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國(guó)美電器上市改寫財(cái)富榜？

6月7日下午，國(guó)美電器宣布，中國(guó)鵬潤(rùn)集團(tuán)有限公司(香港聯(lián)交所股份編碼0493)就收購(gòu)Ocean Town公司全部已發(fā)行股份向香港聯(lián)交所申請(qǐng)公告之發(fā)布已獲批準(zhǔn)。Ocean Town是國(guó)美電器的控股公司。鑒于中國(guó)鵬潤(rùn)公司的大股東黃光裕同時(shí)也是國(guó)美電器的控股股東和創(chuàng)始人，此舉意味著國(guó)美電器在尋求發(fā)行H股上市未果之后，借殼中國(guó)鵬潤(rùn)在香港上市。

據(jù)國(guó)美電器財(cái)務(wù)總監(jiān)周亞飛介紹，2003年國(guó)美電器的銷售額達(dá)93.46億元，自2001年以來，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)55%、2003年國(guó)美電器的純利潤(rùn)為人民幣2.75億元。而中國(guó)鵬潤(rùn)2003財(cái)年?duì)I業(yè)額僅4482萬元，純利潤(rùn)為1998萬元?？磥磉@是一次典型的小魚吃大魚。

據(jù)稱此次交易涉及88億元的現(xiàn)金，小小的中國(guó)鵬潤(rùn)當(dāng)然不易消化。據(jù)周介紹，中國(guó)鵬潤(rùn)將發(fā)行24.3億港元的股份及80.583億港元的強(qiáng)制性可換股票來支付。中國(guó)鵬潤(rùn)的股本也將急劇擴(kuò)大，由目前的50億股增加到70億股。而黃光裕在增發(fā)后仍將間接持有74.9%的國(guó)美電器的股份。

分析人士認(rèn)為，此次借殼上市對(duì)黃光裕明顯有利，基本可以看作是黃對(duì)其持有國(guó)美電器股權(quán)的一次整體變現(xiàn)，國(guó)美的股東將獲得88億元的現(xiàn)金，也許大部分將落入黃光裕的口袋，中國(guó)的富豪榜可能因此改寫。當(dāng)然，由于被收購(gòu)的國(guó)美盈利能力很強(qiáng)，中國(guó)鵬潤(rùn)的其他股東也能從中獲得好處。

武漢正信驚爆黑洞 方正陷入金融泥潭

2003年10月，方正集團(tuán)以4億元代價(jià)整體收購(gòu)武漢正信，間接收購(gòu)了其下屬的武漢證券、武漢國(guó)投及正信房地產(chǎn)等公司，從而在武漢布下了方正集團(tuán)金融產(chǎn)業(yè)的一枚重要棋子。武漢正信成立于2000年，是武漢市政府在對(duì)武漢市證券、信托類機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)和機(jī)構(gòu)重組的基礎(chǔ)上成立的武漢市地方金融機(jī)構(gòu)國(guó)資控股集團(tuán)。

根據(jù)收購(gòu)協(xié)議規(guī)定，方正集團(tuán)還將向武漢正信另行投入4億元人民幣，全部用于增加武漢正信的注冊(cè)資本，知情人士稱資金已經(jīng)到位。但接下來的消息令人沮喪，方正在接手武漢正信后對(duì)其下屬資產(chǎn)進(jìn)行了初步的評(píng)估，發(fā)現(xiàn)武漢證券現(xiàn)有20多億元的窟窿，武漢國(guó)投也有幾億元的虧空，加上其他公司的虧損，總計(jì)虧空已超過30億元。

值得一提的是方正并非無備而來，方正集團(tuán)與武漢市政府簽訂的收購(gòu)協(xié)議中約定了許多有利于方正集團(tuán)的條款，其中之一是武漢市政府必須彌補(bǔ)武漢國(guó)投所挪用的保證金，并保證使武漢國(guó)投重新獲得人民銀行頒發(fā)的《金融機(jī)構(gòu)許可證》，恢復(fù)武漢國(guó)投的信托投資資格。另一個(gè)重要條款是，若方正集團(tuán)接手后武漢正信因歷史遺留問題出現(xiàn)大幅度的凈資產(chǎn)虧損，武漢市政府還要彌補(bǔ)方正集團(tuán)的損失。正是有了這兩個(gè)“后門”條款，方正集團(tuán)才敢放膽簽下收購(gòu)協(xié)議并接手武漢正信。

然而，方正集團(tuán)接手武漢正信之后，才發(fā)覺情況仍沒有那么簡(jiǎn)單。武漢正信的“黑洞”越查越大，而且新的虧空不斷出現(xiàn)，這個(gè)“黑洞”到底有多大，雙方誰(shuí)也說不清楚。

迄今為止，方正集團(tuán)已經(jīng)向武漢正信投入了8億之元多的資金，得到的只是三家公司的空牌子和一大堆虧空，雖然武漢政府考慮過將武漢市商業(yè)銀行或其它市屬企業(yè)贈(zèng)予方正以對(duì)其補(bǔ)償，但方正尚在猶豫之中。

分析人士認(rèn)為，此事充分反映了產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入金融資本的風(fēng)險(xiǎn)。此前，方正已有多次收購(gòu)券商和銀行的經(jīng)驗(yàn)，但仍然避免不了此類陷阱。著名家電廠家海爾在收購(gòu)青島商業(yè)銀行和鞍山信托時(shí)也遇到了類似的事情。武漢正信事件只是國(guó)內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)的冰山一角，提醒產(chǎn)業(yè)資本應(yīng)該慎重。