冬日溫情

11月的全球主要股市均見同步上揚(yáng)，在BLOOMBERG所列全球主要61個(gè)指數(shù)中，52家上升，9家下降。其中居前的包括塞浦路斯、俄羅斯、土耳其和巴西、墨西哥，以及香港、韓國等新興市場國家的指數(shù)，漲幅在15.62％至44.86％之間。中國滬深股市、臺灣、菲律賓、委內(nèi)瑞拉的指數(shù)列于跌幅之最，跌幅在0.48％至6.61％之間不等。

最引人注目的是美國NASDAQ綜合股價(jià)指數(shù)大幅上揚(yáng)，月漲幅19.91％，位列第6位。從10月28日的2875.22點(diǎn)收高至11月26日的3447.81點(diǎn)，創(chuàng)下新高。

實(shí)際上，全球最主要股市在11月均持續(xù)上揚(yáng)。此次持續(xù)上揚(yáng)時(shí)間之長，范圍之廣，為近年來少見，其上升通道可追溯至10月15日的反轉(zhuǎn)低點(diǎn)。市場雖曾關(guān)注原油價(jià)格大幅上揚(yáng)，一些與此相關(guān)的石油股出現(xiàn)震蕩，但對主要股市的影響并不大。企業(yè)收購戰(zhàn)加劇以及全球經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)一步看好，成為影響11月股市的主導(dǎo)因素。

各國央行如期升息出盡利空

歐洲央行在11月4日大幅調(diào)高利率50個(gè)基點(diǎn)，英國央行同日調(diào)高利率25個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)在11月16日宣布了今年的第三次升息，即聯(lián)邦基金利率和貼現(xiàn)率各調(diào)升25個(gè)基點(diǎn)，分別至5.50％和5.00％，以確保通脹受到控制。美國股市道－瓊斯工業(yè)指數(shù)當(dāng)日大幅彈升171點(diǎn)，因市場對FED升息并不感到意外，引發(fā)投資人大量進(jìn)貨，并將注意力轉(zhuǎn)移到企業(yè)贏利潛力上。分析家指出，因考慮到“千年蟲”相關(guān)問題可能對經(jīng)濟(jì)造成的短暫干擾，F(xiàn)ED在明年1月左右應(yīng)不至于采取行動(dòng)。

道－瓊斯工業(yè)指數(shù)11月26日收至10988.91點(diǎn)。美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)仍然強(qiáng)勁，其中美國10月個(gè)人支出上升0.6％。10月個(gè)人所得增長1.3％，為5年半以來最強(qiáng)勁的增長率。此前公布的美國第3季度GDP向上修正為5.5％，高于原先預(yù)估的5.0％。

路透社調(diào)查顯示，日本機(jī)構(gòu)投資者計(jì)劃于12月在全球股市加碼，特別是美國股市。他們表示，F(xiàn)ED雖已三度調(diào)高利率，但市場多頭氣勢仍在升高，預(yù)期道－瓊斯工業(yè)指數(shù)將測試新高。分析家指出，F(xiàn)ED本月升息的決定雖暫時(shí)平息美國通脹隱憂，但全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇普遍對債市不利。

電信、網(wǎng)絡(luò)股全球領(lǐng)漲

11月全球主要股市上揚(yáng)的領(lǐng)頭羊當(dāng)數(shù)電信、網(wǎng)絡(luò)股。其中，在FED宣布加息前一天，中美達(dá)成中國加入WTO協(xié)議，一度成為華爾街投資者買進(jìn)網(wǎng)絡(luò)股和媒體公司股票的導(dǎo)火線。中華網(wǎng)隨即狂漲至127美元，美國在線上揚(yáng)至159美元。伴隨著網(wǎng)絡(luò)股上揚(yáng)，微軟、英特爾和IBM等電腦股也在上漲。

使股市更加升溫的原因，還在于英德電信企業(yè)的敵意收購戰(zhàn)。全球最大的移動(dòng)電話公司英國沃達(dá)豐公司在11月19日宣布以每股232歐元的價(jià)格，購買德國曼內(nèi)斯曼的股票，總額達(dá)1350億美元。在德國法蘭克福上市的曼內(nèi)斯曼從每股148歐元上升到207歐元，全球主要股市的電信股立時(shí)變得火爆。無論是歐洲市場的英國電信、德國電信和法國電信，還是亞洲市場的日本電信、美國的電話電報(bào)公司，無不成為所在股市的龍頭股。香港股市中，李嘉誠旗下的和記黃埔（恒生指數(shù)股），從10月28日的77.5港元上漲為11月26日的95港元，因和黃旗下的移動(dòng)電話公司Orange在10月21日宣布與曼內(nèi)斯曼合并后，和黃持有曼內(nèi)斯曼10.2％的權(quán)益。同期中國電信從24.85上揚(yáng)為37.70港元。這些均促使港股在11月份大幅飆升，終使恒指于11月19日一舉突破15000點(diǎn)的大關(guān)。

