法律不是花瓶

7月1日是中國(guó)《證券法》正式實(shí)施的日子。如果法律不是花瓶，中國(guó)的證券市場(chǎng)從這個(gè)日子起應(yīng)當(dāng)開(kāi)始發(fā)生質(zhì)的變化。當(dāng)然，無(wú)論真有變化還是一如往昔，只有過(guò)段時(shí)間才會(huì)有結(jié)論，不過(guò)歷史是不會(huì)疏忽的。

《證券法》去年底問(wèn)世，市場(chǎng)曾驚嘆于其嚴(yán)厲的肅殺之氣，涌起陣陣寒潮。后來(lái)人們心理的沖擊漸次平復(fù)了，3月間又漸漸聽(tīng)到一種很舒緩體貼的說(shuō)法，稱法律真正的實(shí)施應(yīng)當(dāng)有個(gè)過(guò)程，不必從7月1日就開(kāi)始。到了5月下旬市場(chǎng)“?！逼饋?lái)之后，有種理解和推測(cè)就過(guò)分起來(lái)了，直直地說(shuō)因?yàn)椤蹲C券法》是“利空”，而管理層想“利多”，所以縱使法律實(shí)施的日子到了，新法也只能是擺設(shè)，根本實(shí)施不了，也不會(huì)去實(shí)施。

對(duì)清醒的人來(lái)說(shuō)，這想法聽(tīng)著都有點(diǎn)怕，但市場(chǎng)上竟是信的人頗多。原因不去分析了，只想說(shuō)這種邏輯實(shí)在荒謬。市場(chǎng)好不好本是投資者的事情，管理層的責(zé)任只是維護(hù)市場(chǎng)的公正性，而法律正是保證公正性最重要的武器。《證券法》從1992年開(kāi)始起草，拖了六年才出臺(tái)，據(jù)說(shuō)到了去年12月討論最后稿時(shí)，整個(gè)文件還是改了又改的“花臉”。這樣不惜工本、反反復(fù)復(fù)，圖的就是最終出臺(tái)的法律能夠最大限度地權(quán)衡各種考慮，從而具有最大限度的可操作性；法律出臺(tái)后確定有半年的準(zhǔn)備期再行實(shí)施，也是考慮到了現(xiàn)實(shí)情況。如果到了現(xiàn)在還拿出不具備條件的種種借口推遲法律實(shí)施，那又何必當(dāng)初六年磨一劍？

當(dāng)然，一部新法的實(shí)施，在實(shí)踐中往往需要某種調(diào)整期，伴隨著我國(guó)新生的證券市場(chǎng)而誕生的《證券法》看來(lái)更是如此。從目前實(shí)際情況看，市場(chǎng)上的某些現(xiàn)行制度安排與法律要求有相當(dāng)距離，真正達(dá)到要求，需要做大量具體安排；《證券法》在確定了市場(chǎng)監(jiān)管的基本法律框架之后，也還需要一批配套細(xì)則方能有效實(shí)施。這里面牽涉到許多專業(yè)性很強(qiáng)的、艱苦細(xì)致的工作，需要假以時(shí)日才能完成。簡(jiǎn)單地強(qiáng)調(diào)7月1日必須全面徹底地“新桃換舊符”，可能在技術(shù)上就有實(shí)際困難。

然而，第一，說(shuō)實(shí)施《證券法》需要調(diào)整期，需要細(xì)則，并非其每一條、每一款目前都不可操作。事實(shí)上，《證券法》的一些重要條款，例如禁止內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)以及禁止挪用客戶保證金等等，都非常明白可行。中國(guó)證券市場(chǎng)已經(jīng)走了九年，過(guò)去對(duì)此類行為的查處已經(jīng)積累了大量經(jīng)驗(yàn)和共識(shí)，《證券法》更有了明確的懲罰性規(guī)定?！坝蟹ū匾?，違法必究，執(zhí)法必嚴(yán)”。執(zhí)法者理應(yīng)自7月1日起依《證券法》行事，大大加強(qiáng)對(duì)那些猖獗的違法行為的查處懲治力度，以彰法律之威，扶正壓邪。市場(chǎng)對(duì)此應(yīng)有共識(shí)，不可自我縱容，心存僥幸。

第二，法律所需的細(xì)則和配套措施當(dāng)盡快出臺(tái)，調(diào)整步驟也應(yīng)盡快安排?，F(xiàn)在市場(chǎng)上普遍把所謂“調(diào)整期”想像得長(zhǎng)之又長(zhǎng)，把細(xì)則的出臺(tái)看成遙遙無(wú)期的事情，這種態(tài)度非常危險(xiǎn)。據(jù)悉，法律實(shí)施的準(zhǔn)備從今年1月來(lái)一直在加緊進(jìn)行，而且有前香港證監(jiān)會(huì)主席梁定邦為首的幾位海外專家進(jìn)行咨詢指導(dǎo)。目前相關(guān)細(xì)則已成文稿，近兩三個(gè)月內(nèi)就將出臺(tái)。我們寄望管理層在此問(wèn)題上有更強(qiáng)烈的緊迫感和更高的透明度，拿出比較明確的時(shí)間表，這樣也有助于體現(xiàn)法律的嚴(yán)肅性。

其實(shí)，《證券法》的實(shí)施不僅是管理層的事情，也是整個(gè)市場(chǎng)上4000萬(wàn)投資人自己的事情。管理層可以依法監(jiān)管市場(chǎng)，投資人也有機(jī)會(huì)依法維護(hù)自己的利益。既然法律已經(jīng)明確了那些公司董事、券商、會(huì)計(jì)師、評(píng)估師們的職與責(zé)，如果因?yàn)檫@些人未能盡責(zé)而使投資人蒙受損失，投資人完全可以依法起訴，追究其民事責(zé)任。這正是社會(huì)對(duì)法律的維護(hù)與對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管。所以，在7月1日這個(gè)里程碑之后，我們不僅關(guān)注執(zhí)法與守法的層面，也關(guān)注投資人的“護(hù)法行動(dòng)”。中國(guó)證券市場(chǎng)在法制軌道上前行的歷史，最終將是由這方方面面匯成的。