区二区| 成年女人毛片免费观看观看9 | 国产免费视频播放在线视频| av视频免费观看在线观看| 大码成人一级视频| 伊人久久大香线蕉亚洲五| a在线观看视频网站| av不卡在线播放| 一个人免费在线观看的高清视频| 国产精品一区二区在线不卡| 搡老岳熟女国产| 人人妻人人澡人人看| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 国产免费福利视频在线观看| av国产精品久久久久影院| 一进一出好大好爽视频| 一本色道久久久久久精品综合| 久久久久久久大尺度免费视频| 亚洲av国产av综合av卡| 欧美国产精品va在线观看不卡| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 国产一区二区 视频在线| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 国产亚洲一区二区精品| 国产精品久久久久久人妻精品电影 | 在线观看66精品国产| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 淫妇啪啪啪对白视频| kizo精华| 午夜久久久在线观看| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 亚洲人成电影观看| 欧美日韩精品网址| 一夜夜www| 黑人操中国人逼视频| 亚洲熟妇熟女久久| 欧美精品av麻豆av| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 国产成人av教育| 丝袜在线中文字幕| 超色免费av| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 免费观看人在逋| 国产精品免费大片| 免费看a级黄色片| 在线观看免费午夜福利视频| 天堂俺去俺来也www色官网| 天天操日日干夜夜撸| www日本在线高清视频| 成年人免费黄色播放视频| 国产单亲对白刺激| 精品人妻1区二区| 亚洲av欧美aⅴ国产| 一本久久精品| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 青青草视频在线视频观看| 精品一区二区三卡| av片东京热男人的天堂| 91字幕亚洲| 两性夫妻黄色片| 99国产精品一区二区三区| 性高湖久久久久久久久免费观看| 国产精品欧美亚洲77777| 日韩视频在线欧美| av片东京热男人的天堂| 乱人伦中国视频| 欧美日韩视频精品一区| 久久久久久免费高清国产稀缺| 午夜福利在线观看吧| www日本在线高清视频| 免费观看人在逋| 久久国产亚洲av麻豆专区| 国产精品.久久久| 9色porny在线观看| av欧美777| 国产精品免费大片| 精品一区二区三卡| 欧美另类亚洲清纯唯美| h视频一区二区三区| 欧美中文综合在线视频| 午夜福利一区二区在线看| 黑人猛操日本美女一级片| av视频免费观看在线观看| 成人影院久久| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 午夜免费鲁丝| 性高湖久久久久久久久免费观看| 丁香六月欧美| 国产三级黄色录像| 国产精品一区二区免费欧美| 热99久久久久精品小说推荐| 正在播放国产对白刺激| 国产精品国产av在线观看| 久久ye,这里只有精品| 国产又色又爽无遮挡免费看| 欧美一级毛片孕妇| 啦啦啦免费观看视频1| 欧美成人免费av一区二区三区 | 午夜日韩欧美国产| 国产成人精品在线电影| 在线观看免费高清a一片| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 国产成人免费无遮挡视频| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 在线观看免费高清a一片| 女人久久www免费人成看片| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 美女高潮到喷水免费观看| 精品高清国产在线一区| 国产精品一区二区在线观看99| 色播在线永久视频| 黑丝袜美女国产一区| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 国产精品久久久久成人av| 在线看a的网站| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 亚洲黑人精品在线| 一级a爱视频在线免费观看| 亚洲精品自拍成人| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 大香蕉久久成人网| 999精品在线视频| 亚洲人成电影免费在线| 亚洲 国产 在线| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 自线自在国产av| 夜夜夜夜夜久久久久| 欧美av亚洲av综合av国产av| 老司机福利观看| 欧美变态另类bdsm刘玥| 丰满迷人的少妇在线观看| av国产精品久久久久影院| 五月开心婷婷网| 丰满少妇做爰视频| 黄频高清免费视频| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 久久久久久久久久久久大奶| 麻豆成人av在线观看| 久久性视频一级片| 国产欧美日韩一区二区三区在线| 免费在线观看黄色视频的| 日本五十路高清| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 精品一区二区三卡| 一级毛片电影观看| 高清视频免费观看一区二区| 窝窝影院91人妻| 国产av精品麻豆| 久久国产精品人妻蜜桃| 国产午夜精品久久久久久| 真人做人爱边吃奶动态| 99精国产麻豆久久婷婷| www日本在线高清视频| 最近最新免费中文字幕在线| 久久久精品区二区三区| 免费在线观看黄色视频的|