當(dāng)然，港股上揚(yáng)，還因香港基本面的改觀。香港特區(qū)政府在11月26日發(fā)表的數(shù)據(jù)顯示，今年香港第3季度本地GDP較去年同期大幅上升4.5％，高于市場普遍預(yù)期的2％～4％。財(cái)政司司長曾蔭權(quán)表示，這顯示香港經(jīng)濟(jì)已強(qiáng)勁地脫離了歷時(shí)2年的衰退。

歐洲股市連創(chuàng)新高

歐洲三大股市在11月大多經(jīng)歷了持續(xù)上揚(yáng)的壯觀場面，尤以法國股市最為閃亮。CAC－40指數(shù)在10月28日以來的21個(gè)交易日中，拉出了17根陽線。市場人士表示，因?yàn)橥顿Y者持續(xù)重新上調(diào)高科技和電信企業(yè)的成長潛力。CAC－40指數(shù)在11月26日終場收于創(chuàng)紀(jì)錄新高5396.99點(diǎn)，法國電信表現(xiàn)出色，當(dāng)日升3.45％至120.0歐元。

英國股市FTSE指數(shù)也在11月26日創(chuàng)收盤紀(jì)錄新高至6684.8點(diǎn)。主要由石油及銀行股，如權(quán)值較重的BP Amoco、殼牌石油(Shell)、和匯豐帶頭上漲，沃達(dá)豐的成交量最為活躍。

德國股市DAX指數(shù)在11月26日收盤報(bào)收5958.07，當(dāng)日德意志電信收高1.82％，市場揣測該公司可能涉及并購活動(dòng)。

在此期間，歐元連創(chuàng)新低。歐元兌美元于10月15日觸及1.09美元的高點(diǎn)后，開始下滑。其中，在11月26日，歐元兌美元一度跌落為1∶1.0082，為歐元今年元月啟動(dòng)以來的最低水準(zhǔn)。歐洲央行在11月的月報(bào)中指出，主導(dǎo)歐元匯價(jià)走勢的原因，并非歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)本身，而是美國方面的因素，如美國股市勁揚(yáng)，及數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁。分析家認(rèn)為，德國與法國政府干預(yù)企業(yè)重組，亦為歐元近幾周走跌的因素。

路透社在11月的調(diào)查顯示，歐洲大陸基金正賣出歐元區(qū)域債券并轉(zhuǎn)為增加美國國債投資比重，原因是預(yù)期歐元將進(jìn)一步走弱和美國通脹仍將溫和。

日經(jīng)指數(shù)重上19000點(diǎn)

東京股市日經(jīng)指數(shù)11月26日收市至18914.50點(diǎn)，為1997年8月21日以來收盤新高。早在兩天前，盤中便突破19000點(diǎn)。日經(jīng)指數(shù)上漲主要得益于高科技股及績優(yōu)股的上揚(yáng)，其中通信類巨頭日本電信 (NTT)、投資互聯(lián)網(wǎng)公司（包括雅虎）的軟體銀行公司，位居升幅前列。市場預(yù)期科技股和通信股在更多信托基金買盤的推動(dòng)下，將進(jìn)一步上漲。

值得注意的是，日元在11月經(jīng)歷了前期的窄幅震蕩之后，在月末開始大幅升值，出現(xiàn)了少有的與股市同起的現(xiàn)象。11月26日，日元兌美元大漲至將近4年最高水準(zhǔn)100∶1.0154。這表明海外資金流入日本股市的勢頭強(qiáng)勁，看來投資者對日本股市升值的信心，超過因日元升值造成企業(yè)出口利潤下降從而打擊股市的憂慮。

日本央行在11月16日公布的月報(bào)中，調(diào)高了對日本經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的評估。該月報(bào)指出，日本經(jīng)濟(jì)正由出口與生產(chǎn)帶領(lǐng)從谷底回升。此前，日本政府在11月10日宣布規(guī)模18兆日元的新振興經(jīng)濟(jì)方案。預(yù)料在未來數(shù)周內(nèi)，日元會(huì)進(jìn)一步升值。

此外，亞洲的一些新興市場也在11月份顯出暖意，包括前述的香港股市。高盛首席美股策略員科恩在11月9日表示，美國投資者正恢復(fù)對亞洲及拉丁美洲的信心。

漢城股市綜合股價(jià)指數(shù)在11月份漲幅列于第9位，月增幅達(dá)19.59％（美元計(jì)）。標(biāo)準(zhǔn)普爾公司在11月11日宣布，調(diào)高韓國國家債信評級至BBB，原為BB－；長期本幣債信評級亦調(diào)高至A，原為A－，長期前景展望仍維持正面。

新加坡股市海峽時(shí)報(bào)指數(shù)在11月26日收于2235.82點(diǎn)，比10月28日的2003.25點(diǎn)上漲11.65％。新加坡金融管理局于當(dāng)日公布進(jìn)一步放寬金融業(yè)和當(dāng)?shù)刎泿殴苤频囊?guī)定，股市隨即上漲1.54％。